여러 플랫폼이 신청을 철회, 홍콩거래소 라이선스는 왜 손에 쥐기 어려운 고구마가 되었나?

2024.05.30

여러 플랫폼이 신청을 철회, 홍콩거래소 라이선스는 왜 손에 쥐기 어려운 고구마가 되었나?

현재 증권선물위원회로부터 라이선스를 취득한 플랫폼은 2곳뿐이며, 18곳이 신청 중이다.

2024.05.30 - 02:12:07

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

현재 증권선물위원회로부터 라이선스를 취득한 플랫폼은 2곳뿐이며, 18곳이 신청 중이다.

작자:안수정 법률서비스 유한회사

다수 플랫폼, 홍콩 라이선스 신청 철회

5월 26일, 『명보』 보도에 따르면 홍콩 가상자산 서비스 제공자(VASP)의 라이선스 전환 기간이 이번 달 말 종료되며, 증권감독위원회(SFC)는 기존 서비스 제공자가 계속 운영할 수 있는지를 결정하게 된다. 최근 OKX와 VAEX를 포함한 여러 플랫폼들이 라이선스 신청을 철회했다(구체적인 명단은 아래 이미지 참조). 그 이유로는 홍콩의 높은 준법 비용과 낮은 현지 시장 매력도가 지적되었다. 업계 관계자들은 홍콩 플랫폼의 유동성과 거래 가능한 코인 종류가 해외에 비해 부족하며 규제 조건이 엄격하다는 점이 플랫폼들의 신청 철회 원인이 되고 있다고 분석했다.

현재까지 SFC로부터 공식 라이선스를 취득한 플랫폼은 단 두 곳뿐이며, 18곳이 신청 중이다. 업계 관계자들은 현실 응용에서의 토큰화를 강화하여 시장 수용도와 실제 활용 가능성을 높여야 한다고 제안하고 있다. 일단 신청을 철회한 기관들의 배경은 잠시 접어두고, 현재 라이선스를 획득한 몇몇 플랫폼들의 상황부터 살펴보자.

첫째, OSL

홍콩에서 최초로 라이선스를 받은 플랫폼으로 BC테크놀로지, 미국 피델리티, 싱가포르 GIC라는 세 개의 강력한 투자자를 등에 업고 있다.

OSL은 2018년 설립되었으며 당시 홍콩 주식 상장사 '브랜드 차이나' 내부에서 디지털 자산 거래 플랫폼으로 시작하였다. 2019년 회사는 'BC테크놀로지(http://00863.HK)'로 사명을 변경했고, 2020년 12월 OSL은 홍콩 SFC로부터 제1호 증권거래 라이선스와 제7호 자동화 거래 라이선스를 획득하여 아태 지역 전문 투자자들에게 디지털 자산 거래 서비스를 제공하기 시작했다. 이후 몇 년간 OSL은 가상자산 관련 제4호 및 제9호 라이선스도 추가로 취득하였으며, 현재 SAAS, 브로커리지, 거래소, 트러스팅 서비스를 포함한 사업을 전개하며 기관 및 소매 투자자들을 대상으로 하고 있다. 2023년 8월 3일, OSL 모회사인 홍콩 상장사 BC테크놀로지는 자회사 OSL이 기존 라이선스 업그레이드 승인을 받았다고 발표했으며, 이날부터 소매 투자자에게 비트코인 및 이더리움 등 주요 암호화폐의 디지털 자산 거래 서비스를 제공하게 되었다.

둘째, Hashkey

Hashkey의 창립자는 샤오펑으로, 초기 이더리움이 중국에 진출할 때 큰 지원을 제공했으며 이더리움의 중국 진출을 이끈 선구자로 불린다. 전에는 본체인 만샹그룹이 중국 내에서도 높은 인지도를 가지고 있었으며, CEO 덩차오는 만샹그룹의 초기 멤버였고 COO 웡샤오치는 화비(Huobi) 리린 시대의 글로벌 거래소 CEO를 역임한 바 있다. 사업 범위는 거래소, 증권 브로커리지, 벤처 캐피탈, Web3 인프라 서비스 및 기술 서비스를 포함하며 기관, 패밀리 오피스, 펀드 및 전문 적격 투자자를 대상으로 하고 있다. Hashkey Exchange는 일괄적인 원스톱 서비스를 제공한다.

셋째, HKVAX

HKVAX의 공동 창립자 세 명은 CEO 우웨이량, COO 호조량, CTO 류청이며, 전 둘은 홍콩 현지 종사자이고 CTO는 인터넷 대기업 앤트파이낸셜 출신이다. HKVAX의 CEO 우웨이량과 COO 호조량은 이전에 홍콩 전통 금융 그룹 Pioneer 산하 암호자산 거래 플랫폼 CoinSuper Premium의 각각 CEO와 컴플라이언스 책임자를 맡았다. CoinSuper 이전에 CEO 우웨이량은 모건스탠리, JP모건, 만팡자산운용 등을 포함한 정상급 금융기관들과 협력했으며, 중신선물 국제본부의 대표이사 직책을 역임했다. COO 호조량은 컴플라이언스 및 라이선스 신청 리딩에 집중하며, HSBC 글로벌 프라이빗뱅킹 및 프라이빗웨일스 솔루션즈 홍콩 및 아시아 지역의 AML 컴플라이언스 책임자였다. CTO 류청은 알리바바와 앤트파이낸셜에서 근무했으며 금융 제품 관리 및 복잡한 시스템 연구개발 분야에서 풍부한 경험을 갖추고 있으며 전자과기대학을 졸업했다.

넷째, VDX

공식 명칭은 Victory Fintech Limited(승리디지털테크)이다.

홍콩 현지 증권사 승리증권의 자회사로서, VDX의 주요 사업은 가상자산 거래 플랫폼(VATP 라이선스 신청 중)이며, 승리증권은 가상자산 산업에서 가상자산 증권 브로커리지 사업을 영위하고 있으며, 이미 가상자산 제1호 라이선스를 취득하여 브로커리지 서비스를 운영 중이다.

다섯째, HKbitEX

HKbitEX는 타이지캐피탈(Tykhe Capital) 그룹의 세 가지 핵심 사업 부문 중 하나이다. 공식 소개에 따르면 타이지캐피탈은 토큰화 자산을 중심으로 하여 자본시장 및 웨일스매니지먼트, 가상자산 거래소, Web3 SaaS 및 기술연구개발의 세 가지 사업 부문을 운영하며, 관련 사업은 각각 그룹 자회사를 통해 규제 또는 컴플라이언스를 준수하는 Web3 인프라를 기반으로 지원되고 있다.

여섯째, HK BGE

홍콩 상장사 HKE Holdings(01726) 산하 전액 자회사이다. HKE Holdings는 2018년 4월 18일 홍콩 증시에 상장되었으며 현재 시가총액은 22.89억 홍콩달러이며, 주요 사업은 싱가포르의 병원 및 클리닉에 대한 종합 설계 및 건설 서비스이다. 2021년 5월부터 HKE Holdings는 다종류 자산(가상자산, 상장 증권, 상장 채권 및 대체 자산 포함)에 대한 포괄적인 핀테크 서비스 플랫폼 구축 사업에도 진출하였다.

위와 같이 라이선스를 획득한 명단을 보면 홍콩 전통 금융의 오만함이 드러난다. 사용자 수가 얼마나 많든, 영향력이 크든, 플랫폼 규모가 크든 간에 홍콩 SFC는 당신의 관계망이 얼마나 탄탄한지만 본다. 관계가 없으면 라이선스를 주지 않는다. 동시에 라이선스를 받은 거래소들 중 일부는 오히려 사용자 기반이 거의 없다시피 하다.

홍콩 증권감독위원회(SFC) 입장 발표

5월 28일, 홍콩 SFC는 가상자산 거래 플랫폼에 대한 위반 기간 종료에 대해 성명을 발표했다. 홍콩 SFC는 공중에게 다음과 같이 알린다. 『자금세탁방지 및 테러자금조달 방지 조례』(제615장)(이하 자금세탁방지 조례)에 따라 홍콩에서 운영되는 가상자산 거래 플랫폼에 적용되는 위반 면제 기간은 2024년 6월 1일에 종료된다. 홍콩에서 운영되는 모든 가상자산 거래 플랫폼은 『자금세탁방지 조례』에 따라 홍콩 SFC로부터 라이선스를 취득하거나, ‘자동적으로 라이선스를 취득한 것으로 간주되는’ 가상자산 거래 플랫폼 신청자가 되어야 한다. 『자금세탁방지 조례』를 위반하면서 홍콩에서 가상자산 거래 플랫폼을 운영하는 것은 형사 범죄에 해당하며, 홍콩 SFC는 어떠한 불법 행위에 대해서라도 필요한 모든 적절한 조치를 취할 것이다.

홍콩 SFC는 투자자들에게 경고하며, 오직 홍콩 SFC로부터 공식 라이선스를 취득한 가상자산 거래 플랫폼에서만 가상자산을 매매해야 하며, 자신이 사용하는 거래 플랫폼이 홍콩 SFC로부터 공식 라이선스를 취득했는지 여부를 확인하기 위해 SFC 웹사이트의 「라이선스 취득한 가상자산 거래 플랫폼 명단」을 반드시 확인해야 한다고 당부한다.

또한 투자자들은 유의해야 한다. ‘자동적으로 라이선스를 취득한 것으로 간주되는’ 신청자들은 아직 홍콩 SFC로부터 공식 라이선스를 취득한 것이 아니라는 점이다. 이러한 신청자들은 『자금세탁방지 조례』 하의 새로운 가상자산 거래 플랫폼 라이선스 제도 시행 이전부터 홍콩에서 운영되어 왔다. 비록 이들 플랫폼은 정책, 절차, 시스템 및 감시 조치를 강화하여 홍콩 SFC의 규제 요건을 준수하겠다고 약속했지만, 실제로 이러한 조치들이 시행되었고 효과를 거두었음을 SFC가 인정할 수 있어야 한다.

‘자동적으로 라이선스를 취득한 것으로 간주되는’ 가상자산 거래 플랫폼 신청자들에 대해 홍콩 SFC는, 해당 신청자(및 최종 소유자)는 SFC의 모든 규제 요건 및 라이선스 조건을 전면적으로 준수해야 한다고 밝혔다. 이들 신청자의 정책, 절차, 시스템 및 감시 조치가 실제로 시행되고 효과를 발휘한다는 점이 홍콩 SFC에 의해 인정되고 공식 라이선스를 취득하기 전까지는, SFC는 이들이 서비스를 적극적으로 홍보하거나 새로운 소매 고객과 사업 관계를 맺는 것을 기대하지 않는다고 언급했다.

홍콩 SFC는 또한 모든 가상자산 거래 플랫폼과 그 최종 소유자가 중국 본토 주민이 자사의 어떤 가상자산 관련 서비스도 이용하지 못하도록 하는 등 모든 적용 가능한 법률 및 규정을 준수할 것을 다시 한번 상기시키며, 이러한 가상자산 거래 플랫폼의 지배 실체 및 관련 당사자들도 모든 적용 가능한 법률 및 규정을 준수하도록 모든 필요한 조치를 취해야 한다고 강조했다.

‘자동적으로 라이선스를 취득한 것으로 간주되는’ 제도는 투자자 보호와 시장 발전 사이에서 균형을 이루기 위한 목적이 있다. 따라서 이 제도는 일시적인 것이며, 투자자 보호와 관련된 주요 규제 요건을 위반하는 사항이 발견될 경우 홍콩 SFC는 즉각 해당 신청자의 라이선스 신청을 거부할 것이다.

앞으로 몇 달 동안, ‘자동적으로 라이선스를 취득한 것으로 간주되는’ 신청자들이 신청 절차를 계속 진행하는 가운데, 홍콩 SFC는 현장 점검을 실시하여 이들이 SFC의 규제 요건을 준수하고 있는지 확인할 예정이다. 특히 고객 자산 보호 및 고객확인(KYC) 절차에 초점을 맞출 계획이다. 홍콩 SFC는 이를 통해 투자자 이익을 보호하고자 하며, 점검 결과는 라이선스 신청 절차에 영향을 미칠 것이다. 마찬가지로 점검 중 투자자 보호와 관련된 주요 규제 요건을 위반하는 사항이 발견될 경우, 홍콩 SFC는 즉각 해당 라이선스 신청을 거부하고 필요시 기타 감독 조치를 취할 것이라고 밝혔다.

5월 29일, 홍콩 언론 『문匯報』 보도에 따르면 홍콩 정부는 SFC와 긴밀히 소통하여 모든 플랫폼의 신청을 신속히 처리하고 시민과 투자자들에게 더 안심할 수 있는 투자 선택지를 제공할 계획이다. 앞으로 홍콩은 오프라인 가상자산 거래 서비스 제공자 규제를 포함하여 규제 프레임워크를 더욱 완비해 나갈 것이며, 가상자산 산업을 위한 견고한 생태계를 조성하여 책임감 있고 지속 가능한 발전을 촉진할 예정이다.

홍콩 SFC는 강조했다. ‘자동적으로 라이선스를 취득한 것으로 간주되는’ 가상자산 거래 플랫폼들은 이미 SFC의 규제 요건을 준수하기 위해 정책, 절차, 시스템 및 감시 조치를 강화하겠다고 약속했지만, 이러한 조치들이 실제로 시행되어 효과를 거두고 있음을 SFC가 인정할 수 있어야 한다. 그리고 이러한 플랫폼들이 공식 라이선스를 취득하기 전까지는 SFC는 이들이 서비스를 적극적으로 홍보하거나 새로운 소매 고객과 사업 관계를 맺는 것을 기대하지 않는다고 재차 언급했다.

홍콩 암호화폐 시장, 미래는 어디에 있는가?

엄밀히 말해 홍콩이 중국 본토 출신 사업가들이 운영하는 거래소를 인정하지 않는 것은 다자간의 이해관계가 얽힌 결과이다.

홍콩 정부 역시 자신의 고려 사항이 있다. 홍콩 정부가 중국계 거래소에 라이선스를 늦게 주는 것은 절대 규모, 보안성, 전문성 등의 문제 때문이 아니라, 통제 가능성 측면에서의 우려 때문이다. 예를 들어, 자금 규모가 크더라도 머클 트리나 자산 증명이 있더라도 이러한 자금은 홍콩 정부의 감독 하에 있지 않다. 홍콩 정부는 자신들의 라이선스를 받고도 감독 범위 밖에서 운영되는 거래소를 용납할 수 없으며, 더군다나 정부의 신뢰도를 걸고 그런 거래소를 후원하는 것도 불가능하다.

각 거래소들이 어느 정도 양보를 하며 강한 성의를 보이고 있지만, 각 사업가들의 마음속에는 명확한 선이 존재한다. 성의는 성의일 뿐, 원칙은 원칙이다. 성의를 표명하기 위해 홍콩 시장 규모보다 훨씬 높은 비용을 지불해야 한다면, 이런 거래는 명백히 이익이 나지 않는다. 또 다른 예로, 시스템 블랙박스 문제가 있다. 각 거래소가 홍콩 정부에 일부 데이터를 공개하거나 접속을 허용할 수는 있지만 전체적으로 보면 홍콩 정부는 여전히 각 거래소의 데이터에 대해 블랙박스 상태이다. 홍콩 정부가 볼 수 있는 데이터는 모두 거래소가 보여주고자 하는 데이터이거나 심지어 조작된 데이터일 수도 있다.

또 다른 예로, 과거의 비준법 문제가 있다. 주류 거래소라면 누구나 플랫폼 코인을 발행하는데, 플랫폼 코인 발행이 증권 발행에 해당하는지, 컴플라이언스 문제가 있는지, 홍콩 정부가 라이선스를 준 후 다른 지역에서 유사한 컴플라이언스 문제로 인해 폐쇄될 경우 홍콩에도 영향을 줄지 여부는 여전히 불확실하다.

가장 중요한 문제 중 하나는 사실 미국에 있다. 만약 지금 홍콩 정부가 이러한 거래소에 합법 라이선스를 부여하더라도, 결국 미국이 제재를 가하면 올해 CZ의 사례처럼 되어버릴 수 있다. 그렇게 되면 홍콩 정부는 매우 난처한 입장에 놓이게 되는데, 홍콩 금융의 본질은 월스트리트의 종속이라는 점 때문이다.

따라서 미국이 입장을 완화하기 전까지는 홍콩 정부도 이 문제에 대해 문을 열기 어렵다. 만약 문을 연다면 충분히 매력적인 조건을 제시해야 한다. 반면 홍콩 현지 거래소들은 이러한 외부 제약 조건이 존재하지 않는다. 이상은 홍콩 정부의 관점에서 현재 상황을 초래한 이유의 일부분이다.

홍콩 라이선스가烫手山芋(뜨거운 감자)가 되었는가?

중국계 사업가들의 철퇴로 인해 공은 다시 홍콩 정부와 현지 세력의 발밑으로 돌아왔다. 그러나 이 공은 다소 뜨겁다. 현지 세력 입장에서는 정말烫手山芋(뜨거운 감자)인 셈이다. 원래 라이선스로 크게 돈을 벌 수 있을 것이라 생각했지만, 결국 돌팔매 맞은 격이 되고 말았다.

홍콩 라이선스를 취득한다고 해서 전 세계에서 거래소를 운영할 수 있는 것은 아니다. 오직 홍콩 사용자에게만 서비스를 개방할 수 있다는 의미일 뿐이다. 홍콩이 중국의 일부라고 해서 중국 본토 사용자에게 서비스를 제공할 수 있는 것도 아니다—왜냐하면 거래소 사업 자체가 중국 본토에서는 불법이기 때문이다. 그런데 홍콩 전체 인구는 고작 750만 명에 불과하다.

결국 현지 세력 앞에는 매각 외에 선택지가 거의 없어 보이며, 더욱 곤란한 입장에 놓인 것은 홍콩 정부다. 홍콩 정부가 2년 전 암호화폐에 대한 합법 감독을 선언했을 당시 시장의 열기는 무척 높았지만, 자존심을 내려놓지 못하고 이상한 운영을 반복한 결과 지금은 완전히 관심을 잃어버렸으며 아무리 해도 파장이 일지 않고 있다. 이 문제는 겉보기에 크지만 실상 시장은 매우 작다—왜냐하면 홍콩 라이선스에 관심 있는 잠재적 구매자는 고작 몇몇에 불과하기 때문이다.

거래소라는 것은 누구나 할 수 있는 게 아니다. 반드시 시장의 시련과 컨센서스를 거친 후에야 라이선스 신청의 의미가 생긴다. 수많은 경쟁을 뚫고 나와 어느 정도의 사업 규모를 갖춘 곳에서야 비로소 신청할 가치가 있다. 찾아보면 손가락으로 셀 수 있을 정도다. 그런데 지금 이들마저 신청을 계속하지 않을 뿐 아니라 오히려 철회하고 있다. 홍콩 정부로서는 어쩌면 좋겠는가?

더욱 심각한 것은 현지 세력들이 뒤통수를 치기 시작했다는 점이다. 만약 이 6개 중 한 곳이라도 공식적으로 라이선스를 매각한다면(지분 참여, 쉘 매각 등 모든 형태 포함), 다른 곳들도 반드시 이를 따라하게 될 것이다. 왜냐하면 거래소 운영이 너무 어렵기 때문이다. 이렇게 되면 홍콩 정부가 발급한 라이선스는 결국 현지 세력을 위한 도구가 되어버리고, 3년간 준비한 대형 전략이 결국 허무하게 끝나는 꼴이 된다.

원래는 좋은 카드를 들고 있었지만, 지금은 엉망으로 만들고 말았다(이상 일부 자료는 암호정보국 참고).