새로운 세대의 메모주가 등장, 르카차 제조는 실패했지만 요행주를 창출
글: RockFlow
핵심 요점
① 과거 평균 참여 비용 0.2~0.3달러를 기준으로 볼 때, 초기에 파라데이 퓨처(Faraday Future)에 진입한 투자자들은 정점에서 10~15배의 수익을 얻었으며, 최저점인 0.04달러에 매수한 소액 투자자들의 수익은 더 크다(80배 이상).
② 2021년 게임스톱(GME) 사태의 본질은 사실상 '숏 스퀴즈(short squeeze)'였다. 파라데이 퓨처도 마찬가지다. 4월 30일 기준 공매도 비율이 무려 95.37%에 달했다. 이는 시장이 파라데이 퓨처를 극도로 비관하고 있음을 보여주지만, 반대로 매수세가 집중되어 숏 스퀴즈가 발생할 경우 성공 확률이 매우 높다는 의미이기도 하다.
③ 파라데이 퓨처는 GME, AMC 사건의 또 다른 반복일 뿐이다. 유사한 현상은 밈 주식(Meme stock), NFT, SPAC, 암호화폐 등 여러 세부 시장에서 이미 나타났으며, 때때로 테슬라와 같은 대형주에서도 발생한다. 현실은 종종 우리의 예상보다 더 극단적이다.
일주일 전, 미국 증시는 마치 2021년으로 돌아간 듯했다.
이 모든 것은 키스 질(Keith Gill)이 일요일 밤 트위터에 올린 한 줄의 글에서 시작됐다. 그는 일반에 더 잘 알려진 이름으로 '으르렁 고양이(Roaring Kitty)'라 불리며, 이전 밈 주식 폭등 당시 개인 투자자들의 선두주자였다.
이것이 그가 3년 만에 처음으로 소셜미디어에 포스트를 올린 것이다.
그 후, 지난 주 월요일과 화요일 단 이틀 동안 게임스톱과 AMC 주가는 100% 이상 급등했고, 주가의 급격한 변동으로 인해 화요일 하루만에도 두 종목은 무려 38차례나 거래 정지됐다. 데이터 회사 S3 Partners에 따르면, 이틀 만에 GME 공매도자들의 손실액은 약 22억 달러에 달했다.
2021년과 다른 점은 이번에는 GME와 AMC의 상승장이 매우 빠르게 사그라졌다는 것이다.
하지만 이야기는 여기서 끝나지 않았다. 중국계 전기차 회사인 파라데이 퓨처(FFIE)가 이어 등장하며 분위기를 이끌었다. 파라데이 퓨처는 지난주 밈 주식 열풍 속에서 주가가 무려 5700% 급등하며, GME와 AMC에 이어 개인 투자자들이 가장 선호하는 밈 주식이 됐다.
나스닥 공식 통계에 따르면, 5월 14일부터 16일까지 파라데이 퓨처의 일일 거래량은 이전 평균 대비 10배 이상 급증했으며, 하루 최고 거래량은 15억 주를 넘었다. 이전 평균 참여 비용 0.2~0.3달러를 기준으로 볼 때, 초기 진입한 투자자들은 정점에서 10~15배의 수익을 거뒀다. 최저점 0.04달러에 매수한 소액 투자자들의 수익은 더욱 컸다(80배 이상).
Roaring Kitty 팬들이 모인 서브레딧(subreddit)이나 오랜 역사의 Shortsqueeze 등의 커뮤니티에서, 수백 달러에서 수만 달러, 혹은 1만 달러에서 50만 달러로 자산을 불린 개인 투자자들이 잔고를 공유하며, 이를 계기로 많은 개인 투자자들이 추가 매수에 나서는 열기를 부추겼다.
데이터 회사 Thinknum에 따르면, 이번 상승세의 절정이었던 5월 17일, 파라데이 퓨처는 미국의 대표적인 개인 투자자 커뮤니티인 Reddit의 WallStreetBets에서 언급된 횟수가 두 번째로 많았으며, 1위였던 엔비디아(NVIDIA) 다음이었다.
그렇다면 FFIE는 어떻게 GME, AMC 등 기존의 밈 주식들을 제치고 이번 라운드에서 중국인들의 밈 주식이 됐을까? 다음 주자는 누구일까? RockFlow 리서치 팀이 이에 대해 간략히 분석했다.
또한, RockFlow 리서치 팀은 최근 Palantir, Coinbase, Duolingo, Adobe 등에 대한 심층 리서치 보고서를 발표했다. 일부 회사들이 새로운 실적 발표 시즌을 맞이하고 있어, 해당 기업들의 사업 현황 및 투자 가치를 빠르게 이해하고 싶다면 아래 링크를 클릭하시기 바랍니다:
Duolingo: AI가 교육의 미래를 어떻게 만들어갈까?
Coinbase: 거래소, 브로커, 암호화 은행, 아니면 하나의 신념인가?
1. 파라데이 퓨처의 기본 상황과 선택된 이유
지난 6개월간 파라데이 퓨처의 주가는 1.50달러에서 4센트까지 하락했다. 하지만 불과 5일 만에 주가는 연이어 상승하며 올해 들어 처음으로 1달러, 2달러, 3달러를 돌파했다.
파라데이 퓨처가 왜 이번에 개인 투자자들(혹은 대형 투자자들?)에 의해 선택됐는지를 이해하기 전에, 먼저 회사에 대해 간략히 알아보자.
파라데이 퓨처는 2021년 나스닥에 상장했으며 본사는 뉴욕에 위치하고 있다. 당시 시가총액은 40억 달러를 넘었고, 주가는 2021년 2월 1일에 최고 4980달러까지 치솟았다. 이후 지속적으로 직선 하락하다가 올해 초에는 0.038달러라는 최저점까지 떨어졌다. 즉, 99.99% 하락했으며, 최저점 당시 시가총액은 200만 달러 미만이었다.
경쟁사들이 수만 대 또는 수십만 대를 연간 납품하는 것과 비교해, 2023년 파라데이 퓨처는 겨우 10대의 차량을 납품했으며, 구매자 중에는 창립자인 저야오팅(Jia Yueting) 자신도 포함돼 있었다. 이처럼 극히 적은 납품량으로는 수익 실현이 불가능하다.
기본적 실적 측면에서 파라데이 퓨처는 이미 죽음에 가까운 상태다. 회사는 규정에 따라 지난 두 분기의 재무제표를 제출하지 못했으며, 마지막으로 공개한 2023년 3분기 실적은 매출 55.1만 달러, 순손실 7804.6만 달러였다. 해당 분기 말 기준 현금 보유액은 856.7만 달러에 불과해 거의 상장 폐지가 확정된 상황이었다.
나스닥의 상장 폐지 통보는 이러한 위기에 기름을 부은 꼴이었다. 올해 4월, 파라데이 퓨처는 주가가 너무 낮다는 이유로 나스닥으로부터 상장 폐지 통보를 받았다. 최종 협의에서 FFIE는 시간 연장을 요청하고 역분할(reverse stock split)을 검토하겠다고 밝혔다.
이러한 위기 상황에서 파라데이 퓨처의 한 가지 데이터가 특히 주목받는다. 나스닥 공식 홈페이지에 따르면, 4월 30일 기준 미결제 공매도 주식은 무려 3600만 주에 달한다. 유통 주식 수 3810.63만 주를 기준으로 계산하면 공매도 비율은 무려 95.37%에 이른다.
이처럼 많은 주식이 공매도된 것은 시장이 파라데이 퓨처를 극도로 비관하고 있다는 뜻이다. 그러나 동시에 매수세가 집중되면 숏 스퀴즈를 통해 승리할 가능성이 매우 높다는 의미이기도 하다.
'숏 스퀴즈'는 흔한 금융 현상이다. 공매도 비중이 높은 주식의 가격이 급등하면, 공매도자들은 포지션을 메우기 위해 주식을 매수해야 한다. 이때 공매도 비율이 높고 매수 압력이 급증하면 주가가 더욱 상승하게 되며, 더 많은 공매도자들이 청산을 서두르면서 주식을 계속 매수하게 되고, 이는 다시 주가를 끌어올리는 자기 강화적 순환을 만들게 된다.
2021년 게임스톱 사태의 본질도 바로 '숏 스퀴즈'였다. 당시 결과는 게임스톱의 상승세가 강했던 반면, 로빈후드(Robinhood)가 주요 금융 지원자의 영향을 받아 개인 투자자들의 추가 매수를 금지(판매만 허용)하면서 주가가 폭락했다. 결국 월스트리트가 승리했고, 많은 고점 매수한 개인 투자자들이 큰 손실을 입었다.
이번에는 개인 투자자들이 파라데이 퓨처를 발견하고 다시 뭉치기 시작했다. 양측은 몇 가지 중요한 주가 구간에서 지속적으로 충돌할 가능성이 있다. 매수세와 공매도자 간의 이 싸움은 수주 또는 수개월 동안 지속될 수 있다.
2. 잇따른 호재, 끊이지 않는 파라데이 퓨처 이야기
숏 스퀴즈 가능성은 파라데이 퓨처가 선택된 이유 중 하나일 뿐이다.
밈 주식의 특징은 개인 투자자 관심이 높고, 소셜미디어에서의 논의가 활발하며, 가격 변동이 극심하고, 주가가 기업의 기본 재무 상태와 분리된다는 점이다. 파라데이 퓨처는 이러한 조건을 모두 충족하므로, Roaring Kitty의 복귀와 맞물려 이전 게임스톱 사건에서의 전설적 경험은 많은 개인 투자자들에게 감정적 자극을 주었고, 감정이 고조되면서 반드시 하나 또는 여러 개의 발산 지점을 찾게 된다.
사실, 파라데이 퓨처가 이번 밈 주식 라운드의 선두주자가 된 데는 다음과 같은 외부 뉴스들이 함께 작용한 덕분이기도 하다.
1) 지정학적 동향
파라데이 퓨처 주가 상승을 이끈 요인 중 하나는 미국 정부가 5월 14일 중국산 전기차 및 기타 제품에 대해 추가 관세를 부과하겠다고 발표한 것이다. 이 예기치 않은 소식은 민첩한 투자자들에게 파라데이 퓨처의 특수성을 떠올리게 했다.
미국 내에서 운영되며 본사도 미국에 있는 유일한 중국 배경 전기차 회사(즉, 관세 영향을 받지 않는 중국계 전기차 상장사)로서 파라데이 퓨처는 독특한 위치를 차지하고 있으며, 일정한 인수합병 가치를 지닐 수 있다. 이는 투기적 거래를 촉발한 도화선 중 하나였다.
2) 기본적 '가치'
앞서 언급했듯이 파라데이 퓨처는 실제로 심각한 손실을 기록했으며, 지난 1년간 6억 달러 이상을 잃었다. 그러나 일부 애널리스트들은 올해와 내년에 기본 실적이 다소 개선될 것으로 전망하고 있다. 굳이 긍정적인 요소를 찾자면, 2025년 주당 12센트의 이익을 달성할 수 있을 것이라는 전망도 주가 회복의 동력 중 하나가 될 수 있다.
3) 저야오팅은 파라데이 퓨처의 상장 지위를 지켜야 한다
최근 파라데이 퓨처 주가 급등의 또 다른 핵심 요인은 창립자 저야오팅이 취한 적극적인 조치다. 4월 상장 폐지 통보를 받은 후, 저야오팅은 더 이상 가만히 있지 못하고 자신의 IP를 활용해 회사를 위한 이익을 창출하고자 나섰다.
지난 몇 주간, 파라데이 퓨처의 최고 제품 책임자(CPUO)이기도 한 저야오팅은 다양한 소셜미디어 플랫폼에 연이어 영상을 게시했다. 그는 자신의 IP를 상업화해 추가 수입을 얻고, 이를 통해 빚을 갚고 회사에 자금을 투입하여 자동차 생산과 전반적인 운영을 지원할 계획이라고 밝혔다. 또한 공동 CEO와 함께 더 적극적인 리더십을 발휘하며 회사가 직면한 어려움을 함께 해결하겠다고 강조했다.
그의 이런 말들이 조금이라도 신빙성이 있다면, 소수의 개인 투자자라도 설득될 수 있을 것이다.
3. 다음 밈 주식은 어디에서 탄생할까?
명백히, 파라데이 퓨처는 이전 GME, AMC 사건의 또 다른 반복일 뿐이다.
GME 사건을 되돌아보면, 앞서 언급한 키스 질 외에도 핵심 인물은 라이언 코헨(Ryan Cohen)이었다. 그는 2017년 자신이 창업한 애완동물 전자상거래 회사 Chewy를 떠났고, 2020년 게임스톱에 개입하기로 결정했다. 2020년 9월, 코헨은 자신이 게임스톱 지분 9%를 보유하고 있다고 공개했다.
정교하게 트위터를 운영하며 전자상거래 분야에서 성과를 낸 코헨의 개입은 투자자들(개인 투자자뿐 아니라 다른 투자자들도 포함)의 주목을 받았다. 이 소식이 알려진 후 해당 주식은 24% 상승했다.
두 달 후, 그는 게임스톱 이사회에 공개 서한을 보내 전자상거래 사업 확장 계획을 발표했다. 2021년 1월, 코헨은 지분을 12.9%로 늘렸고 이사회에 합류하며 세계를 다시 한번 놀라게 했다.
이때의 상황은 이번 파라데이 퓨처와 매우 흡사하다. 게임스톱은 기본적 요인으로 인해 많은 공매도자들이 몰렸고, 이후 숏 스퀴즈가 발생하며 주가는 1000% 이상 급등했다.
개인 투자자들은 2021년 게임스톱을 놓쳤을 수도 있지만, 이번 GME, AMC, 파라데이 퓨처에서는 다시 놓치고 싶지 않을 것이다.
지난 몇 년간 유사한 현상은 여러 세부 시장에서 반복돼 왔다: 밈 주식, NFT, SPAC, 암호화폐, 때로는 테슬라 같은 대형주까지.
모든 경우에서 해당 자산은 실질적인 기초 가치를 넘어 감정적 가치를 창출했으며, 이는 회사의 관심도와 유동성과 밀접하게 관련된다. 기본 실적이 전혀 변화하지 않더라도 시장의 주목을 받으면 새로운 가치를 부여받을 수 있다(비록 대부분은 일시적이고 쉽게 사라지긴 하지만).
4. 결론
파라데이 퓨처의 최근 주가 급변은 주식시장의 리스크를 반영할 뿐 아니라 그 매력을 동시에 보여준다. 현실은 종종 우리의 예상보다 더 극단적이다. 특히 개인 투자자들의 감정, 지정학적 요인, 회사 내부 동향이 얽힌 미국 증시에서는 더욱 그렇다. RockFlow 리서치 팀은 밈 주식 리스트를 정성껏 정리했으며, QR 코드 스캔을 통해 최신 동향과 실적을 확인할 수 있다:
파라데이 퓨처의 이 게임은 언제 끝날까? 다음 주자는 누구일까? 우리는 조용히 지켜볼 뿐이다.
마지막으로, 미국 주식 투자에 관심이 있다면 QR 코드를 스캔하여 전담 투자 담당자의 위챗을 추가하시기 바랍니다. 또한 커뮤니티에 가입하면 매일 AI 기반 거래 아이디어와 주요 뉴스 알림을 받으며 더 많은 토론에 참여할 수 있습니다.
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