사은 행사가 점점 더 치열해지면서 포인트 제도는 여전히 효과가 있을까?
작성: Three sigma
번역: TechFlow
이 글은 우리가 현재 진행 중인 적립금 프로그램에 대한 연구의 일부를 소개한다. 우리는 솔라나(Solana) 네트워크 상의 여러 프로토콜을 조사하여 그들의 특징을 비교함으로써 성공적인 전략과 개선 여지를 파악하고자 한다.
"적립금은 사용자가 프로젝트에 얼마나 기여했는지에 대한 정량적 답변을 제공한다"는 문장은 거의 밈(meme) 수준에 이르렀지만, 그 본질은 여전히 유효하다. 과거에는 사용자가 프로토콜에 참여해 미래 에어드랍 보상을 기대하는 방식이었지만, 적립금 시스템은 더 구체적인 개념을 제공함으로써 차별화된다. 비록 적립금의 정확한 가치가 명확하지 않을 수 있으나, 사용자는 자신의 상호작용을 기반으로 자신이 보유한 지분의 변화를 모니터링할 수 있다.
아서 헤이스(Arthur Hayes)가 최근 논문에서 주장했듯이, 새로운 웹3 프로젝트들이 직면한 주요 과제는 사용자 유치이며, 특히 실질적인 벤처 캐피탈(VC) 지원이 부족할 경우 마케팅 및 비즈니스 개발에 집중적인 노력을 기울여야 한다. 적립금 시스템을 도입하는 것은 효과적인 마케팅 전략이 될 수 있는데, 이는 적립금과 토큰의 비율을 유연하게 조정할 수 있고 고정된 토큰 발행 계획에 얽매이지 않으며 원하는 사용자 행동을 유도할 수 있기 때문이다. 이 접근법은 VC 토큰 언락 일정에 대해 신중한 태도를 보이는 일반 투자자들에게도 매력적이며, 보다 빠른 투자 기회와 잠재적으로 더 유리한 가격을 제공한다. 그러나 적립금 프로그램의 성공은 사용자와 프로젝트 창시자 간의 신뢰에 달려 있다. 사용자 참여와 자금 조달 면에서 장점은 있지만, 신뢰의 남용은 장기적으로 그 효력을 약화시킬 수 있다.
아직 토큰을 출시하지 않은 다섯 개의 프로토콜 — Zeta, Marginfi, Kamino, Drift, Parcl(본문 작성 시점 기준 토큰 출시 완료) — 을 통해 솔라나 생태계를 살펴보자. 다양한 유형의 프로토콜로서 각각은 서로 다른 사용자 행동을 유도하려 한다. 문제는 바로 이 목표를 어떻게 달성하고 있는가 하는 것이다.
투명성
우선, 이 프로토콜들은 적립금 프로그램 자체뿐 아니라 특히 산정 방법에 관한 투명성 면에서 상당한 차이를 보인다.
Zeta는 각 활동이 사용자의 Z 점수에 어떻게 기여하는지를 상세히 설명하는 문서를 제공함으로써 투명성을 강조한다. 첫 번째 분기는 2023년 솔라나 브레이크포인트(Breakpoint) 무렵부터 시작되었으며, 2023년 12월 31일까지 공급자에게 보상을 집중했다. 그러나 올해 1월 10일부터 시작된 두 번째 분기에서는 피드백을 반영해 공급자에게도 Z 점수 보상을 도입했다. 예를 들어, 사용자가 시장가 주문으로 인해 슬리피지를 감수하면서도 Zeta 시장에서 거래량을 늘리는 것을 통해 점수를 쌓을 수 있도록 했다. 또한 프로토콜의 급속한 성장으로 유동성이 부족한 문제가 발생하자, 미사용 마켓 메이커(MM) 유동성을 유인하기로 결정했다. 이러한 투명한 접근 방식은 사용자 피드백을 통합하고 프로그램의 진화를 촉진하는 데 기여했다.
그러나 현재 단계에서는 Z 점수를 적립금으로 전환하는 방법은 여전히 불분명하다. 알려진 바에 따르면 전체 토큰 공급량의 10%가 프로토콜에 대한 장기적 헌신을 보인 보유자들에게 배분되며, 그 중 상당 부분은 Zeta 플랫폼에서 활발히 거래하는 사람들에게 할당될 예정이다. 개별 거래자의 할당량은 두 가지 핵심 요소에 의해 결정된다: Z 점수와 프로토콜과의 장기적 일관성. Z 점수가 토큰 분배에 미치는 영향은 Z 점수 값에 직접 비례하는 방식일 수 있으며, 특정 Z 점수 임계값을 기준으로 한 계층적 시스템일 수도 있고, 혹은 두 방식의 혼합일 수도 있다. 이처럼 적립금 시스템에는 다소 모호함이 존재하지만, 팀이 광범위한 커뮤니케이션과 투명성에 중점을 두고 있다는 점은 기대감을 효과적으로 관리하려는 일관된 노력을 보여준다.
Marginfi 역시 적립금 획득 방법에 대한 명확한 안내를 제공한다. 그러나 프로그램의 지속 기간, 적립금을 토큰으로 전환하는 비율, 그리고 적립금 보유자에게 배분되는 에어드랍 토큰의 비중 등은 여전히 공개되지 않았다. Marginfi 팀은 이러한 접근을 정당화하며, 에어드랍의 정확한 기준을 사전에 공개하거나 스냅샷 날짜를 미리 발표하는 것은 해로울 수 있다고 주장한다. 이 같은 투명성은 기회주의적 자본을 유입시켜 프로젝트에 진정으로 기여하는 초기 서포터들의 노력을 약화시킬 수 있다는 것이다. Marginfi는 의도적으로 적립금 프로그램의 일부 측면을 숨기고 있음을 공개적으로 인정하며, 이를 통해 유기적 사용자가 피해를 입지 않도록 하고자 한다.
Kamino은 사용자가 어떻게 적립금을 획득하는지에 대해 포괄적인 설명을 제공하며, dApp 내에서 실시간으로 적립금 잔액이 증가하는 모습을 확인할 수 있어 사용자 경험을 향상시킨다. 이러한 Kamino 적립금은 KMNO 토큰 에어드랍과 함께 지급될 예정이다. 초기 'Genesis Drop'은 2024년 1분기 말 또는 2분기 초로 예정되어 있으나, 프로토콜은 이 일정을 명확히 보장하지 않는다. 다만 팀의 목표와는 일치한다. Kamino 제네시스 이벤트 이후, OG(적립금 도입 이전 사용자)에게 계층별로 5천만 KMNO 토큰이 배분될 예정이며, 이는 전체 공급량의 0.5%에 해당하며, 전체 제네시스 커뮤니티 할당량 7.5%의 일부를 구성한다.
Parcl의 적립금 프로그램은 계절별로 운영되며, 첫 번째 시즌은 2023년 12월 15일에 시작되었다. 이 프로그램은 트레이더와 유동성 공급자를 유인하도록 설계되어 있으며, 1월 26일 시작된 2번째 시즌에서 보상 비율이 약간 조정되었다. 3번째 시즌은 3월 2일에 시작되었으며, TGE 이전 마지막 시즌이 될 예정이다. 그러나 3월 19일, Parcl은 적립금 프로그램에 새로운 보완안을 도입했다: 영구 적립금(permanent points). 이 영구적인 인센티브 시스템은 유동성 공급자, 트레이더, 핵심 커뮤니티 멤버를 지속적으로 유인하고 이해관계를 맞추는 것을 목표로 한다. 영구 적립금은 3시즌 종료 후 적용되며, 주기적인 네트워크 인센티브 분배를 포함한다.
Drift는 최근 적립금 프로그램을 시작했으며, 첫 번째 적립금은 2월 2일에 분배되었으며, 1월 22일부터 31일까지의 활동을 반영한다. 이 프로그램은 사용자가 전주 동안 프로토콜과 상호작용한 정도에 따라 매주 적립금을 분배하는 방식이다. 그러나 적립금 산정에 사용되는 방법에 대해서는 명확성이 부족하다. 첫 주에는 200만 적립금이 사용자들에게 비례적으로 분배되었다. 향후 분배는 거래 활동을 우선시하되, 기타 형태의 참여에도 보상을 제공할 예정이다. Drift는 시스템 조작을 방지하고 공정성을 확보하기 위해 정확한 산정 방법을 프로그램 종료 시에 공개하겠다고 밝혔으며, 프로그램은 최대 3개월간 운영될 예정이다.
보상 대상 행동
다양한 프로토콜은 적립금을 통해 유도하려는 행동에 차이를 보인다. 예를 들어 Zeta는 거래량뿐만 아니라 PnL(손익)도 고려한다. 거래량에 따른 Z 점수는 직접 비례하여 계산되며, PnL은 트레이더의 일일 순위에 따라 승수를 적용받아 보상된다. 아직 작동하지는 않지만 문서에 따르면 지속적인 활동도 인정될 예정이며, 일일, 주간 연속성 또는 특정 기간 동안의 참여가 모두 고려 대상이다.
Marginfi 내부에서는 사용자가 대출, 예금, 혹은 신규 사용자 추천을 통해 적립금을 축적할 수 있다. 적립금은 매일 계산되므로, 더 많은 예금 활동을 할수록 더 높은 적립금을 얻게 된다. 또한 예금 기간이 길수록 더 높은 적립금 누적이 가능하다. Marginfi는 대출이 대출 프로토콜의 성공을 견인하는 핵심 요소임을 강조하기 위해, 예금 활동보다 대출 활동에 4배 더 많은 적립금을 배분한다.
Kamino의 적립금 시스템은 자산 유형과 전략에 따라 다양한 비율과 보너스를 적용한다. 담보 자산, 부채 자산, 담보 및 부채 조합, 유동성 풀, 그리고 멀티플라이(Multiply) 등 자동 전략 등이 여기에 포함된다. 예금, 대출, 또는 풀에 유동성 제공 등의 활동은 일반적으로 사용자당 하루 1달러당 1점의 적립금을 받는다. 특정 자산 예금과 같은 특정 행동은 더 많은 적립금을 제공한다. 또한 2022년 8월 Kamino 출시부터 2023년 10월 20일 Kamino Lend 테스트 출시 사이의 모든 포지션은 초기 사용자(적립금 시스템 도입 이전)에 대한 감사의 의미로 하루 2배 적립금 보너스를 받는다.
Parcl의 1분기에는 트레이더가 미결제 계약(오픈 인터레스트) 1달러당 하루 1점의 적립금을, 유동성 공급자는 풀에 예치한 달러당 3점을 받았다. 2분기에는 LP의 적립금 비율이 하루 달러당 4점으로, 오픈 인터레스트는 하루 달러당 2점으로 조정되었다. 2분기에는 일관성 스냅샷도 도입되어 가장 충성도 높은 Parcl 트레이더, LP, 그리고 자격을 갖춘 HOA 보유자(Highest of All!)에게 적립금 보너스를 제공했다. 3분기에는 일관성과 충성도에 대한 보상이 더욱 강화되었다. LP의 하루 달러당 적립금은 5점으로, 오픈 인터레스트는 2.5점으로 상승했다. 또한 기술적으로 성공한 클리어런스마다 5만 적립금을 보상했으며, 새로운 보너스 구조와 보너스 레벨을 도입했다.
Drift 시스템에 대한 정보는 많지 않지만, 첫 번째 적립금 지급은 1월 22일부터 31일 사이의 트레이더, MM, DLP 투자자들의 활동을 보상했다. 향후 적립금 지급은 다른 활동도 보상할 예정이다. 매주 일부 선택된 시장에서 거래하면 추가 점수를 받는다. 예를 들어 본문 작성 시점 기준, SOL 퍼페츄얼 선물 및 현물 거래는 5배, W 퍼페츄얼 거래는 2배의 보너스가 적용된다.
파트너십
이들 프로그램의 흥미로운 측면 중 하나는 특히 NFT와의 협업을 포함한 프로토콜 간 파트너십이다.
Zeta에서는 NFT 협업 주간이나 특정 자산 보상 주간에 참여하면 Z 점수를 최대 6배까지 올릴 수 있다. 이러한 NFT 컬렉션의 보유자는 전체 시즌 동안 특별 혜택을 누리며 Z 점수 획득 가능성을 높일 수 있다. 그들은 에어드랍을 통해 Z-Pass cNFT를 받으며, 이 cNFT를 소각하면 7일간 Z 점수 획득에 2배 보너스를 제공한다. 또한 각 커뮤니티는 자체 '커뮤니티 위크'를 개최하며, 이 기간 동안 보유자들은 Z 점수 획득에 2배 보너스를 받는다. Zeta Cards는 솔라나의 압축 기술(compression)을 활용해 솔라나 생태계에 특화된 혁신적인 인센티브 프로그램을 도입했다. Z-Pass 시즌 2 컬렉션은 5종류의 Zeta Explorer 타입으로 구성된 1만 개의 NFT를 포함하며, 각 타입은 시즌 2 동안 Z-Score에 다양한 희귀도와 보너스를 제공한다. 시즌 2에는 Zeta가 Pyth와 Backpack 지갑과도 협업했다. 1000달러 이상을 보유한 사용자는 10%의 Z 점수 보너스를 받으며, Backpack을 통해 Zeta에 접속한 사용자도 동일한 보너스를 받는다.
Marginfi는 최근 파트너십을 통해 적립금을 획득하거나 증가시키는 수단으로 도입했으며, 최근 Backpack 지갑 사용자에게 5%의 적립금 보너스를 추가했다.
Kamino의 문서는 플랫폼 외부 활동, 예를 들어 다른 솔라나 프로토콜에서의 작업이나 지갑에 보유한 자산 등에도 보너스를 제공할 수 있음을 시사하지만, 구체적인 세부 사항은 아직 공개되지 않았다.
Parcl 플랫폼에서 최소 하나 이상의 HOA NFT를 사용하는 사용자는 추가 적립금을 받는다. 하나의 NFT를 보유하면 20%의 적립금 보너스를 받으며, 추가로 보유할 때마다 5%씩 증가한다.
소셜 및 추천
소셜 미디어 상의 상호작용 및 추천 활동 등 소셜 참여에 관한 내용.
최근 Zeta는 적립금 프로그램의 두 번째 시즌에 추천 프로그램을 도입했다. 이제 사용자는 고유한 추천 링크를 공유함으로써 추천받은 사람의 거래 수수료의 10%와 Z 점수의 10%를 받을 수 있다. 추천받은 사용자 역시 추천 링크를 사용함으로써 자신의 Z 점수에 영구적으로 10%를 추가할 수 있어 동기를 부여받는다.
Marginfi에서는 추천인이 추천한 사용자가 획득한 적립금의 10%를 받을 수 있다. 또한 추천받은 사용자는 자신이 추천한 다른 사용자가 획득한 적립금의 10%를 추가로 받는다. 이처럼 점점 더 많은 사용자가 다른 사용자를 추천함에 따라 추천 트리 아래로 계속해서 보상이 전파된다.
Kamino은 추천 프로그램을 곧 출시할 예정이라고 밝혔다.
Parcl은 최근 적립금 시스템을 보완하기 위해 추천 프로그램을 출시했다. 타인을 초대함으로써 추천받은 사용자가 축적한 적립금의 10%를 받을 수 있다. 또한 추천받은 사용자는 영구적으로 5%의 적립금 보너스를 받는다.
Drift는 오랫동안 추천 프로그램을 운영해왔으나, 이는 적립금 프로그램과 독립적으로 운영되고 있는 것으로 보인다. 추천인은 Drift에 추천한 사용자가 발생시킨 수수료의 15%를 받으며, 추천받은 사용자는 수수료의 5% 할인을 받는다.
허위 거래 및 시바스 공격 대응 조치
모든 프로토콜은 허위 거래 및 시바스 공격 해결의 중요성을 인식하고 있으나, 구체적으로 어떤 조치를 취할 것인지에 대한 명확한 설명은 부족하다.
Kamino은 에어드랍 활동에 몇 가지 제한을 두었다. 예를 들어 LST 자산만으로 구성된 포지션의 담보 및 부채 양측 모두에서 획득하는 적립금에 제한을 두었으며, 안정화폐만으로 구성된 포지션에도 동일한 제한을 적용했다.
Parcl은 자기 추천을 명시적으로 금지하며, 이러한 행위를 통해 획득한 적립금은 취소될 수 있음을 강조한다. 또한 자기 추천을 자발적으로 신고하려는 사용자를 위해 디스코드(Discord) 내 절차를 마련함으로써 처벌 위험을 최소화하고 있다.
영향
적립금 프로그램이 프로토콜 지표에 미친 영향을 평가할 때는 외부 트렌드의 영향을 배제하기 위해 더 넓은 시장 맥락에서 분석해야 한다. 시장은 수개월간 상승세를 유지하며 사용자 참여, 거래량, TVL의 증가를 유도했다. 특히 이 기간 동안 솔라나 생태계는 눈부신 성장을 경험했다.
Jito 에어드랍 또한 솔라나 지표의 급증에 기여했으며, 에어드랍 추구의 수익성을 강조했다. Jito는 2023년 11월 25일에 발표되었으며, 에어드랍 수령 창구는 2023년 12월 7일에 열렸다. 최소 100점 이상의 적립금을 보유한 사용자는 8000만 개의 JTO 토큰을 분배받았다. Jito의 TGE 이후 솔라나의 활성 주소 수는 이후 2주 이내에 12월 7일 약 413,000개에서 12월 21일 약 981,000개로 두 배 이상 증가했다.
광범위한 맥락에서 볼 때, 다섯 프로토콜 모두 증가하는 관심을 받아 TVL이 크게 상승했다. 그러나 어떤 차이점을 발견할 수 있을까?
Zeta의 TVL은 처음에는 점진적으로 증가하여 10월 초 약 100만 달러에서 시작해 11월 초 280만 달러, 12월 7일에는 650만 달러에 도달했다. 이후 TVL은 급격히 상승하여 일주일도 채 되지 않아 12월 13일 1300만 달러에 이르렀다. 이후 또 한 번의 급속한 성장으로 12월 31일 TVL이 1억 3300만 달러로 100% 급등했다. 다음 해 초에는 TVL이 1300만 달러에서 1400만 달러 사이에서 상대적으로 안정세를 유지했다. 이에 따라 TVL이 급속히 증가하던 기간에는 거래량도 급증했다. 12월 7일 이후의 급등은 JTO의 시장 출시 때문일 가능성이 있다. 당시 Zeta는 이미 첫 번째 분기 적립금 프로그램을 시작했으며, 솔라나 생태계 내에서 유사한 기회를 찾는 사용자들을 유치할 수 있었다. 이 상승세 동안 TVL은 약 417% 증가하여 약 300만 달러에서 약 1550만 달러에 이르렀다. 흥미롭게도 3월 20일에 TVL이 눈에 띄게 급증했는데, 이는 당일 추천 시스템 도입 때문일 가능성이 크다.
Drift의 성장 궤적도 유사한 패턴을 따랐다. 12월 26일 Drift의 TVL은 135.8억 달러라는 정점을 찍었으며, 11월 초 약 2200만 달러의 TVL에서 무려 517% 증가했다. 흥미롭게도 TVL이 급속히 증가했음에도 불구하고 Jito 에어드랍 발표는 큰 영향을 미치지 못한 것으로 보인다. Drift의 적립금 프로그램은 1월 말에야 시작되었는데, 이는 이전의 급증이 유기적인 프로토콜 확장, 시장 활동 증가, 특히 솔라나 내부 활동, 그리고 미래의 적립금 기대에 의해 추진되었음을 시사한다. 2월 초에는 새로운 관심이 유발되어 플랫폼의 거래량이 급증했다. 2월 2일 파생상품 거래량은 1.32억 달러에서 2월 14일 3.88억 달러로 2주 만에 3배 이상 증가했다. 이후 TVL과 거래량은 계속해서 안정적으로 상승했다. Drift는 사용자 활동이 어떻게 적립금 누적에 기여하는지에 대한 명확한 가이드라인을 제공하지 않지만, 사용자는 이제 매주 분배량을 확인할 수 있으며, 프로그램은 4월 말까지 종료될 예정이다.
Marginfi는 Drift와 유사한 TVL 성장 패턴을 보였으나, 그 정도는 덜했다. 사용자들의 예금은 11월 이전부터 시작되어 10월 초 약 2500만 달러에서 11월 1일 약 5500만 달러로 증가했다. Drift와 마찬가지로 12월 26일은 Marginfi의 TVL 정점으로, 4.307억 달러에 도달하여 11월 이후 무려 683% 증가했다. 이 경우 적립금 프로그램의 영향을 독립적으로 분리하려 하지만, Marginfi가 주목을 끌기 위한 능숙함을 인정하는 것이 중요하다. 이 플랫폼은 JTO와 같이 새 토큰을 출시 당일 바로 예금 가능하게 했다. 1월 동안 TVL이 정체된 후, 1월 26일부터 다시 예금이 쌓이기 시작했다. 주목할 점은 Marginfi가 2023년 7월에 이미 적립금 프로그램을 시작했다는 사실이다. 이는 단순한 적립금만으로는 주목을 끌 수 없음을 보여주는 강력한 증거이며, 오히려 번성하는 생태계, 시장의 관심, 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)이 성공의 진정한 촉매제임을 보여준다.
Kamino의 TVL 성장도 유사하지만 시작은 늦었다. 11월 초 이 플랫폼은 약 1200만 달러에 불과했으며, 이 수치는 12월 7일 JTO 에어드랍 당일 4800만 달러로 점차 증가했다. 이 사건은 예금 속도를 가속화한 것으로 보이며, 12월 26일 TVL이 2.48억 달러로 정점을 찍었다. 11월 1일부터 이는 약 1967%의 증가율을 나타낸다. 한 달간 상대적으로 안정된 후, TVL은 1월 말 다시 증가하기 시작했는데, 이는 적립금 프로그램 발표의 영향일 가능성이 크다. 현재 이 플랫폼은 약 4.3억 달러를 보유하고 있다. 실제로 Kamino은 1월 19일에야 적립금 프로그램을 발표했지만, 그 이후 플랫폼 성장이 두드러졌으며, 12월 26일의 지역적 고점 이후 73% 증가했다. 2월의 지속적인 인기는 인상적이었으나, 3월의 성과는 더욱 뛰어났다. 특히 3월 6일 Drift의 TVL은 약 5.27억 달러였으나, 3월 8일에는 6.92억 달러로 치솟았으며, 단 이틀 만에 TVL이 31% 증가했다. 이는 X(트위터)에서 "1분기 스냅샷이 1월 31일에 찍힐 것"이라는 선언 때문일 수 있다. 이는 사실상 새로운 소식은 아니었으며, Kamino이 항상 1분기가 3개월 지속되며 에어드랍에서 절정에 이를 것이라고 밝혀왔기 때문이다. 그러나 아직 플랫폼을 시도하지 않은 사람들에게는 분명한 경각심을 일깨워주는 역할을 했다. 이후 며칠간 관심과 X 상의 논의가 발생했으며, 팀은 에어드랍 및 적립금 메커니즘에 관한 추가 공지를 발표함으로써 신규 사용자들의 관심을 더욱 자극했다. 결국 이는 3월 18일까지 TVL을 12억 달러라는 인상적인 수치로 끌어올렸다.
Parcl은 부동산 가격 거래를 제공하는 독특한 프로젝트다. DefiLlama의 TVL 데이터에는 오류가 있는 듯하며, 몇몇 주간 데이터가 정확히 계산되지 않았다. 그럼에도 불구하고 아래 Parcl의 명목 거래량을 고려하면, 이 프로젝트가 앞서 언급된 다른 프로토콜들과 유사한 성장 역학에서 이익을 얻고 있음을 알 수 있다. 사용자들은 이미 활동을 통해 적립금을 받고 있었으나, 적립금 시스템의 본격적인 시작은 12월 15일에 발표되었다. 그 이후 거래량은 꾸준히 증가했으며, 활동도 눈에 띄는 변동을 보였다. 특히 2월 25일 660만 달러에서 다음날 3150만 달러로 급증한 것은 Aevo가 PARCL 프리세일 선물을 발표한 것과 동시에 발생했다.
핵심 요약
많은 프로토콜들이 현재 다른 프로젝트와의 파트너십을 논의하고 있으며, 향후 추천 활동이 적립금에 기여할 것으로 기대되지만, 구체적인 세부사항은 아직 부족하다. 그러나 이 추세는 사용자들이 생태계 내 여러 프로젝트와의 상호작용의 이점을 인식하게 함으로써 전반적으로 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
대부분의 프로그램은 계절별로 운영되며, 각 시즌을 학습과 적응의 기회로 활용한다. 예를 들어 Kamino은 각 시즌이 지속 시간, 새로운 메커니즘, 독특한 에어드랍 계획, 그리고 다른 할당 방식을 가질 것이라고 설명했다. Zeta는 유동성 수요 증가에 맞춰 성공적으로 접근 방식을 조정했다. 프로젝트 입장에서 유연성은 필수적이며, 적립금이 예측할 수 없게 프로토콜 지표에 영향을 미치거나 갑작스러운 성장 급등을 유도할 수 있기 때문이다.
흥미로운 관찰은 시장 상황이 적립금 프로그램 자체보다 더 중요한 것으로 보인다는 점이다. 예를 들어 Drift와 Marginfi는 서로 다른 시기에 적립금 프로그램을 시작했지만, 두 프로토콜의 TVL 그래프는 거의 동일하다. Drift는 적립금 획득 방법에 대한 설명을 제공하지 않았고, Marginfi는 제공했음에도 불구하고, 이 차이가 TVL에 거의 영향을 미치지 않는 것으로 보인다. 그럼에도 불구하고 Drift의 첫 공지 이후 거래량이 증가한 것으로 보듯이, 적립금 프로그램의 존재와 매주 에어드랍 같은 마케팅 활동은 여전히 중요하다.
Parcl처럼 제품-시장 적합성이 명확하지 않은 프로젝트라도, 기대되는 토큰은 지표를 크게 향상시키고 채택을 촉진할 수 있다. Zeta가 이 메커니즘을 도입한 후 TVL이 상승한 것으로 보듯이, 추천의 긍정적 영향도 주목할 만하다.
적립금 프로그램이 종료됨에 따라 프로토콜들은 사용자 유치를 위한 추가 계획에 대해 더 공개적으로 이야기할 준비가 되어 있다. Parcl은 영구 적립금을 도입했으며, Kamino은 다가오는 시즌을 준비하며 사용자 참여를 유지하기 위한 맞춤형 전략을 제공하고 있다.
전반적으로 대부분의 프로젝트는 명확성과 투명성을 우선시하면서도 유연성을 유지하려는 방향에 동의하는 것으로 보인다. 효과적인 마케팅도 프로젝트 성공에 중요한 역할을 한다. 그러나 지표의 향상을 적립금 시스템의 새로운 메커니즘에만 돌리는 것은 어렵다. 왜냐하면 이러한 향상은 종종 인지도를 확산시키기 위한 마케팅 노력의 영향을 받기 때문이다.
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