Foresight Ventures: 기관의 본격 진입과 함께 밈 시즌이 조용히 시작되고 있다
글: Mike, Foresight Research
A. 시장 관점
일, 거시 유동성
통화 유동성이 개선되고 있다. 미국 4분기 핵심 PCE는 예상을 상회하는 2.1%로 상향 조정되며 인플레이션 압력이 여전히 존재함을 보여주었다. 연준의 금리 인하 폭에 대한 투자자 기대는 계속 줄어들고 있으며, 올해 75bp만 금리를 인하할 것으로 전망하고 있다. 미국 주식시장은 강세를 지속하고 있으며, 엔비디아를 중심으로 한 기술 기업들의 실적이 다시 한번 상승세를 뒷받침하며 심각한 조정 없이 진행되고 있다. 암호화폐 시장도 크게 상승했으며, 미국 현물 ETF는 수일간 대규모 순유입을 기록했다.
이, 전체 시장 동향
시가총액 상위 100개 중 상승률 상위 종목:
이번 주 BTC는 거의 사상 최고치 수준까지 급등하며 '흡혈' 장세를 시작했다. BTC 지배율은 최근 몇 년래 최고인 55%까지 상승했으며, 시장에서 산타코인 중 단지 30%만 BTC를 능가했다. 시장 관심사는 주로 AI와 메메(meme)에 집중되어 있으며, 기관은 AI를, 개인 투자자는 메메를 주로 매수하고 있다.
1. PEPE: 메메 코인은 대형 거래소의 이익과 부합하여 신규 사용자 유치에 도움이 된다. 이전 사이클에서 메메 섹터의 시가총액 비중은 5%였으며, 이번 사이클에서는 보수적으로 2%라고 가정해도 최소 1200억 달러 규모에 이를 수 있다. DOGE와 SHIB는 방어적 위치를 차지하고 있으며, 현재로서는 이미 대형 거래소에 상장된 PEPE의 잠재력이 더 크다. 2. AR: 원래 영구 저장 분야의 선두였으나, 이제는 이더리움을 대체할 L1 공용 블록체인으로 전환했다. 최근에는 AI 계산 계층을 위한 공개 테스트넷 Arweave AO를 출시했다. 3. COTI: 원래 2017년의 결제 프로젝트로, 이스라엘 출신 팀이 개발했다. 최근에는 이더리움의 프라이버시 특화 L2로 전환하였으며, 완전 동형 암호화 기술을 활용한다고 주장하며 Multicoin Capital이 투자한 Fhenix보다 훨씬 낫다고 설명한다. 시가총액은 수억 달러 수준이며, 수백억 달러에 달하는 ZK L2에 비해 수익성 대비 위험이 낮은 편이다.
삼, BTC 시장 동향
1) 체인 데이터
새로운 현물ETF 제품은 BTC 수요를 창출했다. ETF로 순유입된 BTC는 9만 개를 넘었으며, 이는 약 60억 달러에 달하며 ETF 총 자산 규모를 400억 달러까지 끌어올렸다.
스테이블코인 시가총액은 전주 대비 2% 증가하며 상승 추세를 유지하고 있다.
장기 트렌드 지표인 MVRV-ZScore는 시장 총비용을 기반으로 하며, 시장 전체 수익 상태를 반영한다. 지표가 6 이상일 경우 정점 구간, 2 이하일 경우 바닥 구간이다. 현재 MVRV는 중요한 수준인 1 아래로 하락하며, 보유자들이 전반적으로 손실 상태에 있다. 현재 지표는 2.67로, 중간 단계에 진입했다.
기관의 암호화 투자 상품은 4주 연속 순유입되었으며, 올해 들어 총 60억 달러를 돌파했다.
2) 선물 시장 동향
선물 자금 조달료: 이번 주 조달료는 빠르게 상승하여 1년 만에 최고치를 기록했으며, 시장 심리는 포모(FOMO) 상태다. 조달료가 0.05~0.1%일 경우 롱포지션 레버리지가 많으며 단기 정점 신호다. 조달료가 -0.1~0%일 경우 숏포지션 레버리지가 많으며 단기 바닥 신호다.
선물 미결제약정: 이번 주 BTC 미결제약정이 크게 증가하며 가격과 함께 상승했다.
선물 다우/공매도 비율: 1.1로 시장 심리는 정상이다. 개인 투자자의 심리는 역지표로 작용하며, 0.7 이하면 공포, 2.0 이상이면 탐욕 상태다. 다우/공매도 비율은 변동성이 커 참고 가치가 낮아졌다.
3) 현물 시장 동향
BTC는 급등하며 이전 고점인 69,000 근처까지 접근했으며, 월봉 기준 6연속 양봉을 기록했다. 현물ETF를 통한 자금이 끊임없이 유입되면서 많은 미국 주요 기관들이 전략적 배분을 위해 수동적으로 참여하고 있다. 단기적으로는 AI 및 메메 관련 서브코인이 BTC를 상회할 수 있으나, 나머지 70%의 알트코인은 대부분 BTC에 뒤처지고 있다.
B. 시장 데이터
일, 공용 블록체인 총 잠금량(TVL) 현황
이, 각 공용 블록체인 TVL 비중 현황
이번 주 총 TVL은 925억 달러이며, 전주 대비 178억 달러 증가해 23.8% 상승했다. BTC는 돌진하며 60,000 달러를 돌파하고 사상 최고치에 근접했다. 본월 주요 공용 블록체인의 TVL은 모두 크게 상승했으며, 이번 주에도 전반적으로 상승세를 유지했다. ETH 체인은 4%, TRON 체인과 ARB 체인은 약 9%, BSC 체인과 SOLANA 체인은 15% 상승했으며, BTC 체인은 무려 38% 급등했다. ETH 체인은 지난 한 달간 거의 60% 상승하며 총 TVL이 526억 달러에 달해 2위의 5배에 달한다.
삼, 각 체인 프로토콜 잠금량 현황
1) ETH 잠금량 현황
2) BSC 잠금량 현황
3) Polygon 잠금량 현황
4) Arbitrum 잠금량 현황
5) Optimism 잠금량 현황
6) Base 잠금량 현황
7) Solana 잠금량 현황
사, NFT 시장 데이터 변화
1) NFT-500 지수
2) NFT 시장 현황
3) NFT 거래소 점유율
4) NFT 구매자 분석
이번 주 NFT 시장은 소폭 하락했으며, 주요 블루칩 프로젝트의 바닥가는 등락이 혼재됐다. Pandora는 1.5% 상승, BAYC는 1.8% 상승, MAYC는 1% 미만 하락, Milady는 13% 상승, Azuki는 5.4% 하락했다. NFT 시장 거래량은 전주 대비 소폭 증가했으며, Pandora의 거래량이 여전히 선두를 유지하고 있다. 주목할 점은, 처음으로 NFT를 구매한 사용자 누적 수가 최근 3개월 내 최고치를 경신했다는 것이다. 그러나 전반적으로 NFT 시장은 여전히 침체된 상태다.
오, 최신 프로젝트 펀딩 현황
육, 후속 투자 동향
1) ORA — 검증 가능한 오라클 프로토콜
ORA(구 Hyper Oracle)는 체인 상의 낙관적(Optimistic) 프라이버시 AI 솔루션 'opp/ai'를 발표했다.
공식 발표에 따르면, opp/ai는 zkML(Zero Knowledge Machine Learning)과 opML(Optimistic Machine Learning)을 결합하여 두 기술의 프라이버시와 성능을 동시에 제공한다. 테스트 결과, opp/ai는 zkML의 성능을 2~5배 향상시키면서도 프라이버시와 탈중앙화 특성을 유지한다. 또한 opp/ai는 임의의 zkML 솔루션과 통합 가능하여, zkML의 모든 개선과 최적화가 opp/ai에 직접 적용될 수 있다.
2) EthStorage — 인프라
EthStorage는 모듈형 데이터 가용성 네트워크인 Celestia와 통합되었다. 이번 통합은 이더리움 L2/L3에 완전한 장기 데이터 가용성(DA) 솔루션을 제공한다. Celestia의 Blobstream은 모듈형 DA 계층을 이더리움으로 연결하며, EthStorage는 자체 개발한 시간 샘플링 기반 데이터 가용성 증명 알고리즘을 통해 DA BLOB의 영구 저장 솔루션으로 작동한다. Celestia와 EthStorage는 공동으로 고처리량, 프로그래밍 가능한 동적 스토리지 인터페이스를 갖춘 롤업을 구축했다. 이 기능은 롤업에 장기 DA 솔루션을 제공할 뿐 아니라, 전사슬 게임, 탈중앙화 소셜 네트워크, 체인 상 AI 애플리케이션 등 새로운 전사슬 애플리케이션을 지원할 수 있다.
3) Merlin — BTC L2
이번 달, Merlin Chain은 스테이킹 활동 시작 후 14일 만에 TVL이 19.7억 달러에 도달하며 작년 11월 출시된 Blast를 넘어섰다. 같은 달 26일, Merlin Chain 생태 내 NFT 총 가치는 4.2억 달러를 초과하며, 이더리움 외부에서 가장 높은 NFT 시가총액을 기록한 공용 블록체인 프로젝트가 되었다. 2월 5일, Merlin Chain은 OKX Ventures, ABCDE, Foresight Ventures, Arkstream Capital 등 24개 기관이 참여한 펀딩을 완료했다고 발표했다.
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