DeFi 스테이킹의 새로운 물결: 유동성 재스테이킹 토큰과 레이어2 공공 블록체인
유동성 재스테이킹 토큰(Liquid Re-Staking Token)의 혁신적 활용과 레이어2에서 자동 스테이킹 기능을 지원하는 최신 공개 블록체인 Blast의 등장은 DeFi 스테이킹 분야에 새로운 물결을 일으키고 있습니다. 본 TechFlow 기사는 이러한 동향의 배경과 DeFi 스테이킹 분야에 미치는 의미, 그리고 현재 주요 트렌드와 전망을 집중 조명합니다.
유동성 재스테이킹 프로토콜: LSD 분야의 최신 혁신
출처: Bing Ventures
이더리움 생태계, 특히 상하이 업그레이드 이후 유동 스테이킹 파생상품(Liquid Staking Derivatives) 분야는 충분한 혁신성과 적응력을 보여주고 있습니다. 이 분야의 핵심 참여자인 Lido는 이더리움 스테이킹 메커니즘에 중요한 역할을 하며 시작되었습니다. Lido는 이더리움 스테이킹 솔루션을 제공함으로써 유동성 잠금 문제를 해결했으며, 사용자가 일정 수준의 유동성을 유지하면서도 이더리움을 스테이킹할 수 있게 해줌으로써 기존의 경직된 스테이킹 패러다임에서 중대한 도약을 이루었습니다.
이후 Pendle Finance의 등장은 수익을 토큰화하여 사용자가 금리 기반 프로토콜을 통해 수익을 거래할 수 있게 함으로써 LSD 분야에 새로운 가능성을 열었으며, 수익 최적화와 리스크 관리에 새로운 길을 제시했습니다.
그러나 시장은 더 높은 수익과 스테이킹 자산의 보다 효율적인 활용에 대한 갈망이 여전히 충족되지 않았고, 이는 Eigenlayer와 같은 재스테이킹 프로토콜과 같은 더욱 복잡한 메커니즘의 발전을 초래했습니다. Eigenlayer는 스테이커들이 자신의 이더리움을 다시 스테이킹할 수 있도록 허용하여 다른 프로토콜의 보안성과 신뢰성을 강화합니다. 이는 스테이커들의 잠재적 수익을 높일 뿐 아니라 전체 이더리움 네트워크의 회복력과 보안성에도 기여합니다.
하지만 곧 Eigenlayer에 묶인 토큰들이 유동성을 잃고 비활성화되면서 DeFi 내에서의 다양성이 제한되는 문제가 발생했습니다. 이를 해결하기 위해 유동성 재스테이킹 토큰(LRT)이라는 혁신이 등장하게 되었으며, 이는 재스테이킹 자산의 유동성을 해제하면서도 스테이커가 DeFi에 참여해 추가 수익을 얻을 수 있도록 합니다. 사용자는 LRT를 유동성 재스테이킹 프로토콜에 예치해 수익을 얻을 수 있습니다.
결과적으로 LSD 분야는 단일 스테이킹에서 시작해 훨씬 더 복잡하고 다층적인 생태계로 진화했습니다. 최근 출시된 Blast 역시 이러한 추세를 반영합니다. Blast는 EVM 호환 이더리움 레이어2 네트워크로서, 자체 체인에서 원시 ETH 및 스테이블코인 스테이킹 수익을 제공함으로써 스테이킹 보상을 보다 민주화하고, 절차를 더욱 사용자 친화적이며 다변화된 것으로 만듭니다. LSD 서사의 이러한 진화는 사용자의 높은 유동성과 수익에 대한 요구를 충족시키기 위해 끊임없이 혁신하는 동시에, 탈중앙화 금융 세계가 내포한 복잡성과 리스크 사이에서 균형을 찾는 다이나믹하고 적응력 있는 이더리움 생태계를 강조합니다.
DeFi의 다음 서사: LRT
출처: Dune, Bing Ventures
DeFi 분야에서 유동성 재스테이킹 토큰(LRT)의 등장은 전통적 스테이킹 모델에 대한 근본적인 혁신입니다. LRT는 개념적으로 단일 스테이킹의 한계를 깨뜨릴 뿐 아니라, 실천적으로 다중 프로토콜 재스테이킹 확장을 보편화하고 있습니다. EigenLayer 플랫폼을 통해 사용자는 단일 프로토콜의 경계를 넘어 ETH 자원을 여러 개의 액티브 검증 서비스(AVS)에 분산 스테이킹할 수 있으며, 이는 네트워크 보안성을 크게 향상시킬 뿐 아니라 DeFi 생태계에 더욱 복잡한 보안 계층을 제공합니다.
LRT가 보여주는 장점은 다방면입니다. 자본 효율성의 현저한 향상, 네트워크 보안성 강화, 개발자들의 자원 할당에 대한 막대한 절감 효과 등입니다. 그러나 동시에 잠재적 벌금 리스크, 프로토콜의 집중화 문제, 격렬한 시장 경쟁으로 인한 수익 희석 등의 위험 요소에도 경계해야 합니다.
LRT의 시장 전망에서는 높은 수익 가능성에 대한 큰 매력이 있습니다. LRT는 ETH 스테이커에게 기본 스테이킹 수익 외에도 Eigenlayer 보상과 잠재적 토큰 에어드랍까지 포함된 추가 수익 채널을 제공합니다. 또한 에어드랍 등 인센티브 조치를 통해 보다 광범위한 사용자를 유치할 수 있으며, 이는 DeFi 레버리지 전반의 성장을 촉진시킬 수 있습니다. 이러한 추세는 2020년 DeFi의 여름을 재현하거나 오히려 초월할 가능성이 있습니다.
미래의 트렌드는 주목할 만합니다. LRT의 추진으로 DeFi 분야에서 "Curve War"와 유사한 경쟁 구도가 나타날 것이며, 토큰 이코노미는 더욱 복잡한 veTokenomics 모델로 진화할 것입니다. 동시에 신규 AVS의 도입은 토큰 보상 또는 LRT 프로토콜의 토큰 발행 결정에 영향을 미킴으로써 ETH 재스테이킹을 유치하는 핵심 동력이 될 수 있습니다.
요약하면, LRT는 유동성 해제, 수익 증대, 거버넌스 및 리스크 관리 최적화 측면에서 독특한 가치를 이미 입증했습니다. 따라서 LRT는 단순한 스테이킹 도구를 넘어서 DeFi 혁신과 성장을 이끄는 핵심 요소입니다. 그 발전과 적용은 DeFi 생태계에 깊은 변화를 가져오며, 사용자, 개발자 및 블록체인 세계 전체에 새로운 가능성을 열어줄 것입니다.
동반되는 리스크와 도전 과제
업계의 다크호스로 떠오른 Stader Labs이 최근 출시한 유동 재스테이킹 토큰 rsETH는 이더리움 메인넷에서 큰 관심을 받고 있습니다. rsETH를 통해 사용자는 기존 유동 스테이킹 토큰(cbETH, stETH, rETH 등)을 다양한 네트워크에서 2차 스테이킹하고, 재스테이킹 프로토콜 내 지분을 나타내는 새로운 유동 토큰을 발행할 수 있어 스테이킹 자산의 유연성과 유동성을 크게 향상시킵니다. EigenLayer의 지원 아래 rsETH는 재스테이킹 생태 진입 절차를 간소화하며 대규모 ETH 재스테이킹을 달성하였고, 이더리움 네트워크의 탈중앙화 특성을 더욱 강화했습니다.
그러나 이러한 혁신적 금융 도구는 많은 리스크도 동반합니다. 이더리움 창립자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)과 EigenLayer 공동 설립자 모두 재스테이킹이 복잡한 시나리오를 초래해 메인 네트워크 보안에 위협이 될 수 있다고 지적한 바 있습니다. 또한 점점 더 많은 AVS와 LRT가 등장함에 따라 산업 자금과 관심의 과도한 분산이 시장 불안정과 거버넌스 구조 약화를 초래할 수 있습니다.
웹3 생태계의 새롭게 떠오르는 세력인 Blast 레이어2 공개 블록체인은 독창적인 자동 복리 기능을 통해 레이어2 솔루션에 활력을 불어넣고 있습니다. Blast의 혁신은 레이어2 네트워크의 예금에 기본 수익을 제공하는 것으로, Lido 등 프로토콜과 협력해 안정적인 스테이킹 보상을 제공하며, 동시에 스테이블코인 자산을 MakerDAO 등 프로토콜에 투입해 추가 수익을 실현합니다. Blast의 운영 모델은 사용자에게 편의성과 수익을 제공하지만, TVL 구성과 전략은 잠재적 중심화 리스크와 시장 민감성 문제를 드러냅니다.
Blast의 미래 과제는 해당 전략이 자산의 실제 활용과 생태계 내 동적 자본 전환에 어떤 영향을 미칠지에 있습니다. Blast의 TVL 전략은 정적인 자본 보존에서 동적인 자본 증식으로 전환되어 네트워크 활성화와 Dapp의 자금 유동성을 확보해야 합니다. 오직 그렇게 해야만 블록체인 네트워크 성장을 촉진하겠다는 목표를 진정으로 달성할 수 있으며, 단순한 자본 저장 매체에 머무르지 않을 수 있습니다.
종합적으로, Stader Labs의 rsETH와 Blast 레이어2 공개 블록체인의 등장은 DeFi 분야 스테이킹 모델의 혁신과 진보를 상징합니다. 하지만 수익 극대화를 추구하는 동시에 이러한 신생 모델에 내재된 잠재적 리스크에 대해 경계해야 하며, 이더리움 네트워크의 안전하고 건강한 발전을 보장해야 합니다. 미래의 DeFi 생태계는 혁신과 리스크 관리 사이에서 더욱 안정적이고 지속 가능한 균형점을 찾아야 할 것입니다.
이더리움 스테이킹의 새로운 가능성
우리는 LRT와 같은 동적 스테이킹 전략이 이더리움 스테이킹 시장에 미치는 영향이 매우 깊다고 생각합니다. 우선, 전략의 자동화와 효율성은 투자 진입 장벽을 낮춰 더 많은 개인 투자자를 유치합니다. 또한 더 많은 자금이 유입되면서 시장 유동성이 현저히 향상되어 전체 DeFi 생태계 안정화에 기여합니다. 게다가 동적 스테이킹 전략은 다변화되고 맞춤형 투자 선택지를 제공함으로써 시장의 혁신과 발전을 촉진합니다. 그러나 이러한 전략 시행은 고도로 효율적이고 정확한 알고리즘 모델 구축과 시스템 보안성, 네트워크 공격 저항성 확보라는 기술적 도전에 직면해 있습니다.
출처: Bing Ventures
동시에 LRT 외부에서도 이더리움 스테이킹의 새로운 패러다임이 탐색되고 있으며, 주목할 만합니다.
계층형 스테이킹 시스템(Layered Staking System)은 시장 성숙과 투자자 수요 다양화라는 배경 속에서 등장한 새로운 모델입니다. 이 시스템은 스테이킹 자산을 서로 다른 리스크 계층에 분배하며, 각 계층은 다른 수익 잠재력과 리스크 구조를 가집니다. 저위험 계층은 상대적으로 안정적인 수익을 제공해 위험 회피형 투자자에게 적합하고, 고위험 계층은 리스크 감내 능력이 높은 투자자에게 적합합니다. 이 시스템의 유연성은 투자자가 자신의 리스크 선호도와 시장 전망에 따라 자산을 배분할 수 있게 합니다. 계층형 스테이킹 시스템의 구현은 자산이 각 계층 사이에서 유동적이고 안전하게 이동할 수 있도록 하는 복잡한 스마트 계약과 정교한 리스크 관리 전략이 필요합니다. 계층형 스테이킹 시스템의 등장은 투자자에게 더 많은 선택지와 유연성을 제공하며, 이더리움 스테이킹 시장이 보다 성숙하고 다원화된 방향으로 발전하도록 촉진합니다.
또한 스마트 계약 기반의 자동화 스테이킹 전략은 스마트 계약을 통해 스테이킹, 언스테이킹 또는 스테이킹 자산 재배분을 자동 실행함으로써 자산 관리의 효율성과 효과를 높입니다. 자동화 스테이킹 전략의 리스크 관리 능력은 스마트 계약에 설정된 특정 리스크 파라미터를 통해 강화되며, 시장 조건이 해당 파라미터를 충족하면 스마트 계약이 자동으로 스테이킹 위치를 조정합니다. 스마트 계약의 보안성과 신뢰성 확보라는 도전이 있음에도 불구하고, 기술 발전에 따라 스마트 계약의 보안성이 강화될 것으로 예상되며, 이는 자동화 스테이킹 전략의 광범위한 적용을 촉진할 것입니다.
집단 스테이킹 및 수익 공유 모델은 여러 투자자가 함께 자산을 스테이킹하고 발생한 수익을 비율에 따라 공유할 수 있게 합니다. 이 모델은 스마트 계약을 통해 수익을 자동 분배함으로써 소액 투자자에게 협력적 가치 증대 기회를 제공합니다. 스마트 계약은 집단 스테이킹 모델에서 핵심 역할을 하며, 수익 분배를 자동 실행해 모든 참가자가 공정한 수익을 얻도록 보장합니다. 집단 스테이킹은 소액 투자자에게 리스크와 비용을 줄일 수 있는 기회를 제공하며, DeFi 생태계의 포용성을 높입니다.
마지막으로 스테이킹 자산을 실물 자산(RWA)과 연계하는 것은 DeFi 분야의 혁신적 발전입니다. 이 모델 하에서 부동산, 미술품과 같은 실물 자산을 스테이킹 자산의 기초 자산으로 삼아 블록체인 상에서 토큰화하고 스테이킹에 사용할 수 있습니다. 이는 일반적으로 유동성이 없는 자산에 유동성을 제공하며, 실물 자산 소유자에게 새로운 자금 조달 경로를 제공합니다. 실물 자산의 정확한 평가와 토큰화 보장, 실물 자산 관련 규제 및 컴플라이언스 문제 처리 등의 과제가 있지만, 미래에는 스테이킹 자산과 RWA 연계 모델이 더욱 광범위하게 적용될 가능성이 큽니다. 이는 전통 자산 보유자에게 새로운 자금 출처를 제공하고, 암호화폐 투자자에게 새로운 투자 기회를 제공하며, 암호화폐 시장과 전통 금융 시장의 융합을 심화시킬 것입니다.
결론적으로, DeFi 스테이킹 분야는 앞으로 더욱 많은 혁신과 발전을 맞이할 것이며, 투자자와 DeFi 참여자 모두가 주목할 만합니다.
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