화해한 지 두 달, 바이낸스 마침내 회복
2024년이 첫 달을 지나면서 암호자산 시장에서 수익성이 가장 높은 분야인 중앙화 거래소(CEX)가 연간 최고의 실적을 발표했다.
TokenInsight의 《Crypto 거래소 2023 연간 보고서》와 DeFiLlama, CoinGecko 데이터를 종합하면, 2023년 전 세계 상위 10개 암호자산 거래소는 연간 총 3,426조 달러의 거래량을 기록했으며, 이는 2022년 대비 약 16% 감소한 수치다. 현물 및 파생상품 연간 거래량 모두에서 바이낸스(Binance)가 1위를 차지했으며, OKX와 바이비트(Bybit)가 각각 2위와 3위에 올랐다.
시장 점유율 면에서는 바이낸스가 연초 54.2%에서 48.7%로 하락하며 5% 이상 줄었지만 여전히 주도적인 위치를 유지하고 있다. OKX는 16.1%, 바이비트는 12.3%의 점유율을 차지해 연초 대비 증가했으나 두 거래소를 합쳐도 바이낸스보다 낮다. KaikoData에 따르면 최근 2개월 동안 바이낸스의 시장 점유율은 다시 49% 수준으로 회복됐다.
거래량과 자금 순유입 데이터 변화를 보면, 바이낸스의 점유율 감소는 미국 SEC와 사법부 등 규제 당국의 단속 조치와 무관하지 않다. 특히 작년 11월 21일 미국 사법부와 합의하며 43억 달러의 벌금을 부과받은 이후, 13일 연속 순유출 현상이 발생했고 총 28.65억 달러가 바이낸스를 떠났다.
외부에서는 바이낸스의 ‘자본력’이 여전히 탄탄한지에 대한 우려의 목소리도 끊이지 않는다.
지난해 12월 4일부터 자금이 다시 바이낸스로 유입되기 시작했으며, 작년 12월과 올해 1월 두 달간 비트코인 ETF 기대감이 고조되면서 바이낸스의 순유입 금액은 총 54억 달러에 달했다. 잃었던 점유율을 회복한 것이다. 각 블록체인 상의 바이낸스 주소 내 총 자산 가치는 1월 말 기준 809억 달러로, 전년 동기 대비 28.25% 증가했으며, 규모와 성장률 모두 업계 최고 수준이다.
이러한 데이터는 바이낸스 내외부의 불안을 어느 정도 진정시켰다. 지난 6년간 축적된 시장 기반은 쉽게 흔들리지 않았으며, 최근 두 달간 암호자산 시장 전반이 상승세를 보인 것과도 잘 맞물렸다. 그리고 이 ‘세계 1위’ 플랫폼은 고객 유치와 유지 측면에서 승부욕을 최대로 끌어올린 상태다.
CEX 업계 내 바이낸스, 다수 지표에서 여전히 1위
바이낸스와 미국 사법부의 합의가 이루어진 지 2개월이 지났다. 43억 달러의 벌금 외에도 당시 미국 사법부가 이 플랫폼을 언급하며 사용한 표현인 ‘세계 최대’라는 수식어는 인상적이었다. ‘그 중 하나’라는 표현조차 붙이지 않은 채 ‘최대’라고 명시한 것은 주목할 만하다. 이는 규제기관이 해당 플랫폼에 더 큰 책임을 묻기 위해 의도적으로 위상을 높게 설정했을 가능성도 배제할 수 없지만, ‘세계 최대’라는 평가는 과장이 아니다.
지난 2023년 바이낸스는 여전히 가장 큰 시장 점유율을 가진 암호자산 거래 플랫폼이었다. 점유율이 연초 54.2%에서 48.7%로 하락했지만, TokenInsight의 《Crypto 거래소 2023 연간 보고서》에 따르면 이 수치는 여전히 전체의 거의 절반에 가깝다. 나머지 51.2%는 9개 주요 암호자산 거래소가 나눠갖고 있으며, 이 중 시장 점유율이 10%를 넘는 곳은 단 3곳뿐이다.
암호화폐 CEX 시장 점유율 분석 (출처: TokenInsight)
2010년 Mt.Gox가 암호자산 거래소라는 비즈니스 영역을 개척한 이래, 부상과 몰락은 이 분야의 영원한 주제였다. 주인공들은 항상 변해왔다. 중국어권 사용자들이 가장 크게 느끼는 구도 변화는 예전에 자주 언급되던 '빅3'가 지금은 'B'와 'O'만 남아 있고, 'H'가 새로운 'B'로 대체되고 있다는 점이다.
상위 3위는 순위만 나타낼 뿐이며, 현재 2위와 3위는 1위와 비교해 데이터 격차가 크다.
거래량을 기준으로 CoinGecko의 데이터를 정리해보면(2023년 1~11월과 2024년 1월 기준), 현물 시장에서 바이낸스의 거래량은 3.77조 달러였고, OKX는 0.54조 달러, 바이비트는 0.43조 달러였다. 후자의 두 거래소를 합쳐도 바이낸스의 1/3에도 미치지 못한다. 파생상품 시장에서는 CEX가 더욱 큰 거래량을 기록했는데, 바이낸스는 14.32조 달러, OKX와 바이비트는 각각 4.96조 달러와 3.69조 달러를 기록했다.
12개월간 암호자산 거래소 상위 3위 거래량 데이터
각 블록체인 상의 거래소 주소 내 총 자산 가치(TVL)를 기준으로 보면, DeFiLlama 데이터에 따르면 1월 31일 기준 바이낸스의 총 자산 가치는 809억 달러이며, 2위 OKX는 155억 달러, 3위 비트파이넥스(Bitfinex)는 137억 달러로, 여전히 여러 배의 격차가 존재한다.
바이낸스와 OKX는 월간 자금 유입액이 모두 10억 달러를 넘었으며, 그 뒤를 이어 로빈후드(Robinhood), 바이비트 등 월간 1억 달러 이상 자금이 유입된 거래소는 총 6곳이다.
마이너스에서 플러스로 전환, 바이낸스 두 달간 50억 달러 이상 유입
데이터를 살펴보면 바이낸스 주소 내 TVL은 2023년 한 해 동안 비교적 안정적인 상태를 유지했으며, 대체로 600억 달러 수준을 유지했다. 다만 자금 유입과 유출의 유동성은 높았다.
지난해 6월과 9월, 바이낸스의 TVL은 두 차례 눈에 띄게 하락했는데, 각각 588억 달러와 581억 달러로 떨어졌으며, 해당 월에 각각 38억 달러와 10억 달러의 자금이 유출됐다.
두 번의 하락은 어느 정도 규제 또는 협력사의 조치와 관련이 있다. 6월에는 미국 SEC가 미등록 증권 발행 혐의로 바이낸스 계열사를 소송한 시점이었고, 9월에는 바이낸스의 유로화 은행 협력사인 페이세이프(Paysafe)가 협력을 종료한 때였다.
최근 12개월간 바이낸스 TVL 및 달러 자금 유입 데이터 (출처: DeFiLlama)
외부 상황은 바이낸스 사용자들의 자금 운용 결정에 쉽게 영향을 미칠 수 있음을 알 수 있으며, 자금이 유출된 후 한 달 이내에 다시 유입되는 경우도 자주 발생한다. 바이낸스가 언론의 머리기사에 오른 사건은 작년 11월 21일 미국 사법부와의 합의 건이었고, 이후 13일 연속 자금이 바이낸스에서 유출됐으며, 11월 한 달간 체인 상에서 실제로 유출된 자금은 총 16.35억 달러에 달했다.
흥미롭게도 이 기간 동안 바이낸스의 TVL은 오히려 증가했다. 10월 646억 달러에서 11월 670억 달러로 늘어난 것이다. 이는 바이낸스의 회복력을 부럽게 만들기에 충분하다.
이후 12월과 올해 1월 들어 바이낸스의 TVL은 역대 최고치를 경신하며 각각 796억 달러와 809억 달러를 기록했고, 11월 대비 각각 18.80%, 20.74% 증가했다. 1월 TVL은 전년 동기 대비 28.25% 증가했으며, 12월과 1월은 ‘유출 후 유입’ 패턴을 반복했다. 두 달간 달러 기준 순유입 규모는 각각 31.13억 달러와 23.59억 달러로 마이너스에서 플러스로 전환됐다. 또한 이 두 달간 바이낸스의 시장 점유율도 49%까지 상승했다.
최근 두 달간 바이낸스 시장 점유율, 49.44%로 회복 (출처: KaikoData)
2024년에 들어 미국 사법부의 제재 조치가 바이낸스에 미치는 영향은 점차 약화되고 있다. 이는 바이낸스 내 자금의 유지 상황뿐만 아니라 거래량에서도 드러난다.
최근 두 달간 바이낸스는 현물 시장과 파생상품 시장 모두에서 여전히 선두를 유지하고 있다. CoinGecko의 2월 1일 데이터에 따르면, 바이낸스의 24시간 내 현물 거래량은 148.72억 달러로, 최근 12개월간 일평균 거래량인 103.32억 달러를 넘어섰다. 24시간 내 파생상품 거래량은 397.19억 달러로, 최근 12개월간 파생상품 일평균 거래량 392.46억 달러를 상회했다.
외부 시장 도움 속, 내부 ‘생존 욕구’ 극대화
‘미국 금융 규제 역사상 최대 벌금’이라는 불리한 여건 속에서도 바이낸스는 암호자산 거래 시장에서 6년간 쌓아온 기반의 탄탄함을 보여줬다. 이 고비는 운이 나쁘게 느껴질 수도 있지만, 동시에 매우 운 좋은 순간이기도 했다.
미국 사법부와 바이낸스의 합의 직후 2개월은 비트코인 ETF 승인 기대감이 치솟던 시기와 맞물렸으며, 이 기간은 바이낸스의 총 거래량이 계속해서 상승하는 구간이기도 했다. 각각 1.95경 달러와 1.93경 달러를 기록했다.
일부 분석가들은 세계 최대 암호자산 거래소가 형사적 권한을 가진 규제기관과의 갈등을 해결한 것이 오히려 비트코인 ETF 승인을 앞당기는 데 기여했다고 본다. 인과관계에 대한 해석은 다양하지만, 시간순으로 보면 실제로 그렇게 진행된 것은 분명하다.
지난해 11월 21일 미국 사법부와 바이낸스의 합의가 성사됐고, 올해 1월 10일 비트코인 ETF가 승인됐다. 12월과 1월 사이 비트코인 가격은 차례로 44,000달러와 48,000달러라는 최근 최고점을 찍었으며, 바이낸스 내 자금 유지와 거래량도 이 두 달간 크게 회복됐다.
최근 12개월간 바이낸스 현물+파생상품 총 거래량
12개월 중 바이낸스의 거래량이 가장 높았던 달은 작년 3월로, 당시 현물 거래량은 5,594.7억 달러, 파생상품 거래량은 1조 7,507.3억 달러로, 월 총 거래량이 2조 3,102억 달러에 달했다. 작년 2월과 올해 1월의 총 거래량은 이를 기준으로 보면 12개월 중 두 번째로 높은 수치다.
11월 바이낸스의 자금 유출이 다른 경쟁자들에게 점유율 확대의 기회를 제공했지만, 시장 상황은 다시 바이낸스가 기본 판을 지키는 데 힘을 실어줬다. 동시에 이 플랫폼은 적극적으로 ‘영토 방어’에 나섰다.
선두를 달리는 가운데서도 이 실질적인 ‘세계 1위’는 여전히 강한 ‘생존 욕구’를 보이고 있다. 즉, 사용자 유치와 유지에 대해 높은 민감도를 유지하고 있는 것으로, 외부에서 가장 뚜렷하게 느낄 수 있는 부분은 바로 바이낸스 Launchpool의 신규 코인 마이닝 섹션이다.
바이낸스 Launchpool, 1월에 4개 프로젝트 상장
이 제품은 오랫동안 ‘가장 큰 부와 트래픽 효과’를 지닌 것으로 평가받아 왔다. 2024년 1월에만 바이낸스 Launchpool의 신규 코인 마이닝 섹션에 4개의 프로젝트가 상장됐으며, 2023년 전체는 10개, 2022년 전체는 5개에 불과했다. 바이낸스는 짧은 주기로 빠르게 운영하며 50~60억 달러의 자금을 플랫폼 내에 유지시키고 있으며, 매 기수 참여 인원은 약 20만 명 수준이다.
바이낸스에 이어 다른 플랫폼들도 유사한 섹션에서 신규 상장 경쟁을 가속화하고 있다. 암호자산 보유자들에게는 거래소 간 경쟁이 언제나 반가운 일이며, 바이낸스가 역경 속에서도 여전히 선두를 유지하고 있다는 사실은 앞으로 어떤 사용자와 자금을 끌어모을 ‘대형 카드’를 또 내놓을지 기대하게 한다.
2024년에도 규제 기관의 암호자산 거래소에 대한 영향은 계속될 것이며, CEX 분야의 경쟁도 이어질 것이다. 오랜 세월 동안 CEX의 구도는 계속 변화해왔고, 부상, 쇠퇴, 소멸은 매년 반복된다. 사용자와 시장을 대하는 자세에서 언제나 생존 욕구와 경외심을 잃지 않는 플랫폼만이 이 분야의 장거리 주자로 남을 수 있다. 암호자산 시장이 성장하는 한, 결승점은 영원히 없다.
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