포브스: 탈중앙화의 신화를 폭로하다, 아름다운 새로운 세계인가?
글: Nina Bambysheva, Maria Gracia Santillana Linares, 포브스 기자
번역: 루피, Foresight News
2023년 11월 2일, 암호화폐 아라고ン(ANT)을 보유한 사용자들은 자신들이 원하든 원하지 않든 간에 ANT 토큰이 환매될 것이라는 통보를 받았다. 이 토큰은 스위스 추크에 본사를 둔 비영리 법인인 아라고너스 어소시에이션(Aragon Association)이 발행한 것으로, 해당 단체가 개발한 소프트웨어는 7,500개의 탈중앙화 자율조직(DAO) 운영을 지원하며, 이 DAO들이 관리하는 암호화 자산 규모는 무려 250억 달러에 달한다. 아라고너스는 자체적으로도 DAO를 설립하여 가상 세계 내 분쟁을 해결할 수 있는 법원 시스템 구축을 목표로 삼았으며, ANT 보유자는 그 법정의 배심원이 될 수 있었다. 그러나 이 목표는 고결하지만 다소 비현실적인 이상이었다.
이와 같은 개념은 암호화폐 친화적인 벤처 캐피탈리스트 팀 드레이퍼(Tim Draper)의 관심을 끌었고, 그의 회사 드레이퍼 어소시에이츠(Draper Associates)는 2020년 2월 100만 달러 상당의 ANT 토큰을 매입했지만 이후 이를 모두 처분했다. 당시 드레이퍼는 트위터를 통해 아라고너스의 "새로운 거버넌스 형태"가 "매우 흥미롭다"고 밝혔다.
그렇게 흥미로울 수도 있지만, ANT 보유자들은 이 과정에서 제외되었다. 탈중앙화 금융(DeFi)의 대표 주자인 아라고너스 어소시에이션이 매우 중앙집중적인 행동을 했기 때문이다. 즉, 자산을 일방적으로 통제하면서 기업 활동가들이 개입할 여지를 주지 않은 것이다. 올해 5월 초, 헤지펀드 아르카 인베스트먼트(Arca Investments)를 포함한 한 팀은 아라고너스의 약 2억 달러에 달하는 자산과 ANT의 1.23억 달러 시가총액 사이의 격차를 좁히려 했다. 당시 각 토큰은 3달러를 약간 웃도는 가격에 거래되고 있었다. 아르카 측은 논평 요청에 응답하지 않았다.
투자자들이 최종적으로 50% 이상의 의결권을 장악할 가능성을 우려한 아라고너스 어소시에이션은 '수락하거나 포기하라'는 조건으로 0.0025376 ETH(약 5.76달러)를 제안했으며, 보유자들에게는 올해 11월까지 12개월의 기간 동안 이를 현금화할 수 있도록 했다. 이 조치를 통해 최소 1,100만 달러, 더 많을 경우 그 이상의 자금이 아라고너스가 설립한 후속 비영리 법인으로 이전될 예정이다. 아라고너스 어소시에이션은 논평 요청에 응답하지 않았다.
그러나 이야기는 여기서 끝나지 않는다. 불만을 가진 ANT 보유자들은 DAO 내에서 30만 달러를 확보해 이를 바탕으로 법률 사무소를 고용하고 아라고너스의 결정에 반대하기 시작했다.
이는 마치 1980년대 월스트리트에서 기업 약탈자들이 난립했던 시대의 전성기를 연상시키며, 실제로 그렇기도 하다. 아라고너스의 사례는 재정적·거버넌스적 탈중앙화(소수의 대형 조직이 아닌 다수의 개인들이 의사결정을 하는 구조)가 결코 실현 가능한 일이 아니라는 점을 잘 보여준다.
탈중앙화 금융 출판물인 The Defiant의 창립자 카밀라 루소(Camila Russo)는 "암호화폐 분야에서 새로운 투자자들을 유치하고 더 많은 정당성을 얻으려면 반드시 탈중앙화를 해야 한다"고 말한다. 대부분의 암호화폐 사업은 기존 금융에서 이미 존재하는 비즈니스 모델을 모방한 뒤, 매력적인 첨단 기술 스토리로 포장하는 데 그친다.
아라고너스 어소시에이션은 2016년 설립되었으며, 백서에 따르면 '토큰 기반 디지털 사법관할구역'을 지향했다. 즉, 스마트 계약의 프로그래밍 범위를 넘어서는 사용자 간 분쟁을 처리할 수 있는 '탈중앙화 법원'을 만들겠다는 것이었다. 아라고너스의 소프트웨어를 사용하는 고객에는 주류 암호화폐 스테이킹 서비스 리도(Lido)와 메타버스 제공업체 디센트랄랜드(Decentraland) 등이 있다.
이 단체는 2017년 5월 ANT 토큰 판매를 통해 2,500만 달러를 조달했고, 이후 '자유를 위한 투쟁'의 일환으로 DAO 운영을 위한 무료 오픈소스 기술을 제공하겠다는 선언문을 발표했다. 하지만 2023년 1월이 되어서야 아라고너스 DAO가 출범했는데, 이는 조직의 거버넌스 기관이자 자금 보관소 역할을 하도록 설계된 것이었다. 즉, 아직 어소시에이션이 보유 중인 ANT 판매 수익도 포함된다는 의미였다.
해당 조직의 내부 운영에 정통한 한 소식통은 당시 1년 동안 목표가 자산을 천천히 DAO로 이전하는 것이었다고 전했다. "내부와 외부 모두에서 압박이 있었다. DAO 기술을 만드는 DAO로서 말이다."
아이러니하게도, 탈중앙화 조직에 투표 기술을 제공하는 회사가 바로 완전한 탈중앙화가 반드시 효율적이지 않다는 사실을 깨닫게 된 것이다. "우리는 탈중앙화라는 경로에 대해 매우 신중하게 접근하고 있다"고 아라고너스 X의 CEO 앤서니 뢰텐에거(Anthony Leutenegger)는 말했다. "탈중앙화는 목적 자체가 아니라 수단일 뿐이다."
뢰텐에거는 ANT 토큰 환매 기간이 종료되는 11월에 아라고너스 X가 전통적인 스위스 비영리 법인으로 재편될 예정이라고 밝혔다. 그는 자신의 팀이 아라고너스 어소시에이션 이사회 구성원이 아니기 때문에 DAO 해산의 합법성 문제를 해결할 수 없다고 덧붙였다.
아라고너스 어소시에이션의 해산 이유는 스위스 법률 요건 때문이라고 설명된다. 이 단체는 5월 9일 게시된 블로그 글에서 기업 활동가들을 "조정된 집단"이라 묘사하며, "그들의 참여가 아라고너스로부터 경제적 이득을 위해 가치를 착취하려는 목적이 있다는 증거가 있다"고 주장했다. 또한 "아라고너스 자금의 명확한 사명은 탈중앙화 거버넌스 인프라 구축을 추진하는 개발자들을 지원하는 것"이라고 강조했다.
기업 활동가들의 목적은 ANT를 스위스 규제 하에서의 유틸리티 토큰으로 전환하는 것이었고, 기존 목표는 "ANT 보유자가 아라고너스의 사명을 실현하기 위해 무허가, 신뢰불필요, 검열저항형 탈중앙화 거버넌스에 참여하도록 하는 것"이었다. 그러나 아라고너스 측은 사회적 사명을 수익 추구 기업으로 전환하려는 시도가 "규제 당국의 단속 조치를 초래할 수 있다"고 판단했다.
아르카는 공개 서한을 통해 아라고너스의 목표가 "야심차고 고귀하다"면서도 "미래의 활용 가치와 거버넌스 가치를 실현하기 위해서는 재정적 가치를 인정해야 한다"고 주장했다. 주식시장에서처럼 ANT 토큰을 매입해 가격을 끌어올릴 것을 제안한 것이다.
아르카는 원하는 방식의 매입을 어느 정도 성사시켰지만, 그 조건이 "쓴맛을 동반했다"고 느꼈다. 이 거래를 통해 새롭게 설립될 비영리 조직에 1,100만 달러가 투입되긴 하지만, 만약 올해 11월 이전에 어떤 ANT 토큰도 현금화되지 않으면 그 토큰은 무가치가 되며, 아라고너스가 해당 자금을 보유하게 된다. 아르카가 자사 웹사이트에 게시한 글에 따르면, 25~35%의 토큰이 환매되지 않을 것으로 예상되어 새 회사는 4,350만~6,140만 달러의 자산을 보유하게 될 전망이다. DuneAnalytics의 데이터에 따르면 현재까지 전체 ANT 토큰의 절반 이상(약 1,740만 개)이 제출된 상태다.
아르카와의 분쟁은 아라고너스 어소시에이션이 아라고너스 DAO에게 처음으로 30만 달러의 자금을 이전한 직후 발생했다. 남은 ANT 보유자들은 DAO 창립팀을 상대로 소송을 제기한 전력이 있는 패타곤 매니지먼트(Patagon Management)와 협력하기로 결정했다. ANT 보유자들은 이 회사에 30만 달러를 제공하며 아라고너스와의 협상 또는 법적 조치를 취할 것을 요구했다. 패타곤은 X(트위터)를 통해 DAO로부터 획득한 ANT 토큰은 "법적 근거 없이 투자자의 직접적인 이익을 훼손하면서 취득된 것"이며, "이것은 위장된 도둑질이자 미화된 강탈행위"라고 비판했다.
2008년 비트코인이 탄생한 이래, 탈중앙화는 수많은 기업가와 개발자들에게 영감을 주는 원동력이 되어왔다. 비트코인의 신비로운 창시자 사토시 나카모토는 은행 및 브로커와 같은 중개기관을 대체하기 위해 암호학적 증명에 기반해 거래를 검증하는 P2P 결제 시스템을 상상했다.
이 아이디어는 전 산업을 탄생시켰으며, 현재 암호화폐 시가총액은 약 1.7조 달러에 육박한다. 이 시스템은 분산 원장을 기반으로 금속, 부동산 등의 실물 자산에서부터 디지털 화폐 자체에 이르기까지 다양한 자산의 소유권을 교환하고 추적하며 입증한다. JP모건, 삼성, 텐센트 등도 블록체인 기술을 공급망 관리, 데이터 보안, 디지털 신원 인증 등에 활용하고 있다.
피치북(PitchBook)에 따르면, 2021년과 2022년의 암호화폐 호황기에만 벤처캐피탈 투자자들이 블록체인 경제 시스템에 거의 500억 달러를 투자했다.
팬테라 캐피탈(Pantera Capital)의 창립자이자 대표 파트너 댄 모어헤드(Dan Morehead)는 2022년 7월 보낸 서한에서 "투명하지 않고 인간 중심적이며 이해충돌 가능성이 있는 금융 주체들에 의해 이루어지는 이면의 거래보다, 모든 당사자가 공개적이고 투명하게 블록체인 상에서 거래하기로 동의하는 것은 우리가 추구해야 할 이상이지, 비효율적인 중앙집중형 금융 시스템에 집착해서는 안 된다"고 밝혔다. 탈중앙화 금융(DeFi)은 중앙화된 기업보다 투자자에게 더 나은 보호를 제공한다고 그는 주장했다.
그러나 거의 동시에 암호화폐 브로커지 업체인 보이저(Voyager)와 디지털 대출회사 세레스(Celsius)가 암호화폐 가격 폭락으로 인해 사업 모델이 붕괴되면서 파산 신청을 했다. 모어헤드는 이러한 실패가 오히려 DeFi의 장점을 입증한다고 봤다. 예를 들어 세레스의 경우, 기업은 담보물을 유지하기 위해 대출자에게 대출금을 상환하도록 강제될 수 있었기 때문이다. 그러나 반론은 이렇다. 즉, 유연하지 못한 자동화된 프로토콜은 조건 변화를 허용하지 않는데, 이는 산업을 운영하는 방식이 아니다.
이 기업들이 어떻게 초창기엔 감당할 수 없었던 부채나 부담을 떠안게 되었는가? 간단한 답은 매력적인 고수익을 제공했다는 것이다. 은행이 고수익 저축 계좌에 연 4~5%의 금리를 제공할 때, DeFi 대출 플랫폼은 최대 20%의 금리를 지급했다.
그러나 DeFi와 더 넓은 암호화폐 산업에서 잇따른 해킹과 위기, 특히 2023년 11월 샘 뱅크먼-프리드(Sam Bankman-Fried)의 FTX 붕괴는 투자자들을 불안하게 만들었다. DeFiLlama의 데이터에 따르면 현재 DeFi 프로젝트가 보유한 암호화폐 금액은 547억 달러로, 중형 지역 은행 수준보다 낮으며, 2021년 11월의 정점인 약 1,790억 달러보다 크게 줄었다. 하락의 주요 원인은 암호화폐 가격 하락에 있지만, 정부가 코로나 관련 시장 지원을 철회함에 따라 미국 국채 등 저위험 자산의 금리가 상승하면서 DeFi의 매력도 함께 떨어졌다는 점도 분명하다.
더 큰 문제는 탈중앙화라는 개념이 이론상으로는 실천보다 더 매력적으로 보인다는 점이다. 한 가지 이유는 단일 실체 또는 동맹 그룹이 컴퓨팅 능력이나 네트워크 거래 검증 권한의 절반 이상을 장악하면 블록체인 프로젝트가 장악당할 수 있기 때문이다. 이를 51% 공격이라 부르며, 악의적인 행위자들이 새로운 거래를 차단하거나 완료된 거래를 되돌리거나, 동일한 토큰을 여러 수신자에게 중복 송금(이중 지출 공격)할 수 있으며, 이는 전체 블록체인에 치명적일 수 있다.
아라고너스는 첫 번째 ANT 토큰을 DAO로 이전했을 때도 비슷한 상황이 발생했다고 암시하며, 5월 9일 블로그에서 "조정된 사회공학적 공격과 51% 공격"을 경험했다고 밝혔다. 이는 블록체인에 대한 공격과 완전히 동일하진 않지만, DAO는 원칙적으로 토큰 보유자가 운영해야 함에도 불구하고 아라고너스가 법적 요건을 충족하기 위해 스스로 통제권을 행사한 것은 현실 세계의 제약이 순수한 탈중앙화를 얼마나 제한할 수 있는지를 보여준다.
국제결제은행(BIS)의 경제학자들은 2021년 산업 리뷰에서 "DeFi의 완전한 탈중앙화는 비현실적이다"라고 썼다. "DeFi 플랫폼은 '거버넌스 토큰' 보유자(대개 플랫폼 개발자)가 제안에 투표할 수 있는 중앙화 요소를 가지고 있는데, 이는 기업 주주와는 다르다."
Yearn.Finance 창립자 앤드레 크론프(Andre Cronje)는 2022년 포브스와의 인터뷰에서 창립자들과 금융 후원자들의 지지 없이는 주요 DeFi 프로젝트의 의사결정이 통과되기 어렵다고 밝혔다.
그해 룩셈부르크 대학 연구진은 대형 DeFi 프로젝트 9곳의 토큰 투표를 조사한 결과, 권력이 "극도로 집중되어 있다"고 결론지었다.
일반 주식 투표와 달리, 투표가 곧 진행될 것이라는 알림을 받는 메커니즘은 존재하지 않으며, 코인베이스(Coinbase) 같은 거래소에 DeFi 토큰을 보관하고 있는 사용자라면 투표 자체에 참여조차 할 수 없다.
"DeFi의 발전 방식은 예상보다 훨씬 더 중앙화되어 있다"고 The Defiant의 루소는 말한다. "거버넌스(대부분의 결정을 소수 팀이 내림)와 토큰 소유권 분배에서 이런 중앙화를 볼 수 있다. 대부분의 토큰은 팀과 일부 벤처캐피탈 회사가 소유하고 있다. 또 기술적 중앙화도 존재하는데, 예를 들어 스마트 계약에 백도어(backdoor)가 존재하는 경우가 그것이다."
하지만 "이런 식의 탈중앙화는 꼭 필요하지 않다"고 그녀는 덧붙였다. "모두가 이런 탈중앙화 이상이 진보임을 이해할 수 있다고 생각한다. 그리고 처음부터 완전한 탈중앙화를 실현하는 건 불가능하다. 다만 나는 모든 프로토콜이 자신들의 중앙화 정도를 더욱 솔직하게 밝히길 촉구한다. 더 투명한 방식으로 성장할 수 있는 방법이 있다."
입법자와 규제 기관들은 DeFi의 곤경을 가중시키고 있다.
6월, 미국 판사는 탈중앙화 조직인 우키 DAO(Ooki DAO)에 대해 상품선물거래위원회(CFTC)의 손을 들어줬다. 이 판결은 우키 DAO가 법적 정의상 '인간(또는 법인)'에 해당하므로 불법적인 거래 플랫폼 운영과 선물 거래업자 자격 없이 영업한 책임을 져야 한다고 규정했다. 이 조직은 643,542달러를 지불하고 운영을 종료하라는 명령을 받았다.
CFTC 집행국장 이안 맥긴리(Ian McGinley)는 "우키 DAO를 설립한 목적은 규제를 피하기 위한 것이었으며, 명백한 목표는 법적 책임 없이 불법적인 거래 플랫폼을 운영하는 것이었다"고 말했다. "이 결정은 DAO 구조를 채택함으로써 법을 회피하고 법 집행을 면제받으며 결국 대중을 위험에 빠뜨리려는 사람들에게 경종을 울려야 한다."
이 DAO 구성원들은 소환장에 응답하지 않았으며, 전신 조직 bZeroX의 창립자(불출석 판결에서 톰 빈과 카일 키스너로 확인됨) 역시 논평 요청에 응답하지 않았다.
우키를 지지하는 여러 제3자 의견 제출자(amici curiae)는 DAO를 하나의 단일 실체로 간주해서는 안 된다고 주장했다. "제3자 의견 제출이 중요한 이유는, 만약 DAO 구성원이 '저는 이 DAO의 일원이며 이것을 방어하고 싶습니다'라고 말하면, 바로 표적이 되기 때문"이라고 변호사 가브리엘 샤피로(Gabriel Shapiro)는 말했다. 그는 또한 "CFTC의 논리를 따르면, DeFi의 100%가 불법이다. 왜냐하면 거의 모든 DeFi가 마진, 금융, 혹은 레버리지를 포함하기 때문"이라고 덧붙였다.
DAO 외에도 당국은 트랜잭션 흔적을 숨기는 암호화폐 믹서 토네이도 캐시(Tornado Cash) 같은 오픈소스 소프트웨어를 추적하고 있다. 2022년 8월, 미국 재무부 해외자산통제국(OFAC)은 토네이도 캐시를 제재 대상으로 지정하며, 2019년 출시 이후 이 서비스가 70억 달러 이상의 자금세탁에 사용됐다고 주장했다. 며칠 후 네덜란드 당국은 자금세탁 혐의로 토네이도 캐시 공동창립자 알렉세이 페르체프(Alexey Pertsev)를 체포했다. 그는 현재 네덜란드에 수감 중이며, 재판은 3월로 예정되어 있다.
다음 해, 미국 검찰은 토네이도 캐시 개발자 로만 세메노프(Roman Semenov)와 로만 스톰(Roman Storm)을 기소했다. 코인데스크 보도에 따르면, 블록체인 분석 회사 엘립틱(Elliptic)은 세메노프가 도피 중이며(두바이에 있을 것으로 추정됨), 스톰은 워싱턴 주에 있는 자택에서 가택연금 상태라고 전했다. 스톰의 재판은 9월로 예정되어 있다.
1월 22일, 스톰은 X에 영상 메시지를 올려 자신과 페르체프의 변호를 위해 기부를 요청했다. "나와 나의 법조팀은 재판에서 강력한 방어를 펼칠 것이며, 이는 단지 내 가족을 위한 것이 아니라 미래의 소프트웨어 개발자들과 금융 프라이버시를 위한 투쟁이기도 하다"고 스톰은 말했다. '오픈소스는 무죄(Open Source is Not Guilty)'라는 이름의 이 캠페인은 이미 50만 달러 이상을 모금했다.
이러한 상황에서 업계도 반격에 나섰다. 비영리 단체 블록체인 어소시에이션(Blockchain Association)의 선임 고문 마리사 코펠(Marisa Coppel)은 해당 단체의 두 번째 제3자 의견서에 첨부된 성명에서 "OFAC의 조치는 위험한 선례를 만들며 권한을 크게 초과했으며, 합법적인 미국 시민들의 프라이버시 권리를 위협하고 있다"고 밝혔다. "OFAC는 토네이도 캐시의 본질을 인식해야 한다. 누구나 사용할 수 있는 도구라는 점 말이다. OFAC는 합법적인 목적을 위한 도구를 제재하기보다는, 그러한 도구를 악용하는 악의적 행위자들에 집중해야 한다."
내부적 좌절과 규제 저항에도 불구하고, 탈중앙화 시스템은 여전히 암호화폐 세계에서 널리 인기가 있다.
탈중앙화는 더 이상 "목적이 아니라 수단"이라고 블록체인 거버넌스 플랫폼 라마(Llama)의 공동 창립자 오스틴 그린(Austin Green)은 물었다. "이 새로운 플랫폼 위에서 개발자로서 이전에는 할 수 없었던 어떤 일을 할 수 있게 되는가?" 결국 "최고의 조직 구조를 찾는 유일한 방법은 다양한 시도를 해보고, 무엇이 효과 있고 무엇이 그렇지 않은지를 살펴보는 것뿐이다."
블록체인 기반 인터넷 제품 인프라 제공업체 신디케이트(Syndicate)의 공동 창립자 윌 팝퍼(Will Papper)는 "오랫동안 탈중앙화 기술은 중앙집중형 기술보다 효율성이 떨어지고 사용하기도 더 어려울 것"이라고 말했다. 결국 데이터를 신뢰할 수 있는 시스템(예: 데이터베이스)에 저장하는 것이 1만 개의 노드에 광범위하게 분산 저장하는 것보다 언제나 더 효율적이다.
"하지만 우리가 그 장점을 제대로 활용한다면, 언젠가는 단점이 덜 두드러지고 장점이 더욱 부각되는 시점에 도달할 수 있다고 생각한다. 우리가 어떤 보장을 코드로 작성한다면, 우리는 더 나은 세상을 만들 수 있을 것이다."
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