Zest 알아보기: 블라스트(Blast)에서 100% 자본 효율을 실현하는 스테이블코인
글 작성: Go2Mars Research
서론
Blast가 테스트넷 출시를 발표하고 개발자들에게 50%의 에어드랍을 분배한 이후, 생태계는 불가피하게 자금 유동성 최적화 문제에 직면하게 되었다. 기존의 스테이블코인 사례에서 전형적인 150% 담보율 하에 사용자는 100달러 상당의 스테이블코인을 구매하기 위해 150달러 이상의 가치를 지닌 담보물을 필요로 하며, 나머지 50달러는 제대로 활용되지 못한다. 이러한 모델은 심각한 비효율성을 나타낸다.
현재 Blast 체인에 존재하는 10억 달러 이상의 유동성을 어떻게 더 효과적으로 유치하고 활용할 수 있을지 고민하는 것은 모든 야심 있는 크립토 개발팀이 반드시 고려해야 할 문제이며, Zest는 이에 대한 해결책을 제시하고 있다.
Zest 소개
기타 블록체인과 차별화되는 점은, Blast가 보유한 풍부한 유동성이 개발자들에게 새로운 과제를 부여한다는 것이다. 즉, "자본 효율의 극대화" 혹은 더 간단히 말해 "사용자가 어떻게 더 효과적으로 레버리지를 걸 수 있는가"라는 질문이다.
이 문제에 대해 Zest가 제시한 답은 수익률과 변동성을 분리하여, 자본 효율 100%를 실현하는 스테이블코인을 만드는 것이다.
프로젝트 핵심 메커니즘
Blast의 혁신적인 설계 중 하나는 모든 Blast 네트워크상의 ETH가 본연의 수익률을 가지며, 이를 기반으로 LSDFi 등 다양한 프로토콜 레이어 조작이 가능하다는 점이다.
사용자가 Zest에 $150 상당의 Blast_ETH를 예치하면, $100 상당의 zUSD와 $50 상당의 레버리지된 Blast_ETH(lBETH)를 얻게 된다. 여기서 Blast_ETH의 수익률은 zUSD가, 변동성은 레버리지된 Blast_ETH(lBETH)가 각각 계승한다. 이 과정은 아래 공식으로 설명할 수 있다.
$$1*{\rm BlastETH}=k*{\rm zUSD}+1*{\rm lBETH_k}$$
위 수식에서 1개의 Blast_ETH는 k개의 zUSD와 1개의 lBETH_k를 발행한다. ETH 가격이 $k로 하락할 경우 lBETH_k는 청산 대상이 된다. 서비스 시작 후 다양한 사용자의 리스크 성향을 고려해 프로토콜은 다수의 k 값을 도입할 예정이다.
변동성과 수익률을 분리함으로써 Zest 프로토콜은 두 가지 유형의 사용자 요구를 동시에 만족시킬 수 있다.
위험 회피형, 파밍 수익 추구 사용자
Blast_ETH의 모든 변동성이 레버리지된 Blast_ETH(lBETH)에 의해 흡수되므로, zUSD는 무위험 레버리지 수익을 제공한다.
예를 들어 K=1000이고, ETH 가격이 1800에서 3000까지 상승하며, Blast_ETH의 APR이 4.5%라고 가정하면, zUSD 스테이킹 APR = (3000×4.5%) / (1000×0.5) = 27%이며, 이는 원래 APR의 6배(27%/4.5%)에 해당한다.
레버리지 사용자
동일하게 ETH 가격이 1300에서 3000으로 상승하고, K=1000이라면, lBETH의 가치는 (1300-1000)에서 (3000-1000)로 증가하며 거의 7배의 수익을 달성하게 된다.
토큰 관련 설계는 아직 구체적으로 발표되지 않았으며, 이 부분은 추후 논의될 예정이다.
결론
Blast가 유동성이 풍부하다는 특수성 덕분에, 위의 프로토콜들은 자체 제품 메커니즘과 경제 모델 설계에 더욱 집중하여 더 높은 레버리지와 더 높은 자본 효율성을 실현할 수 있다. 따라서 우리는 여기서 더 많은 우수한 설계들을 확인할 수 있다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
Go2Mars Capital
