BTC 정상부에 여러 신호가 나타났다, 향후 추세 및 거래 전략 분석

2024.01.13

BTC 정상부에 여러 신호가 나타났다, 향후 추세 및 거래 전략 분석

장기적인 추세로 보면 BTC는 이미 상승장의 길에 접어들었다. 그러나 중기적 추세로 볼 때 향후 몇 개월간 하락세를 겪을 것이다.

2024.01.13 - 02:06:55

行情

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

장기적인 추세로 보면 BTC는 이미 상승장의 길에 접어들었다. 그러나 중기적 추세로 볼 때 향후 몇 개월간 하락세를 겪을 것이다.

저자: 일월소초

미국이 현물 ETF를 승인하자 시장은 새로운 시대의 도래를 외치고 있으며, 저 역시 매우 동의한다.

장기적인 추세로 보면 BTC는 이미 상승장에 진입했다. 그러나 중기적 관점에서 보면 향후 몇 개월간 하락세를 겪을 것이다.

문제 1: 정상(頂上) 형성의 원인

1) 실현 가능한 이익 자금이 매우 많음

이것이 전제 조건이다. 즉, 시장에 상당한 매도 압력이 존재한다는 것을 의미한다. 거의 3개월 반 가까이 되는 장세를 거치며 대부분의 코인이 광범위하게 상승하였다. 특히 인스크립션(Inscriptions) 같은 경우 수십 배 오른 사례가 흔하며, 중형 시가총액 코인들은 대체로 10배, 대형 시가총액 코인들도 기본적으로 2~3배 정도 상승했다.

2) 새로 유입되는 자금이 고갈되었으며 주요 자금은 이미 철수하기 시작함

지난 12월 우리는 차례로 인스크립션 열풍, 솔라나(Solana) 급등, DePIN 시장 확산, 레이어2(Layer2), 폴카닷(Polkadot) 생태계 등 여러 섹터의 순환 상승장을 경험했다. 명확히 알 수 있는 것은 이러한 상승의 강도가 점차 약화되고 있다는 점이며, 후발 그룹이 상승할 때마다 이전에 상승했던 그룹은 하락하기 시작한다. 이는 새로 유입되는 매수 자금이 고갈되었고, 시장 대부분의 참여자들이 풀 포지션이거나 레버리지를 사용한 상태이기 때문에 새로운 코인을 매수하려면 기존 보유 코인을 팔아야만 하기 때문이다.

이러한 두 가지 현상은 명백히 자금의 구매력이 계속해서 약화되고 있음을 보여준다. 자금 흐름 측면에서 한 번의 시장 사이클은 일반적으로 세 단계를 거친다. 1) 미보유 자금들의 점진적 유입, 2) 유입 자금 고갈 후 시장 내 자금 간의 교전, 3) 이익 실현 및 주요 자금의 철수. 이는 사실상 시장에 남아 있는 실제 유효 자금이 점점 줄어들고 있음을 의미한다.

3) 소규모 개인 투자자들이 전반적으로 강세를 예상함

현재 트위터에서는 약세를 전망하는 KOL을 찾아보기 어렵다. 가장 흔한 전망은 단기 조정 후 42,000달러에서 다시 상승한다는 것이다. 각종 커뮤니티에서도 대부분 강세 전망이 지배적이며, 일반적으로 포지션 비중이 무겁다. 모두가 알고 있는 잔혹한 현실은 바로 '약탈 당하는 투자자(양)'가 항상 마지막에 매수에 나선다는 점이다. 즉, 양들이 무거운 포지션을 취했을 때는 더 이상 받아줄 매수세가 없다는 것이다.

간단히 말해, 낙관적인 심리와 실제 자금 상황 사이에 강한 역행 현상이 발생하고 있다.

문제 2: BTC 현물 ETF 관련 문제

1) BTC 현물 ETF는 장기적으로 실질적인 호재이며, BTC 매수를 위한 추가 자금 유입을 가져올 수 있다.

단기적으로는 뉴스 이슈로서 긍정적인 영향을 미치며 BTC 가격을 일시적으로 자극할 것이다. 그러나 분명히 인식해야 할 것은, ETF 승인이 즉각적으로 막대한 오프라인 자금 유입을 의미하지 않는다는 점이다.

현물 ETF는 단지 하나의 구매 통로일 뿐이며, 비록 이 통로가 다수의 거액 자금과 연결되어 있다고 해도, 이들 자금은 시장 노련한 참가자들이므로 언제 살 것인지 여부를 결정할 때 적절한 진입 위치와 가격을 우선적으로 판단한다. 따라서 규제 준수 하에 매수가 가능해졌다 하더라도, 여전히 BTC가 지금의 위치가 진입 가치가 있는지를 따져볼 것이다. 따라서 필자는 ETF가 마치 2020년 그레이스케일의 gBTC와 같다고 본다. 즉, 이들은 상승장을 가속화시키는 추진제일 수 있지만, 상승장을 시작하는 근본 원인은 아니다.

2) 이번 시장 상승은 ETF 승인을 계기로 시작되었다.

3개월 전으로 돌아가 생각해보면, 당시 시장 누구도 BTC가 48,000달러까지 오를 것이라고 예상하지 못했을 것이다.이 수준은 2021년 대불장 최고점과 거의 비슷하다. 25년 예정된 차기 불장까지 시간이 많이 남았고, 외부 금융시장 측면에서도 연준(Fed)이 금리 인상 국면에 있었으므로, 명백히 내부 정보를 가진 일부 인사들과 정확한 분석을 한 전문가들이 ETF 승인 가능성을 예측하고 이를 기반으로 이번 상승장을 주도했다고 볼 수 있다. 그렇다면, ETF가 예정대로 승인되는 순간이 바로 그들이 이익을 실현하고 청산하는 시점이라는 의미가 된다.

문제 3: 중기적 추세 전개 방향 및 거래 전략

이번 중기적 하락 추세에서 어느 수준까지 조정될 것인가?

확언하기 어렵지만, BTC는 20~30% 정도 조정되면 미처 진입하지 못했던 많은 자금이 다시 들어올 가능성이 있다. 그러나 알트코인은 상황이 좋지 않을 수 있으며, 조정 폭이 더욱 클 것이다. 특히 과도하게 상승한 코인들의 경우 깊은 조정은 자연스러운 현상이다. 또한 외부 시장 상황이 나빠져 미국 증시가 큰 폭으로 하락한다면, BTC의 조정 폭도 더욱 커질 수 있다. 또 한 번의 '312 대폭락' 가능성도 배제할 수 없다.