7가지 치명적인 죄를 잘 활용하라: 소셜파이낸스(SocialFi)에서 우리는 어떻게 투기해야 할까?

2024.01.10

7가지 치명적인 죄를 잘 활용하라: 소셜파이낸스(SocialFi)에서 우리는 어떻게 투기해야 할까?

정보 흐름의 변화와 함께 사회도 변모하고 있으며, 미디어 자체가 메시지이다.

2024.01.10 - 04:28:28

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

정보 흐름의 변화와 함께 사회도 변모하고 있으며, 미디어 자체가 메시지이다.

글: mattigags, luffistotle, long_solitude

번역: TechFlow

본문은 고대 그리스 철학자 탈레스의 올리브 압착기 투기 사례에서 시작해 네덜란드 동인도회사 주식 발행, 미국의 골드러시, 영국의 철도 광풍 등 다양한 형태를 거쳐 인간 역사 속 투기 행위를 심층적으로 다룬다. 디지털 시대와 암호화폐 분야로 진입하며 지속적으로 진화하는 투기 행태를 특히 소셜파이낸스(SocialFi)라는 신생 분야에서 어떻게 드러나는지를 분석한다. 다양한 혁신 프로젝트들을 통해 투기가 단순한 부의 추구 방식을 넘어 문화적·사회적 현상으로서 우리에게 재산, 성공, 사회적 상호작용에 대한 인식에 깊은 영향을 미친다는 점을 밝힌다.

배경 소개

1987년 영화 『월스트리트』에서 고든 게코(Gordon Gekko)가 한 "욕심이 좋다"는 유명한 대사는 항상 대중의 도덕적 분노를 자아낸다. 그 말이 틀렸기 때문이 아니라, 사람들이 그것을 진심으로 받아들이기 때문이다.

욕심(또는 본문에서 언급하는 금융화/투기)을 이해하기 위해서는 재산의 규모 전환을 연구해야 한다. N. N. 탈레브는 『정치학 원리』에서 다음과 같이 설명한다.

정치는 무척도적인 것이 아니다. 한 사람은 "연방 차원에서는 자유주의자이고, 주 차원에서는 공화당원이며, 카운티 차원에서는 민주당원, 공동체 내부에서는 사회주의자, 가족과 부족 차원에서는 공산주의자"일 수 있다.

개인의 욕심과 열망은 사회적 차원에서 이상적인 재산(자본 투자, 일자리 창출, 세수 증가 및 복지 국가 건설)로 전환될 수 있다. 반대로, 지옥으로 향하는 길은 선의로 포장되어 있다.

우리는 욕심 많고, 투기적이며 이기적인 사람들 덕분에 발명의 최전선으로 나아간다. 암호화폐든, 우주 탐사든, 냉동 기술이든 간에, 늘 미성숙하고, 투기적이며, 실제 효용성이 부족하다고 여겨진다.

투기의 역사

기원전 600년, 고대 그리스 철학자 밀레토스의 탈레스는 기록된 역사상 최초의 투기자였다. 그는 좋은 날씨와 풍작을 예측하고 미리 밀레토스의 모든 올리브 압착기를 확보한 후, 다음 시즌에 수요가 몰리면서 큰돈을 벌었다.

그 이후로 탈레스의 투기 행위는 다양한 형태와 욕망으로 표현되었다. 17세기에 설립된 네덜란드 동인도회사는 세계 최초로 공개적으로 주식을 발행한 회사였다. 이후 아姆스테르담 지역의 투기자들은 동아시아 식민 통치의 성패에 베팅했다. 19세기에는 미국의 골드러시와 영국의 철도 광풍이 있었다.

그 후 20세기에는 석유 채굴 붐과 케이블 TV 네트워크 호황이 있었고, 20세기 말에는 인터넷 버블이 이어졌다. 이 기간 동안 우리는 매 의미 있는 기술적 또는 사회적 성과마다 따르는 고립된 열기와 버블을 겪었다. 암호화폐가 다행히도 각각의 투기 물결에서 증권법 위반의 선례를 남겼다.

강조하고자 하는 것은 투기가 역겹거나 유행 같은 것이 아니며, 어린이들이 성장하면서 잊어버릴 만한 것도 아니라는 점이다. 대상은 바뀌지만 부와 특정 형태의 지위에 대한 열망은 언제나 존재하며, 이는 연령, 문화적 배경, 혹은 더 큰 트렌드에 영향을 받지 않는다. 미국의 투기자들은 늘 세계 다른 지역의 지표였으며, 리아카트 아하메드(Liaquat Ahamed)의 다음 말처럼:

찰스 디킨스는 1842년 미국을 방문했을 때 현지인들의 투기 정신과 욕망에 감명받았다. 1884년 뉴욕증권거래소에서 공황이 발생한 후, 런던의 잡지 『관찰자(The Spectator)』는 이렇게 평했다. "영국인은 아무리 투기를 해도 가난함을 두려워한다. 프랑스인은 가난을 피하려고 총을 쏜다. 100만 달러를 가진 미국인이 1000만 달러를 얻으려고 투기하며, 손해를 보더라도 조용히 서무원이 되는 것을 마다하지 않는다. 이런 더러움에서 벗어난 자유는 칭찬할 만하지만, 이는 이 나라를 세계에서 가장墮落한 도박꾼으로 만들었다."

디지털 분야에서의 투기 신호의 관련성

인터넷의 발전과 함께 대부분의 실물 자산이 디지털화되었다. 원자 세계는 비트 세계에서도 대응물을 가지게 되었고, 실물 상품은 선물 거래를 하며, 오프라인 매장은 전자상거래를 운영하고, 주소록은 클라우드에 복제되며, 화폐는 디지털 형태를 갖추었다.

우리는 블록체인과 분산 합의, ERC20 토큰, 인공지능, VR과 같은 새로운 형태의 원생 디지털 객체를 제안한다. 사물인터넷(IoT)의 발전은 모든 것을 더 빠르게 만든다. 뉴스는 더 빨리 퍼지고, 믿음은 순식간에 형성되며(실질 내용 부족은 걱정하지 않아도 됨), 자본은 더 빨리 움직이며, 거래 장벽이 사라져 결과적으로 지금까지 존재했던 최대의 경제적 잔치를 만들어냈다.

인터넷은 거래 장벽을 낮추었고, 어떤 것이든 확대되어 바이럴(viral)화될 수 있기 때문에 인터넷 원생 객체는 투기에 가장 적합하다. 누구나 1달러만 있으면 참여할 수 있으므로 모두가 투기자가 된다. 우리는 결코 백 년 전으로 돌아가지 못할 것이다. 그때 우리의 할아버지는 땅을 파고 석유를 찾기 위해 은행에서 자금을 조달받아야 했다.

궁극적으로 투기는 필터링(혹은 정리)의 한 형태다. 가격은 대중의 지혜로서 엄청난 정보 노이즈 속에서 신호를 발견한다. 이는 1945년 경제학자 프리드리히 A. 하이에크(Friedrich A. Hayek)가 『지식의 사회적 사용(The Use of Knowledge in Society)』에서 주장한 내용이다.

"합리적인 경제 질서 문제의 특수한 성격은 바로 이러한 사실에 의해 결정된다. 즉, 우리가 활용해야 할 상황에 관한 지식은 결코 집중적이거나 종합적인 형태로 존재하지 않으며, 오직 개별 사람들의 산재된, 불완전하고 종종 모순되는 지식의 조각들로만 존재한다는 점이다... 근본적으로 관련 사실의 지식이 많은 사람에게 분산되어 있는 시스템에서는 가격이 주관적 가치가 개인의 계획 구성 요소들을 조율하는 것처럼 서로 다른 사람들의 개별 행동을 조율할 수 있다."

정보 병목 법칙(information bottleneck method)은 동일한 결론에 도달하는 또 다른 방법을 제시한다. 이는 입력값 X를 압축하여 '병목'을 만들고 이를 통해 출력 Y를 예측하는 방식이다. 이는 성공적인 예측에 있어 '상관관계'의 필요성을 강조한다. 모든 자산 클래스와 비즈니스 환경에서 가격은 병목(신호) 역할을 해왔다. 왜냐하면 가격은 시간이 흐름에 따라 시장 참여자들과 그들의 개인적 의사결정을 하나의 데이터 포인트로 압축하기 때문이다.

SocialFi 이론

Web3의 소셜 주제는 변화하고 있다. 분산형 소셜 그래프의 상향식 비전에서부터 광고주에게 데이터를 파는 것과 같은 사소한 기능에 이르기까지, 개방성, 조합 가능성, 소유권과 같은 웹3의 거대한 아이디어는 빠르게 SocialFi에 대한 투기적 욕망에 의해 대체되고 있다.

"보편적이지만 탈중앙화된" 제품과 "내 데이터 소유하기"를 재창조하는 대신, SocialFi는 독특한 기능으로 혁신한다. 사용자가 무엇을 해야 할지 우리가 생각하는 바를 구상하는 대신, 그들이 원하는 것을 제공하자. 저렴한 트위터를 제공하는 대신, 빠르게 부자가 되고 가난해지는 방법을 제공하자. 이상을 팔기보다 사용자를 새로운 경험 속에 빠뜨리자?

새로운 제품을 평가할 때의 핵심 질문은 이것이다. 이 제품이 새로운 사용자 역할을 허용하는가? SocialFi는 창작자와 팬 사이의 경계를 흐리게 하고, 그 사이에 수많은 새로운 역할을 창출할 가능성이 있다. SocialFi의 수익화 능력이 자본이 창작자에게 일방적으로 흐르는 구조를 바꾸기를 기대한다.

일반적인 관점과는 다르게, 소셜 네트워크에 자산 가격 책정을 도입하는 것은 노이즈를 걸러내는 방식이라고 생각한다. 아니면 적어도 노이즈를 퍼뜨리는 비용을 더 높이는 것이다.

인공지능의 등장으로 일반적인 콘텐츠 생산은 지수적으로 증가할 것이다. SocialFi는 소셜미디어의 필터 계층이 되어 출처 문제를 해결할 수 있다.

웹2 소셜 플랫폼은 이미 가장 성공적인 콘텐츠 창작자를 대중의 시야에 밀어넣는다. 여기엔 재정적 동기가 있다. 시청자의 관심을 받는 사람이 돈을 번다. 따라서 그들은 '올바른' 행동을 하고 신호가 된다. SocialFi는 단지 숨겨진 요소(광고 수익 및 인플루언서 수익)를 명시적인 요소(가격)로 전환할 뿐이다.

friend.tech를 SocialFi의 크립토키티(Cryptokitties)라고 부르는 사람들과 함께하겠다. 이 멋있고 일시적인 열풍은 이미 이 분야의 실험을 자극했기 때문에 혁신의 도화선이 될 수 있다. 아래는 우리가 본 SocialFi라는 신생 카테고리에 대한 개인적인 투자 논거이다.

SAX: 토큰이 아닌 밈(Meme) 거래

어떤 것이 주목의 대상이 되면 투기의 대상이 될 수도 있다. 밈은 현재 주목받기 가장 쉬운 대상이다—밈을 시작하고 전파하는 데 필요한 노력은 매우 작다. (유형의) 다른 자산 클래스들과 비교해 밈은 정신적 용량이 덜 필요하다.

SAX는 메타 카지노(meta-casino)를 구축 중이며, 토큰을 추상화해 사용자가 직접 밈에 베팅할 수 있게 한다. 이는 새로운 사용자 역할을 정의한다. 사용자는 더 이상 토큰 보유자가 아니라 정보 투기자가 된다. 대중의 여론을 형성하는 능력이 금융 자산의 자본 수익(또는 손실)으로 직접 전환된 적은 없었다.

SAX는 밈에 가격을 매기기 위해 보너드 커브(bonding curve)를 사용하며, 이 곡선은 주어진 해시태그가 소셜미디어에서 바이럴화됨에 따라 형태가 변한다. 즉 해시태그가 인기를 끌수록 가격이 상승하고, 반대로 인기가 떨어지면 가격도 하락한다. 이 보너드 커브는 게시물, 좋아요, 댓글, 리트윗 등의 계수를 적용한다.

SAX는 초기에 X(트위터)만을 지원하지만, 목표는 TikTok이나 위챗뿐 아니라 Lens, Farcaster 등의 프로토콜을 포함한 모든 플랫폼에서 밈의 전파를 추적하는 것이다. 밈과 그 가격 발견이 체인 상에서 이루어지기를 기대한다. SAX의 목적은 밈을 탈중앙화하는 것이 아니라, 블록체인이 이 새로운 자산 클래스에서 속도와 자본 형성을 가속화하는 것이다.

밈의 아름다움은 그것이 허가 없이도 생성될 수 있다는 점에 있다. X에서 트렌드와 유행을 일으키고, SAX에서 그 성공에 베팅하는 밈 투자자들을 기대한다. 마찬가지로, 밈操縱은 오류가 아니라 기능이며, 밈코인을 거래해본 사람이라면 누구나 이를 입증할 수 있다.

보너드 커브는 또한 밈을 시작하는 데 필요한 자본 요구를 제거한다. ERC-20과 달리 밈의 성공은 시드 풀(seed pool)에 들어가는 초기 자본에 제약받지 않는다. 자본의 크기에 관계없이 누구나 트렌드 세터가 될 수 있다.

암호화 분야의 금융 공학은 DeFi와 다른 수직 분야에서 많은 0에서 1의 성과를 만들어냈다. 이제 SAX는 금융 공학을 활용해 일반인들이 문화적 트렌드에 베팅할 기회를 제공하고 있다. 과거의 광고, 스폰서십, 구독 등의 간접적인 방식과 달리, 설정하거나 알아차리는 사람은 직접 보상을 받을 수 있다.

AlphaClub: X Spaces의 파생상품 시장

창업자들과 대화하면서 우리는 Clubhouse를 때때로 소셜 제품으로 언급한다. 그것은 배타성이 약화되고 콘텐츠가 상품화되면서 실패했다. 신분 지위를 기반으로 접근이 제한되는 제품은 소규모에서 대규모로 확장될수록 지위가 약화된다. 더 많은 사람이 듣고 알게 될수록 알파(alpha, 정보 우위)는 줄어든다.

AlphaClub은 보너드 커브를 이용해 음성 방 입장료를 가격 책정하는 게임화된 오디오 기반 소셜 플랫폼을 구축 중이다. 사용자는 발언자 자리에 입찰한다. 자리가 제한되어 있고, 새로운 입찰자가 기존 발언자의 자리를 밀어낼 수 있다. 7인 방이 꽉 찼을 때 8번째 사람이 들어오면, 가장 먼저 들어온 사람이 조기 수익을 얻고 방에서 강제로 퇴장된다. 배타성은 가격을 통해 유지된다.

AlphaClub 방의 알파는 주로 암호화 시장 호황기의 투자 정보이며, 사용자는 수익을 얻기 위해 입장료를 지불한다. 마찬가지로, 특정 방의 발표자나 인플루언서를 조기에 예측하고 입찰하는 사람들은 보상을 받는다.

AlphaClub 모델의 열린 문제는 참여자의 효용과 지위를 어떻게 균형 있게 맞출 것인지이다. 초기 참가자는 효용(금융 자본)과 지위를 얻지만, 후발 참가자는 방의 유동성 퇴출(exit liquidity)이 되어 다음에 다시 돌아오기 위해선 무언가를 얻어야 한다.

SAX와 마찬가지로 AlphaClub은 조기에 트렌드를 식별한 사람에게 보상하고, 사회적 포용을 통해 이를 현실화할 수 있도록 한다. 트위터와 달리 AlphaClub 참가자들은 항상 같은 배를 타고 있다는 것을 알고 있으며, 방 참가자들의 지갑 연결을 통해 이를 더욱 강화할 수 있다.

Polymarket: UGP(사용자 생성 예측)

"예측시장은 이미 여러 번 시도되었지만 항상 실패했다!" — 우리는 이 의견에 동의한다. 마이스페이스 이전의 소셜미디어 시도들처럼 말이다. 우리는 때때로 시장에 예측시장이 필요 없다고 생각하며 이 아이디어를 포기했다. 하지만 현실 세계의 사건들이 오락이 되었고, 허가 없는 시장 배포가 이제 규모를 키울 수 있다면, 왜 한번 더 시도하지 않겠는가?

Polymarket은 소수의 사용자층을 가지고 있지만 일정한 시장 점유율을 차지하고 있다. 2024년에는 많은 사건이 있을 것이며, 지금이 이 주장을 검증하기에 이상적인 시기다. 예측시장은 올해 크게 성장하거나 다시 사라질 것이다. 사건 발생 전에 베팅하는 것이 사건 후에 베팅하는 것보다 더 수익성이 있다고 생각한다.

누군가는 예측시장이 SocialFi의 일부가 아니라고 주장할 수 있지만, 우리는 이를 더 큰 흐름에 통합하는 것이 주류 관련성에 침투하는 한 방법이라고 본다. 우리는 예측시장을 SocialFi 트렌드와 느슨하게 연결하는데 두 가지 이유가 있다. 첫째, 예측시장은 금융과 관련이 있고, 둘째, 예측시장은 보다 넓은 채택을 위해 사회적 기능이 부족하다.

Polymarket은 이미 사건의 배당률을 확인하고 친구들과 토론하는 소셜 제품이 되었다. 토론은 Polymarket 외부에서 이루어지지만, 궁극적인 목적은 채팅, 포럼, Q&A와 같은 소셜 기능을 통해 이러한 잠재 사용자를 참가자로 전환하는 것이다.

Polymarket의 네트워크 트래픽은 대부분의 DeFi 앱보다 크며, 토큰 인센티브나 유료 광고를 사용한 적이 없다. Polymarket은 고유한 존재이기 때문에 카지노나 스포츠 베팅과 같은 상품화된 비즈니스와 경쟁할 필요가 없다.

누구나 시장을 개설할 수 있으며, Polymarket 팀은 더 이상 거래할 만큼 흥미로운 대상을 결정하는 유일한 주체가 아니다. 이는 특정 사건에 대해 시장 유동성이 영향을 미칠 수 있게 하며, 유니스왑(Uniswap)이 장외 토큰에 유동성을 미치는 것과 같다.

가격이 진실의 판별자라고 믿는다면, Polymarket의 또 다른 사회적 관점은 후원사가 수천 달러로 예측시장을 개설하고, 높은 신뢰도의 실시간 예측을 얻는 것이다.

사실 Zee Prime의 일부 팀원들은 Polymarket의 장기 사용자였으며, 2020년 미국 대통령 선거에 베팅한 바 있다. 최근에는 샘 알트먼(Sam Altman)이 OpenAI 사건에서 CEO로 복귀할 것이라고 예측했다. 수년간 Polymarket이 지속적으로 개선되어 가장 유용한 암호화 네이티브 제품 중 하나로 성장하는 것을 지켜봤다.

우리는 암호화 기준으로 어느 정도 시간이 지난 팀에 베팅하고 있으며, 이 팀은 잘 확장될 위치에 있고, LTV/CAC(고객 생애 가치 대 고객 획득 비용) 게임을 너무 일찍 최적화하지도 않았다. 예측시장 엔진을 구축하는 것은 거래소 구축에 견줄 만큼 복잡한 작업이다. 실제로는 다른 형식으로 구축된 거래소다.

Ryzz: 창작자의 자본 형성, 팬의 실질적 이해관계

투기가 창작자에게 추가 자본을 해제하고 더 강한 팬 참여를 가져올 수 있을까? 이것이 Ryzz의 주장이다. 플랫폼으로서 Ryzz는 전형적인 스트리밍 기능을 제공하지만, 동시에 투기를 기능으로 도입해 스트리머가 자신의 영향력을 키(key) 형태로 수익화할 수 있게 하며, 키의 가격은 채널의 근본적 가치를 반영한다.

팬의 관점에서 보면, 금융적 '참여 게임'은 강력한 동기부여다. 순전히 금전적 이익을 위해 시장에 진입하는 엄격한 의미의 금융 참가자들과 달리, 새로운 자산 클래스의 도구를 거래하는 충성 팬은 조기에 알려지지 않은 인재를 발견하는 데 큰 이점을 갖는다. 이런 기술 조합은 후발주자가 내면화할 수 없으며, 외부에 의뢰해야 한다.

창작자의 관점에서 보면, 초기 자본 형성 기회(창작자 키 형태로 일부를 팬에게 판매)는 성장을 가속화할 수 있으며, 토큰화된 참여에서 나오는 유동성은 콘텐츠를 더 높은 수준으로 끌어올리는 데 도움이 된다. 많은 면에서 창작자는 자신이 창의적 산출물의 일부를 재정 자원과 교환하는 벤처캐피탈 지원 창업자처럼 스스로를 봐야 한다.

원칙적으로 시장은 이미 이 점을 중요하게 여긴다는 것을 보여줬다. 세계 최대의 유튜버인 MrBeast는 미래 콘텐츠 제작을 위한 자금을 마련하기 위해 영상 로열티를 판매해왔으며, 이는 그가 다른 어떤 콘텐츠보다 빠르게 영상을 출시할 수 있게 했다.

Ryzz의 창작자 자본 형성(그리고 더 넓은 의미의 투기)이 주요 기능이지만, 플랫폼 토큰, 필터, 창작자 도구 등을 통한 수익 창출 미니게임을 포함해 다른 어떤 플랫폼과도 경쟁할 수 있는 스트리밍 경험을 제공할 것이다. 이러한 암호화 네이티브 접근법은 지속적으로 콘텐츠 혁신의 시대를 이끌 것이다.

Kizzy: 소셜미디어계의 드래프트킹스(DraftKings)

우리는 밈, 스트리밍, 꿈 등에 대한 투기를 탐구해왔지만, 또 다른 부분은 기존 소셜 플랫폼을 위한 도박 시장, 즉 '소셜미디어계의 드래프트킹스'가 있다.

Kizzy는 솔라나 기반의 SocialFi 프로젝트로, 가장 인기 있는 소셜 플랫폼에서 특정 인플루언서의 게시물에 대해 조회수, 좋아요, 리트윗, 이모티콘 사용 등 다양한 소셜미디어 속성에 베팅할 수 있게 한다. 사용자에게는 스포츠 베팅과 유사한 배당률이 제공된다.

Z세대의 문제와 400억 달러 이상의 스포츠 베팅 산업에 미칠 수 있는 영향에도 불구하고, 투기에 대한 선호는 결코 사라지지 않을 것이다. 필요한 것은 단지 다른 매체 또는 맥락일 뿐이다.

MrBeast로 돌아가 보면, 그의 평균 영상 조회수는 1억을 훨씬 넘는 것으로 보이며(슈퍼볼과 동일), 일반적인 NFL 경기의 시청자는 약 1600만 명이다. 여기에 실마리가 있다. Z세대는 이미 열광하는 것 외에 무엇에 투기할 것인가? 디지털 올림픽은 더 빠르고, 섬세하며, 오락적이다.