자리에 맞게 앉기, 폭발적으로 인기를 끌며 대중화된 트렌드는 어떤 요소들을 갖추고 있을까?
글: 감숙
1. 열풍의 원인은 무엇인가
급격한 인기 상승에는 오직 하나의 이유만 있다. 더 많은 사람들이 알게 되고 참여하게 되는 것이다. 따라서 아래 분석되는 모든 요소들은 이 한 가지 핵심에 초점을 맞춘다. 참고로, 어떤 분야가 대박을 터뜨리려면 반드시 아래 모든 조건을 충족할 필요는 없다.
1. 낮은 참여 장벽
낮은 참여 장벽에는 다음 세 가지 요소가 포함된다.
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원리가 간단하고 이해하기 쉬움
원리가 단순하다는 것은 블록체인 업계 외부의 일반 대중도 쉽게 받아들일 수 있음을 의미한다. 따라서 복잡한 프로젝트보다 훨씬 더 빠르게 확산될 수 있다. 일부 블록체인 언론에서 '업계 밖으로 확장(출권)'이라는 표현을 검색해 보면 가장 많이 관련된 분야는 NFT와 블록체인 게임이다. 기존 Web2나 전통 금융(TradFi)에 존재하던 블록체인 게임처럼 익숙한 개념이라면 일반 사용자들이 이해하고 받아들이기도 더 쉽다. 반면 복잡한 원리는 외부인들을 가로막는 벽이 된다. 비자(VISA)의 보고서 《암호화폐 현상: 소비자의 태도와 이용》에 따르면, 암호화폐 미투자자의 55%가 "높은 학습 곡선"을 투자하지 않는 이유로 꼽았다.
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참여 조건에 제약이 없거나 저비용
많은 프로젝트는 특정 NFT나 토큰을 보유해야 하는 등 사전 조건을 두고 있다. 이는 해당 프로젝트의 인기를 증명하며 NFT와 토큰 가치를 높이지만, 동시에 더욱 넓은 사용자층을 배제하게 된다. 점점 높아지는 가격은 사용자들의 참여 의욕을 떨어뜨리기 때문이다.
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관련 인프라가 잘 갖춰져 있음
분야 관련 인프라의 완비 여부는 사용자의 조작 난이도와 경험에 직접적인 영향을 준다. 조작이 지나치게 복잡하면 일반 사용자에게 학습 비용이 크게 부담된다.
2. 지속적인 논의 가능성
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수익 창출 효과
수익 창출 효과야말로 최고의 마케팅이다. GameFi든 SocialFi든 사용자 경험 측면에서는 기존 Web2 서비스에 미치지 못하지만, 사람들은 수익을 얻을 수 있다는 투기 심리를 바탕으로 이를 이용한다. 시장의 유동 자금은 항상 자본의 엔트로피 증가 법칙을 따른다. 즉, 수익률이 낮은 곳에서 높은 곳으로 계속해서 이동하는 것이다.
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문화적 속성
문화적 속성은 시장 내 논의 분위기와 커뮤니티 결속력을 높이는 역할을 한다. 이는 특히 밈(Meme) 및 NFT 프로젝트에서 두드러진다. 이러한 프로젝트들은 일반적으로 명확한 커뮤니티 문화와 상징성을 지닌다. 예를 들어 Milady의 반 아이돌 문화(@codeboymadif 제공 정보), 도지코인(Dogecoin)의 시바견 이미지 등이 있다. 하지만 문화적 요소는 본질적으로 부가적인 역할에 불과하다. 결국 참가자 대부분은 투기를 목적으로 하며, 가격이 하락하면 누구도 더 이상 ‘사랑’을 위해 노력하지 않는다.
3. 독점이 아닌 다양성
이 요소는 밈(Meme) 계열 분야에는 다소 적합하지 않을 수 있다. 주로 실용성을 중시하는 분야에 적용되며, 프로젝트가 많을수록 경쟁이 치열해지고, 이는 곧 혁신적인 비즈니스 모델과 더 유리한 제품 혜택을 가져온다. DeFi 서머(DeFi Summer) 시기에 특히 뚜렷했는데, 각 프로토콜은 토큰 보상, 더 높은 APR의 유동성 풀(Liquidity Pool), 그리고 비즈니스 혁신 등을 통해 경쟁했다.
4. 특별히 ‘새로움’ 강조
암호화폐 업계에는 오래된 말이 있다. “오래된 것은 안 하고, 새로운 것만 한다.” 신규 분야는 더 큰 상상력을 자극한다. 새로운 분야는 ‘새로움’ 때문에 아직 평가 체계가 정립되지 않아, 즉 예측 가능한 시가총액이 없기 때문에 더 큰 상승 가능성이 있다. 본질적으로 일반인이 저렴한 가격에 토큰을 확보할 수 있는 기회가 생기는 것이다. 반면 기존 분야는 합리적인 평가 기준이 이미 형성되어 있어, VC가 투자한 ‘천억급’ 프로젝트가 출시되자마자 높은 시가를 형성하며, 2차 시장에서는 큰 수익 기회를 잡기 어렵다. 결과적으로 산업 발전의 혜택을 누릴 수 있는 사람은 극소수에 그치므로, 이런 분야가 오랫동안 지속될 리 없다.
5. 분야 개념 자체가 상상력을 자극함
메타버스가 바로 이 조건의 최고의 사례라 할 수 있다. 메타버스는 거대한 개념으로, 현실 세계의 연장선이며 확장판으로 여겨지며, 사람들은 메타버스가 가진 막대한 기회와 혁신적 역할에 큰 기대를 걸고 있다. 이로 인해 메타버스 열풍이 일었으며, $Mana와 $Sand 같은 메타버스 관련 토큰은 지난 번 호황기에 매우 좋은 성과를 냈다.
데이터 출처: coingecko
6. 프로젝트팀과 커뮤니티의 적극적인 홍보 활동
프로젝트의 인기는 프로젝트팀과 커뮤니티의 홍보 활동 없이는 불가능하다. 최근 이더리움의 인스크립션 $ETHS와 BRC-20 기반 $rats 등의 경우, 각각의 커뮤니티가 자신들의 프로젝트를 알리기 위해 적극적으로 유입을 유도하고 분위기를 조성했다.
2. 열기 속에서 어떻게 안전하게 이탈할 것인가
암호화폐 사용자들의 프로필은 지금까지 변한 적이 없다. 대부분은 단기적인 수익을 노리는 투기꾼이며, 당분간 이 구조는 바뀌지 않을 것이다. 시장의 FOMO(두려움에 의한 매수) 심리가 불붙기만 하면, 사용자들은 적극적으로 버블에 동참한다. 버블과 투기가 전제된 만큼, 누구도 자신의 토큰을 끝까지 굳게 지키는 ‘충성 팬’은 존재하지 않는다.
새로운 강세장이 시작되면, 가장 눈에 띄는 것은 가장 많은 수익을 창출하는 프로젝트들일 것이다. 그러나 그 이면에는 레버리지와 폰지(Ponzi) 구조가 숨어 있다. 시장 방향이 전환되면, 가장 먼저 오른 것도 가장 먼저 추락한다. 바로 ‘블루칩’에서 ‘썩은 고물’로 전락하는 것이다.
버블이 꺼지기 전, 우리를 안전하게 이탈하도록 이끄는 신호는 무엇이 있을까?
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혁신 없이 똑같은 것을 반복, 자금과 관심 분산
어떤 프로젝트가 인기를 끌면, 다른 프로젝트들이 무조건 따라 하게 된다. 보통 선두주자를 단순히 모방하거나 복제하는 형태다. 이는 시장의 관심과 자금을 분산시킬 뿐, 해당 분야 발전에 긍정적인 영향을 주지 않는다. 모방 프로젝트가 늘어날수록 수익 창출 효과도 점점 소모되어, 결국 해당 분야는 자연스럽게 쇠퇴하게 된다. DeFi 서머 당시, Sushi가 Uniswap을 상대로 흡혈귀 공격(Vampire Attack)을 한 후, 여러 프로토콜들이 높은 토큰 배출량을 통해 유동성을 빼앗는 행위가 계속됐다. 이는 분야 전체의 발전이라기보다는 서로 간의 제로섬 게임에 가까웠다.
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선두 프로젝트의 인기와 가격 하락, 안정적인 상승 없음
분야 내 선두의 선도적 상승 효과는 의심의 여지가 없다. 만약 선두 프로젝트의 인기와 가격이 모두 떨어지기 시작하면, 시장 심리 붕괴를 유발하기 쉬우며, 관련 모방 프로젝트들도 ‘연좌제’를 피하기 어렵다.
3. 비트코인 생태계의 인기 원인과 지속 가능성은?
최근 가장 뜨거운 이슈는 비트코인 생태계, 특히 다양한 인스크립션(Insightion) 관련 주제였다. 막대한 부의 효과로 인해 많은 사람들이 몰려들었다. 이번 강세장은 비트코인 가격 상승이 암호화폐 시장 심리에 긍정적인 영향을 준 것도 있지만, 왜 하필 인스크립션 토큰들이 다른 분야들 사이에서 두각을 나타냈는가? 앞서 언급한 인기 요인들을 바탕으로 분석해보겠다.
참여 장벽 측면에서, 원리의 복잡성과 인프라 미비는 확산을 제한하지만, 공정한 1차 참여 기회라는 점이 큰 장점이 되었다. 개인 투자자들이 VC와 무관한 소규모 강세장을 만들어낸 것이다.
논의도 측면에서, 인스크립션 토큰은 확실히 막대한 수익 창출 효과를 가지고 있다. 초기의 $ordi, $sats뿐 아니라 최근의 $atom, $pipe 등도 보유자들에게 큰 수익을 안겼다. 또한 BRC-20 토큰은 문화적 특성이 뚜렷한 ‘동물원(Zoo)’ 열풍을 일으켰다. $rats, $bear, $cats 등 동물 이름을 딴 인스크립션이 유행했고, 기존 NFT 커뮤니티의 인스크립션으로는 검은 고양이의 $MMSS, 분노 고양이의 $UCAT 등이 있었다.
다양성 면에서는 비트코인 생태계가 아직 충분히 번성하지 못했다. 혁신적인 프로토콜들이 많긴 하지만, 일반 사용자 입장에서는 여전히 참여 기회가 부족하며, 비교적 초기 단계에 머물러 있다. 현재 인스크립션 분야에서는 똑같은 것을 반복하는 현상이 나타나고 있으며, 비트코인 체인뿐만 아니라 다른 체인들에서도 각자의 인스크립션 프로토콜이 생겨났다. 이로 인해 시장의 관심과 자금이 분산되었으며, 다른 체인의 인스크립션은 비트코인만큼 번성하기 어려울 전망이다.
새로움 측면에서, 인스크립션은 새로운 자산 형태이며, 약세장에서 강세장으로 전환되는 과정에서 등장한 새로운 개념이다. 아직 완전한 강세장을 겪어보지 않았기 때문에 ‘새로움’의 기준에 부합한다.
분야의 상상력 측면에서, 비트코인은 가장 잘 알려진 블록체인이지만, 생태계 규모는 이더리움에 비해 턱없이 작다. 사실상 이더리움은 원래 비트코인의 스마트 계약 개발 기능을 이어받아 발전한 것이다. 그런데 이제 비트코인 생태계의 발전이 전체 암호화폐 시장의 주목을 받으며 자금과 개발자들이 몰리고 있다. 미래의 성장 가능성은 상상할 수 없을 정도다.
프로젝트팀과 커뮤니티의 홍보 측면에서, 독자들도 충분히 느꼈을 것이다. 어떤 트위터 블로거가 어떤 인스크립션을 샀는지 언급하면, 관련 커뮤니티는 즉시 구성원들을 조직해 댓글란에 자사 토큰을 홍보하는 스팸을 시작한다. 예를 들어 $rats 군단의 대대적 댓글 홍보, 거래소 데이터에서 덤핑이 발견되면 즉각적으로 출금 운동을 시작하는 등이다. 유명한 CX 코인 Π(파이코인)의 경우, 해당 커뮤니티가 자체 토큰 $piin을 발행해 두었으며, 틱톡(TikTok), 쿠아이쇼우(Kuaishou) 등 플랫폼에서 라이브 방송을 통해 추천 및 대리 구매를 진행하며 많은 중장년층을 끌어모았다.
요약하자면, 비트코인 생태계의 인기 원인은 다음과 같다. 참여 기회가 공정하고, 수익 창출 효과와 일부 인스크립션의 문화적 속성이 광범위한 논의를 이끌었으며, 분야 자체가 새롭고 상상력이 풍부하며, 각 인스크립션 커뮤니티들이 적극적인 홍보 활동을 펼쳤다. 그러나 단기적으로는 다중 체인에 걸친 인스크립션 배포로 인해 자금과 관심이 분산되었고, 비트코인 체인의 인스크립션 열기도 식어가는 추세다. 하지만 비트코인 생태계는 인스크립션 외에도 RGB, 라이트닝 네트워크(Lightning Network), BitVM 등의 프로토콜이 존재한다. 이들 모두 아직 초기 단계에 머물러 있어 진가를 발휘하지 못한 상태다. 따라서 우리는 이번 강세장에서 비트코인 생태계가 다시 한번 빛을 발할 것이라고 믿어도 좋다.
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