블록 공간 판매: 암호화 분야에서 가장 훌륭한 비즈니스 모델
작성: Will Nuelle
편집: TechFlow
소개
새로운 기술은 새로운 비즈니스 모델을 낳는다. 지난 30년 동안 많은 유명 투자회사들이 소프트웨어 투자를 중심으로 사업을 구축해왔다. 소프트웨어는 기술적 혁명이자 동시에 기술에서 비롯된 비즈니스 모델의 혁명이다. '소프트웨어형 서비스(SaaS)'라는 모델은 비트(bit)가 쉽게 복제될 수 있다는 기술적 특성에서 파생된 비즈니스 혁신으로, 이는 제로 한계비용, 연간 반복 수익 및 높은 전환 비용을 가진 제품을 의미한다. Insight Partners와 같은 투자사들은 SaaS가 사상 최고의 비즈니스 모델이라 주장하며, 그 성공은 누구보다도 이 모델을 잘 이해했기 때문이라고 말한다.
새로운 기술 플랫폼은 강력한 신규 비즈니스 모델과 완전히 새로운 시장을 창출한다. 이러한 분야는 초과 수익을 얻을 수 있는 좋은 투자처가 되곤 한다. 지금까지 암호화폐 분야에서는 네 가지의 비즈니스 모델만이 깊고 지속적인 제품-시장 적합성을 확보했다. 두 가지는 기존 모델(SaaS 및 거래소), 하나는 친숙한 모델의 포크(스테이블코인), 나머지 하나는 완전히 새로운 모델(블록 공간)이다.
소프트웨어형 서비스(SaaS): Fireblocks나 Chainalysis와 같은 소프트웨어 회사는 구독 방식으로 소프트웨어를 판매한다. Alchemy와 같은 다른 기업들은 사용량 기반 가격 모델을 통해 소프트웨어 서비스를 제공한다. Anchorage, Figment, Blockdaemon은 주로 자산 관리 관련 비즈니스 모델을 가진 소프트웨어 회사들이다.
거래소: 암호화폐는 모든 것을 금융화하는 경향이 있어, 거래량에 따른 수익이 안정적이고 실현 가능한 비즈니스 모델이 되었다. 여기에는 중앙화(오프체인) 거래소, 탈중앙화(온체인) 거래소, NFT 마켓 등이 포함된다.
스테이블코인/대출: 스테이블코인은 익숙한 이자 마진 비즈니스 모델의 일례이며, 유일한 차이점은 예금자가 예금 수익을 기대하지 않아도 발행사에 자금을 맡기게 만드는 외생적 인센티브(온체인 활용성)를 창출한다는 점이다. 시간이 지남에 따라 대체 자산(tokenized assets)들도 이 더 광범위한 범주에 속하게 될 것이다.
블록 공간: 특수 상품 컴퓨팅 자원을 작업 단위로 판매하는 비즈니스 모델은 ‘가격 × 수량 = 수익’의 구조를 갖는다. 블록 공간은 지속적인 수요 네트워크 효과를 가지며, 승자에게 방어 가능한 경쟁 우위를 제공한다.
본문의 핵심 목적은 블록 공간을 상품적 제품으로서 평가하고, 블록 공간이 경제 모델로서 어떻게 생산되는지를 분석하는 것이다. 본 글은 가격, 측정, 수수료, L1, L2, 호출 데이터(call data) 및 압축, EIP-4844 등을 다룬다.
블록 공간에 ‘비즈니스 모델’이 존재한다고 믿지 않더라도, 블록 공간의 판매(예: 총 거래 수수료)는 제품 수요의 가장 순수한 신호이며, 다양한 블록 공간 간 차이를 구분하는 데 사용되어야 한다.
블록 공간은 소비자가 구매하는 제품이다
블록 공간은 하나의 제품이다. 명확히 하자면, 블록 공간의 생산자는 반드시 개별 기업이나 회사일 필요는 없다. 그것은 개인과 기업으로 구성된 탈중앙화 네트워크일 수 있으며, 비트코인이나 이더리움과 같은 공개 블록체인의 규칙을 실행한다. 중앙화된 기업이든 탈중앙화된 블록체인이든, 블록 공간은 전 세계적으로 매 12초마다 소비자에게 판매되는 제품이다.
블록체인은 새로운 형태의 컴퓨터로, 전 세계적으로 일관된 상태를 유지하는 독특한 계산 방식을 가능하게 한다. 블록체인은 인터넷 상의 가치 중복 문제를 해결하기 위한 인프라 솔루션이며(인터넷은 텍스트, JPG 파일 등은 쉽게 처리하지만 화폐는 그렇지 못함), 블록 공간은 이 문제를 완화하기 위해 소비자에게 판매되는 상품이다. 실제로 소비자들은 이를 지불하고 있으며, 2021년부터 2023년까지 매년 30억 달러에서 100억 달러 사이의 금액을 지불했다.
가스 가격은 블록 공간에 대한 수요를 나타내는 신호다(블록 공간 자체는 계산, 저장, 대역폭 자원의 융합체임). 이 시장에는 여러 블록 공간 판매자가 있다. 모든 L1, L2, 사이드체인 등은 모두 블록 공간의 생산자이자 판매자다. 이더리움, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Polygon, Binance Smart Chain은 모두 블록 공간의 생산자이자 판매자다.
블록 공간은 네트워크 효과를 기반으로 하는 비즈니스이며, 애플리케이션, 개발자, 자본, 사용자 주변에 형성되는 네트워크 효과는 지속적으로 단가를 높이는 데 기여한다. 일반적으로, 판매자의 블록 공간 주변에 네트워크 효과가 존재할 때 소비자는 거래당 더 많은 수수료를 지불하려 한다. 소비자는 다른 애플리케이션과 다른 사용자들이 사용하는 블록 공간을 이용해야 하기 때문이다.
이더리움에 배치된 자본 1달러는 더 많은 애플리케이션 개발자를 유치하고, 이들은 흥미로운 앱 등을 통해 더 많은 사용자를 끌어들이며, 이는 소셜 미디어 앱에서도 바이럴 확산을 유도한다. 간단히 말해, Avalanche에 비해 이더리움의 블록 공간을 통해 할 수 있는 일이 더 많다는 것이다. Haun Ventures의 Chris Ahn이 말했듯이, "규모를 통해 효율성을 높이는 것이 궁극적인 방어 형태다."
네트워크 효과는 판매자 간 블록 공간 판매 가격의 지속적인 차이를 어느 정도 설명한다.
소비자가 지불하는 거래 수수료는 블록 공간에 대한 총 수요를 측정하는 지표다. 블록체인 네트워크 효과가 커짐에 따라(예: 2020년 말의 Polygon), 하루 수수료 지불액은 지수적 성장 궤도를 따른다. 네트워크 효과는 존재하지만, 블록 공간의 시장 점유율은 지속적인 내부 순환이 영향을 미친다. 예를 들어 아래 표에서 Avalanche와 Polygon의 수수료는 2022년에 전년 대비 100% 이상 증가했으며, Arbitrum과 Optimism은 2023년에 전년 대비 142% 이상 증가하여 애플리케이션, 개발자, 사용자의 변화에 민감한 시장을 보여준다. 이더리움에서는 초기에 최초가격 경매 방식(소비자가 최근 블록에 포함되도록 입찰)으로 가격이 결정되었으나, 현재는 EIP-1559에 의해 PID 제어기를 통해 가격이 최근 수요 신호에 따라 동적으로 조정된다.
위 표의 ‘연간 블록 공간 시장 점유율’은 Solana를 포함한 여섯 개 주요 수수료 수취 블록체인의 연간 거래 수수료를 보여준다. 2021년 이후 총 수수료는 지속적으로 감소해왔으며, 이더리움이 주도적이었지만, 2020년 이후 전체 블록 공간 시장은 연평균 47.7%의 성장률(CAGR)을 기록했다. 표에서 중요한 ‘순환 거래(rotational trades)’를 확인할 수 있는데, 예를 들어 2022년의 알트-L1 순환(Polygon 포함)과 2023년의 롤업 순환이 있다.
소비자는 각 거래 단위로 리소스 접근 권한을 구매한다—실제로는 각 연산(‘오퍼코드’) 단위로 구매한다—실행 순간에 말이다. 그들은 일정 기간 동안의 계산 및 대역폭 자원 사용권과 무한한 저장 권리를 구매한다. 이더리움 가상 머신(EVM)에서는 각 오퍼레이션에 리소스 비용(가스)이 부여되며, 실행 시 가격이 책정된다. 아래 차트는 주요 EVM 오퍼레이션들과 그들의 리소스 비용을 보여준다.
또한 주목할 점은, 이러한 구조를 통해 우리는 새로운 비즈니스 모델 패러다임의 출현을 목격하고 있다는 것이다. 특이한 점은 소비자가 블록 공간 접근 비용을 부담한다는 점이며, 이는 수십 년 동안 기업과 스타트업이 고객에게 제품을 제공하기 위해 랙 공간을 구입하거나 AWS 청구서를 지불해온 전통적인 방식을 뒤집는 것이다. 오늘날 블록체인 상의 애플리케이션은 일단 배포되면 추가 비용 없이 실행될 수 있으며, 사용자가 운영 비용을 부담한다. 계정 추상화(account abstraction)는 미래에 애플리케이션이 사용자의 가스 비용을 대신 지불하게 만들 수 있으며, 이는 우리가 현재 보는 랙 공간 및 AWS 모델과 유사하게 블록 공간 비용을 다시 스타트업과 기업에게 돌리는 결과를 낳을 수 있다.
시장은 장외(LT) 블록 공간에 더 많은 신뢰를 두고 있는데, 이것이 정당한가?
시가총액 대 연간 거래 수수료 비율은 블록체인 네트워크가 생성하는 수수료 1달러당 시장이 부여하는 가치를 보여준다. 높은 배수는 시장이 수수료 1달러당 더 많은 신뢰를 시가총액에 반영하고 있음을 의미한다. 일반적으로 더 높은 배수는 (i) 더 강력한 장기 성장 전망, (ii) 총수입을 이윤으로 전환하는 능력(즉, 더 높은 마진율), (iii) 미래 성장과 이윤의 더 안정적이고 예측 가능한 성격을 갖춘 자산에 부여된다.
이 배수 차트를 보면, 시장은 이더리움의 ‘지불된 수수료’를 여섯 개 블록체인 중 가장 낮은 수준으로 평가하고 있으며, 연간 수수료의 약 100배 수준이다. 겉보기에 이는 다소 역설적으로 보인다. 이더리움은 비트코인처럼 ‘거시 자산’이 되려 하고 있으며, ‘통화’로서의 가치 저장 프리미엄과 함께 깊은 유동성, 프로토콜 내 스테이킹, 온체인 담보 용도 등의 통화 프리미엄도 가져야 한다. Avalanche, Polygon, Arbitrum 등과 비교하면 가치 저장 프리미엄이 더 높아야 한다. 질적으로도 이더리움은 더 강력하고 지속적인 네트워크 효과를 가지고 있어 상대적 프리미엄을 받을 만하다.
반면, 시장은 이더리움이 초당 15회 거래라는 용량 제약이 더 크다고 반영하고 있을 수도 있으며, 시간이 지남에 따라 이더리움 수수료 성장은 할인될 수 있다. 이더리움의 수수료 성장은 가스 비용 상승에 의해서만 이루어질 수 있지만, Optimism과 Arbitrum은 규모와 수요 증가를 통해 더 많은 수익을 창출할 수 있다. 게다가 현재 이더리움은 불리한 위치에 있으며, 다른 체인이 이더리움의 시장 점유율을 뺏고 있다. 새로운 대안으로의 전환은 규모를 더 잘 지원할 수 있는 다른 곳으로 성장을 가져온다.
블록 공간 생산 비용
더 깊은 질문은 블록체인이 블록 공간 단위당 얼마나 버는가가 아니라, 블록 공간 단위당 생산 비용이 얼마인지다. 바로 여기에 흥미로운 차이가 존재한다.
이더리움과 Avalanche와 같은 레이어 1(L1) 블록체인은 작업증명(PoW)과 지분증명(PoS)을 통해 시빌 공격 저항성을 생성하기 위해 물리적 토큰 인센티브를 사용한다. 앞서 언급했듯이, 합의와 데이터 가용성(data availability)이 블록 공간을 일반 컴퓨팅과 구별하는 요소다. 이러한 효과를 유도하는 인센티브가 L1이 블록 공간을 생성하는 데 드는 비용이다.
각 이더리움 블록은 기본 수수료(base fee), 우선 수수료(priority fee), 블록 보상(block reward)으로 구성된다. 기본 수수료와 우선 수수료는 EIP-1559 하의 거래 수수료 구성 요소다. 기본 수수료는 프로토콜에 의해 소각되어 ETH 공급을 줄이며, 우선 수수료는 검증자에게 지급된다. 블록 보상은 새로 발행되는 주요 수입원이다.
작업증명 하에서 블록 생성을 유도하기 위해 이더리움은 하루 평균 약 12,600 ETH의 블록 보상을 지급하며, 시장이 정점을 찍을 때는 하루 6,000만 달러의 새 발행을 통해 블록 공간 생성을 유도한다. 지분증명에서는 상황이 더 복잡하다. 보상은 복잡한 함수에 의해 결정되며, 머지 이후 이더리움은 검증자 수에 비례해 하루 약 1,850 ETH를 지급한다. 어떤 경우든, 채굴자/검증자에게 지급되는 이러한 인센티브는 블록 공간 판매의 원가(COGS)다.
이더리움 블록 공간 판매를 손익계산서 형태로 설명하자. 아래 손익계산서는 분석의 적절성을 위해 거래 수수료와 비용(원가)을 달러로 환산하였다. 소비자들은 여전히 거래를 달러 단위로 생각하기 때문이다. 참고로, 이더리움 재단과 관련 연구자들은 지불되는 거래 수수료를 극대화하는 데 관심이 없으며, 커뮤니티의 명확한 목표도 아니다. 오히려 저렴하고 확장 가능한 블록 공간을 제공하는 것이 목표다.
블록 공간이라는 비즈니스 모델에는 근본적인 역설이 존재한다. 공급 제한은 거래 수수료를 높이지만, L1 시스템의 핵심 목표인 낮은 지연과 저렴한 계산을 방해한다.
이더리움 손익계산서에 대해 논의할 점이 많지만, 몇 가지 핵심 포인트로 요약하겠다.
1.처리량 유지에는 수수료 증가 필요: 가까운 미래에도 이더리움은 초당 16건을 넘어서는 거래 처리량을 유지하지 못할 것이며, 따라서 수익 성장의 유일한 방법은 거래 수수료 상승뿐이다. 이는 L2에서 배치 처리로 인한 경제 밀도 증가가 수수료를 밀어올릴 수 있기 때문에 발생할 수 있다.
2. 수수료는 매우 순환적(cyclical)이다: 블록 공간은 고정 수익을 내는 사업이 아니다(아직은). 사용자의 영향을 크게 받는다.
3. 순이익률은 영업이익률과 동일: 이더리움과 다른 블록체인 네트워크의 독특한 점은 운영비(OpEx)가 필요 없다는 것이다. 모든 비용은 제품 생산에 직접 소요되는 비용이다.
롤업(Rollups)—L2 솔루션의 주요 형태—는 블록 공간 생성을 위해 외부 토큰 인센티브가 필요하지 않으며, 필요 시 이더리움에서 블록 공간을 구매한다. 롤업은 거래 실행을 오프체인으로 옮기고, 거래 데이터를 이더리움의 calldata에 배치 처리한다. Calldata는 EVM 거래와 함께 사용되는 저장 위치일 뿐이다.
거래 실행을 오프체인으로 옮기고 결과를 배치 처리함으로써 롤업은 더 큰 규모를 달성할 수 있다. 그들은 처리량 측면에서 사실상 무제한이며, 오직 수요와 이더리움 또는 Celestia와 같은 시스템이 롤업에 제공할 수 있는 데이터 양의 한 차원에 의해 제한된다.
Arbitrum 손익계산서
이더리움과 마찬가지로 Arbitrum은 낮은 영업이익률을 가지며, 월간 30% 이상의 성장률을 보이며 초당 21.3건의 거래 처리량을 기록하고 있다. Arbitrum 손익계산서에 대한 몇 가지 설명:
1.무제한 확장 가능성: 롤업은 규모 측면에서 상한선이 없다. 적어도 현재 거래 처리량의 수배 수준까진 그렇다. 처리량은 애플리케이션 수요의 함수다.
2.정렬기(Sequencers): 현재 Arbitrum의 중심화된 정렬기는 Offchain Labs가 운영하며, 수익을 전혀 취하지 않고 프로토콜의 이익을 DAO에 넘긴다(5월에 DAO에 3,350 ETH를 기부함). 정렬기의 역학은 진화할 것이며, L2 블록 공간 판매의 수익성에 영향을 미칠 것이다.
3. 미래의 이윤률: 다음 섹션에서는 이더리움 프로토콜과 Celestia의 변경사항을 다룰 것이며, 이는 L2의 calldata 비용을 낮춤으로써 L2의 원가를 줄이고, 이더리움의 수수료도 감소시킬 것이다.
우리는 L1과 L2가 블록 공간 생산 비용 측면에서 근본적으로 다르다는 것을 알 수 있다. L1은 변동 수익(거래 수수료)과 고정 비용(블록 보상)을 가지며, L2는 변동 수익과 변동 비용을 가진다. L1은 규모가 제한되어 있으며(예: 초당 15회 거래), 영업이익률이 일관되지 않음(10%–60%). 반면 L2는 사용자 수요에 따라 규모를 확장하며 일관된 25%의 영업이익률을 가지며, 75% 이상까지 올라갈 수도 있다.
연간 3배 성장하고, 순이익률이 25%인 기업을 공공 시장은 어떻게 평가할까? 만약 기업이 순이익률을 75% 이상으로 끌어올릴 수 있는 구조적 개선을 달성할 수 있다고 가정한다면 어떻게 될까?
바로 Arbitrum, Optimism, ZKSync 등과 같은 새로운 발전—데이터 압축, EIP-4844, Celestia—이 그러한 지점에 위치해 있다. 이러한 발전은 롤업의 데이터 비용을 크게 절감할 것이다.
Calldata와 압축. Calldata는 거래에 첨부되는 데이터 저장 위치로, 롤업은 이를 통해 이더리움에서 데이터를 가져오고 상태 데이터를 L1에 저장한다.
Arbitrum은 2023년 8월 이더리움 L1 calldata에 3.0GB의 데이터를 저장했으며, 2023년 5월 최고점에는 5.4GB를 저장했다. 가격은 각각 MB당 1,144달러와 1,840달러였다. 사용된 calldata 양은 당일 거래량과 자연스럽게 밀접하게 연관되어 있으며, calldata 가격은 수요에 따라 변동한다. Arbitrum의 5월 처리량은 초당 2.2KB, 8월은 초당 1.2KB에 해당한다.
압축이 좋지 않을수록 롤업의 데이터 비용은 더 높아지며, 이는 손익계산서상 원가 항목에 반영된다. 경제적 관점에서 롤업은 (i) 높은 비용을 소비자에게 전가하거나, (ii) 높아진 원가를 감수하면서 낮은 영업이익률을 받아들일 수 있다. 롤업은 여전히 제로바이트 압축, 서명 집약, 궁극적으로는 상태 없는 압축(stateless compression) 등의 기술을 통해 추가 압축 여지가 풍부하다.
롤업 데이터 압축에도 한계가 있으므로, 이더리움과 Celestia와 같은 다른 블록체인은 데이터 가용성 비용을 낮추려 한다. EIP-4844는 롤업의 데이터 가용성 비용을 크게 줄일 이더리움 업그레이드다. 원래 EIP-4488 설계는 calldata 비용을 기존의 바이트당 16 가스에서 바이트당 3 가스로 낮추는 것을 목표로 했다.
이더리움 연구팀은 더 복잡한 EIP-4844를 선택했으며, 이는 두 가지 주요 조정을 포함한다.
1.Blob 공간: EIP-4844는 롤업 상태를 직접 calldata에 넣는 대신, 롤업 데이터를 위한 새로운 ‘blob 공간’을 마련한다. 각 블록당 262kB, 즉 초당 21.8kB다. 현재 이더리움은 블록당 약 175kB(초당 14.7kB)를 제공하므로, 단기적으로 롤업은 1.5배의 데이터 가용성 용량을 얻게 된다. 시간이 지남에 따라 ‘blob 공간’은 블록당 1MB로 성장하여 5배 증가한다.
2. 다차원 수수료 시장(Multi-dimensional fee markets): EIP-4844는 blob과 가스(일반 이더리움 실행)에 대해 서로 다른 가격 책정 방안을 도입할 것이며, 이는 롤업이 롤업 수요에 따라 다른 가스 가격을 사용하게 됨을 의미한다.
EIP-4844가 L2 데이터 비용에 미칠 정확한 영향은 예측하기 어렵지만, 자원 가격을 분리함으로써 용량을 1.5~5배 증가시키고, 시간이 지남에 따라 롤업의 원가를 4배 이상 줄일 수 있다. 데이터 비용이 4배 감소하면 Arbitrum의 영업이익률은 81%에 이를 수 있다. 이 경우 롤업은 매우 흥미로운 비즈니스 모델이 된다.
결론: 블록 공간을 비즈니스 모델로서
요약하면, 소비자들은 매일 800만 달러 이상의 블록 공간을 구매하고 있다. 블록체인은 이러한 상품 자원을 조정하여 생산하는 방식으로, 독특한 특성을 가진 비즈니스 모델을 갖는다. (i) 높은 순환성과 시장 변동성과의 강한 상관관계, (ii) 부진한 영업이익률이지만 매력적인 영업이익, (iii) 네트워크 효과 기반의 비즈니스, (iv) 소프트웨어적 확장성.
이것은 좋은 비즈니스인가, 나쁜 비즈니스인가? 현재 필자의 직관은 블록 공간 판매가 매우 흥미로운 비즈니스 모델이라는 것이다. 명백한 장점(네트워크 효과 기반의 경쟁 우위)과 단점(수익 품질이 낮은 순환성)이 있다. 또 다른 명백한 단점은 기존 규제 하에서 이러한 네트워크가 잉여 현금흐름을 수령할 수 없으며, 기존 자산 프레임워크에 통합하기 어렵다는 점이다. 산업이 안정적인 애플리케이션 레이어 사례를 계속 늘린다면, 이더리움, 바이낸스, Arbitrum, Optimism과 같이 가장 강력한 네트워크 효과를 가진 블록체인은 결국 연간 수천억 달러의 총 수수료 수입('Fees Paid')을 창출하고, 긍정적인 영업이익률과 순이익률을 유지할 수 있게 될 것이다. 이러한 잉여 가치를 포착하는 방법은 Arbitrum이 현재 하고 있듯이 수익을 DAO에 분배하는 것이다.
L1, L2, DA 레이어의 경제 모델에 대해 완전히 다른 관점이 존재한다. 목표는 거래 수수료 수익이 아니라 가장 저렴한 블록 공간을 제공하여 최고의 애플리케이션 레이어를 실현하는 것이다. 이론상 사용자들은 궁극적으로 승리하는 플랫폼의 기반 자산(ETH, MATIC, AVAX 등)을 가치 저장 수단으로 뭉칠 것이라는 주장이다.
블록체인들이 이를 두고 경쟁하고 있지만, 이 프레임워크는 적절하지 않아 보인다. (a) 스테이블코인이 존재하며, 일반 사용자들은 AVAX 등보다 스테이블코인에 가치를 저장할 가능성이 더 높다. (b) 모든 L1 토큰이 SoV 자산이 될 수 있다는 것은 자명하지 않다. (c) L2는 분명히 이 경쟁에 참여하지 않는다. SoV 전략은 소수 자산(BTC, ETH, TIA, 아마도 SOL/기타 L1 토큰)에만 관련되며, 이는 고유한 경제 가치에 대한 프리미엄으로 나타날 것이다.
마지막으로, 추가 탐구가 필요한 몇 가지 방향이 있다.
1. MEV와 블록 공간 총 가치 간의 관계: 한 가지 연습은 거래 수수료 분포를 평가하여 수익 중 얼마나 많은 부분이 MEV 활동에 기인하는지를 이해하는 것이다. 빠른 추정치로, 4월 30일 기준 Proposer-Builder Separation(PBS) 시스템의 연간 수익은 2.47억 달러다.
2. 롤업 간의 가치 축적과 경쟁: 현재 거의 100개의 롤업이 존재하지만, 시작 비용이 낮아짐에 따라 수백에서 수천 개로 증가할 것으로 예상된다. 이더리움 DA와의 실시간 용량이 초당 22kb에 불과하므로, 롤업 간 경쟁이 어떻게 전개될지 심각하게 고민해야 한다. 장기적으로는 롤업의 장외(long tail)가 Celestia와 EigenDA를 사용하게 될 가능성이 있다. 우리는 이것이 원가 기반 가격 경쟁을 통해 이루어질 것으로 예상한다.
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