9월 암호화 시장 전망: 유동성이 최저점에 도달한 후, 주목할 만한 단기 스토리와 에어드랍은 무엇이 있을까?

2023.08.24

9월 암호화 시장 전망: 유동성이 최저점에 도달한 후, 주목할 만한 단기 스토리와 에어드랍은 무엇이 있을까?

좋은 방법은 장기적인 투자 전략을 수립하고 이를 꾸준히 지키는 것이며, 적대적인 환경 속에서 과도한 거래를 하다가 흔들리지 않는 것이 중요하다.

2023.08.24 - 03:33:13

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

좋은 방법은 장기적인 투자 전략을 수립하고 이를 꾸준히 지키는 것이며, 적대적인 환경 속에서 과도한 거래를 하다가 흔들리지 않는 것이 중요하다.

작성: THOR HARTVIGSEN

번역: TechFlow

시장 개요

DeFi 유동성은 2021년 2월 이후 최저 수준에 머물고 있다. 고금리 환경은 체인상 수익을 추구하는 것을 매력적이지 않게 만들며, 암호화폐 가격 하락과 맞물려 TVL이 신저점을 기록했다.

이는 무엇을 의미할까? 단기적으로 수익을 내는 것이 더 어려워졌다는 뜻이다. 특정 프로젝트가 성공하려면 다른 DeFi 분야에서 유동성이 유입되어야 한다. 해당 분야에서 확고한 경쟁 우위를 갖추지 못했거나 하루 16시간 이상 시장 상황을 주시하지 않는 한, 장기 투자 전략을 수립하고 이를 고수하는 것이 가장 현명한 선택일 수 있다. 적대적인 시장 환경 속에서 과도한 거래로 인해 흔들리지 말아야 한다.

왜 가격이 폭락했나?

Coinalyze의 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 8월 17일 대부분의 선물 미결제약정이 정리되며 다수의 롱 포지션이 강제청산되었다. 최근 몇 주간 암호화폐 변동성은 매우 낮았으며, 이러한 상황에서 변동성이 다시 나타나면 선물 트레이더들은 시장 방향성을 예측하며 포지션을 늘린다. 가격이 하락하기 시작하면 대규모 롱 포지션이 연쇄적으로 강제청산되며 이는 또 다른 청산을 유발하는 악순환으로 이어진다. 따라서 최근 가격 움직임을 특정 뉴스와 연결하기는 어렵다. 또한 스팟 시장에서도 대량 매도가 발생했는데, 이는 대형 참여자들이 포지션을 처분하고 있음을 시사한다.

지난 14일간의 주요 상승 종목

암호화폐 트위터(혹은 이제는 X?)만 본다면 가격 하락과 침체된 시장을 눈치채기 어렵다. 코인베이스가 출시한 새로운 롤업 체인 Base는 최근 Friend tech 애플리케이션 덕분에 많은 사용자와 유동성을 끌어모았다.

Base/Arbitrum/Optimism 비교 통계 자료:

14일 수수료:

340만 달러 — Base;
260만 달러 — Arbitrum;
250만 달러 — Optimism 수익.

14일 수익:

230만 달러 — Base;
90만 달러 — Arbitrum;
80만 달러 — Optimism.

수익은 사용자가 롤업 체인에서 지불하는 수수료에서, 해당 거래 데이터를 이더리움에 게시하는 비용(콜데이터)을 차감한 금액이다. 데이터를 보면 Base가 최근 더 많은 수수료를 창출했을 뿐 아니라 수익률도 현저히 높은 것을 알 수 있다.

Friend tech

Friend tech는 Base 상의 새로운 소셜 앱으로, 등록된 트위터 프로필의 지분을 구매하고 판매할 수 있다. 사용자 채택 측면에서 폭발적인 성장을 이루었으며, 지난 7일 동안 300만 달러 이상의 수익을 창출했다. 모든 거래에는 10%의 높은 수수료가 부과되며, 그 중 5%는 플랫폼이, 나머지 5%는 거래되는 지분을 보유한 사용자가 받는다.

Friend tech는 Base 사용자 유입을 주도한 핵심 dApp이다. Aave 및 Uniswap과 같은 추가 프로토콜들의 출시와 생태계 확장과 함께, Base는 실질적으로 계속 성장할 가능성이 크다. 현재 7일 연율화 수익은 약 4200만 달러로, 이는 코인베이스의 연간 수익에서 중요한 부분을 차지한다.

뉴스 및 촉매제

ETF 심사 마감일과 그레이스케일

그레이스케일과 미국 증권거래위원회(SEC)는 기존 GBTC 신탁을 현물 비트코인 ETF로 전환하는 문제를 두고 소송을 진행 중이다. 많은 이들이 이번 주 결정을 기대했지만, 최종 결정 전에 그레이스케일이 재신청을 요구받을 수 있으며, 이 경우 최대 240일이 소요될 수 있다. 그러나 아래에서 볼 수 있듯이, 그레이스케일은 ETF 팀을 확장하고 있다. 이는 무엇을 의미할까? 아마도 사건 결과에 대한 내부 정보보다는, ETF 전환에 진지하게 임하고 있다는 메시지를 전달하려는 의도일 것이다.

ETF 전문가들의 견해에 따르면, ETF 승인 지연이 가장 가능성 높은 시나리오다.

코인베이스, 서클 지분 인수

코인베이스는 최근 서클의 지분을 인수하며 팀에 또 하나의 수익원을 추가했다. 구체적인 계약 조건은 공개되지 않았으나, USDC 관리 조직인 'Centre Consortium'가 해체될 예정이라고 밝혔다. USDC는 올해 안에 추가로 6개 블록체인에 출시될 예정이며, 여기에는 폴카닷(Polkadot), 니어(Near), 옵티미즘(Optimism), 코스모스(Cosmos)가 포함될 것으로 예상된다. 수익 분배 방식은 코인베이스와 서클이 각 플랫폼에 보유된 USDC 양에 따라 수익을 나누며, USDC 광범위한 사용에서 발생하는 이자 수익은 균등하게 분배된다.

프랙스(Frax), RWA로 확장

올해 초 USDC와의 연동 해제 후($FRAX는 USDC와 강한 담보 관계를 유지함), FraxV3의 비전이 점차 구체화되고 있다. 창시자 샘 카젬(Sam Kazemian)은 FRAXV3를 '궁극의 스테이블코인'이라 칭한다. 이는 Financial Reserves and Asset Exploration Inc Public Benefit Corporation(FinresPBC)과 협력하여, 현실 세계 자산(RWA)을 체인화해 $FRAX의 담보로 활용하는 것을 포함한다. 이러한 운영에서 발생하는 수익은 소위 'Fraxbonds'(FXB)를 통해 토큰 보유자에게 분배된다. Fraxbonds는 사람들로 하여금 미래의 $FRAX를 할인된 가격에 구매할 수 있게 해준다(예: 2년 후 $FRAX당 0.9달러에 구매).

토어체인(Thorchain) 대출 서비스 출시

토어체인이 최근 대출 제품을 출시했으며, 사용자는 현재 BTC와 ETH를 담보로 다양한 자산을 빌릴 수 있다. 담보 목록은 곧 BNB, BCH, LTC, ATOM, AVAX, DOGE 등 새로운 자산들로 확장될 예정이다.

이러한 대출 설계의 핵심 메커니즘 중 하나는 채무를 발행할 때 $RUNE를 소각하고(사용자가 담보로 자산을 빌릴 때), 상환 시 $RUNE를 발행한다는 점이다. 이는 ETH나 BTC 같은 담보 자산의 가격이 하락하더라도 RUNE 형태로 담보가 배후에서 저장되기 때문에, 강제청산 없이 대출을 유지할 수 있게 한다.

체인 상 자금 흐름

오프체인 랩스(Off-chain Labs), $ARB 매입으로 보여

비너스에서 172만 개의 ARB가 1개당 0.98달러에 매수되었으며(총 170만 달러), 오프체인 랩스(Arbitrum 운영사) 주소로 이체되었다. 이는 $ARB가 올해 초 상장 이후 최저가 근처에서 거래된 사례다.

CMS 홀딩스, $DYDX 매집

CMS는 dYdX의 초기 투자자로, 지난 2년간 해당 토큰을 추가 거래해왔다. 최근 CMS는 비너스에서 1개당 1.94달러에 51.9만 개의 $DYDX를 매수했으며(총 100만 달러). CEX 거래의 평균 매수가는(프라이빗 세일 제외) 1.88달러, 평균 매도가는 2.78달러다. 현재 CMS는 305만 개의 $DYDX(598만 달러 상당)를 보유하고 있다.

DeFi 에어드랍 및 전략

Friend tech 에어드랍

Friend tech는 앞으로 6개월 동안 플랫폼 사용자들에게 1억 개의 포인트를 보상할 예정이다. 아래 표는 발행 평가액과 에어드랍 토큰 공급량 비율에 따른 각 포인트의 예상 가격을 보여준다.

포인트는 지분 거래량에 기반해 보상되는 것으로 보이며, 추천 요소도 일부 반영될 수 있다. 그러나 현재까지는 상위 사용자들이 분배된 포인트 대부분을 이미 확보한 것으로 보인다.

현실 자산(RWA) 마이닝

메이커의 Spark 프로토콜은 DAI 저축 이자율(DSR)에 대해 연 5%의 수익률을 제공한다. 이 수익은 미국 국채 등의 RWA를 담보로 하는 DAI에서 발생하는 수입에서 나온다. 미국 국채에 직접 접근 가능한 미국 시민이라면 이 수치가 매력적이지 않을 수 있지만, Aave에서는 현재 DAI 저축 이자율의 유동성 토큰(sDAI)을 대출 시장의 담보 자산으로 추가하는 제안이 논의 중이다. 아래와 같이 sDAI를 Aave에 예치하고, 로컬 $GHO 스테이블코인을 빌려 sDAI로 교환한 후 이를 반복하는 순환 작업(8회)을 통해 연 11.29%의 수익률을 달성할 수 있다!

이 기능은 향후 수주 내 출시될 가능성이 있으며, 연 수익률은 가스 수수료를 반영하지 않은 수치다. 그럼에도 불구하고, 단순히 DAI를 투자함으로써 미국 정부로부터 연 11%의 지속 가능한 수익률을 얻는 것은 매우 매력적이며, 장기적으로 새로운 그리고 더욱 복잡한 참가자들을 이 분야로 끌어들일 수 있을 것이다.

Swell 에어드랍

Swell은 현재 에어드랍을 진행 중인 이더리움 유동성 스테이킹 프로토콜이다. ETH를 swETH로 스테이킹하면 시간이 지남에 따라 '진주(Pearls)'를 획득하게 되며, 이 진주들은 나중에 $SWELL 토큰으로 전환된다. swETH를 Pendle 또는 Maverick과 같은 프로토콜에 예치하면 추가 진주를 얻을 수도 있다. 최근 계산에 따르면, 1개의 진주는 약 0.33달러에 해당한다.