체인 상 데이터 도구 분야 전경 스캔(상)
저자: Wendy, IOSG Ventures
TL,DR:
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체인 상 데이터의 특성상 체인 상 데이터 분석 도구는 강력한 수요를 가지며, 본문은 시장의 기존 제품을 중점에 따라 데이터 중심 또는 거래 중심 등으로 구분함;
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데이터 대시보드 제품의 경쟁이 치열하며 차별화된 경쟁이 필요함. 자동화 거래 도구는 높은 관심을 받고 있으나 리스크 관리가 중요함. 두 제품군은 수요가 다르고 일부 기능이 중복되지만 완전히 서로를 대체하지는 않음;
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데이터 제품의 상업화는 심층적으로 논의할 가치가 있으며, 본문에서는 토큰 유무에 따른 상업화 장단점을 간략히 설명하고, 보다 세부적인 분석은 다음 글에서 계속됨;
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체인 상 도구의 미래 발전 방향에는 소셜파이(SocialFi) 및 커뮤니티 확장, 사용자 프로필 기반 개인화 추천, AI와의 통합 등이 있음.
서론
웹2든 웹3든 데이터는 정보 시대의 석유와 같은 자원이며, 다양한 참여자들이 채굴하고 다투는 핵심 영역이다. 체인 상 알파란 블록체인 상에서 널리 알려지지 않았으나 수익을 창출할 수 있는 가치 있는 정보를 의미한다. 체인 상 데이터 분석을 통해 시장 반응 지연 시간차를 활용해 초과 수익(알파)을 얻을 수 있다. 블록체인의 탈중앙화 특성상 체인 상 데이터는 공개된 보물창고와 같지만, 멀티체인 생태계의 성숙과 더불어 NFT, 게임파이(GameFi), 소셜파이(SocialFi) 등 체인 상 생태 다양화로 인해 알파의 양은 늘었지만 이를 포착하는 난이도 역시 증가했다. 일반 사용자의 기술 역량으로는 이를 처리하기 어렵기 때문에 비기술적 배경의 일반 사용자들은 체인 상 데이터 분석 도구에 대한 수요가 매우 크다.
체인 상 데이터는 다음과 같은 고유 특성을 가지고 있어 데이터 도구 제품이 대체 불가능한 중요한 역할을 한다.
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정보의 공개성과 투명성: 체인 상 데이터는 누구나 열람하고 검증 가능하다. 이는 프로젝트팀과 투자자 모두에게 기회이자 도전이며, 서로 보완적이며 동반 성장한다. 프로젝트팀은 차별화된 경쟁력을 요구받으며, 투자자는 도구 활용 및 분석 능력을 지속적으로 향상시켜야 한다.
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정보의 실시간성 요구: 데이터 갱신 속도가 빠르고 24시간 지속된다. 체인 상 데이터는 실시간성이 매우 뚜렷하며, 거래 기회는 순간적으로 사라진다. 전통 금융의 데이터 공개와 비교하면 데이터 체인 등재 시간은 거의 무시할 수 있으며, 하루 종일 새로운 체인 상 활동 기록이 생성된다.
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정보의 다차원성, 다중 출처 및 이질성: 체인 상 데이터는 단순한 거래 작업뿐만 아니라 승인, 스테이킹 등 다양한 행위와 크로스체인 자금 흐름까지 포함한다.
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높은 기술 장벽: 대부분의 사용자는 가스비 설정이나 MEV 등 블록底层 원리를 잘 모른다. 체인 상 ‘암흑의 숲’에서 정보를 획득한 후 이를 실제 운영과 수익화로 연결하는 데 여전히 거리가 있다. 따라서 일부 자동화 도구는 일반 사용자에게 체인 상 ‘과학자’의 마법을 부여한다.
본문에서는 체인 상 데이터 분석 도구를 아래 그림의 기준에 따라 데이터 중심과 거래 중심 두 가지로 나누었다(즉 최종적으로 사용자에게 제공되는 것이 데이터인지 거래 행위인지에 따라 구분). 그러나 많은 도구들은 실제로 데이터와 거래 기능을 동시에 갖추고 있다.
데이터 중심
시장 전체 데이터 대시보드
전통 금융의 블룸버그(Bloomberg) 등의 금융 터미널과 유사하게, 이러한 도구들은 사용자에게 시장을 관찰하고 감시할 수 있는 전반적인 시각을 제공하는 것을 목표로 한다. 일반적으로 체인, 프로토콜, 코인 종류의 전체 데이터를 중심으로 한다. 블록체인 초기에는 분석 지표도 비교적 단순했으며, 예를 들어 토큰 가격, 보유 주소 수, 보유 기간, 거래 기록 등의 기본 지표가 있었다. 이후 DeFi 프로토콜의 부상과 NFT, GameFi 등 세부 분야의 발전에 따라 데이터 차원이 크게 확장되었다. DeFi 프로토콜에서는 TVL, 시가총액(Marketcap), 24시간 거래량, 토큰 보유 분포, 토큰 언락 해제 시각화, NFT 희귀도 순위, 바닥가격 분포 등이 사용된다. Tokenterminal은 수입, 수수료, 추정 P/S 비율, PER 등 지표를 제공하는데, 단기 거래와 연관성이 낮아 데이터 지연 시간이 상대적으로 길며, Nansen 등의 플랫폼은 분 단위의 지연을 보인다.
DeFiLlama 사용자 인터페이스
데이터 제품의 경쟁이 치열하므로 대부분의 팀은 차별화된 경쟁을 모색하고 있다.
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종합 리서치 보고서 제공: Nansen과 Messari는 많은 연구 보고서를 생산하며, 데이터 제품 팀 내에도 일반적으로 분석가가 있어 데이터 지표를 해석하고, 리서치 보고서는 종종 제품의 일부로 제공된다.
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세부 분야 집중: NFTSCAN은 멀티체인 NFT 시장 데이터에 집중하며, L2Beat는 다양한 레이어2 데이터를 종합하고 시각화한다.
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SQL 조회 도구: Dune Analytics와 Bitquery 등은 사용자가 직접 SQL 문을 작성하여 조회할 수 있도록 하여 제품의 맞춤화를 높이지만 일정한 기술 장벽이 존재한다.
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기업 솔루션: Chainalysis와 amberdata 등의 데이터 제품은 주로 B2B 고객에게 완전한 블록체인 데이터 솔루션을 제공하며, 주요 고객은 거래소 및 전통 금융기관 등이다.
또한 시각화에 중점을 둔 Crypto Bubbles, AI와 결합한 DexCheck, KaitoAI 등도 있다. 전반적으로 시장 데이터 대시보드 제품은 가장 흔하고 사용 빈도가 가장 높은 체인 상 데이터 분석 도구이며, 각 제품의 기능 중점은 다르지만 전반적인 경쟁이 치열하다.
Nansen 등 관련 분석은 IOSG 이전 글 참조: 링크.
주소 기반 분석
전체 시장 차원에서 데이터 지원을 제공하는 것 외에도, 체인 상 데이터 도구의 또 다른 주요 분석 각도는 주소 기반 분석이다. 주소 기반 분석에 중점을 둔 제품은 다음과 같다.
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Etherscan을 대표로 하는 블록체인 브라우저는 기본 애플리케이션으로, 개별 주소의 다양한 상호작용 활동 및 체인 상 가스 소모 현황 등을 확인할 수 있다.
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Debank 등의 분석 플랫폼은 개별 주소의 보유 현황, 손익 및 거래 기록 등을 확인할 수 있다. Bubblemaps는 주소 간 연결을 시각화하여 사용자가 주소 간 관계와 자금 흐름을 직관적으로 파악할 수 있게 한다. Nansen 또한 이러한 분석으로 유명하다. 스마트 머니 트래킹은 ‘현명한 돈(smart money)’을 추적하는 데 사용되며, 그들의 거래 행위를 관찰하거나 따르는 것으로 수익 가능성을 높일 수 있다.
거래 중심
최근 Unibot, Maestro 등 텔레그램 봇 도구의 인기가 높아지면서 여러 봇 제품의 토큰 가격과 TVL이 최근 몇 주 사이 거의 10배 증가하였으며, 약세장에서도 특히 두드러졌다. 텔레그램은 월 7억 명의 활성 사용자를 보유한 메신저 앱으로, 개발자가 편리하고 빠르게 미니 프로그램을 연동할 수 있는 풍부한 API를 제공한다. 데이터 터미널 제품과 비교해 거래 중심 도구는 사용자의 작업 과정까지 포함하여 매우 편리하지만, 분석에서 거래로의 복잡성과 불확실성을 줄이는 대신 보안 위험과 자금 비용(거래 자체 비용과 도구 이용 비용)이 증가한다.
여러 텔레그램 프로젝트의 TVL 변화
이러한 자동화 거래 도구는 체인 상 실시간 데이터를 기반으로 생성된 지갑 주소를 사용해 거래 또는 상호작용을 수행하거나, 체인 상 정보를 실시간으로 이메일, 디스코드, 텔레그램 등으로 전달한다. 또한 일부 자동화 거래 도구는 farming 중심으로, 특정 상호작용을 무작위로 수행하여 프로젝트 팀의 에어드랍 보상을 받거나 프로그래밍된 아비트리지를 시도한다. Unibot과 Maestro를 예로 들면, 일반적인 체인 상 자동화 거래 도구의 기능은 다음과 같다.
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지정가 거래: 중심화 거래소와 유사하게, 자동화 거래 도구는 특정 가격과 수량의 토큰 지정가 주문을 지원한다.
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카피 트레이딩: 특정 주소의 거래를 복사할 수 있으며, 일반적으로 승률이 높은 '현명한 돈'의 행동을 모방하는 데 사용된다. 초보자와 수동적 투자자들에게는 적은 노력으로 암호화폐 시장에서 수익을 얻는 방법을 제공한다.
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경보(Alert): 특정 주소의 체인 상 동향에 대한 푸시 알림을 설정할 수 있다. 예를 들어 지정된 거래 금액 이상의 송금 발생 시, 또는 체인 상 신규 토큰 계약 배포를 실시간으로 스캔할 수 있다.
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시뮬레이션 거래: 실제 거래 전 판매 시 수익 및 손실을 시뮬레이션하여 가스비 설정이나 슬리피지(slippage)로 인해 거래 실패 또는 손실이 발생할 가능성 여부를 확인할 수 있다.
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프라이빗 거래(private transactions): 프론트런(front-run) 및 샌드위치 어택(sandwich attack)을 피함으로써 잠재적 손실을 줄인다.
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farming: 프로젝트와 무작위로 상호작용하여 신규 프로젝트에서 사용자의 체인 상 행동을 시뮬레이션하고 토큰 에어드랍 확률을 높인다.
Unibot Sniper 기능 목록
자동화 거래 도구의 사용자는 최근 급격히 증가하였다. 체인 상 거래 텔레그램 봇 사용자 수는 최근 하루에 약 6,000명에 육박하며, 대부분 오랜 운영 경험을 가진 Maestro와 후발주자인 Unibot에서 유래한다. 이 둘은 DEX 텔레그램 봇 사용자의 80% 이상을 점유하고 있다.
텔레그램 체인 상 봇 사용자 수
그러나 토큰 가격 상승과 시장 이슈 순환으로 인한 주목도 버블을 넘어서면, 진정한 수요 규모는 신중히 따져볼 필요가 있다. 텔레그램 봇의 가장 주류 기능인 정보 푸시와 카피 트레이딩은 새로운 수요가 아니며, 이미 많은 중심화 거래소와 비교적 성숙한 제품들이 존재한다(아래 그림 참고). 전반적으로 텔레그램 봇의 경쟁력은 분명히 약하다. 암호화 분야의 디젠(degen) 플레이어 기반이 크지 않고, 더 안전하고 기능이 풍부한 자동화 거래 플랫폼을 선택할 수 있기 때문에笔者는 텔레그램 기반 자동화 거래 봇 사용자 중 고급 플레이어는 적을 것으로 예측한다. 대부분은 정보 푸시 기능만 사용하고 있을 것이다. 그러나 다른 긍정적 관점에서 보면, 텔레그램처럼 엄청난 사용자 유입과 암호화 친화적인 소셜 앱이 간편하고 사용자 친화적인 봇과 결합한다면, Web3 입문자들을 위한 주요 유입 경로가 될 수도 있다.
카피 트레이딩 플랫폼 제품
자동화 거래 도구와 많이 겹치거나 관련된 또 다른 제품 유형은 Dexscreener, Dextools 등의 탈중앙화 거래 플랫폼과 유사하다. 이 제품들은 주로 토큰 거래쌍의 가격 변동을 실시간으로 확인하는 데 사용되며, 일반적으로 프론트엔드에 DEX 스왑과 기본 계약 보안 기능을 통합하여 체인 상 배포된 계약에 대해 밀집 거래세 등 기본적인 검사를 수행한다. 최근 Unibot 팀은 거래 터미널인 Unibot X를 출시하고 GeckoTerminal과 통합하였으며, 사용자는 텔레그램 계정으로 생성된 지갑 주소로 UnibotX 플랫폼에 로그인할 수 있다. 플랫폼 기능은 지정가 거래, 실시간 캔들차트 및 거래 기록, 스마트 머니 거래 등을 포함한다. 앞으로 거래 측면의 DEX와 봇이 더욱 긴밀한 연계와 상호작용을 통해 탈중앙화 거래의 사용자 경험을 향상시키고 풍부하게 할 것으로 예상된다.
자동화 거래 도구는 일반 사용자의 기술 역량을 크게 향상시키지만, 이들 도구는 일반적으로 큰 중앙화 리스크를 안고 있다는 점에 주목해야 한다. 대부분의 자동화 거래 도구의 지갑 주소는 도구가 생성하며, 개인키는 프로젝트팀에 완전히 노출된다. 암호화 세계의 유명한 말처럼 "Not your key, not your money"이며, 사용자가 자동화 거래 도구를 사용하려면 자금을 프로젝트팀이 제어할 수 있는 주소로 이체해야 하므로, 이때 리스크 게임에서 완전히 불리한 위치에 놓이게 된다.
데이터 도구 분야의 가치 논리
데이터 도구의 비즈니스 모델 장단점
전체 Web3 분야에서 일부 실제 수요를 입증하기 어려운 신생 세부 분야 제품들과 비교하면, 이 도구 제품의 비즈니스 논리는 새로운 서사보다 상한선과 상상력이 낮아 보이지만, 오히려 수요가 더 현실적이고 실제적이다. 데이터 도구의 비즈니스 모델은 상당히 성숙하며, 웹2 데이터 회사와 논리가 유사하고 웹2 분야에서 이미 여러 번 성공적으로 검증되었다. 일부 도구 프로젝트는 자체 토큰을 발행하지 않더라도 안정적인 현금 흐름 수입을 확보할 수 있다.
토큰을 통해 자금 조달하거나 세금을 징수하지 않은 프로젝트의 경우, 수입원은 다음과 같다.
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C2C 도구 사용자 유료화: 웹2 SaaS와 유사하게, 기본 기능은 무료로 사용 가능하고 고급 기능은 유료이며, 혹은 무료 서비스에 일정 한도 또는 수량 제한을 둘 수 있다(예: 10개 주소까지만 추적 가능). C2C 요금은 일반적으로 일회성 구매와 정기 구독으로 나뉜다. 일회성 구매는 평생 회원과 유사하고, 정기 구독은 월/분기/년 단위로 나뉜다.
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B2B 요금: API 패키징 또는 데이터 시스템 개발 등 개발자 및 기업 대상 요금은 검증된 수익화 논리이다. 예를 들어 The Graph는 유명한 DeFi/GameFi 프로젝트에 API 서비스를 제공하며, Debank도 유사한 사업을 한다.
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광고 수입: 사용자 수가 일정 수준에 도달하면 프로젝트 팀은 광고 삽입을 통해 트래픽을 수익화할 수 있다.
체인 상 데이터의 특성과 현재 제품을 종합하면, 체인 상 데이터 도구 분야는 확실한 기회가 있는 분야이자 경쟁이 치열한 분야임이 분명하다. 초기에는 일정한 인프라 및 장비 투자가 필요하며, 데이터의 공개성과 접근성 덕분에 Web3 체인 상 데이터 분석 도구는 데이터 소스 측면에서 경쟁 우위를 잃었다. 예를 들어 시장 데이터 대시보드 제품의 경쟁은 이미 매우 치열하며, 신규 출시된 Arkham은 Nansen의 일부 유사 기능을 무료로 제공하면서 유료 도구에 불가피하게 영향을 미쳤다. 그러나 데이터 분야는 매우 복잡하므로 올인원 종합 플랫폼을 만드는 것이든 세부 분야에 집중해 작지만 정교한 제품을 만드는 것이든 수직 분야의 선두주자가 되는 것은 가능하다. 도구 제품은 더 빠른 제품 반복 및 전달 능력이 필요하며, 방대한 데이터 속에서 더 가치 있는 지표를 발굴하고, 더 완벽한 기능을 제공하며, 사용자가 거래 수익 가능성을 높이는 데 더 잘 도움을 주어야 동질화 경쟁에서 벗어나 자신만의 강점과 장벽을 구축할 수 있다.
데이터 도구 제품의 토큰 이코노미 모델 분석
도구 제품이 토큰 이코노미를 구축해야 하는지에 대해 업계에서는 논란이 있다. 반대 의견은 주로 데이터 도구 제품의 토큰 활용 사례가 제한적이며, 발행 열기가 사라진 후에는 가격 유지가 어렵다고 주장한다. 여기서 우리는 이미 토큰을 발행한 Arkham과 Unibot을 예로 들어 위에서 언급한 데이터 측 및 거래 측 두 가지 제품의 토큰 이코노미 설계를 살펴본다.
최근 Arkham이 데이터 도구로서 자체 토큰을 발행하며 큰 화제를 모았다. Arkham은 시장 대시보드, 주소 분석, 시세 경보, 정보 현상금 등 다양한 기능을 갖춘 종합 데이터 분석 플랫폼이다. ARKM 토큰은 Arkham Intel Exchange 생태계의 네이티브 토큰으로, 총 발행량은 10억 개이며, 배분은 국고 50%, 투자자 20%, 팀 20%, 마켓메이킹 5%, 보상 5%이다.
ARKM 토큰 홀더는 거버넌스 권한을 가지며 Arkham의 전략 방향에 대해 투표할 수 있다. 또한 ARKM 토큰은 Arkham 생태계에 기여한 사용자에게 보상을 제공하는 데 사용할 수 있으며, 정보 제출, ARKM 토큰 스테이킹, ARKM 생태 프로젝트 건설, 신규 사용자 추천 등을 통해 ARKM 보상을 받을 수 있다.
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정보 현상금 섹션은 이코노미 모델에 새로운 활용 사례를 제공한다. 정보 현상금은 스마트 계약이 관리하며, 현상금 게시 및 수령 시 각각 2.5%, 5%의 수수료를 지불해야 한다. ARKM으로 정산 시 20% 할인이 적용되며, ARKM을 잠금 처리하면 정산 시 최대 50% 할인을 받을 수 있다(단, 30일 이상 보유 잠금 필요). 정보를 가진 사용자는 경매를 시작하거나 정보를 플랫폼에 제출할 수 있으며, 현상금과 마찬가지로 경매는 15일의 잠금 기간이 있으며, 낙찰자는 이후에야 스마트 계약에서 자금을 인출할 수 있지만, 경매 개시자는 조기 철회가 가능하나 10%의 수수료를 지불해야 한다. 플랫폼에 제출된 정보는 등급에 따라 ARKM 토큰 보상을 받는다. 플랫폼에서 거래된 정보는 구매자가 독점적으로 90일간 보유한 후 모든 사용자에게 공개되며, 이는 플랫폼의 지능화와 지속적인 발전을 촉진한다.
Arkham의 데이터 관련 기능은 거의 모두 무료로 개방되어 있으며, 생태 및 토큰 활용의 핵심은 정보 현상금 플랫폼에 있음을 알 수 있다. 이것이 바로 이 제품이 가장 논란이 많은 기능이다. 암호화폐의 익명성은 모두가 추구하는 특징이지만, Arkham의 정보 플랫폼은 정반대로 체인 상 익명 주소를 오프체인 실체와 매칭하여 표시한다.
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