홍콩 암호화폐 헤지펀드, 초고액 자산가 겨냥…시장 급락 속에서도 7000만 홍콩달러 배당, 리린도 고객
글: 텐센트 뉴스 <잠망경> 기자 라오페이
가상화폐 업계로 인해 몇 달간 시끄러웠던 홍콩이 마침내 조용해졌다. 텐센트 뉴스 <잠망경>이 6월 하순 홍콩 중환 중심지에 위치한 사무실에서 예이이저우를 만났을 때, 그는 지금의 이런 분위기의 홍콩을 더 좋아한다고 말했다. 이전의 홍콩은 너무 시끄럽고 현실감 없었다고 느꼈다는 것이다.
예이이저우는 이미 암호화폐 거래에 6년 이상 관여해온 인물로, 선구유리자산운용 유한회사의 책임자이다. 이 펀드는 현재 홍콩에서 유일하게 합법적인 가상화폐 헤지펀드이며, 홍콩에서 가상통화 거래 라이선스를 획득한 기관 중 실적이 가장 뛰어난 곳이다. 공개된 자료에 따르면 현재 홍콩에서 가상화폐 투자가 가능한 펀드는 총 11곳이다.
텐센트 뉴스 <잠망경>이 입수한 정보에 따르면, 예이이저우의 펀드는 이 11곳 중 유일하게 시장 수익률을 상회한 회사다. 공개 자료에 따르면 예이이저우의 팀은 2022년 바클레이즈가 발표한 암호화폐 펀드 부문 순수익률 순위에서 3위를 차지했으며, 순수익률은 9.2%였다. 반면 업계 평균은 거의 50%의 손실을 기록했다.
2022년 말, 예이이저우의 펀드는 LP(제한적 파트너)에게 약 7천만 홍콩달러의 배당금을 지급했다.
예이이저우는 텐센트 뉴스 <잠망경>에 올해 4월 홍콩 가상화폐 업계가 가장 붐볐던 주간 동안, 미국, 영국, 중국 본토, 싱가포르, 두바이 등지에서 온 50명 이상의 사람들이 홍콩을 찾아와 "가상화폐 업계의 기회"를 찾았다고 전했다. 이들은 자신들이 '디지털 노마드'로서 머물 수 있는 안식처로 홍콩을 기대하고 있었다.
이들에 따르면 2022년은 가상화폐 업계에 있어 가장 어려운 해였지만, 예이이저우와 그의 팀은 홍콩의 규제 체계 아래에서도 수익을 냈으므로 홍콩이 시도해볼 만한 가치가 있다고 생각했다. 실제로 2022년에는 업계 주요 스테이블코인 루나(Luna)가 5월 폭락했고, 업계 3위 거래소 FTX도 11월 붕괴되며 비트코인이 당해 5월 초 4만 달러 근처에서 1.6만 달러까지 추락하는 등 큰 충격을 받았다.
하지만 예이이저우는 홍콩이 모든 가상화폐 업계 종사자들에게 적합하지 않으며, 전통 금융권에서 가상화폐 업계로 진입하려는 사람들조차 모두에게 맞는 것은 아니라고 말한다. 다만 전통 금융권의 영리한 전문가들에게는 더 적합하다고 강조한다.
대부분의 가상화폐 트레이더들이 '초보 출신'인 것과 달리, 예이이저우는 월스트리트 출신의 '정규군' 트레이더다. 그는 미국 컬럼비아 대학교 경영대학원을 졸업한 후 당시 월스트리트의 유명 헤지펀드 회사인 Fore Research & Management에 입사하여 다년간 전환사채 아비트리지를 거래하는 일을 했다.
2014년, 예이이저우는 홍콩으로 돌아와 현지 주식 헤지펀드 회사에 합류했다. 이 시기에 개인적인 관심으로 일찍부터 비트코인에 투자하기 시작했다. 그는 텐센트 뉴스 <잠망경>에 당시 시장에서 비트코인 거래에 대한 명확한 규제가 없었고, 자신과 동료들은 2017년부터 대규모로 비트코인 2차 시장 거래에 참여했다고 밝혔다. 이후 기관을 떠나 창업하여 홍콩에 유리캐피탈자산운용 유한회사를 설립했다.
예이이저우는 전통 금융시장에서는 대부분 기본적 분석, 양적 분석, 사건 기반 전략 등을 주요 거래 전략으로 삼는데, 이러한 전략들을 가상화폐 거래에도 그대로 적용할 수 있다고 설명했다. 상대적으로 가상화폐 거래는 더 쉬운데, 이유는 대부분의 참가자들이 '小白'(전문적인 금융 및 거래 기술이 없는 초보자)이기 때문이다. 전통 금융권의 전문가들이 가상화폐 시장에 진입하면, 자연스럽게 이러한 초보자들과 거래 상대가 되는 구조가 된다. 현재 세계 전통 금융시장 거래소(중국 A주 제외)에서는 전문투자자와 개인투자자의 비율이 약 8:2 정도이다.
그는 이를 가상화폐 업계의 '인지 격차(cognitive arbitrage)'라고 부른다. 24시간 거래 가능한 가상화폐 세계에서 전 세계 거래자들이 동시에 동일한 자산을 거래할 때, 서로의 행동과 거래 논리는 매우 다르다. 이것이 전문 트레이더들에게 많은 수익 기회를 제공하며, 전통 금융시장보다 훨씬 더 많은 수익 창출 기회가 존재한다는 것이다.
대부분의 가상화폐 업계 베테랑과 달리, 예이이저우는 홍콩 최초로 암호화폐 펀드 라이선스를 신청한 인물 중 한 명이며, 2022년 초에 라이선스를 취득했다. 그의 회사는 2023년 초에 홍콩에서 최초로 가상화폐 다중 전략 거래 투자를 허용받은 투자기관, 즉 소위 말하는 헤지펀드가 되었다.
예이이저우는 텐센트 뉴스 <잠망경>에 규제 당국은 펀드 매니저의 능력 외에도 특히 다중 전략 내의 리스크 문제를 꼼꼼히 점검하며, 투자자 보호 방안, 펀드 자체의 우수한 거래 기록 및 운영 행태 등을 면밀히 검토한다고 전했다.
텐센트 뉴스 <잠망경>이 입수한 바에 따르면, 현재 홍콩 시장의 더 많은 펀드들은 정식 규제 준수 경로를 선택하지 않았으며, 감독 당국에 라이선스를 서둘러 신청하지 않고 있다. 이들은 자신의 돈이나 친구들의 돈으로 거래하고 있으며, 아직 외부 모금을 하지 않기 때문에 실질적으로 개인 투자자 수준에 해당하기 때문이다.
현재 홍콩에서 승인된 펀드들 중에서, 2022년 초부터 현재까지 완전한 회계연도의 거래 기록을 갖춘 곳은 선구유리 하나뿐이다.
예이이저우는 텐센트 뉴스 <잠망경>에 전통 금융인으로서 자신과 팀은 설립 첫날부터 '규제를 받는다'는 경로를 확고히 선택했다고 밝혔다.
이는 그가 장기적으로 자신의 펀드를 더 많은 기관 투자자들에게 오픈하길 원하기 때문이다. 텐센트 뉴스 <잠망경>이 입수한 바에 따르면, 현재 선구유리의 자금 출처는 예이이저우 본인 외에도 히웨이그룹 창업자 리린 등 일부 고액자산가 고객들도 포함되어 있다.
예이이저우와 그의 팀은 홍콩의 오랜 재력가 가문들과 접촉해왔으며, 일부 주요 사설은행들과도 협의하며 자신에게 맞는 상품 유통 채널을 모색하고 있다. 예이이저우는 텐센트 뉴스 <잠망경>에 현재 모금 압박은 크지 않으며, 기관 또는 패밀리오피스를 통해 펀드 상품을 출시함으로써 부유층을 유치하는 것을 더 선호한다고 밝혔다.
이는 아마도 예이이저우의 전통 금융 배경 때문일 것이다. 규제를 선호할 뿐 아니라 기관과의 협력을 더 원하는 태도는 그의 말처럼 '대량'으로 상품을 출시하여 수요가 있는 부유층을 폭넓게 포괄할 수 있기 때문이다.
텐센트 뉴스 <잠망경>이 입수한 바에 따르면, 이러한 주요 사설은행들은 사실상 홍콩과 중국 본토 대부분의 부자들을 아우르고 있지만, 상품 출시를 위한 요건이 매우 까다롭다. 예를 들어 펀드의 법적 준수 여부, 거래 기록, 신뢰할 수 있는 거래 전략 등을 요구하며, 특히 거래 기록은 일반적으로 3년 이상 필요하다. 그러나 현재 홍콩 상황상 가장 긴 거래 기록도 1년 6개월에 불과하다. 예이이저우의 펀드 역시 예외가 아니다.
엄격한 절차를 따라 주요 사설은행의 상품 목록에 진입하려면 예이이저우와 동종 업계는 1년 6개월의 기다림이 필요하다. 다만 텐센트 뉴스 <잠망경>이 입수한 바에 따르면 일부 중국계 금융기관들은 암호화폐 펀드의 상품 출시 속도를 가속화하고 있다.
홍콩에 거주하는 한 부자는 텐센트 뉴스 <잠망경>에 이미 규제를 받는 가상화폐 펀드 상품에 관심이 있으며, 기관을 통해 자산 배분을 하고 싶다고 말했다. 지난 수년간 가상화폐 시장이 무질서하게 성장하는 과정에서 이들 부자들은 대부분 가상화폐 투자에 어느 정도 참여했지만, 결과는 예외 없이 손실을 입었다고 한다.
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