탈중앙화 자산 관리 시장 해석: DeBank를 통해 본 블록체인 기반 자산 관리 도구의 진화

2023.06.29

탈중앙화 자산 관리 시장 해석: DeBank를 통해 본 블록체인 기반 자산 관리 도구의 진화

블록체인 기술의 지속적인 발전과 DeFi 시장의 점진적인 성숙에 따라, 데이터 자산 관리 프로토콜은 미래에 더욱 넓은 발전 전망을 갖게 될 것이다.

2023.06.29 - 06:59:32

资产管理

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

블록체인 기술의 지속적인 발전과 DeFi 시장의 점진적인 성숙에 따라, 데이터 자산 관리 프로토콜은 미래에 더욱 넓은 발전 전망을 갖게 될 것이다.

저자: Tillock, Oscar, Kyle, Bing Ventures

DeFi는 최근 몇 년간 가장 인기 있는 암호화폐 응용 분야로, 2020년 DeFi Summer 이후 급속도로 성장하며 점점 더 많은 관심과 투자를 받고 있습니다. DeFi가 본격적으로 발전한 이후 시장은 AMM, 대출, 파생상품, 합성 자산 등 다양한 DeFi 프로토콜을 목격했으며, 각각의 분야에서 두각을 나타내는 대표적인 프로젝트들이 등장했습니다.

자산 운용은 전통 금융에서 큰 범주를 차지하는 분야이지만, 그 탈중앙화 형태는 전체 DeFi의 발전 속도를 따라잡지 못했습니다. 그러나 탈중앙화 자산 운용은 이미 상당히 완비된 모델을 갖추었으며, 자산 유형의 증가에 따라 탈중앙화 자산 운용은 높은 성장 잠재력을 지니고 있습니다.

본 호 Bing Ventures 심층 산업 리포트는 탈중앙화 자산 운용 분야에 주목하여 이 분야의 경쟁 구도, 진화 과정 및 미래 전망을 소개합니다.

탈중앙화 자산 관리란 무엇인가?

탈중앙화 자산 관리는 블록체인 기술의 스마트 계약을 이용해 위변조 불가능하고, 신뢰 없이도 가능하며 검열되지 않는 방식으로 자산 관리 서비스를 제공하는 것을 말합니다. 이러한 자산 관리 방법을 통해 투자자는 자신의 투자 결정을 외부 제3자에게 위임할 수 있으며, 동시에 신뢰와 통제권을 유지할 수 있습니다. 이 분야에서 제공되는 제품에는 체인상의 적극적 운용 펀드, 체인상의 수동적 운용 지수, 다양한 구조화 상품 등이 포함됩니다.

탈중앙화 자산 관리 프로토콜 사용자 프로필

1. 개인 투자자: 개인 투자자는 시장의 주요 참여자 중 하나입니다. 일반 투자자, 암호화폐 애호가 또는 고순자산가일 수 있으며, 자산 운용에 자금을 투자함으로써 보다 나은 수익률과 리스크 관리를 추구합니다.

2. 펀드 매니저 및 투자 전문가: 일부 전통적인 펀드 매니저와 투자 전문가들도 탈중앙화 자산 운용의 기회를 모색하고 있습니다. 그들은 탈중앙화 플랫폼의 잠재력을 인식하고 블록체인 기술과 결합하여 보다 효율적이고 투명하며 혁신적인 자산 관리 솔루션을 제공하려 합니다.

3. 기관 투자자: 기관 투자자는 펀드, 투자 회사 등의 조직을 포함하며, 일반적으로 큰 규모의 자금을 보유하고 있어 장기 수익과 리스크 분산을 위해 다양한 자산군에 자금을 배분하고자 합니다.

탈중앙화 자산 관리가 해결할 수 있는 문제는 무엇인가?

탈중앙화 자산 관리 프로토콜은 기존 자산 운용 프로세스의 중요한 개선을 목표로 하고 있습니다. 중앙집중화되고 관료적인 성격 때문에 전통적인 자산 운용은 비용이 많이 들며 운영 마찰이 많은 산업입니다.

탈중앙화 자산 관리는 블록체인과 스마트 계약 기술의 장점을 활용하여 다음과 같은 측면에서 개선을 추진합니다:

시작 비용 감소 — — 아마도 가장 중요하고 직접적인 개선 사항일 것입니다. 전통 금융에서 펀드 설립과 관련된 높은 법률, 등록, 공증 비용은 1만 달러에서 최대 20만 달러 이상까지 다양하게 발생할 수 있습니다. 반면, 이더리움에서 체인상 펀드를 시작하는 비용은 100달러 미만이며, 고처리량 L1 체인에서는 몇 달러 수준으로 낮출 수 있습니다.
설립 시간 단축 — — 전통 금융에서 펀드를 설립하는 과정은 수개월이 소요될 수 있지만, 탈중앙화 대안은 이를 몇 분 안에 줄일 수 있습니다.
최소 투자 금액 요건 없음 — — 전통 금융의 대부분 펀드는 일정 최소 투자 금액을 요구합니다. 이 최소 금액은 최대 1천만 달러에서 최소 1만 달러까지 다양하지만, 탈중앙화 펀드는 투자자의 최소 투자 한도를 완전히 제거합니다.
논커스터디(Non-custodial)/신뢰 필요 없음 — — 블록체인 기반 펀드에서는 펀드 매니저가 투자자의 자금을 예치하거나 인출할 권한이 없으며, 오직 투자자의 자금을 특정 투자 및 거래에만 사용할 수 있습니다.
투명성 — — 현실 세계의 계약, 외부 감사인, 실시간이 아닌 보고서에 의존하기 때문에 전통 자산 운용 분야의 자금은 투명성이 제한될 수 있습니다. 블록체인 기술은 지속적으로 업데이트되며 투명한 원장을 제공하여 체인상 자금의 완전한 투명성을 보장하며, 포트폴리오의 모든 변화는 실시간으로 즉시 업데이트됩니다.
조합 가능성(Composability) — — 전통 금융이 주로 중앙화된 저장소에 머무르는 반면, 탈중앙화 금융(DeFi)은 서로 연결되어 모듈화된 '머니 레고(Money Legos)' 집합으로 발전했습니다. 이로 인해 탈중앙화 자산 관리가 다른 DeFi 서비스에 쉽게 연결되어 거래, 보고, 레버리지, 보험, 교환 등 다양한 기능을 수행할 수 있습니다.

대표적인 탈중앙화 자산 관리 프로토콜

아래 표는 현재까지 운영 중인 블록체인 기반 자산 관리 프로토콜을 보여줍니다. Bskt, TAAS 등 이미 폐기된 프로토콜은 포함하지 않습니다.

2022년 5월 기준 주요 탈중앙화 자산 관리 프로토콜의 TVL 및 FDV

1위 @Enzyme 간략 소개:

Enzyme (구 Melon)은 체인상 자산 관리 프로토콜로, 2017년부터 개발을 시작했습니다. 매니저는 여기서 자신의 포트폴리오를 구성할 수 있고, 투자자는 특정 매니저를 선택해 투자할 수 있습니다. Enzyme의 가장 큰 특징은 이더리움 전체를 기반으로 하여 합성 자산보다 훨씬 넓은 범위의 자산을 다룰 수 있으며, 전략적 조합이 매우 다양하다는 점입니다.
그들의 비전은 단순합니다 — 헤지펀드를 블록체인 위에 올리는 것입니다. 해당 프로젝트는 약 1,000개의 '포지션'을 보유하고 있으며, 대부분 체인상에서 존재하는 펀드와 유사한 구조이며 매니저가 운용합니다. 일부는 DAO 멤버가 관리하는 DAO 금고입니다.
2021년 초 Enzyme은 V2 버전을 출시하여 180종 이상의 자산을 지원하고, 포트폴리오에 활용 가능한 AMM 풀을 추가하였으며, 숏 포지션과 유동성 마이닝 등을 가능하게 했습니다. 또한 새로운 DeFi 제품 Sulu를 출시하였으며, 주요 업그레이드 계획은 총 9개로, 차입 기능 추가(기존에는 대출만 가능), 포트폴리오(Vault) 내 토큰화된 지분 양도, AAVE/Balancer 등 주요 DeFi 프로토콜 통합, 마이닝 참여, 매니저에게 일정 트랜잭션 수수료 보상(체인상) 등을 포함합니다.

전통 자산 관리 프로토콜과 탈중앙화 자산 관리 프로토콜의 비즈니스 로직

전통 자산 관리에서는 자산 운용 플랫폼이 중앙화된 실체로서 자산 운용 서비스를 제공합니다. 투자자는 자금을 플랫폼에 위탁하면, 플랫폼은 내부 펀드 매니저 팀을 통해 자산을 운용합니다. 펀드 매니저는 투자 대상 선정, 투자 전략 수립, 거래 실행 등의 역할을 맡습니다. 자산 운용 상품은 펀드 매니저가 운용하는 투자 포트폴리오이며, 투자자는 이를 구매함으로써 투자에 참여합니다. 결과적으로 투자자는 전문적인 매니지먼트와 자산 증가 효과를 누릴 수 있습니다.
반면 탈중앙화 자산 관리 프로토콜에서는 이러한 전통적인 중앙화 구조가 근본적으로 변화합니다. 먼저 자산 운용 플랫폼은 탈중앙화된 스마트 계약으로 대체되며, 이 계약은 중개 기관이나 플랫폼에 의존하지 않고 자산 운용 전략을 자동으로 실행합니다. 펀드 매니저의 역할은 스마트 계약이 사전 설정된 규칙과 조건에 따라 자산을 관리하는 것으로 대체됩니다. 자산 운용 상품은 스마트 계약의 일부로서 자동화 및 프로그래밍 가능한 특성을 가집니다.
가장 중요한 점은 사용자가 중개 기관이나 플랫폼을 거치지 않고 직접 스마트 계약과 상호작용할 수 있다는 것입니다. 사용자는 스마트 계약과의 상호작용을 통해 자산을 구매, 환매, 이전할 수 있으며, 자신의 필요와 투자 목표에 따라 투자 전략을 조정할 수 있습니다. 스마트 계약의 투명성과 위변조 불가능성은 사용자가 자산 상태를 실시간으로 확인하고 검증할 수 있도록 보장합니다.

탈중앙화 자산 관리 & DeFi

체인상 자산 관리는 스테이블코인, 커스터디와 함께 가장 초기부터 개념화된 블록체인 사용 사례 중 하나입니다. 오늘날 기준으로 볼 때, 탈중앙화 자산 관리는 DeFi 산업보다 더 광범위한 카테고리라고 할 수 있습니다.

특히 Defi 내에서 데이터 기반 자산 관리 도구가 큰 관심을 받고 있는데, 예를 들어 Debank, Zerion, Zapper 등이 있습니다. 이들은 주로 체인상 자산을 추적하고 관리하며 시각화된 분석을 제공하여 체인상 사용자 및 DeFi 사용자에게 편의를 제공합니다.

DeFi 투자 난이도 증가는 자산 관리 기회를 창출한다

DeFi의 다양화 중 하나는 자산 수익의 복잡성이 증가하는 것입니다. 비트코인에서 공용 블록체인, 그리고 DeFi/NFT로 이어지는 과정에서 복잡성은 계단처럼 상승하며 앞으로 더욱 복잡해질 것입니다. 자산의 체인 연결, 다양한 형태의 자산 상장, 조합 가능성 등이 결합되어 다양한 형태의 자산과 수익을 만들어냅니다. 수익 구조가 복잡해질수록 탈중앙화 자산 관리의 여지는 더욱 커집니다.

블록체인 내 자산 관리의 중요성

Defi는 더 많은 수익 창출 채널을 제공하지만, 동시에 암호화 자산을 더욱 조각화시킵니다. 우리는 다양한 DeFi 애플리케이션을 조합하여 사용하며, 일부는 담보로 필요하고, 일부는 변환을 겪으며, 어떤 프로토콜은 새로운 토큰을 발행하고, 또 다른 프로토콜은 자산을 스마트 계약에 잠급니다. 점점 더 다양한 전략이 등장하면서, 과거 참여했던 프로토콜을 잊어버리는 것은 이제 흔한 현상이 되었습니다. 이런 문제를 잘 해결해주는 것이 바로 체인상 데이터 기반 자산 관리 도구입니다.

이는 사용자가 단일 입구를 통해 다양한 공용 블록체인 상의 자산을 관리할 수 있게 해주며, DeFi에 참여하려는 모든 사람에게 새로운 탈중앙화되고, 논커스터디적이며, 접근성이 높은 투자 기회를 열어줍니다.

Debank가 특정 사용자의 지갑을 보여주는 화면

이미지를 통해 해당 지갑이 참여한 프로젝트, 각 프로젝트 내 자산, 조합 방식, 수익 상황 등을 명확히 확인할 수 있으며, 지갑 데이터가 명확하게 시각화됩니다.

경쟁사 비교

프로젝트 소개

DeBank는 DeFi 포트폴리오(각 DeFi 프로젝트/앱 정보)를 추적하고, DeFi 프로젝트를 탐색하며, DeFi 금리 비교를 돕습니다. 또한 상세한 실시간 데이터를 통해 투자 기회를 발견하도록 지원합니다.

간단히 말해, 모든 DeFi 프로젝트에 대한 정보 수집 플랫폼으로, 각 프로젝트의 순위와 관련 정보(실시간 변경됨)를 조회할 수 있어 투자자에게 편의를 제공하며, 여러 웹사이트를 열 필요가 없습니다. 또한 지갑을 연결하면 현재 자산의 수익 상황을 실시간으로 확인할 수 있으며(실시간 추적), 자산 추적 기능은 종종 스마트 머니(Smart Money) 지갑 모니터링에도 활용됩니다.

1. Debank에서 사용 가능한 기능은 다음과 같습니다:

a) 대규모 투자자(웨일) 행동 모니터링: 예를 들어 $OP 토큰에 관심이 있다면, 특정 $OP 보유 웨일을 선택해 그들의 행동을 분석할 수 있습니다.

b) 개인 자산 분포 및 활동 기록: 해당 지갑의 모든 체인상 자산과 각 체인에서의 모든 상호작용 및 DeFi 활동을 확인할 수 있습니다.

c) 데이터 도구를 통한 투자: 담보 대출, 스테이블코인, 레버리지 거래, 스팟 거래 등 네 가지 시장의 통계 데이터를 수집하여 자산, 수익, 부채 세 가지 차원에서 각 대출 플랫폼의 통계를 제공합니다.

d) 사용자는 Web3 지갑으로 DeBank Hi에 로그인하여 Web3 형식의 커뮤니티 상호작용을 할 수 있으며, 제안서에 대해 거버넌스 투표도 가능합니다.

e) 주요 DeFi 프로젝트들을 수집하여 분류 및 소개하고, 고객에게 조회 기능을 제공합니다. 정보는 토큰 분포, 참여 풀 유형 등을 포함합니다.

f) 소셜 플랫폼 모델로, 각 사용자의 게시물과 최신 암호화폐 뉴스를 통합합니다.

주요 경쟁사: Zerion, Zapper

Zerion은 사용자가 플랫폼에서 거래, 투자, 대출, 교환 및 기타 DeFi 관련 작업을 수행하면서도 자금의 완전한 컨트롤을 유지할 수 있도록 합니다. Zerion은 DeFi 프로토콜의 매개체로서, 사용자는 Zerion에 연결하여 자금을 관리할 수 있으며, 체인상 데이터 조회 기능도 제공합니다.
Zapper는 사용자가 일괄적으로 투자하고, 모니터링하며, 모든 DeFi 자산과 부채를 관리할 수 있도록 돕는 DeFi 자산 관리 플랫폼입니다.

프로젝트 포지셔닝

1. Debank

a) Debank는 "탈중앙화 디지털 자산 관리 플랫폼"을 지향하며, 사용자가 디지털 자산을 관리하고 추적할 수 있도록 돕는 데 초점을 맞춥니다. 다른 두 플랫폼과 비교했을 때, Debank는 자산 관리 및 추적에 더욱 집중합니다.

b) 사용자가 참여하는 각 프로토콜과 거래소의 모든 정보를 이해하는 데 점점 더 집중함에 따라, DeFi 데이터 영역을 선호하는 투자자들에게 적합합니다.

2. Zapper

a) Zapper는 "사용자의 Web3 홈 페이지"가 되는 것을 목표로 하며, DeFi에서 NFT 및 기타 신생 자산에 이르기까지 모든 Web3 포트폴리오를 관리하고, 일괄 투자 플랫폼을 제공합니다.

b) Zapper가 일반적인 선택지가 되는 이유는 균형 잡힌 기능들이 시너지를 내어 사용자가 전체 DeFi 포트폴리오를 면밀히 관리할 수 있기 때문입니다.

3. Zerion

a) Zerion은 "DeFi 투자 및 관리 플랫폼"으로 포지셔닝되어 있으며, 단일 접점에서 전체 DeFi 포트폴리오를 구성하고 간편하게 관리할 수 있도록 하는 앱입니다. 자산 추적 측면에서 Zerion의 기본 기능은 Zapper와 유사합니다.

b) Zerion을 선택하는 이유는 포트폴리오를 다양화하기 위해 적극적으로 암호화폐를 거래하려는 투자자들에게 필수적인 플랫폼이기 때문입니다.

세 프로젝트의 포지셔닝을 보면 모두 주로 체인상 DeFi 사용자를 위한 서비스를 제공하고 있으며, Debank는 자산의 포괄적 관리와 추적에 집중하고, Zapper는 투자 관리 및 최적화에 더 주력하며, Zerion은 자산의 거래 및 관리에 더 집중합니다.

제품 모델

1. Debank의 제품 모델은 탈중앙화 자산 관리 플랫폼으로서 사용자에게 포괄적인 디지털 자산 관리 서비스를 제공하는 것입니다. 투자자와 DeFi 세계 사이의 더 많은 연결과 이해를 만든다는 미션 아래, DeBank가 실제로 투자자들이 DeFi 뒤에 있는 데이터를 깊이 이해하도록 돕는 것은 훌륭한 일이라고 생각합니다.

계정 개요: 빨간색 DeBank 전체 주소 랭킹(후속 소셜 상호작용과 관련 있음), 주소와 연동된 정보(주소 사용 기간, 트위터, Discord, 이메일 연동 여부 등), 주소 내 모든 자산 잔액(해당 잔액은 모든 체인의 동명 주소 자산을 포함함).
주소 상호작용 정보: 주로 주소가 팔로우하는 사람, 해당 주소를 팔로우하는 사람, 팔로워들의 총 자산을 포함합니다. '팔로우' 또는 '팬'을 클릭하면 관련 인원 목록을 모두 확인할 수 있습니다.
지갑 및 통화 상세 정보: 지갑은 동명 주소 하의 모든 통화에 대한 정보를 표시합니다.
프로젝트 상세 정보: 프로젝트 상세 정보 섹션에서는 주소가 각 프로젝트에 얼마나 투자했는지뿐만 아니라 투자 세부 사항도 확인할 수 있습니다.
NFT 정보: NFT 인터페이스를 클릭하면 주소가 보유한 DeBank에 등록된 모든 체인의 NFT 프로젝트와 시장 가치를 확인할 수 있습니다.

Zapper가 선택되는 이유는 균형 잡힌 기능들이 시너지를 내어 사용자가 전체 DeFi 포트폴리오를 면밀히 관리할 수 있기 때문입니다. 또한 Zapper는 두드러진 특징을 하나 가지고 있습니다 — 유동성 및 수익 농사(Yield Farming)에 집중하고 있다는 점입니다.
Zapper는 사용자가 직접 유동성 풀에 투자하여 몇 분 안에 '유동성 제공자(LP)'가 될 수 있도록 합니다. 사용하기 쉬운 인터페이스 외에도 Zapper는 자산 풀 간 자산 배분을 최적화하는 일부 작업을 자동으로 수행함으로써 유동성 제공을 단순화합니다.
Zerion의 주요 기능은 Zapper와 유사하지만, 대출 시장, 유동성 풀, 수익 농장에 진입할 수 있다는 점이 특징이며, 법정 화폐로 입금도 가능합니다.
Debank와 비교해보면, Zerion과 Zapper 역시 탈중앙화 자산 관리 플랫폼이지만 제품 모델은 다릅니다. 모두 자산 추적 기능을 갖추고 있지만, Zerion은 AMM, 대출, 파생상품, 합성 자산 등 다양한 DeFi 프로토콜을 넘나들며 관리할 수 있는 확장 가능한 디지털 자산 관리 솔루션을 제공합니다. 반면 Zapper는 거래를 통합하는 동시에 일부 중심을 신생 자산(NFT 민팅 현황, ENS 등록 현황 등)에 두고 있습니다.

Debank, Zerion, Zapper는 본질적으로 편리한 디지털 자산 관리 서비스를 제공하지만, 구체적인 제품 모델에서 차이를 보입니다. 핵심 기능이 DeFi에 대한 다양한 서비스와 데이터 추적에 중심을 두고 있음은 같지만, 각 제품은 서로 다른 지점에서 혁신을 시도하고 있습니다.

예를 들어 Debank는 Web3 커뮤니티 상호작용이 가능한 Debank Hi 기능을 출시했습니다. Zapper는 NFT 분야에서 시작하여 차례로 NFT 탐색 기능에 Arbitrum, Optimism을 통합한다고 발표했습니다.

DeBank는 탈중앙화 금융(DeFi) 통합 플랫폼로서 다음과 같은 장점을 가지고 있습니다:

장점:

다중 체인 지원: DeBank는 30개 이상의 주요 체인을 수록하여 사용자가 여러 체인에서 자산 관리 및 모니터링을 수행할 수 있도록 지원합니다.
풍부한 프로젝트 수록: DeBank는 이미 1,000개 이상의 DeFi 프로젝트를 수록하여 시장의 주요 프로젝트를 아우르며, 사용자가 편리하게 조회하고 관리할 수 있도록 합니다.
주소 팔로우 기능: 사용자는 다른 주소를 팔로우하여 실시간으로 팔로우한 주소의 자산 변화와 동향을 확인할 수 있습니다.
상세한 자산 및 프로젝트 정보: DeBank는 상세한 자산, 프로젝트 투자, NFT, 역사적 거래 정보를 제공하여 사용자가 자신의 투자 상황을 이해하고 시장 동향을 분석할 수 있도록 돕습니다.
실시간 업데이트: DeBank는 산업 발전 동향에 따라 지속적으로 수록된 프로젝트와 체인을 업데이트하여 시장과 동기화됩니다.

그러나 DeBank는 다음과 같이 개선할 여지도 가지고 있습니다:

향후 개선 가능 지점:

실시간 알림 기능: DeBank는 현재 실시간 알림 기능이 없어 사용자가 최신 동향을 확인하려면 페이지를 계속 새로고침해야 합니다. 향후 실시간 알림 기능을 추가하여 사용자가 자산 변화와 시장 정보를 즉시 파악할 수 있도록 할 수 있습니다.
더 많은 프로젝트 및 체인 지원: DeBank는 이미 많은 프로젝트와 체인을 수록했지만, 여전히 일부 프로젝트와 체인이 누락되어 있습니다. 향후 수록 범위를 확대하여 사용자 경험을 향상시킬 수 있습니다.
모바일 사용자 경험 최적화: 현재 DeBank의 모바일 앱과 웹 버전의 기능이 완전히 일치하지 않으므로, 모바일 앱에 웹 버전의 기능을 더 많이 추가하여 두 플랫폼의 기능을 유사하게 만들 수 있습니다.