处处存在的 ve(3,3): 주목해야 할 만한 프로젝트는 무엇이 있을까?
작성: ADAM
번역: TechFlow
최초의 Solidly 탈중앙화 거래소는 현재 흔히 ve(3,3)로 알려져 있으며, DeFi 분야에서 큰 주목을 받고 있다. 이는 Uniswap 및 Sushiswap과 같은 기존 자동화 시장조성기(AMM)에 비해 우월한 인센티브 시스템을 제공하는 매력적인 DEX 혁신 및 설계이다. 이러한 ve(3,3) 프로토콜은 수익, 유동성 또는 기타 목표(예: 관심도 점유율)를 극대화하기 위해 veNFT 보유자, 제휴 프로토콜 및 LP들이 매주 또는 더 빈번하게 상호작용해야 한다.
약세장 압력과 높은 토큰 발행량은 다양한 생태계의 ve(3,3) DEX에 지속적인 하락 압력을 가하고 있다. 그러나 장기적으로 보면, 높은 참여도를 가진 보유자 기반과 프로토콜 간의 일치성이 결국 지속 가능한 플라이휠 효과를 창출할 것이라 여전히 믿고 있다.
원시 토큰 가격이 어떻게 변하든, veNFT 보유자는 매주 200%가 넘는 뇌물 수수료(bribe)를 받을 수 있으며, 한편 ve(3,3) 팀들은 TVL, 어그리게이터 파트너십, 그리고 더 나은 주문 실행 기술을 통해 거래량과 수수료를 극대화하려 한다.
더 많은 ve(3,3) DEX는 나쁜 일일까?
새롭게 등장하는 각 DEX는 마치 Solidly의 포크 혹은 재구성처럼 보인다. Guru Network는 최고의 Solidly 버전들을 비교 추적할 수 있는 훌륭한 비교 대시보드를 구축했다!
DeFi Llama의 데이터에 따르면, 현재 여러 체인에 걸쳐 31개의 Solidly 포크가 존재하며, 이 중 Velodrome가 전체 TVL의 35% 이상을 차지하고 있다.
나는 이것이 결코 나쁜 일이 아니라고 생각한다. 명백하게도 경쟁은 항상 시장 참여자에게 이득이 된다. 최적의 주문 실행은 매수자와 매도자 모두에게 최상의 가격을 제공하며, DEX 어그리게이터들이 이를 실현하고 있다(Firebird가 개인적으로 가장 좋아하는 서비스인데, $FBA는 저시가 알파 토큰이다). 그러나 대부분의 포크들은 성공하지 못할 것이다. 통합된 비즈니스 전략 확장과 커뮤니티 인정을 갖추지 못한 팀은 실패할 것이다.
Olympus DAO가 개척한 DeFi 패러다임 전환 중 하나는 프로토콜이 유동성을 보유(POL)한다는 개념이다. 이제 이 개념은 수익을 창출할 수 있다는 점(자본 효율성) 때문에 새로운 프로토콜들 사이에서 매우 인기가 많아졌다.
ve(3,3) DEX는 팀이 POL을 관리할 수 있는 엄청난 기회를 제공한다. DEX는 중요한 veNFT를 배포하여 수수료 및 토큰 발행에 대한 투표권을 부여할 뿐 아니라 맞춤형 유동성 전략도 제공한다. Solidly의 설계 공간은 기본 유동성 곡선과 스테이킹 계약 위에서 모듈식 개선이 가능하다. 예를 들어 Thena는 Gamma Strategies와 Algebra를 활용해 집중 유동성을 구현함으로써 특정 자산 유형의 수수료를 극대화하기 위한 맞춤형 유동성 범위와 곡선을 만들었다.
ve(3,3) DEX의 차별화
ve(3,3) DEX를 구축하는 것은 안전한 스마트 계약, 효율적인 사용자 경험, 독창적인 토큰 설계를 넘어서는 문제이다. 적절한 파트너를 끌어들이기 위해서는 브랜드에 기여하는 미션·비전·가치가 점점 더 중요해지고 있다. DeFi DApp 팀의 수가 증가함에 따라, 내 예측은 팀들이 자신의 POL을 합의 기반을 갖고, 명확한 실적 기록을 가지며, 지속적이고 신중하게 관계를 관리할 수 있는 ve(3,3) DEX 팀에 맡기기를 원할 것이라는 점이다.
나는 Solunea라는新兴 ve(3,3) DEX에 조언을 제공하고 있다. 그들은 zKsync에 작동하는 프로토콜을 구축했고, POL을 위해 ETH를 일부 모금한 후 SLNA 토큰을 출시했다. 이후 Arbitrum으로 전환하기로 결정했다. Arbitrum은 더 성숙한 인프라, 더 깊은 유동성, 더 많은 협업 가능한 DApp을 보유하고 있어 현명한 결정이었다. Solunea는 작고 겸손한 팀으로 "커뮤니티 소유" 철학을 고수한다. 커뮤니티 소유란 VC 투자자가 없으며, Discord 구성원들이 콘텐츠, 파트너십, 전략을 직접 만들어낸다는 의미이며, 교환 수수료의 100%가 veNFT 보유자에게 돌아간다. 매우 멋지고 평등한 프로젝트로, Arbitrum 생태계 내 유사한 사상을 가진 다른 프로젝트들과 거래할 수 있도록 커뮤니티에 권한을 부여하는 것을 강력히 추천한다.
ve(3,3) DEX의 미래
이러한 프로토콜들이 계속해서 TVL을 확보하고 각 생태계의 다양한 팀들과 협력을 강화함에 따라, ve(3,3) DEX 위에 구축되는 모듈식 기능들이 더 높은 수수료 수익과 지속 가능성을 가져올 것이라고 보인다.
다음은 ve(3,3) 구축자들을 위한 나의 아이디어들이다:
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신규 프로젝트 토큰을 위한 런치패드(Launchpad)—매우 의미 있는 일이다. ve(3,3) 팀과 NFT 보유자들이 IDO를 위해 DEX를 이용하는 프로젝트에 대해 딥다이브/DD 및 화이트리스트 심사를 수행한다. POL이 ve(3,3) DEX에 상장되며, 상장 경험은 매우 원활하다. 이러한 DEX들은 정보력 있고 능동적인 투표자/투자자층을 끌어모으며 강력한 네트워크 효과를 형성할 것이다. ve(3,3)를 통한 펀딩은 윈윈이다.
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자금 운용(Treasury Management). 많은 프로토콜들이 다양한 자산군을 관리하는데, ve(3,3) DEX는 자본 효율성을 높이는 데 도움을 줄 수 있다. 집중 유동성과 영속계약(perpetual contracts)을 통해 델타 중립 전략(delta neutral strategy)을 무관한 손실 리스크 없이 수익을 창출할 수 있다.
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veNFT와 LP 토큰을 담보로 하는 ve(3,3) 스테이블코인. 왜냐? 우리는 자본 효율성과 레버리지를 사랑하기 때문이다.
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veNFT AMM을 통한 잠긴 포지션 거래 및 정산. Bug Finance는 veNFT 포지션을 종료할 수 있는 새로운 메커니즘을 개발 중이다.
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veNFT 보유자를 위한 자기 상환 대출(Self-repaying loans).
요약하자면, ve(3,3)는 계속 존재할 것이며, DeFi 분야에 많은 경쟁자가 나타나는 것이 반갑다. 내 예측은 마켓메이커들이 CEX 사업을 줄이면서, 자본 효율성을 높이기 위해 점점 더 많은 대형 토큰 유동성이 ve(3,3) DEX로 이동할 것이라는 점이다. 항상 최고의 수익을 제공하는 DEX로 유동성을 옮기는 투기자들이 존재하겠지만, 장기적으로 가장 자본 효율성이 높고 가장 높은 거래량을 생성하는 DEX가 veNFT 보유자들에게 혜택을 주며 지속 가능할 것이다.
내가 선택한 ve(3,3)
Thena—Fusion(집중 유동성), Alpha(Deus와의 제휴), 다양한 생태계에서의 포크 및 컨설턴트, 강력한 프론트엔드 디자이너, 탁월한 BD 활동을 통해 지속 가능한 수익을 창출한다. 여기에 BSC는 거대한 잠재력을 지닌 방대한 생태계라는 점이 더해진다.
Chronos—최고의 DeFi 생태계인 Arbitrum에 위치한 Chronos는 강력한 브랜드와 팀을 보유하고 있다. 뇌물 수수료가 계속 유입된다면, 그들의 maNFT와 리베이싱 없는 구조는 일관된 TVL과 잠금을 이끌어낼 것이다.
Velodrome—Optimism에서 가장 큰 DEX로서, Optimism Bedrock 업그레이드가 다가옴에 따라 Coinbase의 Base 출시는 Velodrome가 하늘 높이 날아오를 수 있는 기회를 제공한다. 곧 출시될 Velodrome V2는 프로토콜 수수료를 발생시키기 위한 매우 필요한 업그레이드를 제공할 것이다.
Solunea—Arbitrum에 막 출시된 소규모 프로젝트이다. 동적 발행(Dynamic Emission)은 LP의 APR을 안정적으로 유지할 것이다(높은 잠금 → 높은 발행, 낮은 잠금 → 발행 감소). SLNA의 유동성 마이닝은 오늘부터 시작된다:
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