미국 내 마지막 암호화폐 친화 은행인 시그니처은행(Signature)의 폐쇄가 시장에 미치는 영향은 무엇인가?
미국 동부 시간 3월 12일 저녁, 미국 재무부는 뉴욕주 금융감독청(NYDFS)을 통해 Signature Bank의 영업을 정지시키고 고객 예금은 월요일부터 인출 신청이 가능하다고 발표했다. 이는 최근 폐쇄된 다른 두 은행인 실버게이트 은행(Silvergate Bank)과 실리콘밸리 은행(Silicon Valley Bank)과 가장 큰 공통점으로 암호화폐 시장 관련 사업에 관여했다는 점이다.
고객들의 급작스러운 자금 인출로 유동성 위기를 겪은 다른 은행들과 달리, Signature Bank는 그러한 상황에서 일시적으로 면제된 유일한 은행이었음에도 불구하고 감독 당국의 갑작스러운 조치로 문을 닫게 되면서 시장에 큰 충격을 주었다. 과연 어떤 이유로 인해 Signature Bank가 정부의 조치를 받았으며, 향후 시장에 어떤 영향을 미칠 것인지, 본문에서는 현재까지 공개된 정보를 바탕으로 그 배경과 시사점을 분석하고자 한다.
Signature Bank(SBNY)는 2001년 설립되었으며, 주로 고자산 개인 고객에게 사설 은행 서비스를 제공하는 것을 핵심 사업으로 삼았다. 2018년 1분기부터 SBNY는 암호화폐 관련 사업을 확대하여 규제를 받는 스테이블코인 발행사, 거래소, 커스터디 기관, 채굴업체, 기관 투자자 등에게 법정화폐 은행 서비스 접근을 제공하기 시작했다. 작년 연간 보고서에 따르면 2022년 말 기준 총자산은 1,103억 달러, 고객 예금(부채)은 885억 달러였다.
부채 측면에서 보면, 2022년 4분기 FTX 사건 이후 SBNY 경영진은 암호화폐 사업 리스크 노출을 줄이기 위해 적극적으로 비즈니스 비중을 낮추었으며, 고객 예금에서 123.9억 달러를 감소시켰다. 결국 2022년 4분기 암호화폐 고객 예금은 177억 달러로 전체 고객 예금의 20%를 차지하게 되었다.
은행의 대차대조표 집중도를 분석하면 이러한 사업 비중은 상대적으로 합리적인 수준이다.
제공되는 사업 범위를 살펴보면, SBNY는 암호화폐 자체를 투자하거나 보유, 커스터디하는 업무는 하지 않으며 오직 달러 예금 서비스에 한정되어 있으며, 내부에 구축된 Signet 시스템을 통해 7*24시간 실시간 달러 송금 거래가 가능하다.
실버게이트 은행과 달리 SBNY는 암호화폐를 담보로 한 대출业务도 제공하지 않아 사업 방향성에서도 비교적 보수적이다. 이번 달 초 SBNY가 공개한 2023년 1분기 재무 데이터에 따르면 전체 고객 예금은 826억 달러이며, 암호자산 관련 고객 예금은 약 144억 달러로 전체의 약 17.43%를 차지한다. 예금 감소는 주로 암호자산 관련 고객 예금이 15.1억 달러 줄어든 데 기인하며, 이는 일부로 암호화폐 시장의 변동성 때문이기도 하지만, SBNY가 암호화폐 관련 예금의 전체 비중을 통제하려는 노력을 강화했기 때문이다.
자산 측면에서 보면, SBNY가 공개한 자본 적정성 지표에 따르면 기본 보통주 자본비율(Core Tier 1 Ratio)은 11.20%, 위험기반 자본비율(Risk-based Capital Ratio)은 12.32%, 레버리지 비율은 8.79%로, 바젤 III 협약이 요구하는 은행 리스크 자산 기준을 충족하며 전반적으로 건전한 자산 상태를 유지하고 있다. 자산 내역을 보면 단기 투자가 174억 달러로 전체의 14.98%를 차지한다. 극단적인 경우라도 모든 암호화폐 관련 예금이 인출을 요청하더라도 유동성은 충분히 감당 가능하다.
사업의 건전성 측면에서 보면, 실버게이트 은행이 리스크 선호가 높은 '나쁜 학생'이라면, Signature Bank는 규제를 준수하며 시장 변화를 보고 즉시 사업 방향을 조정한 '착한 학생'이라고 볼 수 있다.
따라서 사업 분석 관점에서 Signature Bank는 암호화폐 시장의 영향만으로 직접적인 유동성 위기나 대규모 인출 사태를 겪을 가능성은 낮다. 그러나 미국 재무부는 실버게이트 은행이 금리 인상 국면에서 과도한 리스크를 감수한 결과 시장에 부정적인 영향을 준 점을 고려해, 보수적인 판단 하에 Signature Bank의 영업 중단 결정을 내린 것으로 보이며, 이에는 다음과 같은 두 가지 배경이 있을 수 있다:
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첫째, 암호화폐 사업의 변동성이 Signature Bank의 다른 고객 사업에 영향을 미쳐 궁극적으로 전통 은행 시장으로 확산될 수 있다는 우려이다.毕竟 SBNY의 전체 사업 규모가 적지 않기 때문이다.
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둘째, 최근 미국 의회와 연준(Fed), 재무부, SEC, CFTC 등이 잇달아 암호화폐 산업에 대한 규제 체계 마련을 논의하고 있는 가운데, 이미 암호화폐 사업에 진출한 은행들에 대한 제재이자, 앞으로 더욱 포괄적이고 신중한 감독 프레임워크가 도입될 것이라는 신호일 수 있다. 앞으로 암호화폐 시장 자체뿐 아니라 암호화폐 시장과 전통 금융 시장 간 연결 고리에 이르기까지 모든 단계에 걸쳐 완전하고 심층적이며 타당한 규제 조치가 시행될 것은 자명하다.
실버게이트 은행과 실리콘밸리 은행의 경우 필자의 이전 보고서에서도 언급했듯이, 금리 인상기 환경에서 부채 측 예금 불안정과 자산 측 장기 채권의 평가 손실이라는 이중 압박이 고객의 불신을 초래하고 대규모 인출 사태로 이어진 유동성 위기라고 할 수 있다.
이에 따라 시장에서는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 이번 달 금리 인상 속도가 둔화될 것이라는 관측도 나오고 있다. 현재 50bp 금리 인상 가능성은 0%로 하락했으며, 미국 주식 선물 시장은 소폭 상승세를 보이고 있고, 안전자산 또는 법정화폐 거래쌍에 대한 불신이 암호화폐 시장의 동시 상승을 유도하고 있다. 그러나 아직 암호화폐 감독 규정이 확정되지 않았으며, CPI 지표 발표를 앞둔 시점에서 암호화폐 시장이 '불마켓 회복'(牛回)을 시작했다고 판단하기엔 시기상조일 수 있다.
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