블록 공간 시장 구조 개요: 이더리움, 솔라나 및 코스모스 생태계의 MEV 현황 탐색
작성: Natalie Mullins
번역: TechFlow
지금까지 MEV에 대한 논의는 거의 전적으로 이더리움에 집중되어 왔다. 그러나 본 글에서는 솔라나(Solana)와 코스모스(Cosmos) 생태계 내의 MEV 상황을 탐구할 것이다. 또한 MEV 해결과 관련된 인센티브 조정 과제를 다루는 다양한 접근 방식을 강조하고, 각각의 장단점을 비교 분석할 것이다. 범위를 확장함으로써 다양한 실천 사례에서 배울 수 있어, 잠재적 문제를 보다 효과적으로 예측하고 궁극적으로 더 나은 해결책을 설계할 수 있게 된다.
ETH
이더리움에서는 금융 애플리케이션의 부상이 MEV에 대한 보다 광범위한 연구와 이해를 촉진하는 계기가 되었다. 2019년 발표된 획기적인 Flashboys 2.0 논문은 'MEV'라는 용어를 처음 만들어낸 것뿐만 아니라, 블록체인 상에서 이러한 현상이 어떻게 구체화되는지를 명확히 했다. 이로 인해 대부분의 사람들이 우선 가스 경매(PGAs)나 검색기(Searcher) 등의 개념을 처음 접하게 되었다. 이후 곧 플래시보츠(Flashbots)가 설립되어 MEV와 관련된 여러 인센티브 조정 문제를 해결하려 했다. 그들은 초기에 달성해야 할 세 가지 핵심 목표를 제시했다:
- 암흑의 숲을 밝히기
- 가치 추출의 민주화
- 이익 배분
그 후 두 가지 주요 제품이 출시되어 네트워크 채택률이 90%를 초과했으며, 이러한 목표들이 지침 원칙으로 진화하여 이더리움 블록 공간 시장 발전에 상당한 영향을 미쳤다고 말할 수 있다.
플래시보츠의 핵심 제품
-
플래시보츠 경매(mev-geth + mev-relay)는 프라이빗 트랜잭션 풀과 체외(Off-chain) 비공개 입찰 경매를 생성한다. 이를 통해 검색자들은 거래 묶음(bundling) 형태로 트랜잭션 정렬에 대한 세밀한 선호도를 표현하고, 블록 최상단에 포함되도록 입찰할 수 있으며, 이로 인해 아비트리지 시도 실패로 인해 이더리움 공개 메모리풀(mempool)이 혼잡해지고 가스 수수료가 급등하는 문제를 방지할 수 있다.
-
플래시보츠 프로텍트는 메타마스크(MetaMask) 같은 사용자 지갑에 추가할 수 있는 RPC 엔드포인트이다. 이를 통해 일반 사용자에게도 해당 제품의 이점을 제공할 수 있다.
-
MEV-Boost는 이더리움 머지(Merge) 이후를 대비하기 위해 설계되었으며, 지분 증명(PoS)에서 MEV가 점점 더 중심화되는 힘으로 작용할 것으로 예상되기 때문이다. 이는 제안자-건설자 분리(PBS)의 첫 번째 구현으로, 더욱 탈중앙화되고 경쟁적인 블록 생성 시장을 창출함으로써 블록 건설자(Builders) 역할과 블록 제안자(proposer) 역할을 분리하려는 목적을 갖는다.
-
MEV-Share(미출시)는 사용자, 지갑, 또는 애플리케이션의 거래를 검색자와 프라이빗하고 무허가 방식으로 매칭하는 프로토콜 설계를 개괄한다. 주문 흐름(order flow)에 탈중앙화된 방식으로 접근하고 프로그래밍 가능한 프라이버시 개념을 도입하는 것이 이 프로토콜의 장기적 핵심 목표이다.
-
SUAVE(미출시)는 독점적 주문 흐름과 교차 도메인(cross-domain) MEV의 잔여 중심화 문제를 해결하기 위한 차세대 버전으로, 자세한 내용은 아직 알려지지 않았지만 EVM 생태계를 위한 탈중앙화된 메모리풀과 정렬 계층으로 기능할 것으로 보인다. 암호화된 메모리풀을 채택하며, MEV 공급망에 새로운 참여자인 실행자(executors)를 도입할 예정이며, 이들은 사용자에게 최고의 실행을 제공하기 위해 경쟁하게 될 것이다.
솔라나
이더리움과 마찬가지로, 솔라나에서도 금융 활동의 증가가 MEV 활동을 유도하였고, 이는 최종 사용자의 경험을 저하시켰다. 그러나 이더리움과 다르게, 솔라나의 문제는 다음과 같은 요소들에 의해 발생한다:
(1) 극도로 낮은 가스 수수료.
(2) 수수료 시장의 부재.
(3) 하위 최적의 거래 전파 프로토콜로,네트워크 스팸을 막는 데 있어 선택지가 거의 없다.
시장 변동성이 크거나 NFT 민팅과 같은 인기 있는 체인 상 이벤트가 발생할 때, 네트워크로 전송되는 스팸 트랜잭션의 양이 너무 커서 때때로 네트워크가 마비되기도 한다.
일부 사람들은 플래시보츠 제품군을 솔라나에도 그대로 적용할 수 있지 않겠냐고 생각할 수 있지만, 솔라나의 아키텍처 설계는 이더리움과 근본적으로 다르므로 독특한 접근 방식이 필요하다는 점을 인지하는 것이 중요하다. 주요 차이점에는 솔라나의 속도(블록 간격 400밀리초), 고유한 데이터 전파 프로토콜, 메모리풀이 없는 거래 전달, 내재화된 수수료 시장, 병렬 거래 처리 등이 포함된다.
2022년, Jito Labs는 솔라나 생태계에 특화된 방법론을 도입하여 시급한 MEV 인프라를 제공하기 시작했다. 플래시보츠와 마찬가지로, 그들도 초기에 몇 가지 핵심 목표를 설정하였다:
- MEV의 부정적 외부성 최소화
- 중앙집중화 방지
- MEV 보상의 분배
Jito Labs의 핵심 제품
그 이후로 Jito는 솔라나에서 지배적인 MEV 솔루션 제공자로 자리 잡았으며 다음과 같은 제품들을 출시했다:
-
Jito-Solana은 효율적인 MEV 추출을 위해 최적화된 최초의 서드파티 솔라나 클라이언트이다. mev-geth와 매우 유사하게, 거래 묶음을 지원하며 Jito 리레이어(Jito Relayer) 및 Jito 블록 엔진(Jito Block Engine)과 원활하게 협업할 수 있다.
-
리레이어(Relayer)는 검증자가 자신의 TPU(거래 처리 유닛)와 네트워크 스팸 사이에 보호막 역할을 하는 것을 목표로 한다. 검증자는 자체 리레이어를 운영하거나 Jito Labs가 호스팅하는 버전을 사용할 수 있다.
-
블록 엔진(Block Engine)은 본질적으로 고성능 블록 생성기로서, 블록 공간에 대해 비공개 입찰 경매를 수행하고 가장 수익성 있는 거래 묶음을 현재 리더에게 즉시 실행을 위해 전달한다. 블록 엔진은 또한 낮은 지연 시간과 개방형 접근을 제공하기 위해 전 세계적으로 분산되어 있다.
검색자 도구:
- Jito 메모리풀 — 솔라나에는 전통적인 의미의 메모리풀이 없지만, 검색자가 "관심 있는 계정"을 구독하고 번들링을 통해 거래에서 자동으로 MEV를 추출할 수 있도록 하며, 보다 능동적인 검색 방식을 가능하게 한다.
- ShredStream — Jito-Solana 클라이언트에서 실행되며, 조각(shred)을 로컬 연결된 블록 엔진으로 직접 전송하고, 리더가 전달한 조각에 검색자가 접근할 수 있게 하며, 지연 시간을 수백 밀리초 단위로 줄일 수 있다. (조각은 블록의 가장 작은 단위로, 검증자가 블록을 생성할 때 지속적으로 방출된다. 이들은 스테이킹 가중치에 따라 셔플되며 네트워크에 분배되므로, 높은 가중치를 가진 서버는 조각을 더 빨리 수신할 수 있으며, 고빈도 거래에서 의미 있는 이점을 제공할 수 있다.)
- MEV 지불 및 분배는 검증자가 MEV 보상을 스테이킹 포지션에 에어드롭 형식으로 원활하게 분배할 수 있게 해준다.
Chorus One은 주요 암호화 생태계에서 가장 큰 노드 운영자 중 하나로, 최근 솔라나-MEV의 프로토타입을 설명하는 백서를 발표했다. 이는 수정된 클라이언트로, 시스템에 불필요한 지연을 추가하지 않으면서 검증자의 MEV 추출을 더욱 탈중앙화하는 것을 목표로 한다. 이 클라이언트를 통해 검증자는 각 사용자 거래 배치 후에 잠재적인 MEV 기회를 쉽게 확인하고 가치를 추출하기 위해 자체 거래를 삽입할 수 있다.
코스모스
비록 코스모스가 가장 초기 단계의 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계를 가지고 있다고 할 수 있지만, 블록 공간 시장 설계와 교차 도메인 MEV 실험의 실험장이 될 가능성이 있다.
수십억 달러 규모의 거래 및 대출량을 기록하는 이더리움이나 낮은 지연 시간 금융 애플리케이션이 중심인 솔라나와 달리, 코스모스는 MEV 측면에서 느린 진행을 보이고 있다.
이에 대한 여러 이유가 있을 수 있지만 가장 명백한 설명은 Tendermint 클라이언트가 기본적으로 선입선출(FIFO) 정렬을 사용하고 금융 활동이 부족하기 때문이다.
2021년 말 오스모시스(Osmosis) 출시 이후, 그리고 2022년 5월 테라(Terra) 붕괴 이후에야 코스모스 생태계에서 의미 있는 양의 MEV가 포착되고 있다는 점이 주목받기 시작했다. 이러한 사건들과 수수료 급락 등의 약세장 조건이 결합되면서 검증자들이 수익을 유지하기 위해 다른 선택지를 고려하기 시작한 이유를 이해하기 쉬워졌다.
따라서 일부 코스모스 원생 MEV 솔루션 제공업체들이 이 분야에 진입하기 시작했으며, 특히 Skip Protocol과 Mekatek이 가장 두드러진다.
Mekatek의 핵심 제품
- Zenith는 코스모스 내 블록 생성을 위한 개방형 시장을 창출하는 것을 목표로 한다. 검색자는 거래 번들을 제출하고 블록 내 우선 순위를 경쟁할 수 있으며, 검증자는 블록 생성을 Zenith에 아웃소싱하고 블록 공간을 최대 이윤을 위해 판매할 수 있다.
Skip Protocol의 핵심 제품
-
Mev-Tendermint은 검증자가 거래 번들을 수락할 수 있도록 하고, 블록 최상단에 포함되도록 비공개 입찰 경매를 도입한 Tendermint의 수정판이다. (Skip은 전체 블록을 생성하지 않고 최상단만 구성함)
-
Skip-Select는 완전히 구성 가능하고 거버넌스 주도의 블록 공간 경매를 가능하게 하여 코스모스의 주권을 MEV로 확장한다. 검증자가 MEV 보상을 어떻게 분배할지, 블록의 몇 퍼센트를 Skip에 아웃소싱할지, 선점(sandwiching) 공격으로부터 블록을 보호할지 여부 등을 쉽게 결정할 수 있게 한다. 또한 Skip-Select는 Cosmos SDK와 ABCI++(Application Blockchain Interface)를 통해 프로토콜 내 MEV 선호도에 대해 체인 상 거버넌스로 투표하고 시행할 수 있는 기반을 마련한다.
-
Skip Secure는 플래시보츠 프로텍트와 매우 유사하며, 개인 거래용 RPC로, 최종 사용자와 프론트엔드가 프라이빗 실행을 활용할 수 있다.
-
Proto-Rev는 Skip이 제공하는 가장 흥미로운 제품이라고 할 수 있으며, 특정 MEV 선호도를 코어 프로토콜에 통합하기 위한 맞춤형 모듈이다. Proto-rev의 첫 번째 구현은 Osmosis가 일부 의미 있는 아비트리지 기반 MEV 보상을 내부적으로 획득하도록 돕는 것이었으나, 이 서비스는 각 체인별로 제공될 예정이다.
아직 공개 정보가 적지만, FairBlock은 MEV 관련 과제를 해결하기 위해 IBE(Identity-Based Encryption, 기반 신원 기반 암호화) 기반 솔루션을 구축하고 있다. 이 팀은 소비자 체인에 코스모스 허브의 인터체인 보안(Interchain Security)을 활용하여 검증자 해독 키를 관리하고 배포할 계획이다.
핵심 요약
-
PBS의 성공 — 블록 생성자 분리(PBS) 개념은 이더리움 생태계를 넘어 확산되었으며, 현재 코스모스와 솔라나 생태계에도 그 변형이 존재한다;
-
지연 시간 경쟁 — 솔라나 네트워크 아키텍처의 특성상, Jito Labs는 MEV 추출에 지연 시간에 민감한 접근 방식을 취하고 있으며, 이는 미국이나 유럽 이외 지역에서 서버나 검증기를 운영하는 사용자에게 이점을 제공한다;
-
내재화된 솔루션(Enshrined Solutions) — 코스모스 커뮤니티는 기술 스택에 대한 높은 수준의 주권과 자치를 보유하고 있어, PBS와 같은 MEV 솔루션을 코어 프로토콜에 내재화하기가 일반적으로 더 쉽다. 이는 코스모스 거버넌스가 종종 어렵긴 하지만 체인 상에서 이루어질 수 있고, 다른 애플리케이션에 미치는 영향을 고려하지 않아도 된다는 점 외에도, ABCI++과 같은 최신 기술 혁신이 코스모스 기반 애플리케이션이 컨센서스 계층과 직접 통신하는 방식에 새로운 가능성을 제공하며, 임계값 암호화(threshold encryption) 기능 등을 허용하기 때문이다;
-
교차 도메인 MEV — 플래시보츠의 SUAVE 백서에서 언급된 바와 같이, 향후 몇 년간 교차 도메인 MEV를 확보하려는 인센티브가 증가할 것이며, 이는 다양한 생태계의 경제적 보안 모델에 검증 위협을 가할 수 있다. 코스모스는 본질적으로 다중 체인 간 상호 운용성을 위해 설계되었기 때문에 교차 도메인 MEV의 중심화된 힘에 노출될 수 있으며, 이미 여러 코스모스 체인에서 검증기를 운영하는 대규모 실체들이 존재한다. 통제되지 않을 경우, 소수의 자본력이 풍부한 검증기들이 다양한 체인에서 중요한 지분을 장악하는 세계로 이어질 수 있다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
