SAF3: 웹3 버전의 SAFE, NFT를 통해 프라이빗 에퀴티에 더 높은 유동성 제공
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SAF3: 웹3 버전의 SAFE, NFT를 통해 프라이빗 에퀴티에 더 높은 유동성 제공
SAF3은 NFT를 SAFE 프로토콜의 운반 수단으로 사용하는 새로운 모델로서, 일반인이 SAFE를 이용하는 데 있어 진입 장벽을 낮추고 USDC로 전 세계 우량 기업의 지분에 직접 투자할 수 있게 해주며, 기존의 SAFE와 동일한 법적 효력을 갖는다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰
글: Aya, TechFlow
SAFE(Simple Agreements for Future Equity, 미래 지분 간편 계약)는 2013년 미국 유명 인큐베이터 YC가 제안한 개념으로, 투자자와 창업자 간의 공정한 거래를 실현하기 위한 목적이었다. 투자자는 기업에 현금을 투자하지만, 특정 미래 사건(예: A라운드 펀딩) 발생 시점에서야 비로소 주식으로 전환된다.
유연한 자금 조달 도구로서 SAFE는 초기 스타트업과 투자자가 법률 비용을 절감하고, 투자 조건 협상 시간을 줄일 수 있도록 설계되었다. 당사자들은 사실상 '향후 밸류에이션 상한' 하나에만 집중하면 된다. 2018년 YC는 이 도구를 추가적으로 개선하여 캘리포니아 베이에리어 지역의 초기 투자 분야에서 널리 사용되게 만들었다.
현재 효율성을 중시하는 웹3 투자 세계에서는 SAFE와 SAFT가 널리 활용되고 있으나, 법적 유효성 측면에서 SAFE가 더 우세하다. 이에 따라 대부분의欧미 프로젝트는 SAFE+토큰 와런트 방식을 채택하고 있다. 그러나 웹3 투자자들에게는 여전히 두 가지 '고통점(pain points)'이 존재한다.
첫째, 웹3의 고속 체인 기반 투융자 환경에 익숙한 투자자들이 다시 웹2 방식으로 돌아가는 데 다소 어색함을 느낄 수 있으며, 많은 투자자들은 항공우주, 생명공학 등 신생 기술기업에 대한 투자 수요도 가지고 있다. 이런 경우에도 웹3 방식으로 웹2 지분에 직접 투자할 수 있을까?
둘째, 자본 효율성과 유동성은 언제나 웹3의 핵심 과제다. 그렇다면 일차 시장에서 SAFE도 더 높은 유동성을 가질 수 없을까?
이에 대해 NextRound는 웹3 버전의 SAFE인 SAF3를 출시했다. 이는 NFT를 SAFE 계약의 운반체(carrier)로 사용하는 새로운 모델로서, 일반인이 SAFE를 사용하는 장벽을 낮추고 USDC로 전 세계 우량 기업의 지분에 쉽게 투자할 수 있게 하며, 기존 SAFE와 동일한 법적 효력을 갖는 동시에 유동성도 강화해 관련 규정을 충족할 경우 자신의 NFT를 타인에게 매각하거나 이를 통해 수익을 얻을 수 있도록 한다.
SAF3로 어떻게 투자하나?
지갑 하나와 충분한 USDC만 있으면 즉시 SAF3로 투자할 수 있으며, NFT를 투자 증서로 받게 된다.
구체적인 절차도 매우 간단하다. 먼저 프로젝트팀이 투자자에게 링크를 전송하면, 투자자는 링크를 클릭해 자신의 투자 한도를 확인할 수 있다.
그 다음 투자자는 KYC 인증을 진행하고 자신의 지갑으로 서명하여 계약을 확정해야 한다.
서명 후에는 USDC를 지정된 계좌로 송금하고 SAF3 NFT를 민팅(minting)하며, NFT를 증서로 보관하게 된다.
좋다, 완료됐다. 이제 당신은 해당 프로젝트의 투자자가 되었으며, NFT를 잘 보관하기만 하면 된다.
NextRound는 두 곳의 최정상 로펌과 협력하여 SAF3가 일반 SAFE와 거의 차이가 없도록 보장하고 있다. 이는 NFT 보유자가 프로젝트팀이 수익 배당을 거부할 경우 법적 수단을 통해 자신의 권익을 보호할 수 있음을 의미한다. 스마트 계약에는 또한 만약 한 투자자가 창립자를 법정에 소송할 경우 모든 투자자가 보상을 받게 되며, 누구 한 사람에게라도 지급해야 한다면 창립자는 모두에게 지급해야 한다고 명시되어 있다.
또한 SAF3는 향후 토큰 발행에 엄격한 프레임워크를 마련하고 있어 별도의 와런트(Warrants) 또는 SAFT 필요성을 사실상 대체한다. 팀 구성원(창립자 포함)에게 제공되는 최저 가격으로 동일한 비율의 토큰을 받을 수 있도록 보장하며, 토큰은 토큰 발행 시점에 NFT를 보유하고 있는 사람에게 전달된다.
또한 SAF3는 프로젝트의 향후 토큰 발행에 대해 엄격한 프레임워크를 설정하여 투자자가 적절한 가격에 토큰을 할당받을 수 있도록 보장한다.
게다가 NextRound가 '거래시장'을 오픈하면, 투자자는 SAF3 NFT를 매각하거나 담보로 사용할 수 있게 된다. 물론 양도는 이중 승인 구조로, 새로운 투자자의 참여 시 창립자의 사전 승인이 필요하다.
종합적으로 볼 때, SAF3는 사실상 웹2.5 도구로서 웹2와 웹3 투자 모두에 적용 가능하다.
다른 한편으로, 프라이빗 지분의 2차 거래량은 지수급 성장을 이어가고 있으며(2021년에만 1,000억 달러 이상), 기업들의 IPO 연기 추세도 계속되고 있다. 이러한 지수적 흐름 속에서 NextRound의 궁극적 야심은 웹3 기반의 프라이빗 지분 2차 시장을 구축하는 것이다.
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