深潮解説
法定通貨に裏付けられたステーブルコインが注目を集め始めたのと同時に、ステーブルコインを支える他の方法も試みられるようになった。その一例がMakerDaoであり、これは現存する中で規模が最大かつ最も歴史のある分散型アプリケーションの一つで、法定通貨ではなく暗号資産を使用してステーブルコインを担保することに特化している。
2019年に、MakerDaoはV2へとアップグレードされ、SAIに代わるエコシステム内の別のステーブルコインであるDAIを複数の担保資産で発行できるようになった。これにより、ETHに加えて、MKRによるガバナンス投票で決定された他の資産でもDAIを発行できるようになった。本質的に、このアップデートによって流通中のDAIの量が増加し、ETHの価格変動によるDAI供給のばらつきが縮小された。現在では、流動性プール担保派生商品（stETHおよびrETH）、wBTC、ERC-20 LP、現実世界の資産（国債）など、さまざまな異なる資産を担保として利用できる。
暗号資産分野では、プロトコルが蓄積する価値とトークンが蓄積する価値の間に摩擦が生じることがよくある。dYdXは利益／収益をトークン保有者に還元しないことで知られている。しかし、MKRは異なる。プロトコルの余剰バッファーがある程度に達すると、MKRの買収と焼却が行われる。数週間前には「スマート焼却（smart burn）」機能が導入され、従来のMKR買収とは異なり、余剰資金の半分をMKRの買収に使い、残り半分をMKR/DAI Uniswap V2プールへの流動性提供に充てるようになった。焼却とは異なり、購入と流動性提供を行うことで、上昇局面・下落局面におけるMKRのボラティリティを低下させつつ、取引手数料の獲得も可能になる。
MakerDaoの創設者であるRuneは、すでに1年以上にわたりV3の開発に取り組んでいる。新バージョンでは、今後数年にわたりMakerDAOを最大かつ最も広く使われるステーブルコインプロジェクトへと成長させるべく、ガバナンス運営、トークンエコノミクス、多数の分散型アプリケーションにおいて大規模な変更が行われる予定だ。「Endgame」と適切に名付けられた今回のアップグレードの目的は、MakerDaoのコアが変わることのない強固で持続可能な最終形態を構築することにある。
