新興市場が世界のステーブルコインの 66% を保有、インド、アルゼンチン、ベトナムが 2026 年の採用率でリード
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新興市場が世界のステーブルコインの 66% を保有、インド、アルゼンチン、ベトナムが 2026 年の採用率でリード
USDT と USDC のサービスの主要ユーザー層は、地理的にほぼ完全に重複していません。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Stablecoin Insider
翻訳：TechFlow
TechFlow 解説：ゴールドマン・サックスは、世界のステールコイン供給量の約 66% を新興市場が保有していると推定しており、実際の経済活動量はオンチェーン取引总量的の 5〜10% に過ぎません。これは、驚異的に見えるオンチェーンデータの多くがアービトラージや取引所間の決済であることを意味します。インドは Chainalysis 暗号資産採用指数で 2 年連続 1 位であり、ベトナムは人口の 31% の保有率で世界をリードしています。これらのデータ背後には、インフレヘッジ、越境送金、銀行口座非保有へのニーズという現実が反映されています。
2026 年、ステールコインの採用は全球で均一ではありません。
ゴールドマン・サックスは、世界のステールコイン供給量の約 66% を新興市場が保有していると推定しており、Chainalysis 2025 全球暗号資産採用指数のトップ 10 のうち 7 つが発展途上経済国です。取引件数で計算すると、世界のステールコイン流動の大多数は米国以外で発生しています。
ステールコイン専用採用指数は一般の暗号資産採用指数とは本質的に異なります。なぜなら、変動資産の投機取引ではなく、貯蓄、送金、支払い、インフレヘッジにおける米ドルペッグトークンの実体経済使用を測定するためです。
当社のステールコイン採用シグナルガイドで述べたように、最も商業的に意味のある採用指標は、繰り返しウォレットの使用、取引所トラフィックをフィルタリング後の真の支払い量、および入金から留存への転換率であり、生のオンチェーン取引総量ではありません。
本ガイドは、全球ステールコイン採用指数が測定する内容を定義し、地域および国家レベルの採用パターンを描き、各地域の主要な駆動要因を特定し、ステールコイン採用データを表面の数字よりも複雑にする測定課題に対処します。
核心要点
ゴールドマン・サックスは、世界のステールコイン供給量の約 66% を新興市場が保有していると推定しており、Chainalysis 2025 全球暗号資産採用指数のトップ 10 のうち 7 つが発展途上経済国です。これには 1 位のインド、4 位のベトナム、およびトップ 10 入りのナイジェリアとインドネシアが含まれます。一方、米国は 2 位であり、草の根使用ではなく機関による使用に牽引されるトップの先進市場となっています。
生のステールコイン取引量の大多数は、真の採用を 10〜20 倍過大評価しています。BCG は、真の実体経済支払いが生のオンチェーン取引量の約 5〜10% を占めると推定しており、これは 2025 年の約 28 兆ドルから 62 兆ドルのステールコイン取引総量が、取引所間の流動、アービトラージ、内部帳簿項目をフィルタリングした後、約 3500 億ドルから 1.3 兆ドルの真の経済活動を表すことを意味します。
USDT と USDC がサービスを提供する主要ユーザー層は地理的にほぼ完全に重複していません。Tron 上の USDT は新興市場の小売を支配しており、ステールコイン供給量の約 59% とオンチェーン取引量の約 74% がアジア、ラテンアメリカ、アフリカに集中しています。一方、USDC は調整後の年間取引量でリードしており、約 18.3 兆ドルで、先進市場の機関および規制された DeFi 流動における支配力を反映しています。
全球ステールコイン採用指数の定義
単一の普遍的なステールコイン採用指数は存在しません。複数の方法論が競合しており、それぞれが採用の異なる次元を測定しています。
当社の活性ウォレット統計によるトップステールコインガイドで述べたように、活性ウォレット数は、供給量や投機取引量を測定するのではなく、実際にステールコイン取引を使用するユーザーをカウントするため、真の採用を測定する最も誠実な商業指標です。
主要なデータソースはそれぞれ異なる方法を使用しています。Chainalysis 全球暗号資産採用指数は、購買力平価人均および人口規模で加重されたオンチェーン受信価値を測定し、機関資本流動ではなく草の根使用を意図的に捉えます。インドは 2025 年に 2 年連続 1 位となり、すべての 4 つのサブ指数で首位に立ちました。
CoinDesk の 2026 全球デジタル資産採用指数は、タイムゾーンベースのステールコイン流動モデルを使用し、取引の現地時間に基づいて送金活動を割り当て、ブロックチェーン決済の地理位置ではなく、使用の経済的重心を捉えます。Artemis と Allium は、調整後の取引量フィルターを提供し、生のオンチェーンデータから取引所間の流動を剥離して、真の支払いおよび送金活動を分離します。
Chainalysis の方法論は、設計上新興市場のリーダーを生み出します。購買力平価調整後の人均 GDP と人口でオンチェーン価値を加重することで、ラゴスまたはラホールの 500 ドルの USDT 送金は、米国の機関間を移動する同じ 500 ドルよりも多くカウントされます。これが、インド、ナイジェリア、ベトナム、パキスタンが絶対取引量は低いにもかかわらず、大多数の先進国を継続的に上回る理由です。
重要な測定ギャップは、あらゆるステールコイン採用データを解釈する際の最も重要な警告です。BCG は、真の支払いが生のステールコイン取引量の約 5〜10% を占めると推定しており、残りは取引アービトラージ、取引所間の決済、アルゴリズム流動に関連しています。生の取引量に基づいて構築されたあらゆる採用ランキングは、実体経済の浸透率を体系的に 10〜20 倍過大評価しています。
地域および国家レベルの採用パターン
アジア太平洋地域：取引件数および保有率における草の根リーダー
インドは Chainalysis 2025 全球暗号資産採用指数で 2 年連続 1 位となり、すべての 4 つのサブ指数で首位に立ちました。約 9300 万から 1.19 億人のインド人が暗号資産を保有しており、人口の約 6.55% を占め、ステールコインの使用は送金および P2P 送金に集中しています。
ベトナムは人口の約 31% の保有率でリードしており、これは Triple-A が報告する世界最高の国家レベル比率です。ステールコインの使用は、特に越中貿易における越境貿易決済、およびゲームおよびコンテンツ制作からの暗号資産収入によって牽引されています。
インドネシアとフィリピンはともに Chainalysis トップ 10 入りしており、大規模な銀行口座非保有人口と高額の海外出稼ぎ送金量が、米ドル建てステールコイン送金に構造的な需要を生み出しています。
パキスタンは Chainalysis 2025 指数で 3 位であり、暗号資産保有率は約 6.6%、約 1590 万ユーザーです。25% を超える長期インフレと、約 1000 万人のステールコイン受取を好むフリーランサーが、継続的な使用を推進しています。
国内規制制限に直面しているにもかかわらず、中国には越境 B2B 貿易決済において大量の USDT グレーマーケット流動が存在し、年間約 1000 億ドル以上と推定されています。
日本は、金融庁の規制承認および暗号資産税率の引き下げ後、急速に成長しています。RLUSD は 2026 年 6 月に金融庁の承認を取得し、日本初の第 4 種電子決済手段となり、SBI VC Trade は小売および機関顧客に USDC および RLUSD を配布しています。
サハラ以南アフリカ：百分比成長率における最速成長地域
サハラ以南アフリカは 2025 年の暗号資産採用成長が約 52% で、Chainalysis 統計による世界最高の地域成長率です。ナイジェリアは指数で一貫して最高位の非洲経済国であり、ナイラの 30% を超えるインフレにより、USDT は数百万人の市民にとって主要な貯蓄ツールとなっています。
当社の Yellow Card 評鑑で述べたように、Yellow Card は 35 カ国以上の非洲国家で 60 億ドルを超えるステールコイン取引量を処理し、106 件以上の Tier 1 銀行パートナーシップ拥有しており、非洲大陸の機関ステールコイン採用の深さを測定する最も信頼できるプロキシ指標となっています。
ケニア、ガーナ、タンザニアは M-Pesa エコシステムインフラの恩恵を受け、ステールコインアクセスのためのラストマイルの法定通貨入金チャネルを提供しています。南アフリカは非洲で最高の絶対 GDP 拥有しており、企業財務アプリケーションのための大規模なステールコイン取引を推進しています。
スタンダードチャータード銀行は 2025 年 10 月に、今後 3 年間で最大 1 兆ドルが新興市場の銀行預金からステールコインに移行する可能性があると推定しており、エジプトとナイジェリアが最も影響を受けやすい市場の一つです。
ラテンアメリカ：現実世界支払い採用が最も急速に成長している地域
当社のラテンアメリカステールコインガイドで述べたように、ラテンアメリカは現在、現実世界のステールコイン使用が最も急速に成長している地域であり、2025 年の取引量は前年比約 89% 増の約 3240 億ドルに急増し、ラテンアメリカ機関の 71% が越境支払いにステールコインを使用しています。これは Fireblocks 統計による世界最高の地域採用率です。
アルゼンチンは成人人口の 40% を超える比例で人均ステールコイン採用をリードしています。USDT は長期のペソ減価に対する主要なインフレヘッジツールとして、投機ツールではなく並行貯蓄システムとして機能しています。
ブラジルは 2025 年のステールコイン取引量約 890 億ドルで地域をリードしており、Pix 即時支払いインフラが摩擦のない法定通貨からステールコインへの転換を提供しています。メキシコは米国 - メキシコ送金の主要回廊であり、ステールコインは 630 億ドルの年間送金市場においてますます多くのシェアを占めています。
ベネズエラのステールコインは、ハイパーインフレ条件下で、人口の相当部分にとって並行通貨システムとして機能しています。
中東および北アフリカ：規制の明確さが機関および小売の成長を同時に推進
アラブ首長国連邦は地域をリードしており、Triple-A データによると約 24% の暗号資産保有率で、これはベトナムに次ぐ世界で 2 番目に高い国家レベル比率です。ドバイ仮想資産規制当局フレームワークは地域で最も成熟した VASP 許可構造であり、アラブ首長国連邦を中東 - 北アフリカ回廊の機関トークン化ハブとしています。
トルコは、小売および機関規模のリラインフレヘッジに牽引され、年間約 1700 億ドルのステールコイン取引量を処理しています。ヨルダンは、人口調整ランキングで Chainalysis トップ 20 に継続して登場しています。
欧州：規制の明確さがリード、小売採用は遅れ
欧州は 2025 年に 2.6 兆ドルを超えるステールコイン取引量を処理しましたが、小売採用率はアジアおよびラテンアメリカより低いです。ウクライナは Chainalysis 人口調整ランキングで首位であり、戦時経済状況がステールコイン貯蓄の価値保全および民間人および人道組織の越境送金を推進しています。
MiCA は 2026 年 7 月 1 日の施行により、二層のステールコイン市場を創造し、USDC、EURC、USDG は規制された取引所アクセス権を維持し、USDT は除外されています。
北米：機関および規制のリーダー、草の根リーダーではない
米国は Chainalysis 2025 指数で 2 位であり、トップの先進市場となっていますが、採用は草の根小売使用ではなく機関インフラに牽引されています。
OCC 国立信託銀行特许の波、GENIUS 法フレームワーク、および Circle の Circle National Trust は、世界で最も成熟した規制されたステールコインインフラを表しています。カナダは、米国の GENIUS 法フレームワークと並行して規制アライメントを発展させています。
各地域の主要な駆動要因とユースケース
インフレヘッジと通貨代替は、全球で最も強力で一貫した駆動要因です。
インフレ率が 10% を超える国では、市民は貯蓄を自国通貨から USDT に明らかにシフトしており、転換率はインフレの深刻度に関連しています。アルゼンチン、ベネズエラ、トルコ、ナイジェリア、パキスタンが最も顕著な例です。
当社のステールコインインフラ景観ガイドで述べたように、Bitso は 900 万を超えるラテンアメリカユーザーにサービスを提供し、Yellow Card は 35 カ国以上の非洲国家にサービスを提供しており、各地区のインフレ駆動採用における主要なステールコインインフラオペレーティングシステムです。
越境送金は 2 番目の駆動要因です。1420 億ドルのラテンアメリカ送金市場、1000 億ドル以上の南アジアおよび東南アジア送金回廊、および 800 億ドル以上の非洲ディアスポラ送金市場は、すべて日益成長するステールコイン浸透を経験しています。
Castle Island Ventures が 2024 年 9 月にブラジル、インド、インドネシア、ナイジェリア、トルコの 2541 名のユーザーに対して実施した調査では、47% が送金にステールコインを使用していると回答しました。
伝統的な送金コストは平均 6.5% であり、0.1% 未満の費用であるステールコインチャネルは、既存の送金オペレーターが競争できない構造的なコスト優位性を創造しています。
B2B 越境支払いは 2025 年に前年比 733% 増の 2260 億ドルとなりました。USDT は越中貿易を決済し、USDC は米国 - メキシコ B2B 請求書を決済し、RLUSD は Ripple から Flutterwave への投資を通じて非洲 B2B を狙っています。
当社のステールコインラテンアメリカ API ガイドで述べたように、ラテンアメリカ機関の 71% が越境支払いにステールコインを使用しており、これは全球すべての地域で最高の機関採用率です。
銀行口座非保有者への金融サービス提供は、構造的な長期駆動要因です。全球で約 14 億人の成人が依然として銀行口座を持っていません。
サハラ以南アフリカおよび東南アジアのモバイルファーストステールコインウォレットは、該人口の相当部分にとって、銀行口座なしでアクセスできる最初の金融商品です。
Tron 上の USDT の 1 セント未満の取引費用が、これらの市場で支配的な理由です。費用が 0.001 米ドルの場合、5 米ドルの送金は経済的に実行可能です。
機関財務および決済は、先進市場において価値基準で最も急速に成長しているセグメントです。企業財務ステールコイン配分、トークン化資産決済、および越境企業支払いは、2026 年第 3 四半期にパイロットからプロダクションへ移行しています。
ヒョンデ自動車の米国 - メキシコ子会社間における Avalanche ベースの USDT 送金テスト、JCB と Circle の日本における USDC 了解覚書、およびマスターカードと RLUSD および USDG の 8 つのブロックチェーンネットワーク上の決済統合は、すべてプロダクションレベルの機関採用シグナルです。
データ洞察、市場構造、および測定課題
生のステールコイン取引量は、単独の採用指標として極めて信頼性が低いです。BCG による 2024 年データの分析では、総取引量の約 88% がアービトラージ、取引、および取引所間の流動に関連しており、真の実体経済支払いは総量の約 5〜10% と推定されています。
当社の Allium ステールコイン 2026 報告分析で述べたように、ステールコインデータにおける最も重要な構造的シグナルは速度の上昇です。月間ステールコイン速度は 2024 年 1 月の約 2.6 倍から 2026 年初頭のほぼ 6 倍に増加し、これは供給膨張ではなく、真のインフラ成熟を示唆しています。
USDT と USDC の地理的分布は、ステールコイン市場において最も重要な商業構造特徴です。
Tron 上の USDT は、あらゆるブロックチェーン上のあらゆるステールコインの中で最も高い活性ウォレット数を拥有しており、アジア、ラテンアメリカ、アフリカの新興市場小売ユーザーに集中し、取引あたり数セントのコストで頻繁な少額送金を行っています。
USDC は 2025 年の調整後の年間取引量でリードしており、約 18.3 兆ドルで、先進市場の機関 DeFi、企業財務、および規制された取引所決済における支配力を反映しています。これら 2 つのステールコインは、同じ市場で同じユーザーを競合しているわけではありません。
オフチェーンステールコイン測定ギャップ
オフチェーンステールコインの測定ギャップは、あらゆるオンチェーン採用指数が真の採用状況を過小評価することを意味します。全球 USDT 活動の相当部分は Binance の内部帳簿を通じて行われ、まったくブロックチェーンに触れません。真の全球ステールコイン採用数字は、あらゆる単一のオンチェーン測定が捉えられるものよりも遥かに高いです。
人均調整と絶対取引量ランキングの論争
人均調整と絶対取引量ランキングの論争には唯一の正解はありません。目標が人均草の根経済効用を測定することであれば、Chainalysis の購買力平価加重が正解です。目標が商業インフラの重要性を測定することであれば、生の取引量ランキングが正解です。
信頼性の高い採用分析には、両方の次元を同時に考慮する必要があります。这就是为什么综合 Chainalysis 指数排名、Artemis 调整后交易量、CoinDesk 时区流量和 Triple-A 持有调查，能比任何单一来源产生更准确的区域图景。（注：此处原文混入了中文，需翻译）这就是为什么综合 Chainalysis 指数排名、Artemis 调整后交易量、CoinDesk 时区流量和 Triple-A 持有调查，能比任何单一来源产生更准确的区域图景。 -> これは、Chainalysis 指数ランキング、Artemis 調整後取引量、CoinDesk タイムゾーンフロー、および Triple-A 保有調査を総合することが、あらゆる単一ソースよりも正確な地域像を生み出すことができる理由です。
2026 年の全球ステールコイン採用マップは、大多数の観察者の予想とは逆です。
ステールコインが日常の金融生活において最も重要な国は、米国、英国、またはドイツではなく、インド、ナイジェリア、アルゼンチン、ベトナム、トルコ、ウクライナです。これらの国では、米ドルペッグトークンがインフレ、送金、および銀行サービスへのアクセス可能性という問題を解決しており、これらはどの国内金融システムも大規模に解決できない問題です。
サハラ以南アフリカは約 52% の成長率でリードし、ラテンアメリカは現実支払い採用成長において約 89% でリードし、アジア太平洋地域は絶対草の根取引量でリードし、インド、ベトナム、パキスタンのランキングは大多数の先進国よりも高いです。
米国は、機関インフラの深さ、規制の明確さ、および GENIUS 法と OCC 銀行牌照の波によって巩固されているコンプライアンスアーキテクチャにおいてリードしており、これらは全球標準となりつつあります。
アフリカおよびラテンアメリカのステールコイン採用曲線が、Yellow Card、dLocal、Flutterwave、および Bitso の機関インフラを通じて加速するにつれ、ステールコインが経済的に最も必要な国々と制度的に最も資格のある国々の間のギャップは、2026 年後半に縮小し続けるでしょう。
ラテンアメリカのステールコイン：なぜアルゼンチンとブラジルが全力を投入するのか
2026 年活性ウォレット数ランキングによるトップステールコイン
Yellow Card 2026 年評鑑：アフリカのステールコインインフラオペレーティングシステム
1. 2026 年どの国のステールコイン採用率が最高ですか？
Chainalysis 草の根方法論によると、インドは 2026 年に最高のステールコイン採用率を拥有しており、すべての 4 つのサブ指数で 2 年連続 1 位です。一方、ベトナムは生の保有率でリードしており、人口の約 31% です。アラブ首長国連邦は富裕国の中でリードしており、約 24% です。
2. 全球ステールコイン採用指数とは何ですか？
全球ステールコイン採用指数は、各国および地域の実体経済ステールコイン使用状況の総合測定であり、人均購買力平価加重されたオンチェーン受信価値、タイムゾーンベースのステールコインフロー配分、保有調査、および取引所フローを除去して真の支払いおよび貯蓄活動を分離する調整後取引量フィルターによって構築されています。
3. 2026 年どの地域のステールコイン採用成長が最速ですか？
サハラ以南アフリカのステールコイン採用成長率が最高で、前年比約 52% です。一方、ラテンアメリカは現実世界ステールコイン使用成長が最速の地域であり、2025 年の取引量は約 89% 増の約 3240 億ドルとなりました。
4. USDT と USDC の異なる地域における採用有什么区别か？
USDT と USDC の異なる地域における採用の違いは、USDT がアジア、アフリカ、ラテンアメリカの新興市場小売、ピアツーピア、および送金フローを支配しており、ステールコイン供給量の約 59% を占めるのに対し、USDC は米国、EU、日本の先進市場機関および DeFi フローでリードしており、調整後年間取引量は約 18.3 兆ドルです。
5. なぜ新興市場のステールコイン採用率は先進国よりも高いのですか？
新興市場のステールコイン採用率が先進国よりも高いのは、市民が米ドルペッグステールコインを使用してインフレに対して購買力を維持し、伝統的な 6.5% コストのごく一部で送金を行い、モバイルウォレットを通じて銀行口座なしで金融サービスにアクセスするためです。これは、先進市場の人口が直面していない 3 つの問題を解決しています。
6. ステールコイン取引量のうちどれだけが真の支払いを表していますか？
真の実体経済ステールコイン支払いは、生のステールコイン取引量の約 5% から 10% を占めています。BCG は、2024 年の総取引量約 26.1 兆ドルのうち約 1.3 兆ドルが真の支払いであると推定しています。なぜなら、大部分は取引所取引、アービトラージ、および内部帳簿フローであり、実体経済送金ではないからです。
7. 2026 年何がラテンアメリカのステールコイン採用を推進していますか？
2026 年ラテンアメリカステールコイン採用の推進要因は、長期通貨インフレにより USDT がアルゼンチンおよびベネズエラの主要な貯蓄ツールとなり、年間 1420 億ドルの送金市場においてステールコインレールのコストが伝統的な費用のごく一部であり、ブラジルの Pix インフラが大規模な法定通貨からステールコインへの摩擦のない転換を創造していることです。
8. Chainalysis 全球暗号資産採用指数はステールコインに対して何を測定しますか？
Chainalysis 指数は、購買力平価調整後の人均 GDP と人口でオンチェーン受信価値を加重することでステールコイン採用を測定します。そのため、ラゴスの 500 ドル送金は、米国の機関間の同じ金額よりも重み付けされます。これが、インド、ナイジェリア、パキスタンが大多数の先進国よりもランキングが高くなる理由です。
免責事項：本内容は情報および教育目的のみであり、金融、投資、法律、または税務アドバイスを構成しません。ここでのいかなる資料も、あらゆる金融商品の購入または売却の推奨、承認、または勧誘として解釈されるべきではありません。読者は独自の独立した調査を行うか、資格のある専門家に相談する必要があります。
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