米国株式市場の動向：ダウ平均が620ポイント急落、ブロードコムが時間外取引でさらに打撃
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米国株式市場の動向：ダウ平均が620ポイント急落、ブロードコムが時間外取引でさらに打撃
もし金曜日の米国雇用統計（ノンファーム・ペイロール）が予想以上に堅調な結果を示した場合、米国国債利回りは4.5％を超える水準へさらに上昇する可能性があり、その際、株式市場の評価ロジックはさらに大きな圧力に直面することになる。
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本日の核心的矛盾
9日連続の上昇により、市場はほぼ忘れかけていた事実がある——3か月前に始まった米イラン戦争は、まだ終結していないということだ。6月3日、イランはクウェートに対し、弾道ミサイル13発および無人航空機（ドローン）17機を発射。クウェート国際空港は甚大な被害を受け、1名が死亡した。これに対し米軍は直ちに、ホルムズ海峡入口に位置するカシュム島上のイラン軍地上管制所を精密攻撃した。WTI原油価格は一時96ドルまで急騰し、10年物米国債利回りも上昇。S&P500指数の9日連続上昇は、この動きを受けて途絶えた。
AIは夢を見させることができるが、ミサイルはあなたを現実に目覚めさせる。
水曜日、ウォールストリートは全般にわたって利益確定売りに見舞われた。
ダウ工業株平均指数は620.72ポイント（－1.21％）下落し、50,687.07で取引を終え、当日の主要指数の中で最も大幅な下落となった。S&P500指数は0.74％下落し7,553.68で終了、5月21日以来続いていた9日連続上昇は中断された。同様の長期連続上昇記録が前回確認されたのは、2024年末のことである。ナスダック総合指数は0.89％下落し26,853.98で終了。ロシア2000指数は1.25％下落し、小規模株式がリスク・センチメントに対して最も敏感な「温度計」であることを再び証明した。
わずか1日前までは、三大指数すべてが過去最高値を更新していた。
中東の戦火再燃、原油高がインフレ期待を押し上げる
6月3日の売買圧力には、非常に明確なトリガーがあった——イランが未明にクウェートに対して大規模な空襲を実施したことだ。
クウェート軍当局は、イランによる弾道ミサイル13発およびドローン17機の発射を確認。クウェートの主要な国際空港は深刻な被害を受け、1名が死亡したと発表した。その後、イラン革命防衛隊は、米海軍第5艦隊司令部および「他の国の米軍施設」に対する攻撃を公認したが、クウェートの名称は明言しなかった。また、今回の行動は、米軍によるカシュム島攻撃への報復であると説明した。
米軍中央軍司令部は、カシュム島のイラン軍地上管制所を標的とした精密打撃を実施したと発表した。カシュム島はホルムズ海峡の入口に位置し、イランが商船の航行を脅かす上で極めて重要な拠点である。
トランプ氏は当日、「イランは核兵器開発を行わないことに合意した」と発言したが、直後に「彼らはいつでも方針を変更できる」と付け加えた。同日、米下院は対イラン軍事行動を停止するよう求める「戦争権限決議案」を可決。これは、トランプ政権の戦争対応姿勢に対する象徴的な否決措置と見なされる。
JPモルガンは当日のレポートで、石油在庫の急速な減少が「最終的に、いかなる手段であれホルムズ海峡の再開を強制する」と指摘し、同海峡は6月中に通航が再開されると予測した。しかし、トレーダーにとって「可能性がある」という表現は、十分とは言えない。
中東情勢の直接的な結果として、WTI原油価格は2.41％上昇し96.02ドル／バレル、ブレント原油価格は1.89％上昇し97.81ドル／バレルで取引を終えた。
原油価格の上昇は連鎖反応を引き起こした：インフレ期待の高まり→FRBが年内利上げを実施する確率が60％以上を維持→10年物米国債利回りのさらなる上昇→高バリュエーションの成長株への圧力増大。この伝導機構は過去3か月間に何度も繰り返されてきたが、市場は5月のAI関連の熱狂の中で、これを意図的に無視していた。そして6月3日、現実はそのツケを突きつけたのだ。
VIXボラティリティ指数は前営業日の15～16のレンジから明確に跳ね上がり、ここ約2週間続いた低位推移に終止符を打った。パニック・インデックスが再び「呼吸を始めた」ことは、ヘッジ需要の復活を意味する。
セクター全面的な下落：通信・金融・テクノロジーが主力の下落要因
S&P500指数の11セクターは、ほぼすべてが下落した。
通信サービスセクターは今週最も弱く推移し続け、Alphabetは前営業日に発表された800億ドル規模の新株発行に関するニュースの余波を受けて引き続き圧力を受けていた（－0.67％）。マイクロソフトは当日3.28％大幅下落し、テクノロジー・セクター全体を押し下げた。金融セクターは金曜日の雇用統計（ノンファーム）発表を待つ中、金利上昇環境に対して明確な躊躇を見せていた。
ソフトウェア・セクター全体は2.43％下落した。前営業日の取引時間後（アフターマーケット）に8％上昇したPalo Alto Networks（PANW）は、翌日の取引開始直後から売り浴びせに遭い、終値は4.37％下落した。同社の決算は予想を上回っていたが、利益の早期実現を求める動きがより強く表れた。この動き自体が、市場がすでに「予想買い」から「事実売り」へとシフトしていることを示唆している。
エネルギー・セクターはおそらく少数の逆向き上昇セクターであり、原油価格の急騰恩恵を受けるものと考えられる。しかしそれでも、市場の広がり（マーケット・ワイドネス）は極めて貧弱であり、これは「セクター・ローテーション」ではなく、「集団的撤退」の一日であった。
Broadcom（AVGO）：AI関連売上が過去最高を記録も、市場は冷淡
6月3日の取引時間後（アフターマーケット）に注目を集めた最大のニュースは、Broadcom（AVGO）の第2四半期決算発表だった。
数字自体は悪くない：総売上高は222億ドルで、前年同期比48％増、第1四半期の29％増を大幅に上回る伸びを記録；調整後EPSは2.44ドルで、ウォールストリートの予想2.40ドルを上回った；AI半導体部門の売上高は108億ドルで、前年同期比143％増と過去最高を更新、AI主導の成長を13四半期連続で達成；自由キャッシュフローは102.6億ドルで、売上高に占める比率は46％に達した。CEOのホック・タン氏が提示した第3四半期の売上高見通しは294億ドルで、うちAIチップ売上高は160億ドルを超えると予想、前年同期比200％超の増加となる。
にもかかわらず、Broadcomのアフターマーケット株価は一時8％以上急落し、当該記事執筆時点では約5％下落していた。市場の懸念は以下の2点に集中していた：
第一に、総売上高221.87億ドルは、コンセンサス予想の222.7億ドルをわずか1億ドル未満で下回った。その差額は0.4％未満という微細なものだが、PER87倍、5営業日で既に13.6％上昇している銘柄においては、許容範囲は事実上ゼロに等しい。
第二に、インフラストラクチャー・ソフトウェア（VMwareを含む）部門の売上高は71.78億ドルで、予想の73.2億ドルを下回った。この部門は、Broadcomが2023年に690億ドルでVMwareを買収した後の戦略的核となる事業であり、市場はその成長ペースに対して独立した期待を抱いていた。
これは教科書通りの「予想買い・事実売り」の典型例である。BroadcomのAI関連事業の成長率はまったく問題なく、しかし決算発表前の5営業日間で13.6％も上昇してしまったため、あらゆる「良いニュース」はすでに織り込み済みであった。そのため、ごくわずかな数値のズレ（even a single decimal point miss）が、即座に売りの理由となってしまったのだ。
CrowdStrike（CRWD）：業績は全面的に予想を上回り、分割を発表
同様にアフターマーケットで決算を発表したCrowdStrike（CRWD）は、非常に堅調な業績を報告した：2027年度第1四半期の売上高は13.9億ドル（＋26％）、EPSは1.10ドルで、予想の0.88ドルを大きく上回った。純新規ARR（年間定期収益）は2.56億ドル（＋32％）で、四半期単位での過去最高を記録した。
経営陣は同時に、4対1の株式分割を発表。権利確定日は6月25日、7月2日より分割後の価格で取引が開始される。CEOのジョージ・カーツ氏は、今四半期を「サイバーセキュリティと最先端AIが衝突する瞬間」と定義し、「CrowdStrikeは『AIセキュリティ・インフラストラクチャー』となった」と述べた。
昨年、世界規模の障害を引き起こした事件の後、CrowdStrikeは連続する数四半期にわたる堅調な業績で、その回復力を証明してきた。今回の株式分割決定は、経営陣が株価の長期的な上昇に強い自信を持っているという明確なシグナルでもある。
今週の展望：雇用統計が市場の方向性を左右
水曜日にはADP雇用統計およびISM非製造業景気指数（PMI）が発表済み。今週の真の山場は、金曜日に発表される5月の雇用統計（ノンファーム）である。
原油価格が高止まりし、インフレが根強く続く状況下では、雇用統計の意義は単に「景気が良いか悪いか」だけではなく、「FRBが利上げを余儀なくされるかどうか」にかかっている。JOLTS（職業空席統計）によれば、4月の職業空席数は760万件（過去2年間で最高、予想の688万件を大幅に上回る）に跳ね上がった。労働市場の強靭さは、利下げを主張する勢力をほとんど沈黙させている。もし金曜日の雇用統計が好調であれば、米国債利回りはさらに4.5％超へと上昇する可能性があり、その場合、株式市場のバリュエーション論理はさらに大きな圧力にさらされることになる。
データ出典：CNBC、Yahoo Finance、Bloomberg、NPR、BLS（米労働統計局）、TheStreet、JPモルガン・リサーチ
免責事項：本稿は著者の個人的見解を示すものであり、投資勧誘または投資助言を目的とするものではありません。市場にはリスクが伴います。投資にあたっては、自己責任で慎重な判断をお願いいたします。
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