4月28日市場総括：S&P500指数とナスダック指数がともに史上最高値を更新、原油価格が107米ドルを突破、ビットコインは12週間ぶりの高値を付けた後、下落に転じる
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4月28日市場総括：S&P500指数とナスダック指数がともに史上最高値を更新、原油価格が107米ドルを突破、ビットコインは12週間ぶりの高値を付けた後、下落に転じる
大役が開幕し、今週は反発の質を決める。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：TechFlow
米国株式市場：歴史的高値を記録しながら綱渡り状態、決算発表週のカウントダウン本格始動
月曜日、ウォールストリートの買い手勢は、さらに一本の綱を渡った。
S&P 500指数は0.12％上昇し、7,173.91ポイントで終値を記録し、史上最高終値を更新した。ナスダック総合指数も0.20％上昇し、24,887.10ポイントで終値を付け、これもまた史上最高終値となった。一方、ダウ・ジョーンズ工業平均指数（ダウ）は62.92ポイント（－0.13％）下落し、49,167.79ポイントで取引を終えた。テクノロジー株と工業株の「シーソー効果」が、月曜日に再び逆転したのだ。
このようなS&P 500およびナスダックの上昇とダウの下落という分極化構造は、すでに数日にわたり続いており、その背景にある論理は明快である。AIおよび半導体関連の強力な物語が、引き続きテクノロジー株の重み付け銘柄を押し上げている一方、ダウ構成銘柄に含まれる実体経済企業——消費財、工業、外食産業など——は、1バレル107ドルに達した原油価格と鈍化する消費者信頼感によって、徐々に蝕まれている。
当日の上昇要因は、以下の2つの方向から生じた：
NVIDIA株はさらに4％上昇し、208ドル付近へと戻った。先週金曜日に史上最高値を更新したばかりだが、月曜日にはさらに上昇を続けた。市場はこの銘柄を、AI投資に対するリアルタイムの感情計として捉え始めている。Alphabet株は1.8％上昇、Micron株は5.6％の大幅上昇を記録し、半導体セクターは引き続き資金を吸収している。
一方、Apple株は1.3％下落、McDonald’s株は3％下落、Domino’s Pizza株は10％の大暴落となった。このチェーンピザ企業の第1四半期（Q1）既存店売上高成長率は0.9％にとどまり、市場予想の2.7％を大きく下回ったうえ、2026年度通年の見通しを「低単位数成長」へと下方修正した。高騰する原油価格がデリバリー配送料を押し上げ、消費者の財布が次第に逼迫する中で、一枚のピザの価格設定の根幹が崩れ始めているのだ。
注目すべき数字を一つ挙げておく：今月に入ってS&P 500指数は9％以上上昇し、ナスダック指数は15％以上上昇している。SOX半導体指数は3月の安値から50％以上反発し、すでに18営業日連続で上昇しており、RSI（相対力指数）の過熱指標は85に近づいている。
これは誰もが無視できない技術的な過熱サインである。市場は過熱圏内でもさらに上昇し続けることは可能だが、一度悪いニュースが入れば、調整のスピードは上昇時よりも速くなるだろう。
そして、その悪いニュースはまさに今週にやってくる可能性がある。
今週最も重要なカウントダウン：MAG4＋FRBが水曜日に衝突
水曜日（4月29日）は、今四半期の決算シーズンにおいて、これまでで最も密度の高い単一日となる。Alphabet、Meta、Microsoft、Amazonの4社が、同日夕方以降の取引時間外（アフターマーケット）に第1四半期（Q1）決算を一斉に発表する。さらに、同日の午後には連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を決定し、発表する予定であり、現職のジェローム・パウエル議長による最後の会合となる見込みだ。
これらの4社の株価は今月それぞれ10％以上上昇しており、「AI」を軸とした巨額の資本支出（Capex）が、市場によって事前に評価されている。しかし、先週のServiceNowおよびIBMの事例はまだ記憶に新しい。すなわち、「予想を上回る」結果であっても、それが空売りの理由になり得ることを示している——鍵は「今後の見通し（Guidance）」にある。
Wedbushのダニエル・アイヴズ氏はすでに公開声明で、「良いニュースは続くだろう。AI革命は全速力で進んでいる」と述べている。
ただし、木曜日（4月30日）にはAppleおよびAmazonの決算も控えており、水曜日には日本銀行が金融政策会合を開催、木曜日には欧州中央銀行（ECB）も会合を行う。世界の3大中央銀行に加え、MAG7（米国主要テクノロジー7社）のいずれかが予想と異なる動きを見せれば、他のすべての市場も連動して揺らぐだろう。
つまり、今週はこの一連の反発相場がどこまで続くのかを判断する、極めて重要な時間帯となる。
原油価格：停戦の「外装」は残っているが、107ドルの内部にはすでに亀裂
ブレント原油価格は月曜日に107ドル／バレルを突破し、WTI原油価格は95～97ドル／バレルの範囲に上昇した。わずか1週間で、WTI原油価格は89ドルから累計で13％以上上昇している。
その原因は複雑ではなく、表面的には停戦だが、本質的には膠着状態である。
月曜日、Axiosは米国当局者および関係筋の話として報じた。イランはパキスタン経由で米国に対し新たな提案を行ったという。内容は、ホルムズ海峡の再開および船舶攻撃の中止を条件に、米軍による海上封鎖の解除および核交渉の延期を求めるというものだ。一見すると突破口のように思えるが、トランプ氏は土曜日にウィトコフ氏およびジャレッド・クシュナー氏のパキスタン訪問をキャンセルすると発表しており、Truth Social上で「あまりにも時間の無駄だ。電話で十分だ」と投稿している。
この一言で、外交官たちが一斉に沈黙した。交渉代表ですら飛ばないということになれば、どんな提案も紙の上だけのものに過ぎない。実際、ホルムズ海峡の封鎖は依然として続いており、タンカーは今も喜望峰を迂回している。アジア地域は毎日約500万バレルの供給損失を被っている。
市場心理をさらに複雑にするもう一つの詳細： イランは以前から、ホルムズ海峡を通過する船舶に対して「通行料」を徴収することを提案していたが、その支払いはステーブルコインやビットコインなどの暗号資産で行い、1バレルあたり約1ドルとするというものだった。チェーン分析会社Chainalysisが今週明らかにしたところによると、イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）のブロックチェーン上の活動額は2025年時点で30億ドルを超え、その大部分はステーブルコインによるものだという。つまり、ホルムズ海峡における「暗号資産による通行料徴収所」は、もはや陰謀論ではなく、実際に記録された事実となりつつあるのだ。
金価格：4,730ドル——インフレに追随するが、その速度は遅い
金価格は月曜日、4,730～4,750ドル／トロイオンスの範囲で終値をつけ、原油価格の上昇に追随したものの、上昇幅は限定的であった。
その背後にある駆動要因は、依然として矛盾する伝達メカニズムである：原油価格→インフレ期待の高まり→ドル高→金価格への圧力。一方で、戦争リスクの持続→避難需要による金価格の支え。この二つの力が互いに打ち消しあうことで、金価格は緩やかな上昇傾向を示す横ばいの動きとなっている。
ワーシュ氏（FRB議長候補）の公聴会で発言された「インフレ対応のための新フレームワーク構築」についての発言は、いまだ不透明なままである。FRBが今週の金利維持を決めても、姿勢がハト派よりであれば金価格は短期的に上昇余地を持つが、逆に、パウエル議長の「引退演出」がハヤブサ派的（タカ派的）なトーンで行われれば、金価格は短期的に下圧を受けるだろう。
暗号資産：79,488ドルに触れた直後に方向転換
月曜日未明の欧州取引時間帯、ビットコイン価格は一時79,488ドルに達し、過去12週間で最高値を更新。心理的節目である80,000ドルには、ほんのわずかの距離しか残っていなかった。
その後、ブレント原油価格が107ドルを突破すると、ビットコインは方向を転換し始めた。
月曜日の米国株式市場終了時点では、ビットコイン価格は76,600～77,900ドルの範囲に下落し、24時間で約1.5％下落。イーサリアムは約3％、XRPおよびソラナ（Solana）はそれぞれ約3％下落した。CoinDesk 20指数（暗号資産市場の広域指数）は約2％下落。グローバルな暗号資産時価総額は約2.68兆ドルで、恐れ・貪欲指数（Fear & Greed Index）は46未満の、中立からやや恐怖寄りのゾーンにとどまっている。
Bitfinexのアナリストは、月曜日の報告書で重要な構造的サインを指摘した。すなわち、短期保有者が今回の反発局面を利用して、78,000～79,000ドルの範囲で集中的に利益確定を実施しており、ETFおよび戦略的投資家からの継続的な買い注文を一部相殺しているという点である。言い換えれば、機関投資家は買い続けており、一方で短期の買い手は売却している。この両者の力が拮抗しているため、ビットコインは80,000ドルの壁の前で足踏み状態となっているのだ。
Bloombergが引用したデータによると、イランがホルムズ海峡に関する新たな提案を発表した直後、ビットコイン価格は75,000ドル台から79,488ドルまで押し上げられた。しかし、その後の原油価格の反発が、こうした楽観的なムードを一気に消し去った。つまり、ビットコイン価格は、中東における和平進展のリアルタイム・気圧計と化しているのだ。
本日のまとめ：大役の幕開け——今週が反発相場の真価を決める
4月27日、S&P 500およびナスダック指数はともに歴史的高値を更新したが、米国株式市場は一本の細い綱の上を歩いている：
米国株式市場： S&P 500指数は7,173.91（＋0.12％）、ナスダック指数は24,887.10（＋0.20％）で終値を付け、いずれも歴史的高値を更新。テクノロジー株および半導体株が引き続き主導し、消費関連株は圧力を受けており、Domino’sの10％暴落は、高原油価格による「実体経済消費の圧迫」の一端を象徴している。今月のナスダック指数は15％以上上昇し、SOX半導体指数は18営業日連続で上昇、技術的過熱サインが顕著である。
原油価格： ブレント原油価格は107ドル／バレルを突破、WTI原油価格は95～97ドル／バレルに上昇し、週間で13％以上上昇。イランはホルムズ海峡再開案を提示したが、実質的な交渉は停滞しており、トランプ氏は外交代表団のパキスタン訪問をキャンセルした。
暗号資産： ビットコインは未明に12週間ぶりの高値79,488ドルに到達したが、その後原油価格の上昇とともに77,000ドル付近まで下落し、1日の下落率は1.5％。80,000ドルの壁を一度も突破できず、買い手側の「弾薬」は少しずつ消耗している。
今週の市場はただ一つのことに集中している：水曜日のMAG4決算が、市場の期待に耐えられるか？
Alphabet、Meta、Microsoft、Amazonの4社は今月それぞれ10％以上上昇しており、その株価には「AIのさらなる爆発」が既に織り込まれている。もし、この4社の今後の見通し（Guidance）が市場予想を下回るか、あるいは資本支出（Capex）の伸び率が投資家の期待に応えられなければ、水曜日の取引時間外（アフターマーケット）が、この一連の反発相場にとって苦しい終焉となるかもしれない。逆に、全社が予想を上回る結果を出せば、市場はさらに上昇を続けるだろう。
さらに、小さくとも見逃してはならないもう一つのサインがある：中国国家発展改革委員会（NDRC）が今週、Meta社に対し、シンガポールのAIスタートアップ企業Manus社への20億ドル規模の買収を撤回するよう命じた。AI競争における地政学的分割は、半導体輸出規制から、今や資本の合併・買収（M&A）レベルへと拡大しているのだ。
今週は、先週よりもずっと賑やかになるだろう。
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