3月18日市場総括：FRBの政策決定を控え、米国株式市場は小幅反発、ビットコインは7万6,000ドルを目指して上昇

2026.03.18

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3月18日市場総括：FRBの政策決定を控え、米国株式市場は小幅反発、ビットコインは7万6,000ドルを目指して上昇

3月18日は終点ではなく、始まりである。

2026.03.18 - 01:02:19

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3月18日は終点ではなく、始まりである。

著者：TechFlow

米国株式市場：パウエル議長発言直前の最後の「買い増し機会」

火曜日の米国株式市場は前営業日に続いて反発を続けました。S&P500指数は0.25％上昇し、6,716.09ポイントで取引を終了。ナスダック総合指数は0.47％上昇し、22,479.53ポイント。ダウ・ジョーンズ工業平均指数は46.85ポイント（0.1％）上昇し、46,993.26ポイントとなりました。

これは連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定発表を控えた、全市場における最後の「賭け」です。CME FedWatchのデータによると、市場が水曜日のFRBによる政策金利（現行の3.50％～3.75％）維持を予想する確率は92％以上に達しています。

ただし、金利の維持自体は本質的な焦点ではありません。真の「正念場」は米国東部時間3月18日午後2時（日本時間3月19日未明2時）に訪れます。このタイミングでFRBが金融政策声明を公表し、その後30分経過してジェローム・パウエル議長が記者会見を開催します。市場は同日午後3時までに再価格付けを完了させます。

航空株が主導：原油高騰という悪夢の中での「逆張り操作」

S&P500指数の非必需消費財セクターはこの日1％上昇し、エクスペディア・グループ（Expedia Group）およびブッキング・ホールディングス（Booking Holdings）が牽引しました。デルタ航空およびアメリカン航空が堅調な収益見通しを提示したことで、航空株全体が押し上げられました。これは極めて異例のサインです——火曜日、原油価格は再び上昇トレンドへと転じ、ブレント原油先物価格は3％上昇し、100ドルの節目を安定的に上回りました。

原油価格の急騰は本来、航空株にとって打撃となるはずですが、デルタ航空およびアメリカン航空は決算説明会において、企業および個人旅行需要が加速的に拡大しており、航空燃料費の上昇を完全に相殺していると市場に伝えました。

これは果たして航空業界が本当に新たな価格設定権を獲得したのか、それともFRB政策発表を目前に控えた市場の最後の「虚勢」なのか？その答えは水曜日に明らかになります。

テクノロジー株は穏やかな反発も、亀裂はすでに生じている

半導体関連銘柄がこの日のテクノロジーセクターの主要な上昇要因となりましたが、ソフトウェア関連銘柄は「AI破滅論」を背景とした体系的崩落に見舞われています。トレード・デスク（The Trade Desk）は火曜日に約7％急落しました。これに先立ち、パブリシス・グループ（Publicis Groupe）が監査の結果、「主要サービス契約に複数の違反行為が認められた」と判断し、顧客に対して同社のDSP（デマンドサイドプラットフォーム）を今後推奨しないと発表したためです。

ソフトウェア株の崩落メカニズムは極めて単純です：AIが、もしくは顧客を奪い、もしくは価格設定権を奪うのです。トレード・デスクの下落は、まさにドミノ倒しの最初の1枚に過ぎません。

歴史的傾向：FOMC会合後のビットコイン価格下落確率は87.5％

2025年には、FOMC会合のうち8回のうち7回で、会合後にビットコイン価格が下落しました。FRBが利下げを実施した会合においてさえ、ビットコイン価格は下落しました。2026年1月、FRBが市場予想通り金利を据え置いたにもかかわらず、ビットコイン価格は48時間以内に90,400ドルから83,383ドルまで下落しました。

その仕組みは単純です：FRBが政策決定を発表する際には、トレーダーはすでに事前にポジションを構築済みです。92％という高い確率は、「サプライズ」が発生する余地がないことを意味します。したがって、政策発表は、早期の買い手による利益確定の窓口であり、過剰なレバレッジをかけた買いポジションに対する強制ロスカットのトリガーでもあります。

原油価格：再び「3桁」の仲間入り、戦争は18日目に突入

火曜日、原油価格は上昇に転じ、世界基準であるブレント原油先物価格は3％上昇し、100ドルの節目を安定的に上回りました。同日のブレント原油先物の取引レンジは100.75～103.21ドルでした。

米国とイスラエルによるイランへの軍事行動はすでに17日目に入り、終結の兆しはまったく見られません。週末には、米国がイランのハルグ島にある軍事施設を攻撃しました。この島は、イランが輸出する石油のほぼすべての積出港です。一方、イランはペルシャ湾地域で新たな攻撃を展開し、アラブ首長国連邦（UAE）の主要な石油ハブの輸送機能を損なったほか、ドバイ国際空港のフライト運航を停止させる事態に至りました。

月曜日の「偽りの調整」：タンカーがホルムズ海峡を無事通過し、市場は一時的に安堵

月曜日、原油価格は大幅に下落し、WTI原油先物は5.21ドル（-5.28％）暴落しました。市場はタンカーが短期間でホルムズ海峡を通過できる可能性を織り込んでいました。週末には、複数のタンカーがホルムズ海峡を安全に通過し、この水路が近々再開されるという期待が高まりました。インドはさらに6隻のタンカーを海峡を通す試みを進めています。また、他国も裏ルートを通じてイランと交渉を重ね、自国の船舶の安全通行を確保しようとしています。

しかし火曜日の原油価格の再上昇は、市場がもはや「ホルムズ海峡再開」という“おとぎ話”を信じていないことを示しています。

暗号資産：パウエル議長の「シュレーディンガーの猫」

火曜日（3月17日）、世界の暗号資産時価総額は2.65兆ドルに達し、24時間で3.6％上昇しました。取引総額は1,540億ドル。ビットコインの市場シェアは56.9％、イーサリアムは10.7％でした。

ビットコイン価格は75,925ドルとなり、24時間で4.58％上昇。取引量は575.8億ドル、時価総額は1.51兆ドルです。イーサリアム価格は2,363.22ドルで、8.45％上昇、取引量は402億ドルでした。

しかしこれらの数字は、3月18日米国東部時間午後2時30分以降には、一切意味をなさなくなります。

3つのシナリオ、3つの運命

【強硬路線維持】（点図表が2026年の利下げゼロを示す場合）：ビットコイン価格は1週間以内に8～12％下落し、65,000ドルのサポートラインを再テストする可能性があります。アルトコインの下落幅はさらに大きくなります。

【中立的維持】（点図表が2026年に1回の利下げを維持し、慎重な表現を用いる場合）：発表後48時間以内に典型的な「ニュース売り」により3～5％下落した後、再び上昇に転じる可能性があります。

【緩和路線維持】（点図表が2026年に2回の利下げへと修正される場合）：これは買い手にとって理想的なシナリオですが、ベースラインシナリオよりも実現可能性は低いです。

現在、ビットコインの市場シェアは59％に迫っています。歴史的には、シェアが60％を超えると、資金がビットコインに集中しており、アルトコインへのローテーションがまだ本格化していないことを示します。FRBの緩和的メッセージは、このローテーションを始動させる触媒となり得ます。つまり、シェアが低下し、アルトコイン価格が不釣り合いなほど上昇する可能性があるのです。

恐怖と貪欲指数：28（恐怖） 市場感情は3月16日の「極度の恐怖」（23）から、3月17日には「恐怖」（28）へと改善し、短期的なパニックが収まり、投資家の信頼感が高まっていることを示しています。

しかし問題は——この信頼感が、パウエル議長の記者会見を乗り越えることができるかどうかです。

米国上場ビットコイン現物ETF：資金流入こそが真の「投票」

Farside Investors社が提供するETF資金フローのデータは、3月18日および19日に、機関投資家による最も明確な反応を示す指標となります。パウエル議長の記者会見後24時間以内に、1日あたりの資金流出額が2億ドルを超える場合は、機関投資家がさらなるマクロ的不確実性に対応すべくリスクを縮小していることを示唆します。一方、1日あたりの資金流入額が3億ドルを継続的に上回る場合は、緩和的な解釈が市場で優勢であることを意味します。