1月29日の市場総括：FRBが予定通り利上げを停止、ストレージ関連銘柄が大暴騰相場を継続
TechFlow厳選深潮セレクト
1月29日の市場総括：FRBが予定通り利上げを停止、ストレージ関連銘柄が大暴騰相場を継続
ゴールドは技術的調整として8～12％の下落を起こす可能性がある。ストレージ関連セクターは上昇幅が大きすぎたため、調整局面に直面している。AIへの投資リターンは不確実である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：マ・メンニュウ、TechFlow
FRB：金利を据え置き、「労働市場の弱さ」に関する記述を削除
北京時間1月29日未明3時、FRB（米連邦準備制度理事会）は2026年の初の金利決定を公表し、フェデラルファンド金利を3.50％～3.75％の水準で維持することを発表した。これは市場予想と一致するものである。
声明の文言における重要な変更点として、「インフレ加速リスクよりも労働市場の弱さリスクの方が高い」という表現が削除され、「雇用の伸びは緩やかであり、失業率は安定しているが、インフレは依然としてやや高水準にある」と改められた。これは、FRBが物価安定と雇用最大化という二つの政策目標のバランスがより取れていると判断しており、利下げを急ぐ必要性はないと見ていることを意味する。
パウエル議長は記者会見において、現行金利水準は「適切な位置にある」と強調し、トランプ政権による財政刺激策および関税政策がインフレと雇用に与える影響を注視する必要があると述べた。市場では第1四半期中は金利が据え置かれる見方が主流であり、次回の利下げは最早でも6月または9月になるとの予測が広がっている。また、その実施はパウエル議長の後任（5月に任期満了）が主導する可能性が高いとみられている。
政治的圧力はピークに達している。司法省による刑事捜査、トランプ氏による理事解任の脅し、そして新議長の人事が間もなく発表されるなど、FRBの独立性が試されている。しかしパウエル議長は自制を保ち、正面衝突を回避している。
米国株式市場：S&P500指数が7000ポイント直前、ストレージ関連銘柄が堅調
28日（火曜日）の米国株式市場は分岐した展開となった。S&P500指数は0.41％上昇し6978.60ポイントで終値を付け、7000ポイント直前かつ過去最高値を更新した。ナスダック総合指数は0.91％上昇し23817.10ポイント、ダウ・ジョーンズ工業平均指数は0.83％下落し49003.41ポイントで終値を付けたが、これは医療保険関連株の大幅下落が原因であり、ユニテッドヘルスグループは過去30年で初めて売上高の減少を警告し、約20％急落した。
ストレージ関連銘柄は歴史的な上昇トレンドを継続。米国時間28日早朝の先物取引（プレマーケット）では、マイクロン・テクノロジーが4％以上上昇、サンディスクが5％以上上昇、ウェスタン・デジタルが2％以上上昇、シーゲイト・テクノロジーが1％以上上昇し、いずれも過去最高値を更新した。
この「ストレージ・スーパーサイクル」はAIデータセンター建設の拡大によって引き起こされたものである。その核心的論理は、AIサーバーのストレージ需要が従来型サーバーを大幅に上回り、生産能力がHBM（ハイ・バンド幅・メモリ）などの高付加価値製品へ集中することで、従来型製品の供給が逼迫し、業界全体での価格上昇が発生している点にある。2025年には、サンディスクが577％の上昇率でS&P500指数構成銘柄の中で最も高い上昇率を記録し、ウェスタン・デジタルが280％、マイクロン・テクノロジーが235％、シーゲイト・テクノロジーが215％それぞれ上昇した。
機関投資家はこのスーパーサイクルが2026年末まで、あるいは2027年まで続くと予測している。韓国のサムスン電子およびSKハイニックスはNANDフラッシュメモリの生産を引き続き削減すると表明しており、マイクロン社の幹部は、メモリ不足が2026年以降も続くと再確認している。シティグループはサンディスクの目標株価を280ドルから490ドルへ引き上げた。
テクノロジー関連銘柄が上昇の主導役となり、アップル、エヌビディア、マイクロソフトが上昇を牽引した。今週はアップル、マイクロソフト、メタ、テスラといったテクノロジー大手の決算発表が控えており、AIへの巨額投資が実際に収益化できるかどうかが注目される。
貴金属：金価格が5250ドルを突破、銀価格は急騰後に反落
28日の現物金価格は継続的に上昇し、5258ドル／オンスを突破。1日あたり77ドル以上上昇し、5200ドル／オンスの節目を初めて確実に上抜いた。1月累計では20％上昇、今週は5％以上上昇した。中国国内の金製品小売価格は1600元／グラムを超え、老鳳祥は1620元／グラムを提示した。
銀価格は「逆V字型」の動きを示した。前営業日深夜には一時115.8ドル／オンス（+14％）まで上昇したが、その後多頭勢の利益確定売りが集中し、上昇分はすべて失われ、最終的には僅か0.4％の上昇で103.625ドル／オンスで取引を終えた。年初来累計上昇率は48％～55％である。
当局による冷却措置が始まっている。CME（シカゴ・マーカント・エクスチェンジ）は27日に銀先物取引の証拠金比率を11％へ引き上げた。イーファンダ黄金テーマLOFおよび国投銀テーマLOFも同日、申込受付を停止。さらに国投銀テーマLOFは取引時間中に取引停止（サスペンド）を行い、リスクを警戒する姿勢を示した。
機関投資家の見解はさらに分極化している。ヘレウス社は銀価格が過度に高騰しており、1980年以来最も激しい上昇相場であると警告している。JPモルガン・チェースの元戦略責任者コラノヴィッチ氏は、今回の上昇は主に投機（いわゆる「ミーム・トレーダー」）によるものであり、2026年後半には現在の水準の半分程度まで下落する可能性があると予測している。一方、UBSは金価格について第2四半期に8％～12％の技術的調整（修正）が発生する可能性を指摘し、JPモルガン・チェースは短期的に6000ドルに到達する可能性も否定していない。
暗号資産：再び乱高下、人気セクターの分化が一層顕著に
ビットコインは89273.7ドルで推移し、24時間で1.78％上昇。前営業日の下落底値から反発した。イーサリアムは2900～3000ドルのレンジ内で推移している。全体として、ビットコインは2025年10月のピーク（126,080ドル）から30％以上下落している。
セクター別に注目すべき動向として、Hyperliquid（HYPE）が1日で17％急騰し、市場最大の注目銘柄となった。
HYPEは前営業日の約28ドルから32.73ドルへと急騰し、7日間で58.3％、1か月で25.4％それぞれ上昇した。この上昇には複数の要因が重なっている。まず米商品先物取引委員会（CFTC）の委員が「暗号資産のペプチュアル・フューチャーズ（永続的先物取引）」について、米国での近時開設が期待されると発言したことで、資金が急速に永続先物市場へ流入した。また、Hyperliquid上で取引される銀のペプチュアル・コントラクトの24時間取引量は12億5,000万ドルに達し、BTCおよびETHに次いでプラットフォーム内取引量第3位の銘柄となった。
核心的論理：政治的不確実性とAI物語の対立
市場は二つの相反する物語が交差する状況にある。一方は、FRBの独立性、関税政策、ドルの信用収縮といった政治的リスクの再評価が貴金属価格の暴騰を引き起こしている。他方では、AI産業チェーンの需要（ストレージ・スーパーサイクル）がテクノロジー株の新高値を支えている。
銀価格の1日の急騰（+14％）とその後の全面反落、CMEによる証拠金比率の引き上げ、ファンドによる申込停止などは、投機的要素が過熱していることを示唆している。一方でストレージ関連セクターは堅調な上昇を続けているが、市場は次の問いかけに答えを求めている。「AIへの巨額資本支出（マイクロソフト、アマゾン、メタ、アルファベットの合計4400億ドル）が、実際に収益として還元されるのか？」
FRBが金利を据え置くことは、金融政策が「観察期間」に入ったことを意味する。真の不確実性は、パウエル議長の後任がトランプ氏の利下げ要求にどう応じるか、そしてFRBの独立性が守られるかどうかにある。これが今後のドルおよび市場の中期～長期的な動向を左右する鍵となる。
リスク・ヒント：銀価格は短期的に過熱しており、CMEによる証拠金比率引き上げおよびファンドの申込停止は明確な警告信号である；金価格は8％～12％の技術的調整（修正）を受ける可能性がある；ストレージ関連セクターは上昇幅が大きいため、調整圧力が高まっている；AIへの投資収益化には不確実性が残る；FRBの人事変更により、政策面での不確実性が増す可能性がある。
本稿はあくまで市場動向の観察レポートであり、投資勧誘または投資助言を目的とするものではありません。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
