5つの機関が発表した500ページに及ぶ報告書を読み解き、暗号資産の年次展望をこの1本で網羅しました

2025.12.25

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5つの機関が発表した500ページに及ぶ報告書を読み解き、暗号資産の年次展望をこの1本で網羅しました

構造的成熟が投機的なサイクルに取って代わり、流動性の収束、規制の明確化、インフラ整備がその原動力となる。

2025.12.25 - 07:18:32

年度展望

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

構造的成熟が投機的なサイクルに取って代わり、流動性の収束、規制の明確化、インフラ整備がその原動力となる。

著者：Eli5DeFi

翻訳：TechFlow

暗号資産業界が2026年に向かう中、主要な研究機関の間で次第に合意が形成されつつある。

「純粋な投機サイクルの時代は終わりを迎えつつある。」

これに取って代わるのは、短期的なナラティブ主導の市場変動ではなく、流動性の収束、インフラ整備、業界統合によって推進される構造的成熟である。

以下は、主要な暗号資産研究機関が提示する2026年見通しの核心的見解である（数百ページに及ぶ報告書を読む手間を省くことができる）。

要点まとめ：

「サイクルの終焉」：研究機関の一致した見解として、伝統的な4年ごとの半減期投機サイクルは次第に薄れつつある。今後は構造的成熟が主導し、価値は短期的な盛り上がりを生むナラティブではなく、「所有権トークン」（Ownership Coins）や現実世界での応用を持つプロジェクトに集中する。
エージェント型金融（Agentic Finance）の台頭：Delphi Digital、a16z、Coinbaseなどの主要機関は、AIエージェントが主要な経済参加者になると予測している。これにより、「あなたのエージェントを知る」（Know Your Agent, KYA）プロトコルやマシンネイティブな決済レイヤーが発展し、人間による手動操作を超える技術基盤が築かれる。
スーパーアプリへの統合：米国の規制環境が明確化するにつれ（Four Pillars、Messariなどによる分析）、複雑な暗号資産体験はユーザーフレンドリーな「スーパーアプリ」（Super-Apps）とプライバシー保護型ブロックチェーンに統合される。これらの技術は技術的詳細を隠蔽し、大規模採用を促進する。

Delphi Digital 見解：インフラ、アプリ、市場

Delphi Digitalのマクロ仮説は「グローバルコンバージェンス」（Global Convergence）に基づいている。彼らは2026年までに各国中央銀行の金融政策の分岐が終了し、一斉に利下げ・流動性注入サイクルに移行すると予測している。FRBが量的引き締め（QT）を終了すれば、グローバルな流動性改善により金やビットコインといった硬貨資産が恩恵を受けるだろう。

2026年見通し：

エージェント型金融（Agentic Finance）

インフラの大規模拡張は「エージェント型金融」の台頭に表れている。AIエージェントはチャットボットに留まらず、資本を能動的に管理し、複雑な分散型金融（DeFi）戦略を実行し、人的介入なしにオンチェーンでリターンを最適化できるようになる。

ソーシャルトレーディングと「Pump」経済

消費者向けアプリでは、Delphiは@Pumpfunのようなプラットフォームの粘着性に注目し、「ソーシャルトレーディング」（Social Trading）の成熟を予測している。トレンドは単なるミームコイン投機から、より複雑なコピー取引の階層へと移行し、戦略共有自体がトークン化された製品となる。

機関流動性

市場構造は上場投資信託（ETF）の普及により変化する。従来の金融（TradFi）からの流動性が暗号資産市場に流入し、単なるヘッジ手段ではなく、マクロ的な流動性緩和を背景とした標準的なポートフォリオ構成要素となる。

レポート全文はこちら：

Messari：2026年暗号資産業界見通し――市場構造と実用性の台頭

Messariの核心的主張は「実用性と投機性の分離」である。彼らは伝統的な「4年サイクル」モデルが次第に関連性を失いつつあり、市場は分化に向かっていると考えている。2025年は機関投資家が勝ち、小口投資家が敗れた年であり、2026年は「システムレベルのアプリケーション」の時代となり、資産価格の投機ゲームに留まらないと仮定している。

2026年見通し：

プライバシーシフト（$ZEC）

Messariは逆風の中でも成長する見方を示す：プライバシー分野の復活である。特に@Zcash（ZEC）などの資産を「プライバシーコイン」としてだけでなく、監視強化や企業支配に対抗するための必要不可欠なヘッジ手段として位置づけ、「プライバシー暗号資産」が再評価される機会が到来すると予測している。

所有権トークン（Ownership Coins）

2026年には新たなトークンカテゴリ――「所有権トークン」（Ownership Coins）が登場する。これらは経済的、法的、ガバナンス上の権利を統合したものであり、Messariはこれが分散型自治組織（DAOs）における説明責任の危機を解決し、初の十億ドル級時価総額を達成するプロジェクトを生み出す可能性があると見ている。

DePINとAIの統合

研究はDePIN（分散型物理インフラネットワーク）の可能性にも深く踏み込み、AI分野における計算力とデータの巨大な需要を満たすことで、現実世界でのマーケットフィットを見出すと予測している。

レポート全文はこちら：2026年暗号資産レポート

Four Pillars：規制再編とスーパーアプリ

Four Pillarsの2026年見通しは「規制再編」を中心に展開される。彼らの中心仮説は、米国の立法措置（特にGENIUSおよびCLARITY法案）が市場全体の改革を推進する青写真となるというものだ。

この規制の明確化が触媒となり、市場は「無法地帯」から正式な経済部門へと変貌する。

Four Pillars 2026年見通し

スーパーアプリの時代

Four Pillarsは、現在断片化した暗号資産アプリエコシステムが、やがて「スーパーアプリ」（Super-Apps）へと統合されると予測している。これらのプラットフォームはステーブルコインを基盤とし、支払い、投資、貸付機能を統合することで、ブロックチェーンの複雑さを完全に簡素化し、ユーザーエクスペリエンスを向上させる。

RWA資産のトークン化

市場の再編とともに、株式や伝統的資産のトークン化が流行するが、重点は実用性に置かれ、試験的なプロジェクトではない。

技術の成熟

技術面では、ゼロ知識仮想マシン（Zero-Knowledge Virtual Machines, ZKVM）およびイーサリアム上の証明市場（Proof Markets）の重要性が強調される。これらは新興規制当局のトラフィック規模に対応するためのキーテクノロジー基盤と見なされている。

レポート全文はこちら：2026年見通し：再編と百年の視点

Coinbase：2026年暗号市場見通し――市場、規制、普及

Coinbaseのレポートは「サイクルの死」という見解を提起している。彼らは明確に、2026年が伝統的なビットコイン半減期サイクル理論の終焉を意味すると述べている。今後の市場は、代替的価値貯蔵に対するマクロ需要や、暗号業界が中規模な代替アセットクラスとして正式に認識されることといった、構造的要因によって動かされる。

2026年見通し：

トークノミクス2.0（Tokenomics 2.0）

「ガバナンス専用」トークンから「収益連動型」モデルへの移行が進む。プロトコルはトークン買い取り焼却（Buy-and-Burn）や手数料共有メカニズム（新たな規制要件に適合）を段階的に導入し、トークン保有者の利益をプラットフォームの成功により適切に結びつける。

デジタル資産取引2.0（DAT 2.0）

暗号市場はより専門化された取引モデルへと進化し、特に「主権ブロックスペース」（sovereign block space）の購入・取引が顕著になる。ブロックスペースはデジタル経済における重要なリソースと見なされる。

AIと暗号の交差点

Coinbaseは、AIエージェントが大量に暗号支払いチャネルを利用することで、「暗号ネイティブな決済レイヤー」の需要が高まると予測している。このような決済レイヤーはマシン間の継続的なマイクロトランザクションを可能にするものであり、従来の支払いシステムでは対応できない。

レポート全文はこちら：2026年暗号市場見通し

a16z Crypto：2026年見通し――インターネットネイティブ金融とAIの未来

a16z Cryptoの見通しは、「インターネットが銀行になった」という中心仮説に基づく。彼らは、価値の流れが情報の流れのように自由になると信じている。現在のオンチェーンとオフチェーンの世界の間にある摩擦が最大のボトルネックであり、2026年はより洗練されたインフラによってこの障壁が解消される年になると見ている。