パキスタン、「鉄の兄貴」から「チェーン上の鉄」へ？
TechFlow厳選深潮セレクト
パキスタン、「鉄の兄貴」から「チェーン上の鉄」へ？
パキスタンは2.4億人以上の人口を擁しており、デジタル決済の普及が進む中で、暗号通貨の浸透率にはまだ大きな成長余地がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：チェーン上啓示録
一、卒が河を渡る：パキスタンの暗号資産への野望が初現
2025年12月12日、パキスタン仮想資産規制庁（PVARA）は、世界トップクラスの二つの暗号資産取引所に対して「異議なし証明書」（No Objection Certificates, NOCs）を交付した。この控えめな行政措置は、将棋で言えば「卒が河を渡る」一手に似ており、目立つものではないが、より大きな目標へ向かう鍵となる一歩である。この動きは、パキスタンが正式にブロックチェーンおよび暗号資産技術を受け入れたことを示すだけでなく、グローバルなデジタル経済市場に対してこうした野心を発信している：この世界的なデジタル競争の中で、自らの地位を築きたいという意思である。
そして、この「卒」の実力は表面以上に強い。同国財務省のデータによると、パキスタンにはすでに4000万人以上のデジタル資産ユーザーが存在し、年間取引高は推定3000億ドルを超える。これほどの巨大な市場規模により、パキスタンはデジタル資産分野において無視できない潜在力を有している。このようなデータは、パキスタンの一手一手に重みを持たせている。
長年にわたり中国ネットユーザーから親しみを込めて「巴鉄（パキスタンの愛称）」と呼ばれてきたこの国は、ブロックチェーンと暗号資産という言語を使い、世界経済という盤上で経済復興の物語を語ろうとしている。その「卒が河を渡る」一歩は、まさにこの物語の華やかな幕開けかもしれない。
二、草の根的な熱狂から国家戦略へ：パキスタンの暗号物語
パキスタンの暗号資産ストーリーは文字通り「街中から」始まった。この国の暗号熱は政府主導ではなく、一般市民による自発的な行動によって生まれたものだ。 ブロックチェーンデータ分析機関Chainalysisが発表した2025年グローバル暗号採用指数によれば、パキスタンはインドとベトナムに次いで世界第3位に位置しており、わずか一年で2024年の第9位から6ランクも急上昇し、まさに疑いようのない「黒馬」となった。
2025年グローバル暗号採用指数。出典：Chainalysis
地政学と経済：パキスタンの暗号優位性
同国の面積は88万平方キロメートル、人口は2億4000万人で、世界第5位の人口大国である。西はイラン、北はアフガニスタン、東はインドと長期対立状態にあり、南はアラビア海に面しており、極めて戦略的に重要な位置にある。さらに重要なのは、「暗号に友好的な隣国圏」の中心にちょうど位置していることだ：
-
西側には、ビットコインを法定通貨とするエルサルバドルの中東における「精神的同盟国」であるイラン（公式にはビットコインを認めていないが、2019年からマイニングを合法化し、制裁回避のために活用している）がある；
-
北側には、タリバン政権下でビットコイン取引を黙認し、国境を越えた決済に使用しているアフガニスタンがある；
-
東側には、大量の草の根ユーザーを持つ世界最大のインドがある。
このような地政的環境により、パキスタンは中央アジア、南アジア、ペルシャ湾の三つの暗号回廊の交差点に自然と位置することになった。
従って、パキスタンは事実上、地域全体のチェーン上資金流通のノード的位置にある。
なぜこれが重要なのか？ パキスタンは毎年300億ドル以上の海外パキスタン人労働者からの送金（世界第5位）を受け取っているが、従来の送金ルートでは手数料が7～12％もかかり、USDTやビットコインを使えば1％未満で済み、時間も数日から数分に短縮される。 経済構造を見てみよう：
伝統的な柱は繊維・アパレル（輸出の60％を占める）、農業（米、綿花）、そして海外労働者からの送金である。
しかし、これらの産業はすべてルピーの下落に非常に脆弱である――2022〜2025年の3年間で、パキスタン・ルピーは米ドルに対して累計で110％以上下落した。
銀行口座普及率は27％に過ぎず（女性はさらに低い）、一方スマートフォン普及率は70％を超え、若年層（30歳以下が70％）は自然な「チェーンネイティブ」となっている。
パキスタンとエルサルバドル：多角的比較
エルサルバドルは600万人規模で「国家実験」を行ったが、パキスタンが成功すれば直接的に2億4000万人に影響を与える――規模がまったく異なる。 2025年のBitcoin MENAカンファレンスで広く話題となったPVARA議長Saqibの言葉は、まさにこの比較に基づいて発せられたものだった：
「私の意図は単純です。」と彼は言った。「もし人口600万人のエルサルバドルがそれを成し遂げられるなら、人口が40倍もいるパキスタン、しかもアジアで最も急速に成長するデジタル勢力の一つとして、いったいどのような成果を上げられるでしょうか？」
しかし、熱狂の裏には不安もある。長期間にわたる規制の欠如により、違法取引、マネーロンダリング、詐欺などが時折発生している。市場がますます大きくなるのを見かねて、政府もついに動かざるを得なくなった。
-
2025年2月、パキスタンは世界初のAI支援型規制を行う仮想資産規制庁（PVARA）を正式に設立し、同時に『2025仮想資産法案』を発表した。
-
2025年5月、Saqibは同国がビットコイン（BTC）の戦略的保有を準備しており、より暗号資産に配慮した規制政策に向けて進んでいると発表した。
この瞬間から、街中の「草の根的狂乱」は国家戦略の視野に組み込まれ始めた――目的は排除ではなく、世界第3位のチェーン上草の根経済を、透明で管理可能かつ課税可能、さらには国家の外貨獲得エンジンとなるようなスーパー・エンジンへと変貌させることである。
国家資産トークン化：万物をブロックチェーンに載せる経済復興実験
ビットコインがパキスタン経済の「新エンジン」だとすれば、ブロックチェーン技術はその「新レーン」である。パキスタンは今、20億ドル規模の経済実験――資産トークン化に挑戦している。
今回の「異議なし証明書」（NOCs）の交付は単なる市場参入許可ではなく、パキスタンとグローバルなブロックチェーン業界との深層協力でもある。承認された取引所と政府が締結した覚書（MOU）の中で最も注目すべきは、資産トークン化計画である：ブロックチェーン技術を用いて主権債、国債、石油・天然ガスなどの国家資産をデジタル化するというものだ。この20億ドル規模のプロジェクトは、従来の金融資産をブロックチェーン上で取引可能なデジタル資産に変換することを目的としている。
* パキスタンとバイナンスが覚書を締結し、20億ドル規模の国有資産トークン化を検討。
簡単に言えば、資産トークン化（tokenisation）とは、パキスタンの国債、短期国債、コモディティ備蓄など、従来の国家資産をブロックチェーン技術を通じて、ブロックチェーン上で取引可能なデジタル資産に変換することである。資産トークン化を通じて、パキスタンは資産の透明性を高めるだけでなく、国際資本の関心を引きつけることができる。この革新的なモデルは、パキスタン経済復興の重要な支援となる可能性があり、特に外貨準備が不足している国にとっては、経済危機からの脱却の鍵となるかもしれない。
パキスタンの目標は明確だ：伝統的な資源の優位性とブロックチェーン技術を融合させ、独自の経済振興の道を探ることである。これは大胆な実験だが、その潜在能力は軽視できない。成功すれば、同国経済復興の重要な推進力となり得るだけでなく、他の途上国にも模範となる経験を提供できるだろう。
三. 増分市場の探求：熱い機会と冷静な考察
PVARA議長ビルアル・ビン・サキブ、バイナンス共同創業者チャオ・チャンペン、財務大臣ムハンマド・アウランズーブ、HTX顧問サン・ユーチェン（左から右）。出典：PVARA
規制インフラが徐々に整備されるにつれ、パキスタンは民間主導の暗号資産ブームを国家経済変革の新たな原動力へと転換しようとしている。最近、当局は主要なグローバル暗号取引所に対する規制を開始し、複数の有力プラットフォームに初期許可を発行して、国内に支店を設立することを認めている。
今回規制許可を得たプラットフォームはいずれも、グローバル暗号業界の主要プレイヤーであり、市場規模と技術力において優位性を持つ。近年、これらの取引所は積極的にコンプライアンス体制を整備し、複数の国で営業許可を取得している。今回のパキスタン市場進出は、新興市場での拡大戦略における重要な一歩である。
現実として、グローバルWeb3市場は新たな増分ユーザーを切実に求めている。
現在、欧米先進国の暗号資産浸透率はすでに比較的高く、参入すべきユーザーはほぼすべて参入済みであり、残りは暗号資産を傍観しているか、あるいは断固として反対している人々である。つまり、こうした成熟市場では、取引所は激しい既存ユーザー争奪戦を余儀なくされ、獲得コストはますます高騰し、成長の余地はますます限られていく。
さらに重要なのは、Web2時代に蓄積された膨大なユーザー基盤が「変換」を待っているということだ。世界には依然として数十億人が従来のインターネットサービスに慣れ親しんでおり、ブロックチェーンや暗号資産にはまだ馴染みがない。パキスタンはまさにその典型的な例――2億4000万人以上の人口を持ち、デジタル決済の受容度が高まり続け、暗号資産の浸透率にはまだまだ大きな上昇余地がある。
パキスタン市場は「Web2からWeb3への移行可能性」を大きく秘めているものの、現時点で全ての取引所がこの市場を評価しているわけではない。しかし、長期的な成長と新市場開拓を目指す取引所にとって、こうした新興市場こそがグローバル戦略を展開する上で重要な要素である。すでに赤字化した先進市場で既存ユーザーを奪い合うよりも、巨大な変換ポテンシャルを持つ新興市場に先行参入するほうが賢明だ。ここで、暗号資産に一度も触れたことのないパキスタンのユーザー一人ひとりの価値は、長期的には複数のプラットフォーム間を頻繁に移動する欧米の老練ユーザーをはるかに上回る可能性がある。
結語：盤上のはじまり、慎重な一手
グローバルなデジタル経済という巨大な盤上で、パキスタンは「卒が河を渡る」姿勢で、慎重に参入を宣言した。この一手は、初期の「異議なし証明書」（NOCs）の交付から、資産トークン化の協力可能性の探索、ビットコイン戦略的保有の計画、規制枠組みの段階的進化まで、国内の草の根的パワーの氷山の一角しか活性化していないが、Web3の増分市場に対して初步的な想像空間を開いた。
送金コストの高さ、通貨下落、若年層の人口ボーナスといった課題を抱える他の新興国にとって、パキスタンは慎重かつ現実的なモデルを提示している：ブロックチェーンは遠い先進国の特権ではなく、コンプライアンスとリスクのバランスを取りながら段階的に探求し、管理可能で、課税可能で、外貨獲得可能な潜在的復興ルートである。規制と革新の駆け引きは始まったばかりであり、パキスタンのブロックチェーン実験は、今後も注視すべき重要な事例となるだろう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
