パキスタンが国家レベルのビットコイン戦略的備蓄に追随、小国が次々とオールインする理由とは？
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パキスタンが国家レベルのビットコイン戦略的備蓄に追随、小国が次々とオールインする理由とは？
小国はビットコインを通じて、世界金融システムの中で自らの位置を築こうとしている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Luke、火星財経
世界金融の舞台において、ビットコインはもはや投資家の「おもちゃ」ではなく、次第に国家戦略の一部へと変化しつつある。2025年5月、「ビットコイン保有国」を示す表がネット上で広まり、各国のビットコイン保有状況が明らかになった。アメリカが207,189BTCで首位を占め、価値は約22億ドル。中国がそれに続き、194,000BTCを保有。ブータンやエルサルバドルといった小国もそれぞれ13,029BTC、6,089BTCを保有しリスト入りした。各国政府が保有するビットコイン総量は529,705BTCにのぼり、全供給量の2.522％を占める。しかし、この表に名を連ねていない一国の名前が最近注目を集めている――パキスタンである。この南アジア諸国は国家レベルのビットコイン戦略的準備を設立すると発表し、「永久に売却しない」と宣言した。この動きはパキスタンを暗号資産の最前線に押し上げただけでなく、「なぜますます多くの小国がビットコインに熱心に接近しているのか」という問いを引き起こしている。
パキスタンのビットコイン野望：エネルギーから国家準備まで
パキスタンのビットコイン戦略は騒然とした中で幕を開けた。2025年5月、米ラスベガスで開催された「Bitcoin 2025」会議にて、パキスタン政府特別補佐官兼ブロックチェーン・暗号資産問題顧問のBilal Bin Saqib氏は、同国が国家レベルのビットコイン戦略的準備を設立し、アメリカに倣ってこれらの資産を長期保有すると発表した。その構想の源は明確である：アメリカ政府が保有する207,189BTC（約21.96億ドル、全供給量の0.987％）は、多くの国にとっての「ベンチマーク」となっている。パキスタンの具体的な保有規模はまだ公表されていないが、その野心はすでに明らかだ。
パキスタンのビットコイン戦略は準備だけにとどまらない。政府はまた、ビットコインマイニングおよびAIデータセンターに2,000メガワットの余剰電力を割り当てる計画を発表した。この施策は同国のエネルギー課題に直接対応するものである：サヒワルやカシム港の石炭火力発電所は現在、わずか15％の稼働率で運転されており、大量の電力が無駄になっている。マイニングを通じて、パキスタンはこうした「遊休エネルギー」を経済価値に変えようとしている。現行のビットコイン価格（約10.6万ドル／BTC）を基準にすれば、1BTCを採掘するごとに国家に大きな収益をもたらすことができる。さらに重要なのは、この計画が外国投資家を惹きつけている点であり、政府は税制優遇措置を通じて複数のマイニング企業代表団の訪問を促進している。
同時に、パキスタンのデジタル資産管理枠組みも急速に整備されつつある。2025年5月22日、パキスタンデジタル資産管理局（PDAA）が正式に設立され、暗号資産取引、DeFiアプリケーション、資産トークン化の監督を行い、ブロックチェーン技術を行政、土地台帳、金融分野への応用を推進する役割を担う。PDAAの設立はパキスタン暗号資産委員会が提唱したもので、元バイナンスCEOのチャンペン・ジャオ氏らが顧問として参加し、国際的な経験を政策立案に注入している。PDAAはまた、国債のトークン化やWeb3スタートアップ支援の使命も負っており、パキスタンを南アジアの暗号ハブに育て上げようとしている。
パキスタンの暗号資産ユーザー層も注目に値する。2025年までに、国内の暗号資産ユーザーは2,700万人を超え、総人口（2.47億人）の10％以上を占めると予測されている。これは若年層のデジタル資産に対する関心の高さを示すだけでなく、政府による暗号経済推進への世論的支持にもなっている。エネルギーから政策、そしてユーザー層に至るまで、パキスタンのビットコイン戦略は多面的に進行している。
小国のビットコインブーム：ブータンからエルサルバドルへ
パキスタンは孤立した事例ではない。世界を見渡せば、小国によるビットコイン探求は既に盛んに行われている。ヒマラヤ山麓の小国ブータンは、豊富な水力資源を活かしてビットコインマイニングの「隠れたプレーヤー」となっている。最新データによると、ブータンは13,029BTC（約1.38億ドル）を保有しており、全供給量の0.062％を占める。これらのビットコインは国有企業Druk Holdingsがマイニングにより蓄積したもので、低廉な水力コストが競争上の優位性を生んでいる。
一方、エルサルバドルは小国のビットコイン戦略の先駆者である。2021年、この中央アメリカの国は世界で初めてビットコインを法定通貨に指定し、準備の積み増しを継続している。2025年5月時点で、エルサルバドルは6,089BTC（約6億4530万ドル）を保有しており、全供給量の0.029％を占める。そのビットコイン準備の未実現利益はすでに3.57億ドルに達しており、価格上昇によるリターンを示している。しかし、エルサルバドルの道のりは平坦ではない。国際通貨基金（IMF）は2024年12月、同国と14億ドルの融資合意に達したが、既存の準備規模を維持すること、および《ビットコイン法》を改正し民間部門へのビットコイン強制受領規定を撤廃することを求めた。IMFの慎重な姿勢は、ビットコインのもう一つの側面――それは機会であると同時に潜在的な金融リスクでもあること――を浮き彫りにしている。
ウクライナのビットコイン保有には戦火の痕跡が色濃く残っている。ロシアによる侵攻期間中、ウクライナは暗号資産による寄付で1億ドル以上を調達し、それが46,351BTC（約4.91億ドル）の主要な出所となった。ウクライナの暗号政策は比較的オープンであり、多数のWeb3スタートアップを惹きつけている。そのビットコイン保有量は全供給量の0.221％に達し、小国の中ではトップクラスである。
これに対して、グルジアの66BTC（約699万ドル）は象徴的な没収資産の保有可能性が高く、明確な国家戦略にはなっておらず、規模としても微々たるものである。
なぜ小国はビットコインに惹かれるのか？経済と地政学の交錯
小国がビットコインを歓迎する背景には、経済、地政、技術という多重の要因が絡み合っている。まず第一に、ビットコインは経済的困難に対抗する手段と見なされている。多くの小国は外貨準備不足、インフレ、あるいは巨額債務に直面している。例えば、エルサルバドルの公共債務はGDP比90％を超え、パキスタンも同様に重い債務負担を抱えている。株価下落や債券金利低下といった伝統的金融市場の変動性により、こうした国々は代替資産としてビットコインに目を向けるようになった。その非中央集権的特性は、特定国の金融政策に左右されず、特にドル主導の金融体制下において、小国が経済的自律性を高める可能性を提供する。
第二に、エネルギー利用は小国のビットコイン戦略の直接的原動力となっている。ブータンの水力マイニングと、パキスタンの2,000メガワット電力割当計画はまさに同じ方向を向いている。多くの小国は未利用の再生可能エネルギーまたは過剰電力を有しており、ビットコインマイニングはそれらを貨幣化するだけでなく、国際的なマイナー企業やテック企業を惹きつける効果もある。パキスタンの石炭プロジェクトがマイニングによってフル稼働すれば、電力の浪費を減らすだけでなく、国家に大きな外貨収入をもたらす可能性がある。
第三に、ビットコイン政策は外国資本を惹きつける「磁石」となる。世界的なWeb3・ブロックチェーンブームの中で、小国は緩やかな暗号規制を通じてスタートアップや資本の流入を促している。ウクライナの暗号エコシステムは既に複数のWeb3スタートアップを育成しており、パキスタンのPDAAもスタートアップ支援を目標に掲げている。このような戦略は直接投資を呼び込むだけでなく、技術移転や雇用創出にも貢献する。
最後に、地政学的配慮も小国のビットコイン戦略において重要な役割を果たしている。ドル主導の国際金融体制下で、小国は往々にして受動的立場に置かれる。ビットコインの非中央集権的特性は、それが潜在的な「金融兵器」となり得ることを意味し、小国がグローバルな駆け引きの中でより多くの発言権を得る助けとなる。パキスタンは明言しているが、そのビットコイン戦略はアメリカの準備計画に触発されたものであり、2025年にトランプ政権が推進するビットコイン準備政策は、他の国々の模倣をさらに後押ししている。
大国と小国の対比：没収から戦略的保有へ
小国とは異なり、大国のビットコイン保有は多くが法執行機関による押収品に由来する。アメリカが保有する207,189BTCは主にFBIが没収したシルクロード事件の資産が中心。中国が保有する194,000BTCも同様に違法資産の没収によるもの。イギリスの61,000BTCもほとんどが法執行活動の成果である。こうした大国のビットコイン保有はむしろ「思いがけない収穫」であり、能動的な戦略とは言い難い。
一方、小国はマイニングや政策的購入を通じてビットコインを蓄積する傾向にある。ブータンの13,029BTCは水力マイニングによるものであり、エルサルバドルの6,089BTCは国家戦略の産物である。ウクライナの46,351BTCも一部は寄付によるものだが、積極的に暗号資産を受け入れる政策姿勢を反映している。小国の保有比率は低い（合計で2.522％）ものの、その戦略的意義は大きく、経済の多角化やリスクヘッジを目的としている。
注目に値するのは、ドイツが2024年に自国のビットコイン準備（約5万枚）をすべて売却し、債務返済に充てたことである。この行動は小国の長期保有戦略と鮮明な対照をなし、大国におけるビットコイン政策の分岐を示している。
IMFの審査と小国の堅持
小国のビットコイン路線は決して平坦ではなく、国際通貨基金（IMF）の監視は常に付きまとう。エルサルバドルの事例が最も象徴的である。2024年12月、IMFはエルサルバドルと14億ドルの融資合意を結んだが、既存のビットコイン準備規模を維持すること、および《ビットコイン法》を改正し民間部門によるビットコイン強制受領規定を撤廃することを求めた。IMFは警告した。ビットコイン準備はエルサルバドルの債務リスクをさらに悪化させる可能性があると。それでも、エルサルバドルは経済改革で強い成果を見せ、IMFから次の1.2億ドルの融資も受け取った。
パキスタンの状況はより前向きである。同国のデジタル資産管理局（PDAA）は設立当初からFATF（金融活動作業部会）の規制基準への適合を強調しており、IMFの監視下でも政策的スペースを確保しようとしている。パキスタンの暗号政策はビットコイン準備に限らず、行政や金融分野でのブロックチェーン技術の幅広い応用も含んでおり、この「包括的展開」がIMFとの交渉で柔軟性をもたらす可能性がある。
IMFの慎重な態度はビットコインの二面性を反映している：それは小国の経済転換の機会であると同時に、金融安定性に対する潜在的脅威でもある。小国がビットコインを擁護する際、革新とコンプライアンスの間でバランスを取る必要がある。
パキスタンの独自の強みと課題
他の小国と比べ、パキスタンのビットコイン戦略には独自性がある。まず、人的红利と暗号ユーザー層は広大な市場ポテンシャルを提供している。2,700万人の暗号ユーザーは単なる消費者グループではなく、ブロックチェーン技術革新の主力軍でもある。第二に、エネルギー資源と地政的立地により、パキスタンは南アジア地域における潜在的暗号ハブとなり得る。2,000メガワットの電力割当計画は過剰電力を吸収するだけでなく、中東や中国のマイニング企業の投資を惹きつける可能性がある。
しかし、課題も顕著である。パキスタンの電力インフラは老朽化しており、石炭火力プロジェクトは環境的圧力にさらされる可能性がある。さらに、暗号市場の変動性は準備価値に対しても脅威となり得る。エルサルバドルのビットコイン準備は未実現利益で3.57億ドルを記録しているが、価格の激しい変動という試練も経験している。もっと重要なのは、パキスタンがIMFの規制枠組み内で慎重に政策を進め、融資条件が制限されないよう注意を払わなければならない点である。
結び：小国のビットコイン賭博
パキスタンのビットコイン戦略は、小国がデジタル経済を歓迎する姿勢の縮図である。ブータンの水力マイニングからエルサルバドルの法定通貨実験、ウクライナの戦時寄付に至るまで、これらの国々はビットコインの波の中で経済復興の希望を見出している。ビットコインは資産であると同時に、エネルギー、技術、地政学の交差点でもある。小国たちはビットコインを通じて、世界金融体制の中で自らの位置を見つけ出そうとしている。
しかし、この賭博にはリスクが伴う。ビットコインの価格変動、IMFの規制圧力、インフラの制約が、小国の野望を挫く可能性もある。しかし、「かつては誤解されたが、今や止まることはない」とBilal Bin Saqib氏が「Bitcoin 2025」会議で語ったように、パキスタンをはじめとする無数の小国にとって、ビットコインは単なる資産ではなく、信念そのものである――デジタル経済の未来において、彼らは傍観者にはなりたくないのだ。
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