Hotcoin Research | マクロ政策の圧力を受け、暗号資産市場が底値を探る

2025.11.23

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

Hotcoin Research | マクロ政策の圧力を受け、暗号資産市場が底値を探る

暗号資産市場は現在、極度の恐怖状態にあり、今週ほとんどの銘柄が大幅に下落（BTCは13.15％下落）し、ETFからは資金が継続して流出しています。短期的にはさらに緩やかな下落が続く可能性があるため、投資家は慎重な対応を心がけ、リスク許容度に応じて段階的にポジションを構築すべきです。

2025.11.23 - 13:32:44

宏观

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

暗号資産市場のパフォーマンス

現在、暗号資産の時価総額は2.89兆ドルで、BTCが58.3%を占め、1.68兆ドルとなっています。ステーブルコインの時価総額は3028億ドルで、過去7日間で0.68%減少しました。注目すべき点は、ステーブルコインの供給量が4週連続でマイナス成長となっており、そのうちUSDTが60.93%を占めています。

CoinMarketCapの上位200プロジェクトのうち、大多数が下落し、少数が上昇しています。具体的には、CC 7日間下落率32.32%、IP 7日間下落率29.88%、ICP 7日間下落率29.03%、BTC 7日間下落率13.15%、ETH 7日間下落率14.13%です。暗号資産業界は一時、血の海と化し、見るに堪えない状況でした。

今週、米国ビットコイン現物ETFは12.11億ドルの純流出、米国イーサリアム現物ETFは5億ドルの純流出となりました。

市場予測（11月24日～11月28日）：

現在のRSI指数は34.42（弱気圏）、恐怖・貪欲指数は15（先週より上昇、極度の恐怖圏）、アルトシーズン指数は43（中立、先週より上昇）です。

BTCの主要レンジ：$85,000-89,000

ETHの主要レンジ：$2,800-3,100

SOLの主要レンジ：$128-156

市場心理：市場は非常に脆弱な状態にあり、「陰りながらの下落」が止まらない勢いで続いています。わずかなネガティブニュースでも市場に大きな打撃を与え、さらに低い水準へと落ち込む可能性があります。これは「4年サイクル説」と米国経済・政府の不確実性の高まりにより、投資家が逃げ出し、「元本維持」を選択していることを示しています。今週の下落要因は、米国の雇用データが予想を上回ったことによる12月利下げの可能性低下、ベライズの売却、AI分野の繁栄による流動性の吸収などが主です。短期的には「穏やかな下落」が続く可能性が高いです。現在のBTC価格は一部鉱山企業のシャットダウン価格に達しており、Strategyの原価は$74,080です。市場が下げ止まるか、「クリスマス相場」が再び訪れるかは、米国政府の開庁後の対外経済指標、12月の利下げ、大手機関の再びの買い戻しの動き次第です。

安定志向の投資家向け：現行価格は長期保有の観点から見ると、より良いコストパフォーマンスとなっています。重要なサポートゾーン付近で小口を分散して購入し、平均取得単価を下げることを検討できます。現時点では市場の底ではないため、一度に大きくポジションを持つ必要はありません。

積極的トレーダー向け：明確なレンジ相場の中では、サポート付近で軽いロング、レジスタンス付近で利確またはショートを行うことができます。必ずストップロスを設定してください。

今を知る

今週の出来事を振り返る

1. 11月18日、主要暗号資産財務会社mNAVの株価がいずれも1を下回りました。

Strategy（MSTR）のmNAV（企業時価総額／保有BTC価値比率）は現在0.937。Strategyの時価総額は560億ドルに下落し、保有するBTCは64万9,870枚、価値は599億ドルです。

MetaplanetのmNAVは現在0.912。時価総額は26.1億ドルに下落し、保有するBTCは3万823枚、価値は28.4億ドルです。

Bitmine（BMNR）はイーサリアム機関保有ランキング1位で、約351万枚のETHを保有し、価値は約106.3億ドル。時価総額は88.1億ドルに下落し、mNAVは現在0.83です。

SharpLink（SBET）はイーサリアム機関保有ランキング2位で、86万枚のETHを保有し、価値は約26.1億ドル。時価総額は20.2億ドルに下落し、mNAVは現在0.84です。

2. 11月18日、オープンソースAIプラットフォームSentientは、エアドロ資格登録を開始したと発表しました。期限は11月29日です。また、第2弾のエアドロ詳細も近日中に発表予定です。

3. 11月19日、米労働省の報道官は、政府閉鎖期間中に欠けていた週次新規失業保険申請件数のデータを、現地時間木曜日終了までに補完する計画であると述べました。

4. 11月20日、NVIDIA（NVDA.O）は今朝、2026年度第3四半期の売上高が570億ドル（前年同期は350.82億ドル、市場予想は549.23億ドル）であると発表しました。また、2026年度第4四半期の売上高は650億ドルを見込んでおり、市場予想の616億ドルを上回っています。人工知能ブームの中心となるチップの販売がウォール街の予想を上回るペースで伸びており、強力な当四半期の売上予測が示されたことで、投資家はAIへの投資熱狂が継続すると確信しました。NVIDIAのCEO黄仁勲氏は「私はAIバブルを見ていません」と明言しました。財務報告発表後、市場は反発し、ビットコインは9万1500ドルまで回復、イーサリアムは3000ドル台に上昇、NVIDIAの米国株は取引終了後に5%以上上昇、ナスダック先物は木曜日の取引開始で1%上昇しました。

5. 11月20日、Coinbase上でMonad（MON）トークンの一般販売が1億4710万ドルを調達し、目標金額の78.4%を達成しました。今回の販売は、単価0.025 USDCで、総供給量の7.5%のMONトークンを公開販売するもので、FDVは25億ドル。締切は11月23日（日）10:00です。Polymarketのデータによると、Monadの一般販売総額が3億ドルに達する確率は84%、4億ドルに達する確率は56%、6億ドルに達する確率は27%となっています。

マクロ経済

1. 11月20日、11月15日までの週の新規失業保険申請件数は22万人（予想23万人）、予想を下回りました。

2. 11月20日、米国9月の失業率は4.4%（予想4.30%）、予想を上回りました。前回は4.30%。

3. 11月20日、米国9月の季節調整済み非農業部門雇用者数は11.9万人（予想5万人）、前回値は2.2万人から-0.4万人に下方修正されました。

4. 11月21日、連邦準備金利観測器によると、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は28.5%です。

ETF

統計によると、11月17日から11月21日の期間中、米国ビットコイン現物ETFは12.17億ドルの純流出がありました。11月21日時点で、GBTC（グレイスケール）の累計流出額は249.87億ドル、現在の保有高は141.05億ドル、IBIT（ベライズ）の現在の保有高は662.39億ドルです。米国ビットコイン現物ETFの時価総額は1120.2億ドルです。

米国イーサリアム現物ETFは5億ドルの純流出。

未来を予見する

イベント予告

1. Bitcoin MENAは12月8日から9日にかけて、アブダビ国立展示センター（ADNEC）で開催されます。

2. Solana Breakpoint 2025は12月11日から13日にかけて、アブダビで開催されます。

プロジェクト進捗

1. MakinafiのトークンMAKは11月25日にLegionでICOを実施予定です。

2. Meme Launchpad BitdealernetのトークンBITは11月27日にTGE（トークン生成イベント）を予定しています。

3. 米国上院議員のシンシア・ラミス氏は、ワイオミング州ジャクソンホールでのSALT会議で、暗号資産市場構造に関する法案の最終草案を感謝祭（11月27日）前にトランプ米大統領に提出する予定だと述べました。

重要イベント

1. 欧州連合（EU）は11月25日から、ロシア関連のステーブルコインA7A5の取引を禁止します。

2. 11月26日21:30、米国は11月22日までの週の新規失業保険申請件数（万人）を発表します。

3. 11月26日23:00、米国は10月のコアPCE物価指数（前年比）を発表します。

私たちについて

Hotcoin ResearchはHotcoin取引所のコアリサーチ機関として、専門的な分析を皆様の実践的武器に変えることを目指しています。『週間インサイト』および『ディープリサーチレポート』を通じて市場の流れを解説し、独自のコーナー『ホットコイン厳選』（AI＋専門家による二重スクリーニング）で潜在力のある資産を特定し、試行錯誤のコストを削減します。毎週、研究員がライブ配信で皆様と直接対話しながら、ホットトピックを解説し、トレンドを予測します。私たちは、温かみのある伴走と専門的なガイドが、より多くの投資家がサイクルを乗り越え、Web3の価値チャンスを掴む助けになると信じています。