1兆ドルをかけた争い：マスクとイーサリアム、どちらが勝つべきか？
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1兆ドルをかけた争い：マスクとイーサリアム、どちらが勝つべきか？
2035年までに、マスク氏の純資産は1兆ドルに達し、現在のイーサリアム、USDT、XRP、BNBの時価総額の合計を上回る。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Liam Akiba Wright
翻訳：Saoirse，Foresight News
イーロン・マスク（Elon Musk）の純資産が1兆ドルの壁を突破するとき、それは個人的な成功の象徴であるだけでなく、経済史が新たな段階に突入することを示唆している――この段階において、個人の影響力は主権国家と匹敵しうる。
ビットコイン保有者として、私は中本聡が提唱した「分散型富」と「金融民主化」のビジョンを、権力の分散化のための設計図と捉えている。この理念は、価値体系が単一主体に依存するリスクを低減するものだ。しかし、資本、人工知能、政策が次第にマスクの拡大する企業帝国へ集中する中で、彼の台頭は私たちがこの理念からどれほど逸脱しているかを明らかにしている。
「価値」の帰属は再び集中に向かっている。ただし今回は、その支配者は政府や銀行ではなく、技術をレバレッジツールへと変換する個人なのである。
ビットコインは私有財産の最も純粋な形態だと考える人々もいる：没収不可能であり、国境を越え、完全に個人が制御できる。この視点から見れば、中本聡は「兆ドル級富豪の出現」を分散化の失敗とは見なさず、むしろ分散化の進展における論理的（とはいえ予期しない）結果と捉えたかもしれない。
マスクが巧みに仕掛けた「富の饗宴」
現時点で、テスラの株主は報酬プランを承認した――このプランに設定されたマイルストーンがすべて達成されれば、マスクの純資産は1兆ドルに達する可能性がある。
11月6日に開催されたテスラの年次株主総会では、75％を超える投票がこのオプション中心の長期報酬プランを支持した。このプランには明確な条件が設けられている：テスラが運営および評価面での一連のハードルを突破しなければならず、それには約8.5兆ドルの時価総額達成、自律走行技術および人型ロボットの大規模展開などが含まれる。
このテスラプランの数値的論理は奇妙な対比を生み出している：一人の個人が持つ株式エクスポージャーが、主要4つのアルトコイン（ETH、USDT、XRP、BNB）の現在の時価総額合計を超えうるのである。
ゴールまでの道：富、権力、政策の駆け引き
マスクのすべてのオプション株が付与され行使された場合、株式希薄化や資金調達の影響を無視すれば、実質的な所有比率は約25％に達する可能性がある。
テスラの時価総額が8.5兆ドルの場合、その27％の株式の価値は約2.295兆ドルとなる。2025年半ば時点で、マスクが2002年に設立した米国の民間宇宙企業SpaceXは、プライベート市場での評価額がすでに3500億ドル近くに達しており、公に提示された楽観的な予測によれば、2030年までに国防およびブロードバンド分野での評価額が1兆ドルを超えるとされている。
xAI（マスクが2023年に設立した人工知能企業）に関する資金調達の噂では、評価額は750億ドルから2000億ドルの間とされている。これらを総合すると、このオプションプランが持つ「利益の凸性（convexity）」は、マスクの個人的富を少数の「オン・オフ」的な結果に深く結びつけており、とりわけ重要なのは自動運転タクシー（Robotaxi）および人型ロボットの商業化の進捗である。
そしてこれらの目標の達成は、技術的制約に加えて、政策的制約にも大きく左右される。カリフォルニア州を例に挙げると、テスラは現時点ではカリフォルニア州自動車管理局（DMV）から「安全運転手付きのテスト許可」しか取得しておらず、「無人運転のテストおよび展開許可」による商業運行開始には至っていない。カリフォルニア州政府の記録およびロイター通信の報道によれば、配車サービスの各段階の推進には、カリフォルニア州公益事業委員会（CPUC）の個別承認が必要となる。
以前テックメディアArs Technicaが調査報道した通り、米国運輸省道路交通安全局（NHTSA）による「完全自律走行（FSD）機能」に対する審査は、世論の注目を集める潜在的なリスク要因のままだ。
暗号資産の「兆ドルへの挑戦」を冷静に見る
現在、マスクの純資産は任意の単一アルトコインの時価総額をすでに上回っている。暗号資産分野では、ビットコインのみがその時価総額（2兆ドル超）で彼の個人的富を上回っており、私はビットコインに対して十分な楽観を持っている。ビットコインは今後も、いかなる個人の投資ポートフォリオよりも優れたパフォーマンスを示すと信じている。
時価総額2位のイーサリアムはここ数ヶ月、3900億ドルから6000億ドルの範囲で変動しており、現在は約4000億ドルで、マスクの個人的富より約1000億ドル低い。
ここで、いくつかの基本的な将来予測モデルを検討してみよう：
保守的情景：
自律走行技術の実用化が遅れ、オプティマス（Optimus）人型ロボットがニッチな用途に留まる場合、2035年までにテスラの評価額は3兆ドル程度にとどまるだろう。この場合、マスクが保有する25％のテスラ株式は約7500億ドルの価値となり、SpaceXの5000億ドル、xAIの500～1000億ドルの評価額を加味すれば、総資産は約1.3～1.35兆ドルとなる。オプション行使コスト、税金、ローンを差し引けば、純資産は1兆ドルをわずかに下回り、あるいはこのラインを突破できない可能性もある。
これに対し、イーサリアムの価格が5000ドル、流通量が1.25億枚に達したとしても、時価総額は約6250億ドルに過ぎない。
ベースライン情景：
テスラの時価総額が5兆ドルに達し、オプティマスが工場で先行導入され、エネルギー事業が大規模に拡大した場合、マスクが保有するテスラ株式の価値は1.25～1.45兆ドルに達する。これにSpaceXの1兆ドル、xAIの2000億ドルの評価額を加えれば、純資産が1兆ドルを超えることは「基本的な結果」となる。
一方、イーサリアムが価格1万ドル、流通量1.2～1.25億枚に達しても、時価総額は1.2～1.25兆ドル程度にとどまる。
楽観的情景：
テスラの時価総額が8.5兆ドルに達し、自動運転タクシーが広く普及し、人型ロボットが大規模生産に成功。同時に、SpaceXの評価額が2.5兆ドルに近づき、xAIの評価額が5000億ドルを超えるならば、マスクの個人的富は「数兆ドル」のレベルに到達する。
これは「英雄個人」と「技術プロトコル」の対決ではなく、「株式オプションのリターン」と「ネットワーク採用率」の競争なのである。
したがって、イーサリアムが今後10年以内にマスク（関連資産全体）を追い越し、まず1兆ドルの時価総額を突破するには、テスラの時価総額が3兆ドルを超えないという前提のもとで、価格が1万ドルを超える必要がある。
億万長者の影響力と富の政治学
しかし、私はこうした数字を取り巻く「社会的ナラティブの枠組み」も同様に重要だと考えている。
ケンブリッジ大学出版局が発表した研究によれば、超富裕層への崇拝、およびそれに伴う「エリート主義」や「制度擁護論」の考え方を持つことは、富の再分配や累進課税への支持を低下させる――この影響は低所得層においても見られる。
政治学分野の長期的研究は、政策決定が一般市民の意向よりも富裕層の好む方向に強く反応することを示している。これはつまり、富の極度の集中が、持続的な政治的影響力へと変換され得ることを意味する。
同時に、経済学の研究（『Quarterly Journal of Economics』など）は、より裕福な集団との接触が、個人の生活満足度を低下させ、誇示的消費や借入行動を増加させることを明らかにしている――この影響は特に、所得分布の下層に顕著である。
2024年のハリス・ポール（Harris Poll）によれば、多数の回答者が「億万長者は社会への貢献が不十分」と認識している。また、英国の調査でも、一般市民は「超富裕層の政治的影響力が大きすぎる」と懸念していることが示されている。
これらは単なる有名人への抽象的世論ではなく、億万長者の「ハロー効果」とメディアナラティブが、財政予算、選挙投票、社会的債務に具体的に逆作用するメカニズムなのである。
規模の視点から倫理的境界を定義する
『フォーブス』誌のデータによれば、2025年の世界の億万長者数は3028人に達し、過去最高を記録した。世界人口は約82.3億人であるため、およそ270万人に1人しか億万長者になれない計算になる。
現時点で世界には兆ドル長者は存在しない。ユービーエス（UBS）の推計によれば、世界の家計純資産総額は450兆ドルであり、1兆ドルはそのうちの0.22％にすぎない。ロイター通信がUBSデータを解説したところ、世界の成人の富の中央値は「数千ドル」に過ぎず、成人の80％以上が10万ドル未満の富しか持たない。
1兆ドルの個人的富は、およそ1億から1.3億人の「平均的富を持つ成人」の純資産の合計に相当する。百万長者から億万長者になること自体が極めて困難であるのに、「兆ドル」を一般市民が目指すべき目標と見なすことは、数字的に明らかに非現実的である。
「富の頂点層」を形成する上で、政策的選択は鍵となる変数である。現行のルールは、トップ層の富が複利的に成長し続けることを可能にしており、前述の「富裕層への政策的偏向性」と相まって、住宅や医療費といった民生問題の「負担可能性（affordability）」はしばしば後回しにされる。
経済学者Zucmanがシミュレーションし、Oxfamが引用、『ワシントン・ポスト』が報じた案のように、億万長者の富に年率2％の目的税を課せば、年間約2500億ドルを調達できる。この資金は公共財の支援や生活費負担の緩和に活用でき、同時に富の最上層と一般層の格差を適度に縮小することも可能になる。
実験的状況下では、社会文化が「個人英雄物語」から「進歩の体系的解釈」へとシフトすれば、累進課税への支持が著しく高まる――これは「富豪崇拝」の波及効果に対し、より穏やかなバランスを提供する。
政策と公的認識が形作る兆ドル競争
こうした措置は、テスラの評価ロジックや暗号資産の需要曲線を直接変えるわけではないが、巨額の富が存在する「外部環境」を調整することはできる。
テスラ内部のガバナンス問題もまた注目に値する：取締役会だけでなく、株主たちもこのオプション報酬の「利益の凸性」を評価し、承認したのである――このプロセスは特定の批判に応えたものの、新たな議論を生んでいる。
もし各州の規制当局および安全保障機関が、この報酬プランを支える自律走行からのキャッシュフローを適切に管理できれば、現在の公共監督体制は「数兆ドル規模の私人の富のオプション」において「上流のゲートキーパー」としての役割を果たすことになる。
ロイターおよびカリフォルニア州車両管理局（DMV）の記録によれば、テスラが主要市場で自動運転タクシーの大規模運用を実現するには、依然として「無人運転のテストおよび展開許可」の取得が必要である。また、NHTSAの審査も進行中である。この報酬プランの実現を決めるのは、記者会見ではなく、こうした承認手続きのタイムラインなのである。
マスクを歓呼したり嘲笑したりせずとも、この比較は明確に見える：
暗号資産が1～2兆ドルの規模に達するには、「採用率、スループット、資金の流れ」に依存する。一方、創業者が1兆ドル以上の富を築くには、「少数の技術的飛躍と規制の許可」に依存するのである。
人々はマスクの実行力や技術革新を称賛できるが、「富豪崇拝文化」を称揚する必要はない――この文化は富の再分配への支持を弱め、エリート層の政策影響力を過剰に拡大する。その論理は明らかであり、崇拝するかどうかは個人の選択に委ねられる。
最終的に、最初に1兆ドルを突破するのが個人であろうとネットワークであろうと、より重要な問いは次の通りである：我々はどちらのシステムに力を与えたいのか？ 個人の野心に基づくシステムか、それとも集団の合意と参加に基づくシステムか？
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