Solana公式Perpプロトコルが登場、DEXの反撃戦の火ぶたが切って落とされる

2025.10.24

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Solana公式Perpプロトコルが登場、DEXの反撃戦の火ぶたが切って落とされる

Solanaは、暗号資産に限定された取引を越えて、伝統的な金融資産の取引需要に対応可能な真のアプリケーション・シナリオをPerp DEXインフラに提供する可能性を持っている。

2025.10.24 - 08:48:50

SolanaDEX

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執筆：Haotian

以前から論じてきた通り、Perp Dexは間違いなくSolanaエコシステム内で爆発する。ついに、@aeyakovenkoが意図せずGitHubリポジトリを公開し、分離型永続契約プロトコルフレームワーク「Percolator」という名のプロジェクトが注目を集めた。

1）そのアーキテクチャの革新点は、注文簿を複数のシャードに分割して並列処理する点にある。Routerによるグローバルなスケジューリングおよびマージン管理と、独立したマッチングエンジンSlabで構成される。さらに、MEV攻撃を防ぐためのreserve-commit二段階実行メカニズムなど、HFT最適化やリスク管理設計も採用している。

興味深いことに、Tolyがコメント欄で他者とやり取りする中で、将来的にプロップAMM競争実験メカニズムを導入する可能性に触れ、LPが独自のマッチングエンジンやリスクパラメータをカスタマイズできるようにするかもしれないとの見解を示した。

2）意外だったのは、当初SolanaがPerp Dex競争に参入する手段として、@DriftProtocol、@pacifica_fi、@bulktradeといった新興Perp Dexを支援すると予想されていたが、実際にはSolana公式のラボが手掛ける戦略的レベルまで引き上げられたことだ。これにより、SolanaがPerp Dexブームを継続させたいという強い渇望がうかがえる。

3）その背後にある論理は明確である。Perp Dexは、高頻度・高レバレッジ・大規模取引という三つの特性を同時に満たすことができる唯一の分野だと考えている。Solanaが1年以上かけてAlpenglowコンセンサス、Firedancerクライアントなどで進めてきたパフォーマンス最適化は、Memeシーズンのような大量取引ピークにも耐えうる。今まさに、こうしたインフラ能力をPerp Dexの場面に適用して爆発させる絶好のタイミングなのだ。

加えて、バリデータ層の最適化の潜在的可能性、@doublezeroによるネットワーク帯域幅のさらなる改善などが、Solanaの性能上限を押し上げている。@jito_solもすでに、バリデータ層における専門的な最適化が成立することを証明済みである。技術基盤という観点からすれば、Solanaエコシステム内に@HyperliquidXレベルのPerp Dexが誕生しても何ら不思議ではない。

4）おそらくこの点について、Tolyや@calilyliuといった幹部陣は納得がいかないだろう。Solanaほど優れたインフラ基盤を持つチェーンが、@Aster_DEXや@Lighter_xyzのように本物かどうかまだ分からないプロジェクトに威張らせている場合だろうか？

重要なのは、現在取引所勢力が裏で動かしているPerp Dexは、エアドロを前提とした虚偽の取引量、取引即マイニングの持続不可能性、真の高頻度取引需要の不在など、多くの問題を抱えている。これこそが、Solanaが飛び出して主導権を握る正当な理由となる。

5）また、米国株式のトークン化における基本的な布石と、ICMインターネット資本市場での長期的展開によって、SolanaはPerp DEXインフラに、暗号通貨ネイティブ資産の取引に留まらず、伝統的金融資産取引の需要を真正に受け入れられる応用シナリオを与える機会を手にしている。

想像してみよう。米国株式がトークン化されれば、ユーザーはSolana上で直接テスラやNVIDIAのレバレッジ付きロング・ショート取引ができ、決済は$SOLまたはステーブルコインで行い、取引手数料はエコシステムへ還元される。このような「オンチェーン・ナスダック」のストーリーは、BTC、SOL、ETHなどの永続契約を単に取引するだけのケースよりも、はるかに高い天井を持つのではないだろうか？