ICM：Solana 戦略的アップグレードの核心となるストーリーおよび注目プロジェクトのレビュー
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ICM：Solana 戦略的アップグレードの核心となるストーリーおよび注目プロジェクトのレビュー
Solanaにとって、ICMはパフォーマンス競争の延長であるだけでなく、エコシステム構造の再定義でもある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察最近、SolanaのMemeエコシステムが再び活発化している。「索拉拉」というコミュニティ主導でSolana公式も認めた中国語Memeは、短期間で時価総額1,500万ドルを突破し、その発行プラットフォームであるTrends.funも新たな注目ポイントとなった。一方、Solanaエコシステムの主要なMeme発行プラットフォームPump.funは最近、新しいXアカウント「Spotlight」を開設し、このアカウントではICM分野の推進を加速すると発表した。
こうした一連の市場動向は偶然ではなく、Solanaが戦略的に体系的に方向転換している結果である。ICMはすでにSolana公式によって将来の戦略的中核とされており、インターネットを情報伝送層から価値流通層へと飛躍させることが目的とされている。発行・価格決定・決済の全プロセスをブロックチェーン上に移すことで、ICMはグローバル資本市場の基盤的なロジックを再構築しようとしており、資金とユーザーがオープンネットワーク上で仲介なしに高効率で直接流通することを目指している。Solanaにとってこれは単なる技術性能競争ではなく、むしろエコシステムの再構築である。以下ではCoinWリサーチ研究所がこの点を中心に、ICMのロードマップや最近のエコシステム動向について考察する。
一．ICM概要
1．ICMの概念
ICM（Internet Capital Markets：インターネット資本市場）とは、ブロックチェーンおよび非中央集権技術に基づく新たな金融インフラであり、発行・価格付け・取引の全過程をチェーン上に実装し、インターネット接続を持つすべてのユーザーが資本市場に直接参加できるようにすることを目指している。従来の証券会社や投資銀行などの仲介機関に依存するモデルとは異なり、ICMはスマートコントラクトを通じて信頼不要なファイナンスと投資を実現し、資産発行および投資のハードルを大幅に下げている。その理念は暗号資産ファイナンスの進化の延長線上にあり、ICO、IEO、IDO、Launchpadなど、各段階の進化は透明性と流動性を強化してきたが、ICMはこれらメカニズムをさらに統合し、統一されたチェーン上の資本市場を構築しようとしている。Solana財団会長は、ICMの究極のビジョンとして「ブロックチェーンを通じてグローバルな金融インフラを構築し、ネットワークを持つすべての人が資産投資取引に参加できるようにする」ことを挙げている。
今年5月、Believeなどの新規プラットフォーム登場により、ICMという概念は急速に注目を集めた。Believeは「注目こそが資本である」というロジックを核心とし、ソーシャルメディアでの拡散をトリガーにしてチェーン上での発行を促進することで、ユーザーが数分以内にトークンの作成・価格設定・取引を完了できるようにしている。ICMは暗号市場における非中央集権化の流れを継承するだけでなく、資金調達構造と価値発見メカニズムの深い再構築を意味しており、その可能性はチェーン上市場を局所的な革新からシステムレベルの金融インフラへの進化へと押し上げるものである。
2．ICMロードマップ
2025年7月、SolanaチームはAnza、Jito Labs、Driftなどの機関と連携し、「インターネット資本市場ロードマップ」を発表した。この「インターネット資本市場ロードマップ」によれば、ICMの技術的展開は短期、中期、長期の3段階に分けられる。
• 短期：Jito Labsが開発したブロック組立市場（BAM）の導入と、Anzaのトランザクション確定処理の推進が重点となる。BAMは信頼できる実行環境（TEE）上で動作する次世代高性能取引実行システムであり、検証者および開発者に対して検証可能かつプライバシー保護された実行空間を提供し、アプリケーションが独自のトランザクション順序ロジックをカスタマイズしてACEに近い効果を実現できるようにする。これにより、チェーン上の中央制限価格注文簿（CLOB）が中央集権取引所並みのマッチング効率を実現しつつ、透明性と確定性を維持し、執行の公平性と信頼性を著しく向上させる。BAMは9月末にメインネットに導入された。一方、AnzaはQUICプロトコルの最適化と統一スケジューリングシステムの導入により、トランザクションがより安定して同一ブロック生成周期内でチェーン上に記録されるよう改善を進め、Solanaの低遅延かつ高信頼性の実行層基盤を構築している。
• 中期：DoubleZero光ファイバーネットワーク、Alpenglowコンセンサスプロトコル、非同期プログラム実行メカニズム（APE）の導入に焦点を当てる。DoubleZeroは分散型システム向けに設計された高性能光ファイバーネットワークで、取引遅延を100ミリ秒未満にまで削減し、帯域幅を約10倍に拡大する。マルチキャスト高速化とトラフィックフィルタリングレイヤーにより、ネットワークの安定性と攻撃耐性も強化される。Alpenglowは新たなコンセンサスプロトコルで、ブロック確定時間を約12.8秒から150ミリ秒に短縮し、コンセンサスロジックを簡素化することで、多並列ブロック生成（MCL）と非同期実行の基盤を整える。APEは実行リプレイパスを排除することで、トランザクション確定時間のさらなる短縮を実現する。これらのアップグレードは共同でSolanaの低遅延・高帯域実行基盤を構築し、非中央集権資本市場にさらに効率的なインフラを提供する。
• 長期（2027年以降）：多並列ブロック生成者メカニズムと、プロトコル層で強制的に適用されるアプリケーション自律制御アーキテクチャ（ACE）の実現が目標となる。MCLモデルでは複数のバリデータが同時にブロック生成でき、地理的遅延と検閲リスクを低下させるとともに、グローバルな情報同期効率を向上させる。ACEはプロトコル層においてアプリケーションが独自のマッチングロジックとトランザクション順序をカスタマイズできるようにし、真に開放的でプログラマブルなマイクロ構造を構築する。このとき、Solanaは世界最大規模の流動性を支える非中央集権資本市場インフラとなり、インターネット資本市場の完全実現に技術的基盤を提供するだろう。
Source：anza.xyz
二．ICMエコシステムの最近の注目プロジェクト
1．MetaDAO
MetaDAOは現在のICM関連プロジェクトの中で時価総額が最も高く、Paradigmが投資しており、非中央集権型資金調達の新エンジンと見なされている。その核心的な革新は、経済学者Robin Hansonが提唱したFutarchy（予測市場によるガバナンス）モデルを導入し、保有トークンによる投票ではなく、市場価格によってプロジェクト提案の可否を決定することで、より効率的かつ市場志向のガバナンスを実現している。プラットフォームで調達されたUSDCはすべてチェーン上の金庫に預け入れられ、システムは予測市場メカニズムを通じて参加者が各提案の潜在的影響に対してベットを行う。多数の参加者がその提案がトークン価格の上昇につながると判断すれば、「Yes（上昇）」ポジションの価格が「No（下落）」ポジションを上回る。このとき、「Yes」市場の価格が「No」市場の価格を少なくとも1.5％以上上回った場合、市場が強い合意を形成し、その提案がトークン価値にプラスの影響を与えると判断され、チームは金庫の資金を使用できるようになる。この設計により、資金の使用は必ず市場による検証を経ることになり、主観的な意思決定や資金の乱用、短期的な利益追求行為を制度的に防止できる。
同時に、MetaDAOはRug Pull防止とパフォーマンス報酬メカニズムを厳格に設計し、安全性とインセンティブのバランスを取っている。調達資金の20％とプロジェクトトークンの50％はプロトコルが管理する流動性プールにロックされ、チームによる早期売却を防ぐ。チームへのインセンティブは、トークン価格が事前に設定されたステージ目標に到達した後に段階的にアンロックされる。特に注目すべきは「3ヶ月平均価格検証メカニズム」で、トークン価格が連続3ヶ月にわたり対応するステージの目標平均価格を上回り続ける必要がある。また18か月のロック期間もあり、長期的な開発を促進し、投資家とコミュニティの利益を守る。Futarchyガバナンス、チェーン上金庫の管理、パフォーマンス報酬という三重の仕組みにより、MetaDAOは投資家の安全を守りつつ、チームが長期的な価値向上と継続的運営に集中するよう促している。現在、プラットフォームトークンMETAの時価総額は約1.73億ドル。
2．Believe
Believeは「ツイート即トークン」という画期的なモデルを初めて導入し、トークン発行のハードルを大きく下げた。ユーザーは任意の投稿に「@launchcoin + トークン名」と返信するだけで、自動的にトークンが発行される。トークンが作成されると、バウンディングカーブによって自動的に取引プールが生成され、初期価格発見が実現される。トークン時価総額が10万ドルに達すると、プロジェクトは「卒業」と見なされ、Solanaの非中央集権型取引所Meteoraのディープ流動性プールに入れるようになり、より強力な取引処理能力を得る。収益分配も革新的で、各取引の手数料の50％を創作者とBelieveプラットフォームがそれぞれ受け取り、持続的なインセンティブを生み出す。プロジェクト側の資金調達には段階的アンロック方式が採用され、資金使用の長期性と透明性が確保される。プラットフォームトークンLaunchCoinの時価総額は一時4億ドルを超えており、ICM概念の急激な普及を牽引した。
しかし、Believeは依然として不確実性を抱えている。LaunchCoinのフライホイールメカニズムはまだ公表されておらず、創業チームが何度も予告していたアップデートも未だ実装されていないため、市場の熱狂はピークから後退し、コミュニティは今後の展開を慎重に見守っている。スナイプ対策や流動性受皿メカニズムの不足により、大多数のトークンは小型銘柄のままであり、資金深さが限定的で、より大規模な価格上昇を支えるのは難しい。全体の流動性は依然チェーン上市場に集中しており、感情面を主導する強力なリーディングプロジェクトが欠けている。Believeプラットフォームはこれまでに53,720種類のトークンを生成したが、うちアクティブなのは約104種類のみ。LaunchCoin自身を除けば、他のトークンの上昇余地は限られている。現在、LaunchCoinの時価総額は6,702万ドル。
Source：believescreener
3．Trends.fun
10月20日、コミュニティ主導でSolana公式も認めた中国語Meme「索拉拉」のトークンがTrends.fun上で発行され、直ちに市場の注目を集めた。Trends.funが発行したその他の関連トークンも、新たなPVP（Player vs Player）の焦点となった。Trends.funは最近台頭したコンテンツ金融化プラットフォームで、その核心理念はソーシャルコンテンツを「即発即幣（すぐはっすぐかね）」にすること。ユーザーはTrends.funのソーシャル代幣化ロボットを使い、X上で任意の投稿をマークするだけで、対応するトークンを自動生成できる。これにより、ソーシャルでの拡散度、コミュニティの合意、トークン価格が直接的に連動する。従来のICMプラットフォームとは異なり、Trends.funはソーシャルデータ駆動の価値発見メカニズムを重視しており、コンテンツへの注目度が高いほど取引が活発になり、価格変動が市場の感情と合意をより正確に反映する。これにより、「コンテンツ即資産」という新たな経済形態を構築する。
Trends.funの経済モデルはバウンディングカーブメカニズムに基づき、ソーシャル人気に基づいて価格を動的に調整することで、コンテンツの影響力と市場価値を直接連動させる。料金体系は明確で、トークン作成には約0.016 SOLが必要。これはSolanaが課すチェーン上作成費用とMetaplexが課すメタデータ保存費用を含み、プラットフォーム自体は追加料金を一切課さない。トークンの売買およびDEX取引には、取引額の1％が手数料として課される。収益分配については、「Creators」が関連トレンドトークンの取引から20％の手数料を受け取り、「Trendors」は自分が引き起こしたトレンドに関連するX投稿の各取引から5％の手数料を受け取れる。残りはシステム維持とエコシステム構築に使用される。未受領の報酬は生成後3か月で自動的に失効し、一定のインセンティブ期限と通貨緊縮効果を生む。
4．ICM.RUN
ICM.RUNはICMの理念に基づく非中央集権型プロジェクト育成プラットフォームであり、Solanaエコシステム内にオープンな起業・資金調達体制を構築することを目指している。ICM.RUNはDAOを中核とするガバナンス構造を持ち、誰でもプラットフォーム上で資金調達および育成の提案を行うことができる。投資家はプロジェクトのクラウドファンディングに参加し、ガバナンス権を得ることができる。全体のプロセスは創業者の申請提出、メンターによる投票評価、DAOによる育成参加、トークンの金庫注入およびその後の分配で構成される。採択されたプロジェクトは、将来ICM保有者に比例配布するために、約1％のトークン供給をDAO金庫に割り当てる必要がある。すべての操作はチェーン上で完結し、透明性と追跡可能性が確保される。
ICM.RUNの中核メカニズムは価値獲得とエコシステム協働に焦点を当てている。プラットフォームは3層構造によりトークン価値の還元を実現している。第1層は育成層で、DAOがメンターの投票によりプロジェクトを精査し、早期のトークン収益を共有する。第2層はエコシステム層で、プラットフォームは複数のSolana上Launchpadと提携し、優良プロジェクトの育成と上場を支援する。第3層はNFTインセンティブ層で、コミュニティメンバーにホワイトリスト、エアドロップ、プレセールなどの特典を提供する。全体として、ICM.RUNは従来のベンチャーキャピタルモデルを非中央集権的育成と市場ベースのガバナンスで代替し、プロジェクトの初期資金調達のハードルを下げ、資金使用の透明性を高めることを目指している。現在、プロジェクトチームはDAO傘下のVenture Armの導入を計画しており、従来の起業チーム向けのチェーン上育成チャネルを拡大する予定。現在、プラットフォームトークンICMの時価総額は約1,790万ドル。
Source：icm.run
5．DoubleZero
DoubleZeroはSolanaエコシステムにおいて、基盤ネットワーク性能の最適化に特化したインフラであり、ICMのビジョン実現に不可欠な技術的構成要素でもある。DoubleZeroはIBRL（Increase Bandwidth, Reduce Latency：帯域幅の増加・遅延の削減）アーキテクチャの考え方を提唱しており、ノード間通信経路の改善、ネットワークジッターおよび輻輳の低減により、コンセンサス遅延を著しく削減し、システムのスループット性能を向上させることを目指している。DoubleZeroの目標は、Solanaメインネット上で平均遅延10ミリ秒未満、スループット能力を数倍に高めたネットワーク環境を実現し、ハイ頻度取引やリアルタイム決済などの資本市場向けアプリケーションに性能サポートを提供することである。
技術的位置づけとしては、DoubleZeroは分散型システム向けに設計された高性能専用光ファイバーネットワークレイヤーであり、SolanaネットワークおよびICMエコシステムにおいて基盤的性能を支える役割を担っている。性能最適化に加えて、DoubleZeroは強力なデータフィルターレイヤーとしても機能し、DoS攻撃や異常トラフィックからネットワークを保護し、バリデーターやRPCノードの過負荷を軽減する。これにより、ノードリソースを実行タスクやブロックスペース拡張に集中させることができ、ネットワーク全体の処理効率と拡張性が向上する。この構造を通じて、DoubleZeroはSolanaが構築するICMに、基盤的な通信および防御能力を提供している。
三．まとめ
ICMは現在のSolanaにおいて最も戦略的な長期的方向性であり、インターネットを情報伝送層から価値流通層へとアップグレードし、資産発行、価格形成、決済をすべてチェーン上に移すことで、オープンで透明かつ摩擦の少ないグローバル資本ネットワークを構築することを目指している。このシステムは資本形成のハードルを下げ、市場の効率性と検証可能性を高めることで、ブロックチェーンを単なる取引媒体から金融インフラへと発展させる狙いがある。Solanaにとって、ICMは単なる性能競争の延長ではなく、むしろエコシステム構造の再定義であり、ネットワーク性能、市場メカニズム、ガバナンス構造を横断的な資本運営フレームワークに統合するものである。
しかし、ICMはまだ初期段階にあり、全体として閉じたサイクルを形成していない。Solana公式はロードマップを通じてBAM取引実行層、DoubleZeroネットワーク層といった重要なモジュールの技術的方向を明らかにしているが、こうしたインフラはまだ性能検証段階にある。アプリケーション面では、MetaDAO、Believe、Trends.funなどのプロジェクトが異なるアプローチを示しているものの、エコシステム間の連携や流動性の統合は依然限定的である。現時点では、ICMは成熟した市場構造というより、むしろ体系的なコンセンサスに近い存在である。今後本当に実現できるかどうかは、基盤性能の達成、市場メカニズムの持続可能性、制度環境の発展度合いにかかっている。こうした要素が段階的に整備されれば、Solanaは高性能パブリックチェーンから、グローバルな価値流通を支える金融インフラへと変貌するかもしれない。
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