価格下落、市場の過当競争——2025年の暗号資産はあまりに厳しい
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価格下落、市場の過当競争——2025年の暗号資産はあまりに厳しい
市場が新たな高値を更新すると考えるか、すでに熊相に入っていると考えるかにかかわらず、「専門知識」を蓄積し、自分自身を守り始めるべきである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Route 2 FI
翻訳：TechFlow
もしCrypto Twitter上で大多数の人がなぜ感情的に落ち込んでいるのか分からないなら、次の事実を見てみよう。現在時価総額上位50のアルトコイン価格は、FTX崩壊後の2022年の水準をすでに下回っている（データ提供：@VentureCoinist）。
さらに、SOL、ETH、BTCといった主要コインも、2024年12月の価格水準まで下落している。
このサイクル期間中、多くのCrypto Twitterトレーダーは実質的な利益を得られず、むしろ絶望的になりつつあり、最後のチャンスを掴もうとしている。しかし、市場全体のマインドは極度に弱く、加えて「4年周期理論」によれば、我々は既にこのサイクルの後半段階にある。実際、過去のデータから見ると、ビットコインの初期サイクルの天井を示す通常の18か月のウィンドウをすでに過ぎている。
暗号資産市場は今まさに、目の前で静かに変化している。過去4年間、大多数の新規トークンは低流通量・高完全希釈評価額（FDV）というモデルでリリースされてきた。今年7月、Polychain Capitalが2億4000万ドル相当の$TIAを売却したことは、こうした動きのごく一部にすぎないかもしれない。だが、彼らを責めるべきだろうか？よく考えてみれば、彼らはただ自分の投資戦略に従っただけだ。実際、ロック解除されたトークンを保有していれば、誰もが似たような選択をするだろう。
かつての「黄金時代」を覚えているだろうか？当時は新しいトークンが中心化取引所（CEX）に上場されるだけで価格が急騰した。だが、そのような日々はもはや終わりを告げた。現在、市場にいる全員が挫折感に苦しんでいる。
トレーダーは新たなルールに適応しようとしている。メイミーコイン（ミームコイン）のプレイヤー同士が殺し合いをしている。プロジェクトの創設者はユーザーが自らのプロトコルを使わないことに不満を抱き、個人投資家は市場の飽和にうんざりしている。ベンチャーキャピタル（VC）は「楽して儲ける」時代（2023年以降の苦境）を逃してしまったと嘆いている。
従来の金融（TradFi）は暗号資産領域に参入してきたが、彼らは私たちのアルトコインを買ってはいない。2025年に我々が直面しているのは次の通りだ。
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あまりにも多数のトークン；
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実需のない技術；
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製品市場適合（PMF, Product-Market Fit）を見つけられないプロジェクト；
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非合理的なトークンエコノミクス；
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エアドロがユーザーによって即座に安定通貨に換金され売却されること；
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価値があり流動性のある資産であればあるほど競争が激化し、取引の難易度が著しく上昇していること。
そう、今や基本的に誰も何に対しても自信を持っていない。
「ブラックフライデー」以降、約半数の暗号資産トレーダーがすべての資産を失い、その多くは二度と取引に戻らないだろう。一回の成功した取引には別の誰かの損失が伴うが、今回のケースでは資金が取引所に流れ込んだため、個人投資家もプロのトレーダーも共に貧しくなった。
アルトコイン市場は新たな段階に入っている。問題は、過剰な数の新規プロジェクトが高評価で立ち上がっていることであり、これにより流動性が分散するだけでなく、本来優れた基盤を持つプロジェクトの力も削がれ、市場全体がより弱体化している。
近年、アルトコインの発行にはある傾向がある：高完全希釈評価額（FDV）、大規模エアドロ、低流通量、そして後段階でのVCによる大量アンロック。このようなモデルは業界の「標準仕様」となりつつある。
よく耳にする言葉がある。「条件さえ整えば、どんなトークンでも価格が上がる。」しかし、これは本当に正しいのだろうか？2021年よりもはるかに多くの「機能的」なトークンが現在の市場には存在していることを忘れてはならない。毎週3〜5つのいわゆる「優良」トークンが市場に登場し、Total3（アルトコイン時価総額）は徐々に上昇しており、一見すると皆が満足しているように見える。だが、改めて考えてみよう。これらのトークンを一体誰が買うというのか？機関投資家や個人投資家の大規模流入がなければ、市場は結局「プレイヤー対プレイヤー（PvP）」の戦場でしかない。
今や毎週のように新しい「優良」プロジェクトが登場するが、それらは極めて高いFDVを伴っていることがほとんどだ。つまり、市場には無数のトークン供給が押し寄せることになるが、新たな買い手が流入しない限り、これらのトークン価格は長期的には下落する運命にある。
2025年10月時点で、アルトコインへの資金流入はある程度選択的になってはいるが、その流入額は大規模なトークンアンロックの圧力を相殺するには明らかに不足している。市場は終わりの見えない内部分裂状態に陥っており、真の出口は依然として見つかっていない。
市場が低迷しているとはいえ、希望を見出せる点もある。市場が新記録を更新すると信じるか、すでに熊市に入ったと考えるかに関わらず、「独自知識」を蓄積し始め、自分自身を守るべきだ。「独自知識」とは、あなたにしか持っていないスキル、あるいは他人よりわずかに得意な分野のことだ。誰にでも生まれつき得意な分野がある。その強みに集中し、それを自分の武器に変えよう。
例えば私は執筆が得意なので、YouTube動画やポッドキャストよりも長文のツイートを好んで書く。読者のあなたにとっては、それが取引や人脈構築、営業など他の分野かもしれない。重要なのは、一度スキルを磨き始めれば、この業界で確実に居場所を見つけられることだ。従来の金融（TradFi）と比べて、暗号資産業界では仕事を得るハードルがはるかに低い。コンテンツ制作、CEX取引、リサーチ分析、ミームコイン取引、NFT、エアドロ、YouTube、ニュースレター、Telegramグループ、ポッドキャストなど、多様な選択肢が用意されている。
この業界のトップレベルの人材とつながる最も良い方法は、Twitter上で自分を「可視化」することだ。自分が興味のあるテーマについて書き、知りたいことを共有し、ときどき面白い投稿をして、尊敬する人たちと交流しよう。毎日ツイートを投稿し、たとえ「gm」（Good Morning）の一言だけでも構わない。積極的にDMを送り、アドバイスを提供し、見返りを求めずに行動しよう。これが友情を築く方法であり、もしかしたら将来どこかで協力関係が生まれるかもしれない。親切で助け合い、毎日継続的に参加し続けるだけでよい。
Twitterこそが暗号資産業界における「履歴書」だ。LinkedInは必要ない。あなたの最高の職歴とは、Twitter上で生み出したコンテンツそのものだ。いつか求職の面接が必要になったとき、あなたのツイートが最良の証明となるだろう。
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