オンチェーン香港、チャンスはどこにある？
TechFlow厳選深潮セレクト
オンチェーン香港、チャンスはどこにある？
香港は出発点であり、また帰着点でもある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TechFlow
あの懐かしい香港が、再び戻ってきた！
かつて「金融の廃墟」と呼ばれた香港は、わずか1年足らずで驚異的な逆転を成し遂げた。
香港株式市場は活況を呈しており、半年間で43銘柄が新規上場し、資金調達額は1067.1億香港ドルに達し、再び世界のIPO資金調達ランキング首位に返り咲いた。寧徳時代や恒瑞医薬といった大手企業が続々と上場し、POP MART（ポップマート）、蜜雪冰城（ミツセヒョウジョウ）、老鋪黄金（ラオプーファンゴールド）などが消費株のブルマーケットを次々と点火している。
資本市場と共に復活したのは、デジタル資産の波である。
5月、香港は「ステーブルコイン条例」を可決し、ステーブルコイン発行のためのライセンス制度を確立。8月1日から正式に施行される。
6月には特区政府が『デジタル資産政策宣言2.0』を発表し、ステーブルコインと現実世界資産（RWA）の発展の道筋を整えた。そして本日、香港理工大学とアントナンバー・テックがAI＋Web3共同研究室の設立で契約を結んだことが、この復活に新たな一頁を加えた。
中環のカフェでは、かつて見慣れた光景が再び現れている。一方では投資銀行のエリートたちが香港株や米国株の投資機会について熱く語り合い、他方では起業家や弁護士たちがステーブルコインやRWAの発行、クロスボーダー決済について議論を交わしている。
コーヒーの香りとともにさまざまな金融用語が飛び交い、まるで再び活力あふれる香港の黄金時代に戻ったかのようだ。
「チェーン上の香港」時代において、起業家たちに与えられたチャンスとはどこにあるのか？
デジタル資産政策宣言2.0
2022年10月に香港特別行政区政府が初の政策宣言を発表して以来、6月26日、『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』が正式に発表され、香港をグローバルなデジタル資産イノベーションの中心地とするという明確な目標が再確認された。
特に注目すべきは、「バーチャルアセット（仮想資産）」という言葉が「デジタルアセット（デジタル資産）」へとアップグレードされた点であり、単なる表記変更ではなく、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産やステーブルコインに限らず、現実の資産と密接に連動するトークン形態、すなわち最近注目されているRWA（現実世界資産）にも視野を広げたことを意味している。
政策ビジョンをより明確に示すため、香港特別行政区政府は新版宣言の中で、躍動感のある英語略語「LEAP」を特別に採用した。これは4つの戦略的柱を表しており、法的・規制の最適化（Legal & Regulatory）、トークン化製品の拡大（Expanding tokenised products）、実用化の推進（Advancing use cases & collaboration）、人材と協働（People & Partnership）を意味する。
法的・規制面では、証券先物委員会（SFC）が主導し、デジタル資産取引所、カストディサービス、ステーブルコインなど主要分野を包括する統一的な規制体制を構築する。同時に財政庫務局と金融管理局（HKMA）も法改正を推進し、債券や金などの実物資産がブロックチェーン上で登記・決済・発行されることを支援する。
トークン化製品の分野では、政府は政府債のトークン化を「日常的な運用」とすることを明言し、ETFのトークン化商品に対して印紙税の優遇措置を提供する。また、貴金属（金など）、非鉄金属、さらには再生可能エネルギー（太陽光発電設備など）といった多様な現実資産のトークン化を積極的に推奨している。
実際の応用面において、今回の政策宣言は重要なタイムラインを提示している。8月1日から、ステーブルコイン発行者が正式にライセンス申請できるようになり、政府は特にステーブルコインを支払い、クロスボーダー決済などの実業務シーンでのパイロットプロジェクトを奨励し、ブロックチェーンプロジェクトの実装を支援する特別基金も設立する。
「チェーン上の香港2.0」エコシステムラウンドテーブルにて、アントグループ副社長兼アントナンバー・テックブロックチェーン事業部総裁の邊卓群氏は、「新政には三つのキーワードがあると感じました。デジタル資産、法的枠組み、インフラです。我々の技術インフラがこうした大きなコンプライアンス枠組みのもとにあり、さらに多くの資産——産業資産や金融資産などを導入できれば、自らの先進的でリーディングテクノロジーを基盤として、新たなデジタル資産取引所を形成し、世界中の優良資産と資金を香港に集約できるのです」と述べた。
カイツウ君安インターナショナルのCEO斉海英氏は、新版宣言が規制枠組み、市場メカニズム、税制優遇の三つの側面において世界をリードしていると指摘した。彼女は特に、ステーブルコインとRWAがデジタル資産の「二本柱」として、香港監督当局の先見性と包摂性を体現していると強調した。
ステーブルコインとRWA、チャンスはどこにあるか？
深セン出身の連続起業家リー・ユエン氏は、最近深センと香港を頻繁に行き来している。
彼はかつて製造業の会社を経営していたが、現在は新エネルギー充電スタンド分野に進出し、RWAへの取り組みを始めている。香港政府が『政策宣言2.0』を発表して以降、彼はその内容を一つひとつ丁寧に分析し、自分自身の「走るレーン」を見つけ出そうとしている。
多数ある政策の中でも、彼が最も注目しているのは、「ステーブルコイン」と「RWA」（現実世界資産）の融合に関する部分である。
「ステーブルコインの発行は大手企業のゲームだが、実際の応用シーンこそが一般の起業家に開かれたチャンスだ」とリー氏は語る。
彼の見解では、ステーブルコインを媒介とし、RWAをキャリアとすることで、中国の産業資産、特に現在生産能力の圧力に直面しているグリーンエネルギー、インフラなどの分野が、「チェーン上での海外進出」を通じてグローバルにリーチする機会が生まれる。彼はRWAを「新時代の中国資産の海外展開」とまで呼び、ブロックチェーン技術を基盤とし、ステーブルコインを流通手段とする新たな輸出システムだと表現している。
このような考え方は、すでに一種の共通認識になりつつある。
チャイナファンダム香港CEOのカン・ティエン氏は、「今後5～10年で、伝統的な金融資産はすべてチェーン上に移行する。RWAは現在の市場の課題を解決し、香港はそのリーダーシップを発揮して、グローバルな資産流通の構図を再定義するだろう」と述べた。
こうした政策指向は、香港の政策文書にも明確に記載されており、現実世界資産のトークン化を奨励し、特に新エネルギー分野に言及している：
「我々は革新的なアプリケーションシーンを積極的に推奨しており、貨幣市場ファンドなどの伝統的金融商品および現実世界資産（例えば電気自動車充電ステーション）の収益フローのトークン化を含む」
「政府は、貴金属（金など）、非鉄金属、再生可能エネルギー（太陽光パネルなど）における多様な用途を含め、トークン化ソリューションの拡大を強化していく」
この分野において、エネルギー企業GCLグループの副会長フェイ・チー氏は、直接の観察と体験を持っている。彼は、太陽光発電資産は法的・規制遵守、明確なキャッシュフロー、明確な所有権、ESG基準への適合といった特性を持ち、最も代表的な「チェーン上資産」のタイプであると指摘する。RWAを通じて、これらのグリーン資産はステーブルコインに堅固な価値裏付けを提供できると述べた。
香港中華煤气の最高財務責任者ヤン・レイミン氏も、RWAはエネルギー企業が固定利回り資産をトークン化して管理し、資産流動性を高めるだけでなく、ステーブルコインの国際決済機能と連携することで、グローバル貿易の版図を広げる可能性を秘めていると指摘した。
新エネルギーRWAの実践において、アントナンバー・テックは業界の先頭を走っている。
2024年8月以来、アントナンバー・テックは複数の新エネルギー企業と協力し、充電スタンドや家庭用太陽光発電などの資産をブロックチェーン上に登録し、取引可能なRWA資産に変換してきた。
最初のプロジェクトは香港で実施され、朗新科技と提携し、同社傘下の約9,000基の充電スタンドを基礎資産として、約1億元人民元の資金調達を完了した。その後、2024年12月には協鑫能科と協力し、国内初の太陽光発電グリーン資産RWAプロジェクトを立ち上げ、2億元超の人民元を調達した。2025年3月には巡鷹グループと提携し、バッテリースワップキャビネットとリチウム電池資産をチェーン上に通証化し、資金規模は数千万香港ドルに上った。
香港金融管理局（HKMA）が主導するEnsembleサンドボックス計画において、アントナンバー・テックはブロックチェーン＋IoT技術を用いて1,500万台以上のエネルギー機器を接続し、世界最大級の新エネルギー資産チェーン上プラットフォームを構築した。
発電資産、蓄電システム、グリーン金融商品が順次通証化され、クロスボーダー流通のチェーン上金融エコシステムが静かに形成されつつある。将来、新エネルギーRWAは信用商品、金融デリバティブ、炭素資産取引へと派生し、電力資産をアンカーとするグローバルなデジタル金融体系を構築する可能性を秘めている。
中国資産、香港でチェーン上へ
リー・ユエン氏にとって、香港は単なる都市ではなく、グローバルに繋がる橋そのものである。
香港の法制度、金融の開放性、国際的環境を活用することで、国際資本やコンプライアンス機関とのより効率的な接続が可能となり、まさにデジタル資産時代における「海外進出」の最適なゲートウェイとなる。
『デジタル資産発展政策宣言2.0』の発表に伴い、香港は地域金融センターからグローバルなデジタル資産ルールの制度発信地へと進化し、ステーブルコインとRWAの東方モデルケースを打ち立てようとしている。
「我々はアントナンバー・テックの海外本部を香港に置くことで、中東やヨーロッパに影響を与えながら、中国企業の海外展開を支援し、最終的には資金と信頼を香港に還元する」と、アントナンバー・テック副社長の邊卓群氏は香港の戦略的役割をこう定義した。
実際、香港のブロックチェーンインフラ整備の蓄積は短期間のものではない。
2016年から、香港はブロックチェーン技術を貿易金融、決済処理、バーチャルアセット監督に活用する動きを推進し、デジタルポートの設立がエコシステム発展の基盤を築いた。2020年代に入ると、政府はバーチャルバンクライセンスと『バーチャルアセット取引所運営ガイドライン』を相次いで導入し、デジタル資産取引に明確な規制ルートを提供した。2023年には「デジタル港元」プロジェクトが立ち上がり、中央銀行デジタル通貨（CBDC）とトークン化資産の相乗効果を探っている。
2024年、アントナンバー・テックは「二本のチェーンと一本の橋」RWAプラットフォームを発表し、新エネルギー資産の香港上場と取引を推進。朗新科技、協鑫能科、巡鷹グループが香港のエネルギー資産をチェーン上に登録し、クロスボーダー資金調達を成功させた。
2025年6月、『政策宣言2.0』発表に合わせ、アントナンバー・テックはLayer2ネットワーク、大規模モデルツール、ブロックチェーン＋IoTアーキテクチャ、機関対応Web3ウォレットを同時にオープン化。7月には香港理工大学と戦略的提携を締結し、AIとWeb3技術を中心に、グローバルな科学技術革新発信地の構築を目指す。
言ってみれば、香港は中国の新エネルギー資産が「チェーン上登録→資金調達→取引→クロスボーダー流通」するための先行実証区となっている。
リー・ユエン氏のような内地の起業家にとって、香港はもはや従来の資金調達の中継地ではなく、自らの技術と資産をグローバル市場に押し出す前線基地となった。「中国資産、香港でチェーン上へ、グローバルへ」—これは中国の起業家たちの新たな選択肢となるかもしれない。
この新興のデジタル経済地図の中で、香港は始まりであり、帰着点でもある。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
