Binance Alpha上場後、USELESSの価格が急騰。いったいどれほどのマウスウェアが存在するのか？
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Binance Alpha上場後、USELESSの価格が急騰。いったいどれほどのマウスウェアが存在するのか？
USELESS、今朝にビナン Alphaに上場し、コイン価格が50％急騰。そのチップ構造は健全なのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Alex Liu、Foresight News
7月28日の午前、Binance AlphaはUSELESSの上場を発表し、そのBSCチェーン上のトークンは一時0.6 USDTを超え、50％以上上昇した。歓喜の裏で、一体どの程度のリスクが潜んでいるのか？ USELESSは高水準に集中されたコントロールを持つトークンなのか、あるいはチップ構造は健全なのか？
チェーン上分析アカウントOnchainmetricsは最近長文を発表し、USELESSを中心にチェーン上データを分析することで、「Bonk Cabal（陰謀集団）がすべてのチップを掌握している」という批判に応え、チェーン上の追跡を通じてこのプロジェクトの実際の分配構造および内部ウォレットの行動を明らかにした。
「インサイダー取引（ネズミ講）」とは何か？―初期購入者の姿
Onchainmetricsが指す「Insider（インサイダー取引関与者）」とは、USELESSが上場してから最初の2時間以内、つまりプロジェクトの時価総額が15〜30万ドルの間に購入を完了したアドレスを意味する。この基準にはプロジェクト関係者が含まれるだけでなく、一部の「幸運な早期ユーザー」も含まれる可能性がある。
この分析に基づき、合計18のInsiderウォレットと300以上の「Insider Descendants（関連子ウォレット）」が特定され、今回の追跡調査の主要サンプルとなった。
分配状況：Insiderと小口投資家の保有比率
統計によると、現在18のInsiderおよびその子ウォレットは、USELESSの総供給量の16.12%を保有しており、それ以降に購入した約2.5万のアドレスが残りの83.88%を保有している。
これは確かに早期に大量保有する「インサイダー取引」が存在するものの、「Bonk Cabalがすべてのチップを支配している」といった集中現象は見られず、「絶対的独占供給」という主張は成立しないことを意味している。
インサイダー取引の構造：大口の多くは個人
これらのInsiderウォレットに対してさらにネットワーク構造分析を行い、すべてのボットおよびスマートコントラクトアドレスを除外した上で、資金のつながりを持つ複数の「インサイダーグループ（Cluster）」を特定した。
注目に値するのは、重量級のInsiderウォレットのほとんどがいずれのグループにも属さず、個人が保有している点である。現在最大の単一Insiderウォレットは供給量の2.82%を保有しており、最大のグループの保有比率は1.85%である。これは現在のチップが少数の個人に集中しているものであり、組織的なグループによるものではないことを示している。
大多数のインサイダー取引関与者は「ホールド」またはさらなる買い増しを選択
Onchainmetricsは保有規模、過去の保有履歴、売却行動などをもとに総合評価式を構築し、最も代表的な8つのInsiderウォレットを選び出し、その取引行動を可視化して分析した。
結果として、これらの8つのウォレットはほぼすべて「引き続き保有または買い増し」の状態にあり、明確に売却行動を示したのは1つのウォレットのみであった。これらのウォレットの資産規模が一般的に7桁以上に達していることを考えると、集団的に「ホールド」を選択したことは特に目立つことであり、彼らが今後の相場に楽観的であることを裏付けている。
Insiderグループの行動：個別のグループがまだ出荷中
個人の行動とは異なり、Insiderグループ全体としては「段階的な放出（派发）」の段階にある。現在の流動性は主に2つのグループから来ている：Cluster 1（グループ1）は残り1.9%のトークン、Cluster 12は残り0.53%である。他のグループはすでに放出を終えているか、静かに保有し続けている。
結論：「最も健全なチップ構造」なのか？
USELESSのトークン分配構造は完全な「非中央集権化」ではないが、多くのプロジェクトと比べれば全体的により分散されている。通常のプロジェクト基準で見ると、1000倍の上昇を経てもなお低い売り圧力を維持しているという動きは珍しい。
現在、売り圧力の大部分は約2.5%を保有するいくつかのグループから来ているが、主要な大口投資家らは引き続き「ホールド」または買い増しを選択している。チェーン上分析機関Onchainmetricsは次のようにまとめた。「彼らはより高い価格を求めている。」
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