Jump Tradingが復活、ストレージ・レースは偽の命題なのか？
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Jump Tradingが復活、ストレージ・レースは偽の命題なのか？
老登は一度きり狂える。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：佐爺歪脖山
長年読者は覚えているだろう。当アカウントで発表された3番目の記事は、「菩提」という、Arweaveストレージチェーンを基盤としたコンテンツ指向の小ツールだった。最近、AptosがAWSに匹敵するストレージプラットフォーム「Shelby」を発表した。Filecoin/Arweaveからの移行、あるいはTon Storage、BNB GreenField、Sui Walrusの上場やトークン発行よりも、この出来事の方が人々を興奮させた。なぜなら、ShelbyはJump Tradingの復帰を象徴しているからだ。
SOLの初期価格を支え、Solana陰謀グループの本質的気質を築き上げ、Solana 2.0 Firedancerの発明者であり、「光速こそが限界だ」と叫んだ狂気のJump Tradingが、再び暗号通貨業界に帰ってきたのだ。
ただし期待値は下げておこう。これは単なるJump陰謀の復活劇であり、AptosがSuiを強力に阻止するありふれた物語かもしれない。CZからJumpまで、かつて名を馳せたビッグネームたちも、どうやら平均回帰の法則から逃れられないようだ。
Jumpの帰還
まずはShelbyやAptosの話は脇に置いて、Jump Tradingの栄光ある戦歴、あるいはリターン狩りの歴史について語ろう。前述のSOL以外にも、FTX、UST/Lunaの崩壊とも深く関係している。
傘下にJump Crypto、Jump Capitalなど複数のファンドを持つが、その中核となる印鈔機はマーケットメイク業務を行うJump Tradingそのものだ。これはシモンズのマダオファンドに匹敵し、ただお金を稼ぐだけでなく、取引に関連するあらゆる技術の研究開発にも積極的である。
FTX崩壊後、Jumpは度々世論の危機に直面し、SECやCFTCなど各当局からの調査を頻繁に受けていた。しかしトランプ政権以降、DeFiおよび暗号資産に対して「緩和的規制」、さらには規制撤廃の政策が取られる中で、Jumpは罰金を支払い、再出発したのである。
Shelbyはその再起後、初めて暗号インフラの根幹的価値に重点を置いた大規模プロジェクトであり、単なる投資とは一線を画すものだ。SuiのWalrusのトークン化路線を参考にすれば、もしShelbyが本当にJumpの新規運営プロジェクトであれば、新たな暗号波を巻き起こすだろう。
だがもし勘違いしていたとすれば、これはNansenのような反シルバーマイニング（Sybil）ビジネスに過ぎず、単なる加工販売、商売にすぎない。面白いことに、AptosもSuiもいずれもJumpの投資先プロジェクトなのだ。
異端は異教徒よりもなお憎むべき存在である。
Shelbyのホワイトペーパーを読んだ後、私はそれがJumpの一貫した水準に達していないと感じた。むしろSuiのWalrusに対抗するための「棚卸商品（シャフトプロダクト）」のように見え、既存のコンセプトを寄せ集めた作品にすぎない。
AptosとSuiはMove言語系の双子的存在として、常に「ETHやSOLに追い抜かれるのは構わないが、絶対に相手に先んじられてはならない」という戦略を貫いてきた。
棚卸商品 Shelby
仮にJumpがかつての勢いを取り戻していなくとも、その手による製品は依然として並外れている。例えばShelbyの目的は、単に小さな画像を読み取ることではなく、4Kストリーミング、TB級のAI訓練データ、多人数同時オンライン共同作業といった高難度なシナリオを実現することにある。
直感的には、この目標は予想を越えており、株式よりさらに抽象的ですらある。後者は中心化さえすればよいが、クラウドサービスの競合はAWSやマイクロソフトなのだ。
ホワイトペーパーを通読すると、以下の事実が明らかになる。
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読み取り性能のボトルネック：課金型読み取りメカニズム + AptosストレージSDK
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ストレージの信頼性：エラジャーチャンコーディング（Erasure Coding）+ チェーン上・チェーン外の混合監査
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経済的持続可能性 → マイクロペイメントチャネル + チェーン上での報奨・罰則
より詳細な説明：
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コールドストレージからホットストレージへ：FilecoinやArweaveがデータの保存に重点を置くのに対し、Shelbyはデータの「読み取り」に焦点を当てている。
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Clayエラジャーチャンコーディングによる冗長バックアップの低減：バックアップ数が多いほど安全性は高まるが、Shelbyは非常道を選び、エラジャーチャンコーディングを導入し、本体のバックアップを約2倍にまで削減。
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チェーン外で完結できるものは一切チェーン上に載せない：チェーン外監査とチェーン上検証、チェーン外での真偽確認とチェーン上での真理追求、ローカルキャッシュとチェーン上読み取りの組み合わせ
図解：Shelbyと主要ストレージサービスの比較
出典：Shelby Whitepaper
ここで詳しく分析しよう。Filecoinの本質はマイナー向けのディスク商品であり、$FILの経済モデルはマイナーによるデータの無限バックアップを促進する。結果として、ハードディスク価格と$FILの交換比率の問題に帰着し、誰もが$FIL暴落前に最後のハードディスクを投入する。
Filecoinとイーサリアムの唯一の違いは、Ethereumには実際に使われる用途があるが、Filecoinを日常的に利用するBtoB企業や個人はまったく存在しない点だ。
ArweaveはFilecoinの極端な逆転版であり、「一度支払えば永久保存」という経済モデルを採用している。肝心なのは、$ARの放出が十分に遅く、マイナーがデータを削除しないよう継続的にインセンティブを与えることだが、これにより根本的にArweaveのスケールが制限される。道理は簡単で、保存データが増えれば増えるほど維持コストも上がり、回収には異常に長い時間がかかる。
Shelbyが最も賢い点は、冗長バックアップの要件を大胆に約2倍まで引き下げ、伝統的なAWSの約1.2倍に近づけたことだ。同時に、読み取り行為には料金を課し、これをストレージ層の収益源とする。
これは正常な商用ストレージプロジェクトであり、仲介システムを構築し、ユーザーに課金利用を促すものだ。だが暗号通貨の刺激効果が、すべてを変えてしまう。
図解：Shelbyの構造
出典：@zuoyeweb3
Jumpの設計では、ユーザーのストレージ利用、RPCノード、課金などが本来の正常な流れを歪める。例えば、ユーザーは潜在的な$SHELBYトークンの獲得を狙って、無意味なストレージを作り出すだろう。その前提は、将来のエアドロップの期待値が、わずかな視聴料金を上回ると見込まれることだ。
すべてをU（USDT）建てで計上しない限り、AWSとの直接競争に直面することになる。Jumpも指摘している通り、AWSのMBあたり1日あたりのストレージコストはわずか0.00000077ドル、読み取りコストはMBあたり0.00002ドルに過ぎない。
AWSは長年の運用によって到達したコストであり、すでに初期の赤字覚悟の市場獲得段階を乗り越えている。Web3原生のストレージプロジェクトがこれと肩を並べるのは、非常に難しい。
根本的に、JumpはFiredancerのように優れた技術指向の製品を設計できていない。確かにSolanaには中央集権化の疑問があるが、1000以上のノードを維持する形で一定の分散化を保っている。それに対して、Shelbyが同様の驚異的な効果を生むとは到底考えにくい。
結び
主権的個人も一種の理念であり、パブリックグッズもまたそうだ。商業化こそが社会的責任を語る土台となる。
Web2プラットフォームがユーザーデータを利用して利益を得ることは、政治的には正しくないが、ビジネスとしては避けられない道である。暗号世界の初期におけるアテンションエコノミーを覚えているならば、Braveブラウザと$BATの組み合わせを忘れるはずがない。だが実際には、両者はFirefoxの市場シェアにも及ばなかった。
データにはスケールメリットが必要であり、データストレージ製品も同様である。ShelbyがAptosを選択することにも問題がある。かつてNFTが批判された主な理由は、NFT自体のリンクがイーサリアム上にある一方で、NFTの本体データがAWS内にあったことだ。もしイーサリアム上の製品のデータがShelby上に置かれれば、それはCelestiaと同じではないか？
CelestiaですらVitalikから批判を受け、EigenLayerを支援する方向に転じた。そのため、どのパブリックチェーンも、自チェーン上の製品がShelbyを利用することを許容しないだろう。最終的にAptos専用のものとなれば、SuiのWalrusと本質的に何ら変わらない。
そう考えれば、Jumpの納品品質がこのようなレベルであることも、うなずける。
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