Jump Cryptoの過去と現在：ウォール街初の暗号通貨ギャング、邪悪な鎌かそれともパラダイムシフトの革新者か？
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Jump Cryptoの過去と現在：ウォール街初の暗号通貨ギャング、邪悪な鎌かそれともパラダイムシフトの革新者か？
シカゴ式マーケットメイカーから、いかにしてオンチェーンインフラ推進者へと変貌したのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：暗号化無畏
ネット上で長年話題になっているテーマがある。「なぜDeepSeekはクオンツ企業から生まれたのか？」という問いだ。
長年にわたり議論されながら、なおも賛否両論を呼ぶテーマほど珍しいものはない。
かみそりディーラー＋マネー印刷機 vs 技術トップランナー＋インフラ建設狂魔
技術の観点から見ると、DeepSeekの背後にいる幻方量化的なトップクラスのクオンツ機関が、高频取引におけるマイクロ秒単位の優位性を極限まで追求し、低遅延・高効率の取引システムを開発。それに加えて莫大な資金力を背景に、アルゴリズムやAIなどの技術を金融取引分野へ応用することで、人類のテクノロジーのパラダイムシフトを推進したのである。
貨幣取引と科学技術の連動によるパラダイム変化は、これまでに2度あった。その2つの転換期において、クオンツ会社Jump Tradingはまさに当事者であり、かつ推進役でもあった。
1度目は、金融取引活動がオフラインのカウンター取引からオンラインの電子取引へ移行した瞬間である。取引のインターネット化により、アルゴリズムを用いた裁定取引（アービトラージ）や高频取引が可能になった。当時シカゴ商品取引所に勤めていた3人のトレーダーがそのチャンスを掴み、1999年にJump Tradingの前身を設立。すぐに世界トップクラスのクオンツ企業へと成長した。
2度目は、暗号資産（クリプト）の急成長によって、多くの機関がこのグローバルかつ分散型の取引市場に注目し、Jump Cryptoが設立されたことである。Jumpは暗号資産の取引、マーケットメイキング、投資、プロジェクト開発などあらゆる面で、ウォール街流のシステムレベルでのマーケットコントロール手法を持ち込み、Crypto版における従来の金融取引モデルの延長線上での支配を目指した。
しかし前回のサイクル崩壊に伴い、Jump CryptoはTerra（UST＆LUNA）の価格操作で規制当局の調査を受け、同盟関係にあったFTXが破綻し、Solanaの価格も大幅に下落するなどして、急速に沈黙した。
最近になって、長年の沈黙を破り、@jump_が久々に高調に声明を発表。流動性提供者としての立場から全面的にチェーン上インフラの核心的推進者へと転換することを宣言。さらに米国における暗号政策ロビー活動への参加状況を異例ともいえる形で公開し、技術革新と規制当局との協働を通じて、新たな暗号資産サイクルの中で市場信頼を再構築しようとしている。[1]
本稿では、Jump TradingおよびJump Cryptoの系譜を三部構成で紹介する。全編約4000字、広告なし。読了には約10分かかる。
一、取引！ 取引！ Jumpは取引のために生まれた
2022年、『財新』が掲載した「中国先物市場の“部屋の中の大象”――外資系高频取引の激動」なる報道記事により、謎に包まれた外資系高频取引機関、特にJump Tradingが中国一般大衆の前に姿を現した。
Jump Tradingは十数社の「替え玉」企業を通じてマーケットメイキングを行い、貿易会社という名目で専門的な高频取引を展開。中国の先物市場では、ある商品取引所の特定銘柄において長期間、取引高トップを維持している。2020年、Jump Tradingの中国先物市場での利益は前年比で倍増し、20億元に達した。現物市場では、上海黄金取引所の最大会員となり、2020年の取引金額は工商銀行と中国銀行の合計を上回った。
これはあくまでJump Tradingが中国本土市場で達成した取引規模と利益に過ぎない。Jump Tradingは世界の主要金融市場にチームを配置しており、為替、株式、先物、オプション、暗号資産など多様な資産クラスにおいて、世界中の主要取引所に参加できる体制を整えている。
これらの資産クラスの中で、Jump Tradingが最初に事業を立ち上げ、最も規模を拡大したのは為替市場である。そして為替市場と暗号資産市場には多くの共通点がある。取引量が巨大であること、ほぼ7×24時間稼働するグローバル市場であること、分散型・非中央集権であること、統一された主流ライセンス取引所が存在しないこと（為替取引所の多くは離岸管轄区域または小国の登録）、参入主体が多数派であること、など。
こうした複雑かつ変動の激しい取引環境で競争優位を維持するため、Jump Tradingは長年にわたりアルゴリズム開発、データ分析、高性能計算（HPC）分野に巨額の投資を行ってきた。また世界的な人材採用を通じ、数学、物理学、コンピュータサイエンス分野のトップ人材を積極的に取り込み、クオンツ取引および金融テック革新のリード的地位を支えてきた。
ある意味で、これが「なぜDeepSeekがクオンツ企業から生まれたのか」という問いに対する答えにもなりうる。
ちなみに、デリバティブで知られる暗号資産取引所Bybitも元は為替取引から始まっているが、違いはJump Tradingが取引機関であるのに対し、Bybitは取引所自体を運営している点である。
もう一つ興味深い点は、為替市場と暗号資産市場の類似性が非常に高いため、Jump Tradingは当初、暗号分野への投資を慎重に限定し、暗号資産事業をインターン生に自由に試せる「実験場」として扱っていた。まるでおもちゃ箱のような存在であり、同時に本業とは明確に切り離されていた。
だがビットコインの暴騰と暗号市場の急成長に伴い、かつて「インターン向けのおもちゃ箱」と見なされていたこの市場が、すべてを変えてしまった。
二、Jump Crypto――第一世代のウォール街暗号マフィア
今年、小紅書（シャオホンシュウ）で話題になった投稿がある。アメリカのクオンツ機関でインターンをしている中国人留学生の親が、「我が子の日給は7,500ドル」と書き込み、大きな反響を呼んだ。間違いない、日給である。
しかもこれは最高額ではない。NYUなどの有名大学出身の金融インターンが累計で数百万ドルを稼いだ例もある。このクオンツ機関こそがJump Cryptoなのである。
さらに驚くべきことに、2021年にJump Tradingが新しく設立したJump Crypto部門の初代社長Kariya氏は、わずか25歳のインド系アメリカ人青年だった。数ヶ月前まで彼はただのインターン生にすぎなかった。
Terra（UST）との救済交渉の際、Kariyaが提示したプランがJumpに10億ドルもの利益をもたらしたことで、数ヶ月後には社長に抜擢されたのだ。
Jump Cryptoが設立されて以降、その中核となる3つの業務は、取引／マーケットメイキング、投資、開発であり、それぞれが暗号業界に深遠な影響を与えた。ある人物はこれを、「シカゴスタイルの高频取引会社、ベンチャーキャピタル、開発スタジオの三位一体」と評した。
取引とマーケットメイキングに関しては、前回のサイクルでJump Cryptoは主要暗号資産取引所において、最大級のマーケットメーカーの一つであった。
さらにJump Cryptoの能動的マーケットメイキング能力は、間違いなく業界トップクラスであった。LUNA、SOLなど複数のプロジェクトで、公にあるいは陰でマーケットコントロールを行い、業界屈指のバリュエーション管理能力でプロジェクト側と共に巨額の利益を得た。強大な資本金を武器にアルトコインの流通株を買い占め、価格を引き上げた上でデリバティブで利益を得たり、主観的トレーディングで直接メジャー暗号資産を取引し、大量の収益を獲得した。
Jump Cryptoはまた、多数のチェーン上流動性の主要提供者でもあった。算出安定型ステーブルコインUSTに近10億ドルの流動性を供給したほか、DeFiおよびチェーン上世界にも多額の資金を投入し、マイニングやTVL（総ロック価値）獲得で最大級のクジラ（ホエール）の一つとなった。これにより業界内での影響力は飛躍的に拡大した。
投資分野では、Jump Capitalが直接数百のプロジェクトに投資。主にテクノロジー、AI、ブロックチェーン分野に集中しており、そのうち40％以上がブロックチェーン関連プロジェクトである。代表的な成功事例には、Solana最大のウォレットPhantom、リードブロックチェーンソフトウェア企業ConsenSys、機関投資家向けデジタル資産保管サービスBitgo、価格チャート・分析ツールTradingViewなどが含まれる。
技術開発分野では、Jump Cryptoは取引の思考を継承し、内部でSolana次世代クライアント「Firedancer」、オラクル「Pyth」、クロスチェーンブリッジ「Wormhole」などのプロジェクトを開発した。
要するにJump Cryptoは、取引所の設立以外、投資、取引／マーケットメイキング、プロジェクト開発といったあらゆる環節を網羅しており、取引に関連する領域はほとんど手がけている。
ウォール街式のシステムレベルでのマーケットコントロール戦略を導入し、前回のサイクルでは強大な資本操作力とマーケットメイキング・取引能力を駆使して、恐るべき多様なキャッシュフローを創出した。まさに第一世代のウォール街暗号マフィアと呼ぶにふさわしい。
三、取引からインフラ建設へ――チェーン上インフラの核心的推進者へ転身
今年5月22日、米ニューヨークで開催されたSolana Accelerate 2025イベントにて、Jump Crypto傘下のFiredancerスタジオ首席科学者が「帯域幅の拡大と遅延の削減（Increase Bandwidth Reduce Latency）」をテーマに講演を行った。
Firedancerの支持者らは、Jumpが長年開発を続けてきたこのソフトウェアが、暗号資産がグローバル金融市場をブロックチェーンに取り込む競争において、Solanaに圧倒的な優位性を与えると期待している。Firedancerの理論上の処理速度は毎秒100万トランザクションであり、現存するどのブロックチェーンシステムよりも桁違いに高速である。
ただし現時点では、Firedancerは一部機能のみがリリースされており、最終版のリリース日程は未定。初期バージョンを採用している検証者（バリデータ）もごく少数にとどまっている。
しかし、これによってある事実が注目されるようになった――Jumpは暗号取引を中心に、猛烈な勢いでインフラ建設を進めているのだ。
2022年、Jump Cryptoが規制当局の調査を受けた後、インターンから社長に昇進したKariya氏もすぐにJumpを退職。Jump Cryptoは徐々に大部分の暗号マーケットメイキング事業から撤退した。
その後、暗号マーケットメイキング業界はGSR、Wintermute、Flow Traderの三つ巴の構図となり、DWF、Presto Labsなど他の有力マーケットメーカーも一定のシェアを持つようになった。
それ以来、Jump Cryptoが暗号市場への全面復帰を進めているとの情報は断続的に流れているが、実際には「声だけ」の状態が続いている。暗号マーケットメイキング分野で再びシェアを取り戻すには、厳しい競争を勝ち抜かなければならないだろう。
そのためJump Cryptoは、復帰の重点をチェーン上インフラの核心的推進者としての位置づけに絞ったのである。
これはJumpの一貫した戦略であり、「取引で突破口を開き、エンジニアリングで取引上の課題を解決する」という発想である。Jump Crypto自身が述べるように：「今こそ、新しい金融基盤と新たな組織調整層を構築する最良のタイミングである」。
これらすべては、現実世界におけるチェーン上取引や構築プロセスで直面する制約や課題に端を発している。私たちはそれらの制約を受け入れず、自らの動機と信念に基づいてそれらを解決していく。
Jumpは、Firedancer、Pyth、Wormholeといったインフラプロジェクトの開発に加え、セキュリティ分野のインフラにも布石を打っている。自社開発のセルフホスト型ウォレット運用プラットフォームCordial Systemsは、Jump自身および複数の中心化取引所に企業向けデジタル資産ウォレットソリューションを提供。内部で育成されたセキュリティチームAsymmetric Researchは、50億ドル以上の潜在的リスクを回避し、100件以上のセキュリティインシデントに対応してきた。
特筆すべきは、Jump Cryptoが米国における暗号政策ロビー活動への参加状況を異例ともいえる形で明らかにしたことだ。技術革新と規制当局との協働を通じて、新たな暗号資産サイクルにおいて市場信頼を再構築しようとしているのである。
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