暗号資産の大型クオンツからインフラ隠者へ――Jump Cryptoの「贖罪的」な転換
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暗号資産の大型クオンツからインフラ隠者へ――Jump Cryptoの「贖罪的」な転換
かつて注目の的だった高频取引大手のJump Cryptoは、一連の激しい混乱の中、静かに舞台から退いた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Nancy、PANews
かつて注目の的であった高频取引大手Jump Cryptoは、一連の激しい騒動の中ですべてを失い、静かに舞台から退いた。今、かつてオンチェーン流動性を支配していたこの影の勢力は、「暗号基盤インフラ構築者」という新たな姿で、再び主役の座へと戻ろうとしている。
最近、Jumpは久々に高調に声を上げ、完全に「オンチェーン基盤インフラの核となる推進者」へ転身することを発表し、米国における暗号政策ロビー活動への参加状況を異例のほど明かした。技術革新と規制当局との協働を通じて、暗号新周期の中で市場信頼を再構築しようとしているのだ。
インフラ建設者への転身、米国暗号政策ロビーに初めて参加
6月20日、長く沈黙を守っていたJump Cryptoが異例の声明を出し、正式に「暗号基盤インフラ構築者」として世界に再び自己紹介を行った。最大級の暗号取引参加者の一つとされるこの企業は、裏方の巨大取引主体から、オンチェーン基盤インフラの中心的推進者へと移行している。
公式サイトに掲載された声明で、Jump Cryptoは過去数年間、静かに行動しながらも建設活動を一度も停止していないと振り返り、チームは常に暗号システムのパフォーマンスと拡張性を制限する根本的なボトルネックの特定と突破に集中してきたと述べた。「私たちは象牙の塔で10年後の未来を空論するのではなく、最も難しい部分から取り組んできた。歴史が示す通り、建設そのものがさらなる建設を生むのだ」とJumpは記している。
Jumpは、Pyth、Wormhole、Firedancer、DoubleZeroなど複数のプロジェクトにおいて中心的な貢献をしてきたことを強調し、これらのプロジェクトはそれぞれ異なる技術方向を持つものの、いずれもJumpが実際のオンチェーン取引中に直面した技術的制約から生まれたものだと説明した。まさにこの「取引から生まれる建設」というアプローチにより、Jumpチームは流動性提供者から暗号基盤インフラのキープレーヤーへと進化したのである。
ただしJumpは声明の中で繰り返し、複数のインフラプロジェクトで中心的貢献者として関与しているとはいえ、これらのネットワークに対して一切の支配権を持たないと強調している。「我々は、分散化の本質とはいかなる単一の実体も『一方的な支配権』を持たないことだと信じている。そのため、我々が構築するプロトコルはソースコード公開のみならず、完全にオープンソースであり、自由にフォーク可能である。分散化の方法はバリデータやトークンガバナンスなど多様であり得るが、肝心な判断基準は常に一つ：プロトコルを一方的に変更できる能力が存在するかどうかだ」と述べた。
またJumpはセキュリティ系インフラにも布陣しており、自社開発のセルフホスト型ウォレット管理プラットフォームCordial Systemsは、Jump自身および複数の中央集権取引所にエンタープライズレベルのデジタル資産ウォレットソリューションを提供している。内部で育成されたセキュリティチームAsymmetric Researchは、これまでに50億ドル以上の潜在的リスクを回避し、100件以上に上るセキュリティインシデントに対処してきた。
注目に値するのは、Jumpが今回の大々的な発言を通じて単なる「立場の説明」にとどまらず、初の規制政策提言への積極的参加を明らかにしたことだ。過去数十年間にわたり、Jumpの親会社Jump Tradingは公共政策分野ではほとんど表舞台に登場しなかった。しかしJump Cryptoは先月、米SECに政策意見書を提出した。これは親会社Jump Trading史上初の公的な政策表明であり、米国証券法がデジタル資産時代にどう適応すべきかという見解を共有し、業界全体が感じている規制の曖昧さと不確実性を解消するため、常識的な改革の導入を呼びかけた。
「今こそ金融インフラ、ひいては組織・調整方式の再構築に最適な時期だ。技術の成熟だけでなく、政策の変化によって、この業界は決定的な転換点を迎えている」とJumpは指摘した。
多重危機で打撃を受け、米国規制の緩和を受けて復帰を図る
Jump Cryptoはかつて、ウォール街のクオンツ神話Jump Tradingが暗号世界に展開した旗艦的存在だったが、UST操作疑惑、FTX破綻騒動、Wormholeハッキング事件など一連の問題に巻き込まれた後、この暗号最前線で活躍していた高频取引大手は、一時的に信用危機と財務的重圧に直面し、徐々に業界の注目から距離を置くようになっていた。
Jumpが本格的に評判を落としたのは、2022年のTerraエコシステム崩壊が発端だった。米SECの文書によれば、Jumpは傘下の全額出資子会社Tai Mo Shan Limitedを通じ、2021年5月にUSTが初めてアンカー価格から乖離した際にTerraform Labsと合意し、2,000万ドルを超える自社資金を用いて秘密裏にUSTを購入し、その1ドル固定を「人為的」に維持しようとした。見返りとして、Jumpは大量のLUNAを割引価格で購入する権利を得た。この取り決めは市場にUSTの自己修復能力があるという錯覚を与え、アルゴリズムメカニズムの有効性に対する一般の認識を誤らせることになった。
SECは、Jumpが2021年1月から2022年5月の期間中、事実上LUNAトークンの法定引き受け人（アンダーライター）として機能しており、登録なしに米国市場で証券を違法に流通させたと訴えている。Jumpは安価で購入し高値で売却する手法で累計約13億ドルの利益を得た。最終的に2024年末、JumpはSECと1.23億ドルの和解金を支払うことで合意し、この神秘的な取引大手が暗号市場の深層で行ってきた操縦の一部が明らかになった。
危機はTerraにとどまらなかった。2022年2月、Jumpが以前買収したクロスチェーンブリッジ開発企業Certus One傘下のWormholeプロトコルがハッカーに攻撃され、3.25億ドルもの損失が出た。当時の暗号業界で最大級のセキュリティ事故の一つとなった。プロトコルの可用性と信頼を守るため、Jumpは自腹を切って3.2億ドルを投入し、救済措置を講じた。この対応は短期的な評判回復にはつながったものの、Jump自身の財務状況に深刻なダメージを与えた。
FTXの破綻は、Jumpの資金的ドミノ現象をさらに悪化させた。かつてFTXおよび姉妹会社Alameda Researchの重要なマーケットメーカー兼戦略的パートナーであったJumpは、単にプラットフォームの流動性構築に深く関与していただけでなく、共同でSolanaエコシステムに大規模に投資しており、Solanaエコシステム最大の機関参加者の一つでもあった。しかしFTXが突然倒産し、Solanaの価格は大幅に半減、エコシステムは瞬時に崩壊し、Jumpのバランスシートの緊迫感はさらに増した。Michael Lewisの著書『Going Infinite』で明らかにされたところによると、JumpはFTX破綻で2.06億ドルの損失を被り、関連会社Tai Mo Shanも7,500万ドル以上を失い、合計で3億ドル以上もの損害を出した。
複数の打撃、米国での規制強化、そして暗号の冬の到来に直面し、Jump Cryptoは戦線を急速に縮小し、人員削減やベンチャーキャピタル投資の縮小を行い、戦略的に米国市場から撤退し、暗号コミュニティの公衆の視界から徐々に姿を消していった。2024年下半期には、ETH、USDC、USDTなどの主要資産を大量に売却し、外界からは暗号市場からの全面撤退を疑われることとなった。
今年3月、米国の規制環境が徐々に明確になり始めたことに伴い、この姿を消していた「巨大クジラ」に再起動の兆しが現れた。CoinDeskが関係者の話として報じたところによると、Jumpは米国における暗号事業をフルオペレーション状態に戻しつつある。Jumpはグローバル他の地域では継続してデジタル資産の取引およびマーケットメイキング活動を行ってきたが、現在米国内の暗号取引量は加速的に増加している。Jumpは今後、暗号エンジニアの採用を進めるとともに、米国向けの政策担当および政府連携ポジションも適宜補充していく予定だ。
注目すべきは、公開情報から読み取れるように、Jumpが今年から再び暗号ベンチャー投資の版図を広げ始めていることだ。今年1月以降、JumpはHumanity Protocol、Momentum、Securitize、SOONなど少なくとも6つの暗号プロジェクトの資金調達に参加している。これは2024年10月以来、1年以上ぶりの大規模な公開投資の再開であり、オンチェーンインフラ構築者への戦略的転換を貫徹する決意を示している。
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