暗号資産でマクドナルドなどの大手と対抗、ファミリーレストランチェーンはインフレをどう乗り越えるか？
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暗号資産でマクドナルドなどの大手と対抗、ファミリーレストランチェーンはインフレをどう乗り越えるか？
「毎月買う、毎月買う。値段の上下は重要じゃない。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：ファン・ゴルト
翻訳：TechFlow
タヒニ（Tahini's）は、カナダのファストフードチェーンで、2020年にビットコインを大胆に採用し、インフレに対抗しながらマクドナルドなどの業界大手と競争する決断をしました。以下はそのビットコイン財務戦略についてです。
タヒニ・レストランは、地中海および中東料理に特化したカナダのファストフードチェーン企業であり、2020年にビットコインを事業に統合して以来、戦略を継続的に最適化しています。現在、同社の準備金の70％以上がビットコインで構成されており、この決定は創業からわずか10数年で62店舗まで拡大する過程において極めて重要な役割を果たしました。
「我々は常にさらに多くの資金をビットコインに投入し続けています。」 タヒニのCEO兼共同創業者であるオマル・ハマム（Omar Hamam）氏は『ビットコイン・マガジン』とのインタビューでこう語りました。オマル氏は弟のアリー・ハマム（Aly Hamam）氏とともに、2012年にオンタリオ州ロンドン市で最初の店舗を開業しました。以来、タヒニは全国に62店舗へと成長しました。2020年、彼らはマイケル・セイラー（Michael Saylor）氏の影響を受けて早期にビットコイン財務戦略を導入しました。この大胆な一歩は、彼らに強力な資本準備を提供し、ファストフード業界の大手と肩を並べて競争する力を与えました。
「我々はマクドナルドやチポトレと競争しています」とオマル氏。「これらの企業が持つ資金は、タヒニの100倍以上です。そのため、時間と空間を超えて富を保持できる、財務面での優位性を得られるような戦略を採用できたことは、ビジネスにとって最高の決断でした。」
成長の過程で、同社は複数の革新的な取り組みを実施しています。加盟店の多くにビットコインATMを設置すること、そしてまったく新しいメディア戦略もその一つです。アリー氏によると、このメディア戦略により過去5年間で全ソーシャルメディアプラットフォームを通じて30億回の閲覧数を記録し、YouTubeチャンネルの登録者数は320万人以上に達しています。もちろん、その中核にあるのは彼らのビットコイン財務戦略です。
アリーのビットコインへの情熱：エジプト通貨下落からパンデミック後の啓示へ
タヒニのビットコイン戦略は主にアリー・ハマム氏によって推進されています。彼の動機は、過去20年間にわたりエジプトポンドの大幅な価値下落によって家族が受けた深刻な影響に由来します。慢性的な悪性インフレは家族に大きな打撃を与え、この経験が彼に2020年3月の市場崩落時にビットコインの可能性を見出すきっかけを与えました。
「私はエジプト出身で、ここ20年ほどの間にエジプトポンドが約85％も価値を失うのを見てきました。家族が苦しみ、両親も苦しんでいたのを目の当たりにしました。彼らの貯蓄はエジプトでの生活の中でほぼ消え去ったのです。時には、まるでフラッシュクラッシュのように突然起こります。政府が一ヶ月で通貨を50％も切り下げてしまうこともあるのです。」 アリー氏は当時を振り返ります。
2020年3月、パンデミックによる市場恐慌の中、ビットコイン価格は1万ドルの高値から4000ドルまで急落しました。「当時、単に価格が暴落したからという理由で少し購入しました。どうせなら試してみようと思ったんです……。でもその後、もっと深く調べていくうちに完全にビットコインの“ラビットホール”にはまってしまいました。次の数ヶ月間、私はどんどんビットコインを買い続けました。ビットコインに初めて触れて最初の3ヶ月間は、生活のあらゆる側面がそれに支配されるようなものです――ポッドキャストを聴き、本を読み、次々と購入していく。」とアリー氏は説明します。
市場崩落後、ビットコイン価格は約1万ドルまで反発し、しばらくその水準で横ばいになりました。一方、各国政府はパンデミック対策として経済に兆単位の新規通貨を供給し始めました。米国は金利をゼロに引き下げ、カナダも条件を満たす住民に給付金を支払い始めました。オマル氏は当時を回想して「政府は文字通り、紙幣を無限に刷り続けていました。カナダだけではなく、世界中の政府がそうしていたのです。だから我々は、インフレが確実に到来すると理解していました。」 と述べます。同時に、ビットコインのブロック報酬半減期もその時期に発生しており、この基本的要因がビットコイン史上で最も壮大なブルマーケットの一つを生み出しました。
ちょうどその時期、マイケル・セイラー氏がビットコイン業界に参入し、最も著名な支持者の一人となりました。しかし、企業向けのビットコイン戦略の構築方法や、取締役会やビジネスパートナーを説得するための彼の講演や資料は、まだポッドキャストなどで広まり始めたばかりであり、ビットコイン財務戦略は萌芽段階にありました。
アリー氏が完全にビットコインに没頭した後、彼はそれを家族にも勧め始めました。「私はビジネスパートナーや兄弟、いとこたちにもビットコインを紹介し始め、彼らは個人的に購入し始めました。」とアリー氏は説明します。個人での購入は簡単ですが、会社の準備金として使うのははるかに難しいことでした。「これは迅速に進められるプロセスではありませんでした。私は会社の資金をビットコインに投入したいと考えましたが、周囲は躊躇していました。『これは狂気の沙汰だ』とか、『こういうことやああいうこと』といった議論が繰り返されましたが、マイケル・セイラーが最初の購入を発表した瞬間、私たちの決断を後押ししてくれました。私はすでにすべての口座準備を整えていたので、セイラーが最初のビットコインを購入した一週間後、私たちは会社の全資金をビットコインに移しました。」
購入価格、ドルコスト平均法、そして熊相場における継続
タヒニのビットコイン投資戦略は、今日の上場企業とは異なります。上場企業は株式（および他の金融商品）を発行してビットコインを購入し、準備金を増やそうとします。 ETF承認以前からビットコインを積み上げ始めた非上場企業であるタヒニは、よりシンプルなアプローチを取りました。つまり、「毎月可能な限り合理的に購入し、決して止めない」ことです。オマル氏によれば、現在ビットコインは同社準備金の70％以上を占めています。
彼らの購入タイミングは非常に良かったもので、ビットコイン価格が約1万ドルの頃からスタートしました。しかし、いわゆる「ドルコスト平均法（DCA）」は、いかなる価格帯でもうまく機能します。熊相場時であっても同様です。
たとえば、2021年のバブル頂点近くで、ビットコイン価格が7万ドル近辺のときに、2週間に1回1000ドルずつ投資していたとしましょう。価格が下がるたびに新たな購入を行うことで、平均取得価格は徐々に低下します。その結果、熊相場の終焉時――例えば価格が3万ドルを超えた時点――で損益分岐点に到達し、次のブルマーケットに向けて準備が整います。唯一必要なのは長期的な投資姿勢を持つことだけです。
「毎月買う、毎月買う。価格の上下は関係ない。これほど単純に聞こえるかもしれないが、実際これが唯一の方法なんだ。そうでしょう？ 単に購入し続ければいい。システムを超越しようとする必要はない。本当に得意じゃない限りね。毎月一定額を確保して買えば、ちゃんと効果が出る。過去4年間を振り返れば、あなたの投資額は20〜30倍になっているはずだ。」 オマル氏はこう説明します。彼は続けて、「友人や家族、誰とでも同じ話をします。いつも言うんです。まずどこかから始めてみろと。多すぎず、少なすぎず、結果を見てみろと。たとえば1000ドルを投入して、どう変化するか見守れ。もし来年それが1200ドルや1500ドルになったら？ では、10万ドルや100万ドルだったらどうなるか、想像してみてくれ。」
個人でも企業でも、ドルコスト平均法における最適な頻度に関する厳密な規定はありませんが、タヒニは会計プロセスに合わせて毎月購入を選択しています。「毎月損益計算書を作成します。毎月の利益と損失を確認し、月末に“よし、今回はこれだけ確保しよう”と決めるのです。」 とオマル氏は説明します。
投資額については、固定額や一定割合に基づくものではないとオマル氏は述べます。「今月、事業に投資するかどうか？ 経費の状況はどうか？ 大きな支払いはあるか？ 年末には出費が集中することもあります。月ごとに収支の波があるのです。しかし肝心なのは、継続的に資金を投入し続けることです。毎月いくら投入するかは、自分自身で決めることです。」
売却か、それとも担保利用か？ タヒニの財務戦略と支払い面の課題
ビットコインの流動化に関して、タヒニはシンプルな方針を採用しています。時期が熟し、事業上の必要性が高まった時点で、一部のビットコインを売却し、その後は標準的なドルコスト平均法（DCA）で再購入します。また、キャピタルゲイン税も会計プロセスに組み込んでいます。オマル氏はこう説明します。「再投資が必要なとき、常に資金が必要になります。例えば、チェーン全体で大規模なマーケティングキャンペーンを行いたい場合、ですよね？ そのときは準備金を使う必要があります。資金があれば、権力があるのです。資金が多いほど、会社にとって正しい判断を自由にできるようになり、単に“負担できる範囲内のこと”だけをする必要がなくなるのです。」
ビットコイン支払いの受入れとPOSシステム統合の難しさ
ビットコイン統合の第一歩として、タヒニはレストランでのビットコイン支払い受入れを検討しました。しかし、いくつもの課題が存在し、最終的に方向転換を余儀なくされました。こうした課題は今日でも多くの企業に共通して存在し、一般的な決済処理システムのクローズドソースや囲い込みモデルに関連しています。
オマル氏は説明します。「多くのPOSシステム事業者は自ら決済処理を行い、そのシステムにはビットコインを受け入れる能力が備わっていません。」こうしたシステムの多くはクローズドソースであり、APIの制限が厳しく、ビットコイン経済の統合が困難です。ビットコイン誕生以来、これが支払い採用の障壁となってきました。
しかし、事業者が直面する摩擦はPOSシステムの問題だけにとどまりません。現代の事業者が競争力を維持するために必要な機能は非常に複雑であり、ほとんどのビットコイン支払いシステムは依然としてその要件に遅れをとっています。
「POSシステムは決済以上のものです。メニューをバックエンドでどのように構築するか、レポート機能、何をいつ売ったかの分析、店舗の運営状況、混雑時間帯や閑散時間帯の把握、発注品のリクエスト方法など、非常に複雑なのです。だから決済というのは最後のピースに過ぎない。だから我々がPOSシステムを選ぶとき、決済機能だけでなく、そのシステムとしての機能性や優劣を総合的に評価しなければならないのです。」
さらに、ビットコインを統合したPOSシステムは法定通貨もサポートできなければ、現実の小売店舗では実用的ではなく、これにより参入や競争のハードルがさらに高くなります。
そこでタヒニは次善の策を選びました。カナダのビットコインATM企業Bitcoin Wellと提携し、10店舗にビットコインATMを設置しました。ATMの利益はすべてビットコインで受け取り、各店舗の独立した口座に分配しています。アリー氏によれば、これらのATMは月々約250カナダドルの収益しか生んでいませんが、2021年以降、こうした「サッツ・フロー（sats flow）」（業界内でこう呼ばれる）が積み重なり、ビットコイン価格の上昇とともに、現在各店舗のビットコイン残高は4万カナダドルを超え、非常に有意義な成果となっています。
それでもなお、オマル氏はこうした障壁がいずれ解消されると楽観しています。ビットコイン支払いへの関心はかつてないほど高まっているからです。「ビットコインは急速に成長しています。多くの企業が導入を始め、人々の理解も深まり、意識も高まっています。ですから、これは時間の問題だと思います。」
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