陰で92％下落、Celestiaの新提案が「POS」の終焉を告げる
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陰で92％下落、Celestiaの新提案が「POS」の終焉を告げる
長期的な価値を守るためなのか、それともチームが「高値で売り抜けて」から後は制度でごまかすためなのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：shushu、Ryo、BlockBeats
今や誰も気に留めなくなった「ステーキングのシャベル」TIAは、再びコミュニティの世論危機に見舞われている。価格が長期にわたり下落し、物語（ナラティブ）が徐々に周縁化しているこの時期、Celestiaのネットワーク収入は低迷を続け、DA（データ可用性）分野の実現可能性も疑問視されている。こうした状況下で、共同創設者のJohn Adlerが画期的なガバナンス提案を発表した。
ステーキング廃止、Celestiaが「PoS」に反旗
共同創設者のJohn Adlerは最近、現在のプルーフ・オブ・ステーク（Proof-of-Stake, PoS）メカニズムを完全に放棄し、「ガバナンス証明」（Proof-of-Governance, PoG）モデルに移行するという画期的なガバナンス提案を行った。この提案は直ちに暗号資産（クリプト）コミュニティで議論を巻き起こし、ブロックチェーンガバナンス構造の根本理念そのものに挑戦している。
この計画が採用された場合、Celestiaネットワークは一連の構造的再編を行うことになる。まず、TIAトークンの新規発行量は約20倍削減され、流通インフレが大幅に圧縮され、減発率は95％に達する。次に、既存の委任ステーキングおよび流動性ステーキング契約（LST）は全面的に廃止され、オンチェーンガバナンスメカニズムも同時に終了する。
TIAの新規発行量はすべてバリデータへのオフチェーン報酬として支払われる。バリデータの選出はトークン投票ではなく、オフチェーンガバナンスメカニズムによって決定される。さらに、Celestiaはフィーバーン（手数料消却）メカニズムを導入し、保有者にリターンを提供する。プロトコル収益のうち、毎日約100〜300ドルが直接TIAの価値支えに使われる。
Adlerは「ステーキング」という概念自体を完全に撤廃すべきだと主張している。新規トークン報酬もなく、ステーキングによるバリデータ選出も不要となるため、「ステーキング」という行為は不要となり、LSTも存在意義を失う。TIA自体が価値吸収の直接的な媒体となるのだ。
Adlerの提案は本質的に、TIA価格の長期的下落に伴うインフレ圧力を解決することを目指しており、より希少で緊密なトークンエコノミーを構築することで、ネットワークの長期的価値に基礎的ロジックを注入しようとしている。
しかし一方で、この提案はイーサリアム主流コンセンサスにおいて「当然」とされてきたいくつかの前提にも挑戦している。例えば、ブロックチェーンの経済的安全性が本当にペナルティ（スラッシング）に依存しているのか、PoSは権限付き「プルーフ・オブ・オーソリティ（PoA）」の亜種ではないか、またブロックチェーンシステムが「ガバナンスなし収益モデル」で持続可能に運営できるのか、といった問いである。この提案が採用されれば、Celestiaの経済モデルを再構築するだけでなく、現在のイーサリアム主導のステーキングガバナンスロジックに対しても大きな挑戦となるだろう。
Source: Blockworks Research.
しかし、この「トークンエコノミーの基盤再構築」を目的とするガバナンス提案がまだ実施されていない中、コミュニティからはCelestiaチームによる大量のキャッシュアウト（換金）行為が相次いで明らかになり、外界からの提案の意図に対する解釈が分かれている。プロジェクト側はPoGモデルがインフレ抑制、トークンモデル修復、市場信頼の回復につながると強調する一方で、オンチェーンデータでは複数のコアチームメンバーがロック解除後に即座に大規模な換金操作を行い、累計で1億ドル以上を現金化していたことが判明し、市場から疑念が呈されている。
この縮小改革は果たしてTIAの長期的価値のためのものなのか、それともチームによる「高値での売り抜け」後の制度的隠蔽工作なのか？ TIAの価格がすでに92％下落し、ユーザーの信頼が継続的に失われている中、Celestiaの「モジュラー化ビジョン」は前例のない信頼危機に直面している。
売却こそが最優先？
コミュニティユーザー@0xCircusLoverは、Celestiaのコアチームがトークンのロック解除、資金運用、マーケティング宣伝など多方面で深刻な不透明性があると指摘した。この暴露は一部の観測者によって、Celestiaの「犯罪的運営パターン」の告発と形容され、プロジェクト内部のガバナンスと倫理に対する強い疑念を引き起こしている。
彼の開示によると、Celestiaの幹部は2024年10月初旬にすでにTIAトークンのロック解除を完了しており、その後チームメンバーも順次ロック解除を開始した。その後の数ヶ月間で、複数の中心人物がOTC取引やリソース交換を通じて大規模な換金を行ったとされている。例えば、共同創設者のMustafaはOTCチャネルを通じて2500万ドル以上を現金化し、ドバイに移住したとされ、もう一人のキーパーソンAndyはTIAのプロモーション活動に対して報酬を受け取っていたとされ、Yazはセクハラ疑惑により解雇され、仮想通貨業界から退いたとされている。投稿者は関係する被害者情報およびプロモーション取引の証拠を保持しており、近日中に完全な資料を公開する予定だとしている。
さらに、Celestiaが著名な機関Abstractに7桁ドルを支払い、競合Eigenとの協力関係を解消させたこと、またメディア人Jon CharbやBanklessに資金を提供してプロジェクトのポジティブなイメージを維持していたことも指摘されている。これらの資金操作は「有償広告」の典型的な事例と非難されている。
論点のもう一つはBanklessのホストDavidの役割にある。彼が繰り返しTIAを擁護しているが、実際にCelestiaのデータ可用性サービスを利用したりプロトコルを構築した経験がなく、TIA保有の有無についても公の発言で矛盾しており、その発言の公正性に対する広範な疑念が生じている。
この暴露は公式な回答がないものの、特定の層内で信頼危機を引き起こしており、特にTIAの現在の価格下落圧力と従業員の継続的売却という背景のもと、影響がさらに拡大している。Celestiaはかつて「モジュラー型データ可用性」のナラティブで注目を集めたが、現在ではそのコアチームのガバナンス、世論操作、資金の流れに関する連続的な疑念により、かつて高い期待を寄せられたプロジェクトは前例のないPR危機に陥っている。
「実際、Crypto業界には至る所に証拠があるが、誰も公開して語ろうとはしない。なぜなら『彼らは大きすぎる』からだ。」
以前、暗号KOLのMosiはCelestiaの内部チームにおけるトークン配布および換金データを公開し、チームメンバーが合計約943万枚のTIAを売却し、当時の市場価格で換算すると累計換金額は1億900万ドルに達したことを示した。これらのトークンはすべて「Team」カテゴリーに属し、早期のコアメンバーおよび貢献者に割り当てられていた。
最大の売却アドレスはcelestia1erglsz...で、2,609,516.29枚のTIAを売却し、現金27,368,523.82ドルを得ている。複数のアドレスが百万ドル単位での売却を行っており、トークンのロック解除直後からチームが積極的に換金していたことがわかる。
この投稿の返信欄では、ユーザーがCelestiaのCOO Nick Whiteの発言を皮肉って引用している。「私は一度もTIAを売却したことはありません」という発言と、上記画像の1億ドルの売却額が対照的である。
昨年10月、Celestiaは大規模なロック解除前に「1億ドルの資金調達を完了」と発表し、コミュニティに資金力への楽観的期待を抱かせた。しかし、暗号投資家のSisyphusが開示したところによると、この資金調達は数か月前に完了していたOTC取引であり、対象となるトークンが10月に集中してロック解除されるものだった。このような行動は一部のコミュニティメンバーから「まず場外で売却し、それを利好消息として包装し、最後にロック解除前に一般投資家に買い支えさせる」と評され、典型的な情報操作と見なされている。
Celestiaの現在の時価総額は35億ドルと外部から評価されているが、その実際の収益はこれほどの評価を支えるにはほど遠い。公開データによると、Celestiaの日次プロトコル収益は100ドル未満であり、年間換算でも500万ドル程度にすぎない。業界関係者の多くは、Celestiaの市場価格は「将来のナラティブ」に対する先行プレミアムであり、現時点の利用データやビジネスモデルに基づくものではないと指摘している。そのため、市場の感情が冷え込めば、その評価のバブルは容易に崩壊するリスクを抱えている。
Celestiaを取り巻くさまざまな非難や世論の波紋に対して、同社の創設者は「ますます誇張されたFUD（恐怖・不確実性・否定）が市場を支配しているが、すべての創設メンバー、早期の従業員、コアエンジニアは依然として在籍している」と公に述べた。また、Celestiaは現在1億ドル以上の資金準備を持っており、十分なキャッシュフローがあり、6年以上の運営を支えることができるとも明かした。
「この業界で生き残るには、どのプロジェクトも試練を経なければいけない。ほぼすべてのトークンはライフサイクルの中で一度は95％の暴落を経験する。これは例外ではなく、むしろ常態だ」と、Mustafaはツイートで述べている。現在、TIAは最高値からすでに92％下落している。
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