FR、新たな規制担当責任者を迎える――最後のタカ派の牙城も揺らぐ？
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FR、新たな規制担当責任者を迎える――最後のタカ派の牙城も揺らぐ？
ミシェル・ボウマンの指名は、FRBにおける最後のタカ派の牙城に亀裂を生じさせる可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：ChandlerZ、Foresight News
先ごろ、米上院は賛成48票、反対46票で、ミシェル・ボウマン（Michelle Bowman）氏の連邦準備制度（FRB）監督担当副議長就任を承認した。カンザス州出身の共和党員である彼女はマイケル・バレル氏に代わってFRBの最高監督責任者となり、今後、ステーブルコイン発行体や暗号資産関連機関に対する監督を直接担う。
Michelle Bowmanとは誰か：理事から監督トップへ
ミシェル・ボウマンはカンザス州で生まれ育ち、カンザス大学で広告・ジャーナリズムの学士号を、ワシーバン大学ロースクールで法務博士号（JD）を取得し、ニューヨーク州弁護士資格を持つ。初期のキャリアではアメリカ議会にて複数の職務を歴任し、上院議員ボブ・ドール事務所に勤務したほか、下院交通・インフラ委員会および政府改革・監督委員会において法律顧問を務めた。2002年からは連邦政府行政部門に入り、連邦緊急措置庁（FEMA）の議会・政府関係局長を経て、国土安全保障省副次官補および政策アドバイザーとして初代国土安全保障長官トム・リッジ氏を支援した。
連邦政府での勤務後、ボウマン氏はロンドンに渡り政府・公共関係コンサルティング会社を設立・運営。その後2010年に地元に戻り、カンザス州のファーマーズ＆ドローバーズ・バンクに副頭取として7年間在籍し、地域銀行の実情を深く理解した。2017年にはカンザス州銀行監督官に任命され、州内の金融機関を監督。2018年にはFRB理事会入りを果たした。
FRB在職中、彼女は中小銀行への配慮と規制・革新のバランス重視で知られるようになった。金融とは無関係な政策目的のために銀行監督ツールを利用すべきではないと繰り返し主張し、イノベーション促進と金融システムの安定性維持の両立を訴えてきた。監督担当副議長として、彼女は今後、ステーブルコイン、暗号資産、フィンテック企業の市場参入と規制政策を主導する立場となり、FRBの姿勢転換の鍵を握る人物の一人と見なされている。
彼女はこれまで中央銀行デジタル通貨（CBDC）に対して疑問を呈しており、明確なルールが整備されていない状況下でのステーブルコインのリスクにも警鐘を鳴らしてきた。しかし4月の公聴会では、暗号資産に関する自身の政策的傾向について明言を避けた。
FRBの監督担当副議長職は2008年の金融危機後に設けられ、FRBの金融政策と監督機能を分離することを目的としている。就任後、ボウマン氏は国内最大規模かつ最も複雑な銀行に対する監督ルールの再策定を進めると表明しており、業界から長年不満が出ていた規制分野において、緩和と簡素化を目指す複数のプロジェクトを近々開始する予定だ。
監督姿勢の転換が期待される
米国の暗号資産規制環境全体が緩和に向かう中、FRBはこれまで最も慎重な立場を取ってきた。歴史的に、FRBは財務省傘下のOCCやFDICとともに、暗号資産企業が銀行サービスを得ることを制限してきた。政治環境が変化しても、FRBは暗号通貨に対して依然として警戒心を示している。
FRB議長パウエル氏は以前、「ステーブルコインの潜在的リスクに対処するため、議会が暗号資産を巡るより包括的な規制枠組みを推進すべきだ」と述べており、こうした慎重な立場は他の規制当局の開かれた姿勢との間に鮮明な対比を生んでいる。最近になってFRBも一部の制限を緩和しているが、全体としての規制環境は依然として不透明なままである。
今年4月、FRB理事会は銀行の暗号資産およびドルトークン関連活動に関する過去のガイダンスを撤回すると発表し、変化するリスク状況に合わせて監督スタンスを見直すとともに、金融機関のイノベーションをさらに支援していく方針を示した。具体的には、2022年の監督書簡を撤回し、加盟州立銀行が暗号資産活動を行う際の事前通知義務を廃止、通常の監督プロセスによるモニタリングに移行。また2023年に発出された州立加盟銀行のドルトークン業務に関する非反対プロセスに関する書簡も撤回。さらにFDICおよび通貨監理庁（OCC）と共同で、2023年に連邦銀行監督機関が発表した2件の「銀行の暗号資産活動およびリスク露出に関する共同声明」も撤回した。
ボウマン氏はこれまでの公の場で繰り返し、「規制が銀行サービスの『扉を閉じる』理由となってはならない」と強調してきた。規制当局がルールを利用して合法的な企業が金融サービスを受けられないようにすべきではなく、ましてや無関係な政策目的に利用してはならないと主張している。この発言は、暗号資産業界が長年問題視してきた「バンキング排除（de-banking）」への明確な反応といえる。
承認公聴会において、ボウマン氏は「実用的な規制手法を通じて安全で堅調な銀行システムを促進し、透明性があり、きめ細かな銀行監督枠組みを構築することでイノベーションを奨励する」と約束した。このような実用主義的でイノベーションを後押しする姿勢は、前任者のマイケル・バレル氏が貫いた厳格な規制スタイルとは対照的である。現時点での発言から判断すれば、彼女の証拠に基づいた規制アプローチにより、暗号資産企業の銀行アクセスが改善され、ステーブルコインに対するバランスの取れた規制が導入される可能性がある。これは従来のFRBの慎重な立場と一線を画すものだ。
政策変更の正念場
トランプ政権全体の政策方向性から見れば、ボウマン氏の指名は暗号資産に友好的な政策の一環に過ぎない。上院農業委員会は6月10日、トランプ氏が指名したブライアン・クインタエンツ氏の商品先物取引委員会（CFTC）議長就任を審議する予定だ。
ただし、規制政策の変更には時間が必要であり、議会や他の規制機関の態度も考慮しなければならない。現在、米国のステーブルコイン規制は複数の機関が分割して管轄しており、混乱と複雑さを生んでいる。「GENIUS法案」は連邦レベルでの統一的枠組みを提案しつつも、州レベルの規制を存続させることを目指している。共和党はFRBのステーブルコイン発行者に対する管轄権を制限しようとしている一方、民主党は非銀行発行者を含む広範な規制を主張している。この不一致は、統一された規制アプローチの必要性を浮き彫りにしており、ボウマン氏はこうした分断された規制環境の中で重要な役割を果たすことになり、FRBがステーブルコイン市場とどのように関与・指導していくかを決定づけるだろう。
総括すると、ミシェル・ボウマン氏の指名は、最後の強硬派拠点ともいえるFRBに変化の兆しをもたらす可能性を持っている。米国全体の暗号資産環境がすでにかなり好意的になっている中で、FRBの姿勢変化は業界発展の最後の障壁を取り除くかもしれない。しかし、具体的な政策効果がどうなるかは、彼女が実際にどのような仕事を遂行するかによって決まるため、注視が必要である。
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