ビットコインが調整局面に突入、ブルマーケットの展開に再び転換点か？

2025.05.30

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ビットコインが調整局面に突入、ブルマーケットの展開に再び転換点か？

トレーダーはポジションを決済して利益を確定している可能性がある。

2025.05.30 - 11:41:31

比特币

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トレーダーはポジションを決済して利益を確定している可能性がある。

執筆：1912212.eth、Foresight News

5月30日、ビットコイン2025カンファレンス最終日、市場は再び会議開催中に下落するというジンクスを実現した。

ビットコインは今朝一時10万5000ドルを割り込み、最低10万4600ドルまで下落した。イーサリアムも最高2788ドルから最低2557ドルまで下落した。アルトコイン市場全体も調整局面を迎え、BERAなど一部のアルトコインは過去最低価格を記録した。

先物市場では、Coinglassのデータによると、過去1時間で全ネットワークの強制ロス（ロスカット）が3億3000万ドルに達し、そのうちロングポジションが3億2100万ドル、ショートポジションが789万ドルだった。

マクロ経済面では、米国株式市場の暗号関連銘柄COINおよびMSTRがいずれも取引終了後に下落した。また、FRBの利下げについても見通しが不安定な状況が続く。FRBのデイリー氏は木曜日、政策当局者が今年2回利下げを行う可能性は依然あるとしつつも、現在の金利水準はインフレ率がFRBの目標である2％に達するまで据え置くべきだと述べた。彼女は、インフレ率が目標を上回り不確実性がある限り、インフレが引き続き注目されるべき課題であると強調した。これは労働市場の状況が健全であるためである。さらに、米国貿易裁判所が水曜日にトランプ政権の関税措置を阻止する判決を出したが、この判決は木曜日に控訴裁判所により覆された。これは貿易政策の不確実性を浮き彫りにしており、多くの企業やFRBにとって不安材料となっている。

今回の下落は健全な短期的調整なのか、それとも再び長期的な横ばい相場に入る前触れなのか。専門家とアナリストたちの市場見解を見てみよう。

Placeholderパートナー：小幅な調整は相場終焉を意味しない、リスク構造は依然良好

PlaceholderのパートナーChris Burniske氏はソーシャルメディア上で、「小幅な調整を相場の終焉と誤解してはいけない。全体的なリスク／リターン構造は依然として良好だ」と投稿した。

Matrixport：先物データはトレーダーが利益確定のために建玉を決済している可能性を示唆

Matrixportが発表した最新レポート（アナリスト：10x ResearchのMarkus Thielen氏）によると、4月の安値以降、先物の未決済建玉（オープンインタレスト）は大幅に増加した。SolanaはミームコインおよびPump.funの熱狂が冷めて二の次となった一方で、ビットコインの未決済建玉は顕著に増加した。この急増は、特にトランプ氏による最近の関税政策の逆転以降の市場のリスク選好の変化を反映している可能性がある。ビットコインは「リスク選好」と「ヘッジ」の両面的役割を引き続き果たしており、「デジタルゴールド」というストーリーともますます一致している。

しかし、未決済建玉は現在横ばい傾向にあるようで、これは我々の見解――トレーダーが利益確定を始め、より低い水準で再びポジションを積み増す計画を持っている――を裏付けている可能性がある。

Bitfinexレポート：ビットコインは健全な横ばい調整段階に入り、短期保有者の利益確定が売圧を引き起こす可能性

Bitfinex Alphaは5月26日に発表したレポートで、1月に史上最高値を記録した後、ビットコインは32％の調整を経験したものの、その後50％以上反発し、新たな高値111,880ドルを付け、現在は健全な横ばい調整段階に入ったと指摘した。強力なETF資金流入、現物市場の参加増、そして正の「リオライズド・ネットキャピタル（Realized Net Capital）」成長が、過度な投機ではなく、構造的な買い需要を押し上げている。マクロ的なリスク選好が低下した状況、例えば米国が欧州からの輸入品に50％の関税を課すとの報道があったにもかかわらず、ビットコインは依然として堅調な動きを見せた――デレバレッジングや利益確定の過程でも明らかな下落は見られなかった。

この強さは、ビットコインが「マクロ環境に敏感かつ信念駆動型の資産」へと進化していることに市場の注目を集めている。現在の取引行動は、小口投資家の感情よりも、むしろグローバル流動性の動向と密接に関連している。日本企業Metaplanetが1億400万ドル相当のビットコインを追加購入したこと、および米国ミシガン州が暗号資産に有利な立法を提案していることなども、機関投資家および政策当局によるデジタル資産への支持が高まっていることを裏付けている。

今後の焦点は、ビットコインが短期保有者のコストベース（約95,000ドル）を維持して横ばい調整を続けられるかどうかにある。過去1か月間で短期保有者は114億ドルを超える利益を実現しており、短期的には一定の売却圧力が存在する可能性があるが、構造的な需要は依然として存在する。ETFの買い需要の強さ、低ボラティリティ、および現物市場のプレミアム信号は、市場が成熟に向かっていることを示している。マクロ環境が明確になれば、さらなる上昇が期待できる。現時点では、今後数週間が、今回のビットコインの突破が一時的な天井であるのか、それとも第3四半期のより強力な上昇の序曲であるのかを決定づけるだろう。

Arthur Hayes氏：イーサリアム価格は今年中に5000ドルまで倍増の可能性

BitMEX共同創業者のArthur Hayes氏はビットコイン2025カンファレンスで、イーサリアム価格が今年4000〜5000ドルに達する可能性があると述べた。Hayes氏は、現時点でのイーサリアムは「最も人気のないレイヤー1ブロックチェーン」だが、市場サイクルの転換期において、これは投資機会になり得ると考えている。

CryptoQuantアナリスト：BTC短期保有者の実現利益が局所的な高値に達したが、過去のバブル期の水準にはまだ届いていない

CryptoQuantのアナリストAxel Adler Jr氏はソーシャルプラットフォームで投稿し、短期投資家がブロックチェーン上でコインを支出した際の平均実現損益を測る指標「STH SOPR（30日移動平均線）」が最近局所的な高値に達したと指摘。これは短期保有者の実現利益が明確に上昇したことを示している。