Solana上のLaunchpadが集中、革新かそれとも飽和か？
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Solana上のLaunchpadが集中、革新かそれとも飽和か？
Solana上のトークン発行プラットフォームが活況を呈している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：samoyedscribes
翻訳：TechFlow
Solana上のトークン発行プラットフォーム比較、TechFlow 訳（元画像は@samoyedccribes および SIGNUM CAPITALより）
トークン発行プラットフォームの簡単な歴史
トークンローンチパッドは暗号エコシステムにおいて成熟した分野となり、プロジェクトが資金調達を行い流動性を開始するための構造化された手段を提供している。Pump.funが急成長する以前は、この分野は主に初期分散型取引所公開（IDO）に適したプロトコルによって支配されていた。CoinList、PinkSale Finance、Fjord Foundryなどのプロトコルは、イーサリアムやBSC（バイナンス・スマートチェーン）などのブロックチェーン上で立ち上げたいプロジェクトにとって主要な選択肢であった。これらのローンチパッドは通常、専門的な開発者がいる成熟したプロトコル向けであり、ホワイトリスト制などより選別的な環境で運営されることが多く、投資家は特定の資金調達イベントに参加するために事前の承認が必要だった。こうした参入障壁により、規模の小さなプロトコルやミームコイン、実験的トークンといったより非公式なプロジェクトにとってはアクセスしにくいものとなっていた。
Pump.funがなぜこれほど影響力を持つか？
Pump.funの登場は、一部の人々からSolanaの「王様製造機」と称されている。これは同プラットフォームがSolanaチェーンの支配的地位確立に大きく貢献したためである。Pump.funはSolana上で展開され、低コストかつ高速なトランザクション処理能力を活かしてトークン発行を革新した。先行プロトコルとは異なり、Pump.funは発行時に流動性プール（LP）トークンを破壊する標準化された仕組みを導入し、流動性が引き出されることを防いでいる。この機能により小規模投資家に追加の信頼を提供したが、プラットフォーム自体が完全に内部関係者の操作を回避できたわけではない。
設立以降にPump.funが生成したトークン数
Pump.funが真に影響力を持つのは、その非中央集権的なアプローチにある。成熟したプロトコルだけでなく、誰もが公平に資金調達と流動性の開始を行えるようにしたのだ。現時点で、Pump.fun上には1,000万を超えるトークンが作成されている。このアクセシビリティにより、Pump.funはSolanaにおけるミームコインの爆発的流行の温床となり、「オンチェーンカジノ」として最も好まれるチェーンへとSolanaを押し上げた。他のチェーンもこの地位を奪おうと試みたが、成功したものはいない。Pump.funのモデルは画期的であり、新規トークンの発行が前例のない規模で広がることを可能にした。
しかし、これは暗号分野にとって純粋にプラスなのか、それともマイナスなのか？ 一方で、Pump.funは参入障壁を下げ、創造性と実験を促進した。他方で、低品質なプロジェクトや大規模な流動性搾取事件の扉を開いてしまった面もある。一部の人々は、これがエコシステムの長期的健康にとって有害だと考えている。市場は適切な時期に自己修正を行うだろうから、その結果は時間とともに明らかになるだろう。
Makenow.meme ― 最初期の試み
Makenow.meme設立以降に作成されたトークン数
Pump.funの成功を受け、Makenow.memeは早期の競合として登場し、Xなどのプラットフォームとの直接統合を通じてこの概念をさらに推し進めようとした。その狙いは、ユーザーがX上でMakenow.memeのアカウントをメンションすることで直接トークンを作成できるようにし、トークン発行をシームレスで使いやすい体験にすることだった。理論的には、ソーシャルメディアと暗号技術革新を融合させた大衆向けの有望なDApp（分散型アプリケーション）に見える。しかし、潜在的な利点があるにもかかわらず、Makenow.memeはプロダクトマーケットフィット（PMF）を見出すのに苦戦した。プラットフォームの採用は芳しくなく、リリース後すぐにユーザーアクティビティが急速に低下した。斬新なコンセプトを持ちながらも、主流の採用を促す実行力とインセンティブが不足していたのである。
Pump.fun 競合の復活
Pump.funの支配的立場は長く続かなかった。転換点となったのは、Pump.funが一定の時価総額に達した「卒業」トークンをRaydiumから独自のDEX「Pumpswap」へ移行すると決定したときだった。この動きは競争の波を生み出し、Raydiumは対抗措置として自社のトークン発行プラットフォームLaunchLabを立ち上げた。また、BelieveはMakenow.memeに類似した製品をリリースし、X上でトークンを発行できるようにした。BonkもRaydiumのLaunchLab技術スタックに基づいた自社の発行プラットフォームを投入した。最近では、BoopがDingaling（PancakeSwap、LooksRareなどの創設者）の指導の下、市場に参入した。
Boop ─ 最も有望な新星
Boopはその革新的なアプローチと「楽しい」ポンジ経済学によって際立っている。Boopは費用共有メカニズムを導入しており、これはPump.funの大きな不満点――つまり、トークン作成者や早期採用者へのインセンティブ不足――を解決している。また、Boopはユーザー誘導のために積極的な戦略を採用している。注目に値するのは、一部のDeFiコアユーザーが$BOOPのエアドロップを受け取ったことだが、条件があった。彼らはトークンを発行し、マーケティングを行い、他人に購入を呼びかけることで初めてエアドロップを受け取れるというものだ。さらに、Boopはトークンデプロイ者、$BOOP保有者、そして最近「卒業」したトークンの保有者に対し、手数料シェア、エアドロップ、その他のインセンティブを提供している。まだ初期段階ではあるが、Boopのダイナミックなインセンティブ構造と発行プラットフォームの可能性を再考する姿勢は、時間が経つにつれて忠実で熱心なユーザーベースを育てていくかもしれない。
まとめと考察
@jeff_w1098によるX上での貢献に感謝
疑いなく、Solana上のトークン発行プラットフォーム分野はますます飽和状態にある。プロトコルのフォークはブロックチェーンの基本的特徴の一つであり、本質的に否定的なものではない。しかし、ほぼ同じような製品が乱立することはイノベーションを阻害する可能性がある。差別化がほとんど提供されず、ユーザーの注目と流動性が分散する混雑した市場になってしまうからだ。
むしろ、暗号分野はDingalingの指導の下、既存製品の設計を反復的に改善するBoopのようなプロジェクトを奨励すべきである。革新的なインセンティブ構造を導入し、ユーザー誘導の在り方を再考することで、Boopはこの分野にまだイノベーションの余地があることを示している。市場が進化する中で、成功の鍵はアクセシビリティと持続可能性のバランスを取ることにある。トークン発行プラットフォームがクリエイターをエンパワーメントするだけでなく、より健全でレジリエントな暗号エコシステムを促進することを確実にすべきである。
*開示：本記事に記載された情報は一般的な情報提供を目的としており、専門的または投資に関する助言を構成するものではありません。
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