ゼリーから暗号資産へ転身、米国上場企業Upexiが1億ドルの仮想通貨業界ファイナンスを獲得しSolanaに注力
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ゼリーから暗号資産へ転身、米国上場企業Upexiが1億ドルの仮想通貨業界ファイナンスを獲得しSolanaに注力
有名な暗号資産取引・投資会社GSRは、ナスダック上場の消費財企業Upexiに対し、最大1億ドル規模のプライベートエクイティ投資を実施した。これは同社が今後全面的に転換する予定のSolana財務戦略に対する賭けである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Weilin、PANews
Strategy社のビットコイン投資および財務蓄積戦略のトレンドに倣い、ソラナ戦略にも多くの模倣者が現れている。カナダ上場企業のSol Strategies Inc.や米ナスダック上場企業Janoverに加え、消費財メーカーのUpexiも同様の戦略を採用する最新の伝統的企業となった。
4月21日、著名な暗号資産取引・投資会社GSRは、ナスダック上場の消費財企業Upexi, Inc.（株式コード：UPXI）に対して最大1億ドル規模の私募株式投資（PIPE）を実施したと発表した。これは同社が今後全面的に展開する予定のソラナ財務戦略への賭けである。このニュースを受け、Upexiの株価は一時6倍以上急騰した。
今年2月、Upexiはすでに暗号資産に関するロードマップを公表していた。消費財の開発・製造・販売を行う同社は、最新の決算報告において収益の明らかな減少と継続的な純損失を示している。こうした状況下で、暗号資産への注力は一種の転換戦略となっている。
GSR、Upexiのソラナ財務戦略に賭け、1億ドルの私募株式投資を主導
GSRは、Upexiの新たなオンチェーン戦略に直接的な財政的支援を提供した。Upexi社は一部の投資家と証券購入契約を締結し、1株あたり2.28ドルの価格で43,859,649株の普通株（または代替として前渡しワラント）を発行することで、合計約1億ドルの資金調達を実施（配売代理手数料およびその他の発行費用を差し引く前）。
Upexi社は、このうち約530万ドルを運転資金および債務返済に充て、残りの資金はソラナに基づく財政体制の構築およびソラナ資産の蓄積に使用する予定だ。
GSRが主導した今回のラウンドには、Big Brain、Anagram、Delphi Ventures、White Star Capital、Maelstrom（アーサー・ヘイズ氏のファミリオフィス）、Hivemind、Borderless、Morgan Creek、Elune Capital、Delta Blockchain Fundなどの機関および個人投資家が参加した。また、Austin Federa、Frank Chaparro、Joey Krug、Bartosz Lipinski、Larry Wu、Jordan Princeといった著名なエンジェル投資家たちも参画しており、UpexiのCEOであるAllan Marshall氏も自身で出資している。
ソラナ財団のプレジデントであるLily Liu氏は、「本取引は、伝統的金融機関と分散型インフラをつなぐもう一つの重要な一歩を示している」と述べた。
発表後の市場動向では、ナスダック上場のUpexi株価は639.20％上昇し、16.78ドルまで到達した。4月21日の米国市場終値では、9.89ドルまで調整された。
今回のニュースは暗号資産市場の広範な注目を集めたほか、業界関係者からも肯定的な見解が寄せられた。Sonic SVMのビジネス開拓担当Arif Kazi氏はX上で「公開市場におけるオンチェーン収益への認識が変化している。Upexiはリスクヘッジを行っているのではない――彼らはSOLのステーキングをインフラとして捉えている。ネイティブステーキングは、すでに機関級の金融ツールになりつつある」と投稿した。
彼はさらに、「これは米国上場企業による最大規模のソラナネイティブ財務配分になるかもしれない。市場価格を上回る価格設定であり、トークン、ロックアップ、転換社債などの条件もない。ソラナのアーキテクチャがこれを可能にしている：Sealevel技術による並列処理、サブ秒レベルの最終性確認時間、安定したバリデーターネットワーク層。これらはまさに機関向けに構築されたインフラだ。財政策略とDeFiプリミティブが融合するとき、それは単なる適合ではなく、加速を意味する。ソラナは今、資本配分者に操作マニュアルを提供している」と語った。
グミから暗号資産へ：Upexiのオンチェーン転換
フロリダ州タンパに本社を置くUpexiは、これまで医療用キノコ製品ブランドCure Mushrooms、ペットケアブランドLuckyTail、エネルギーグミシリーズPraxなど、消費財の研究開発・製造・販売に注力してきた。この伝統的なビジネスモデルにより市場での足場は確保していたものの、資本市場からは十分な注目を集めておらず、2025年4月18日（現地時間金曜日）時点で時価総額はわずか300万ドルであった。
Upexi, Inc.の最新の決算報告は、同社が直面する顕著な財務的課題を示している。2024年12月31日までの6ヶ月間において、収益は836万ドルと、前年同期の1574万ドルから大幅に減少した。純損失は293万ドルで、前年の379万ドルの損失に比べやや改善したものの、依然として赤字が続いている。
こうした財務的圧力もあり、暗号資産はUpexiにとって新たなチャンスと見なされている。実際、Upexiの暗号戦略は数か月前から段階的に展開されていた。3月3日、同社の子会社Quantum Hashは、2メガワット規模の暗号マイニング施設を取得するための意向書（LOI）を締結したと発表した。現在その施設の稼働率は半分以下だが、Quantum Hashは取引完了後に既存設備をアップグレードし、最新かつ最速のマイニング機器を導入することで、計算能力および毎月のビットコイン生産量を最大化する計画だ。
2月6日、Upexiは今後、暗号資産への直接投資、マイニング事業、フィンテック分野でのM&Aなどを通じて事業ポートフォリオを拡大していくことを発表した。株主に対し現在の事業運営状況を更新するとともに、長期的な暗号資産およびマイニング戦略計画を明らかにした。
UpexiのCEOであるAllan Marshall氏（55歳）は2019年5月に同社CEOに就任した。引退後だったが、連続起業家としての経歴を持ち、近年はテクノロジー業界に焦点を当ててきた。運輸・物流業界からキャリアをスタートさせた彼は、「当社は一連の急速な発展の機会の中にあり、今後数週間および数ヶ月にわたり、さまざまな戦略を着実に実行・推進していく予定です」と述べている。
公式ウェブサイトによると、転換後のUpexiは以下の発展戦略を持つ：
- 財務戦略：複数のアルトコイン資産を含む多様化されたデジタル財務戦略
- 戦略的方向性：マイニング、ノード運営、ステーキング、ストリーミングサービス、HaaS（ハッシュパワー・アズ・ア・サービス）を通じた収益向上
- 成長パス：戦略的貸出、流動性供給、マイニング、ストリーミングサービス、資本市場の活用による事業拡大
現在、Upexiは2025年の戦略ロードマップを発表している。主な内容は以下の通り：
ビットコインおよびアルトコインマイニング： 90日以内に最低1〜3メガワット（MW）の低電力コストマイニング施設を保有。現在稼働中の2〜5メガワット規模のマイニングプロジェクトについてデューデリジェンスを完了。最終的には10〜20メガワット規模のマイニング施設を目指す。以太坊やAI駆動型ブロックチェーン資産など、他のアルトコイン種へのマイニング事業拡大。
暗号資産ポートフォリオの構築： ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、Render、チェインリンクなどを含む多様化されたデジタル資産ポートフォリオの構築。市場の変動時に有利なタイミングでの戦略的買い増し。ブロックチェーンインフラの成長ポテンシャルおよびAI統合価値を持つ他の資産を保有。
ブロックチェーンベースの金融重点分野： ステーキング（Staking）、分散型融資（DeFi Lending）、収益生成モデルを持つブロックチェーンプロジェクトの機会を探求。
長期的注目分野： Web3、分散型金融（DeFi）、AI駆動型ブロックチェーン成長
Sol戦略は有機的成長を目指すも、市場変動が「含み損のジレンマ」を招く可能性
今回のGSRによるUpexiへの投資では、具体的なソラナ財務戦略の詳細は明かされていない。しかし、最初にSol戦略を打ち出したSOL Strategiesの取り組みが、Upexiにとっての参考例となるだろう。同社CEOのLeah Wald氏は最近、自らの戦略について「SOL Strategiesをソラナ版のMicrostrategyと呼ぶのは、あまり正確ではない類似比較だ」と述べた。「このモデルの限界は、純粋に純資産価値（NAV）ゲームに過ぎず、資産蓄積によって企業価値を高めるだけでは不十分だということです。我々の戦略は、ゆっくりだが堅実な成長を目指すものです。初期は外部買収（無機的成長）に依存して事業を拡大します。例えばバリデーターや関連資産の取得などです。時間が経つにつれて、自社の能力による自然な成長（有機的成長）へと移行していきます。
彼女は続けた。「SOL Strategiesの最終目標は、ソラナのインフラ企業になることです。その過程で、可能な限り多くのSOLを蓄積し、自社のバリデーターノードにステーキングしています。しかし、これは全体戦略の一環にすぎません。我々は単に『SOLを買う』だけでなく、ソラナのインフラエコシステム内で実際に機能を果たしているのです。」
注目すべきは、ますます多くの上場企業が積極的に暗号資産の準備保有計画を推進していることだ。この戦略は企業の資産配分における新たな潮流となりつつある。しかし、世界経済環境の変動、政策の不確実性による恐怖心、利益確定売りの集中など、複数の要因が重なり、暗号市場は激しい変動に見舞われており、多くの上場企業が含み損のジレンマに陥っている。
まとめると、伝統的な消費財市場で突破口を探し続けてきたUpexiは、「グミから暗号資産へ」の過激な転換を開始している。1億ドルの資金調達は、そのソラナ財政策略に強力な後押しを与えるだけでなく、マイニング、暗号資産ポートフォリオ、ブロックチェーン金融の布石にも広大な想像空間を開いた。GSRなどの主流機関の支援を受け、Upexiは今後、より多くの上場企業がオンチェーン金融に参入する際の参考モデルとなるかもしれない。
しかし、この転換の旅路には依然として不確実性が付きまとう。株価の激しい変動、消費財主力事業の持続的な赤字、そして暗号市場自体の高リスクと政策上の課題を考慮すれば、Upexiが「暗号実験」から真に持続可能な成長経路を切り開けるかどうかは、まだ時間が必要である。
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