WOO Xリサーチ：Raydium対Pump Fun、LaunchLabは本当に富を生み出すのか？
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WOO Xリサーチ：Raydium対Pump Fun、LaunchLabは本当に富を生み出すのか？
Raydiumがトークン発行プラットフォームLaunchLabをリリース。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察RaydiumはSolana上の大手Dexであり、Pump Funは最大のLaunchpadである。興味深いことに、両者は異なる分野と事業内容を持ちながらも、お互いに攻撃を仕掛け合い、より多くの収益を得ようとしている。
まずPump FunはPumpSwapを立ち上げ、ここ最近の1日あたり取引高が4億ドルで安定し、Raydiumの6億ドルに迫っている。Raydium公式はさらに指摘した：過去1か月間、Pump FunはRaydiumのAMM収入の実に41％を占めていたが、Pump Funが自前のPumpSwapを構築したことで、Raydiumのトラフィックが大幅に減少した。このためRaydiumはやむを得ずLaunchLabをリリースし、「流動性の主導権を取り戻す」ことになった。
では、LaunchLabとPump Funの違いとは何か？また、注目すべきプロジェクトにはどのようなものがあるのか？WOO X Researchが詳しく解説する。
LaunchLab 基本紹介
RaydiumがリリースしたLaunchLabは本質的に「ノーコード発行ツール＋自動流動性移行サービス」であり、主に以下の2つの利用モードがある：
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JustSendItモード：ユーザーがワンクリックでトークンを作成できる。デフォルトでは85SOLの調達が必要で、資金調達成功後は自動的にRaydiumのAMMに移行し、LPトークンをバーンすることで流動性ロックを実現する。
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LaunchLab Proモード：総供給量のカスタマイズが可能。最低30SOLからの調達が可能で、ボンディングカーブの傾き、クラウドソース条件、およびAMM手数料還元の有無（最大10％の取引手数料をプロジェクト側に還元可能）を設定できる。
料金体系については、Raydiumは一律1％の基本手数料を徴収し、そのうち50％は「Community Pool」へ、25％は$RAYのリバウンドバックに、残り25％はインフラ整備および運営基金として使用される。
LaunchLabはサードパーティのインターフェースがバックエンドサービスに接続し、独自の発行フロントエンドを構築することも許可している。特に有名なのがcook.memeである。
cook.memeは最初にLaunchLabのコントラクトを利用しつつ、独自のUXフロントエンドを構築した「ミーム発行プラットフォーム」であり、ゼロ手数料、即時取引、シンプルなUIを特徴としており、リリース直後から多くの開発者の注目を集めた。ある意味ではPump FunのUIのコピーのような位置づけだが、基盤となる流動性はRaydiumに紐付けられている。
Raydiumがこのようなオープンなモデルを採用する目的は、単なるトラフィック誘導ではなく、Pump Funがかつてコミュニティベースのフロントエンドを通じて築き上げたコンテンツとエコシステムのフィードバックループを再現することにある。
LaunchLab vs Pump Fun
注目プロジェクト
LaunchLabの開始により最も直接的な恩恵を受けるのは明らかに$RAY（手数料の25％がリバウンドバック）である。LaunchLab発表後、$RAYは約8％価格が上昇した。もしLaunchLabが人気を維持できれば、$RAYのリバウンドバック規模もますます大きくなり、需要が供給を上回る状況になれば、価格上昇の可能性が出てくる。
LaunchPadのライフサイクルは、どれだけの「ゴールデンドッグ（大当たりプロジェクト）」を生み出せるかにかかっている。プラットフォーム上で連続して富を生み出す効果が現れれば、ユーザー資産は自然とそのプラットフォームに集中する。資産が密集すれば、次なるゴールデンドッグが生まれる確率も上がり、最終的には好循環のフィードバックループが形成される。
そのためこのフィードバックループの第一歩は、まずゴールデンドッグの出現である。しかし残念なことに、LaunchLabがリリースされて24時間以内に「卒業」したトークンの中で、時価総額が100万ドルを超えたのは$TIMEのみだった。$ARUAや$Gaydiumなどの他のトークンは上場直後に時価総額が急騰したものの、最終的に市場の合力によって単一のトークンの時価総額が押し上げられた。
では、$TIME、$ARUA、$Gaydiumのそれぞれのストーリーは何なのか？
前述の通り、Raydiumは第三者が自らのルーティングを使ってプラットフォームを構築し、トークンを発行することを許可している。現在、Raydium、Cook.meme、およびPump Fun Robinhoodの3つのプラットフォームがこれに協力している。$TIMEはCook.memeが最初に作成したミームコインであり、Raydium自身が発行したのは$ARUAである。$TIMEより早くデプロイされたものの、発射時期は遅かった。
$Gaydiumは語呂合わせという点に加え、Raydiumの開発者が$GaydiumのコントラクトアドレスをRytdiumのGitHubに掲載したが、1時間も経たないうちに削除され、これが原因でトークン価格が急落した。
$TIME
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現在の時価総額：600万ドル
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最高時価総額：850万ドル
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24時間取引高：3020万ドル
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保有者数：7,600人
まとめ
RaydiumのLaunchLabは「遅れてきた反撃」のように見えるが、全体の設計はすでにPump Funの強みに対し体系的な対応を示しており、カスタマイズ可能な発行モードを提供するだけでなく、cook.memeを代表とするオープンフロントエンド戦略を展開している。その狙いは、トラフィック、手数料、ナラティブを再びRaydiumエコシステムに戻すことにある。
しかし、LaunchLabが実際に富を生み出し、新たなミームブームを再燃させられるかどうかは、以下の3つの核心的要素にかかっている：
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十分に強いバズるプロジェクトを生み出せるかどうか；
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手数料および流動性設計が小口投資家にとって使いやすいかどうか；
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フロントエンドツールが迅速に集まり、ネットワーク効果を生み出せるかどうか。
現時点ではこれら3つの要素すべてに改善の余地があるように見えるが、LaunchLabはまだ1か月未満しかオープンしていないため、これをもってプラットフォームの失敗と断じるのは早すぎるだろう。暗号資産業界は常に変化に富んでいる。次の100倍ミームコインがLaunchLabから生まれるかもしれない。しばらく様子を見守ろう。
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