暗号通貨の新たな章を解読する：機会、課題、長期的ビジョン
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暗号通貨の新たな章を解読する：機会、課題、長期的ビジョン
ステーブルコインからDAOまで、暗号市場を再形成する5つのインサイト。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Route 2 FI
翻訳：Baihua Blockchain
暗号資産業界が成熟するにつれ、その発展の軌跡は革新、課題、優先順位の変化によって形作られつつある。以下では、この動的な市場の進化に関する主要な洞察を紹介し、最大の機会と障壁について考察する。
投機：暗号資産の中心的命脈
暗号資産は本質的に革命的な金融システムのインフラであり、インターネットが情報アクセスに与えた変革に匹敵するものである。しかし、その変革の可能性にもかかわらず、業界の活動を牽引しているのは依然として投機である。
取引、貸借、デリバティブ市場を通じて、投機は最大の成果と収益源を生み出している。投機活動のペースや強度は時間とともに変動する可能性があるが、それは常に暗号資産業界の中心的原動力であり続けている。この現実から明らかになるのは、暗号資産の実用性が将来拡大する可能性があるとしても、その投機的性質が今後数十年にわたり中心的地位を占め続けるだろうということだ。
ステーブルコイン：転換点へ接近
CircleのIPOを目前に控え、ステーブルコイン市場は転換点を迎えつつある。長年にわたり、暗号資産の普及の基盤とされてきたステーブルコインだが、規制上の課題や競争優位性の低下により、成長はまもなく頭打ちになる可能性がある。低金利環境はさらにその魅力を損ねるかもしれない。
ステーブルコインの次の波の機会は、グローバルな米ドル担保型ソリューションではなく、暗号決済インフラを活用した地域密着型フィンテックアプリケーションにあるかもしれない。シリコンバレー以外で、特に大規模な初期資金調達ができない起業家たちが、米国中心の市場モデルを模倣するのではなく、地域特化型ユースケースに注力することで、より大きな成功を収める可能性がある。
トークンプレミアムの衰退
近年、トークン市場のダイナミクスは大きく変化した。かつて高ポテンシャル資産として顕著なプレミアムを享受していたトークンは、今や投資家の厳しい審査にさらされ、投機的な盛り上がりよりも確かな収益源を重視するようになっている。
この変化を推進する主な要因は2つある。
後バブル期において、トークン付与計画の実行後に高評価を得ることがますます困難になっている。
投資家が株式や通貨など、類似のボラティリティを持ちながらもより明確なトレンドを持つ伝統的資産にシフトする中で、トークンの限界需要が消失しつつある。
この新たな環境で繁栄できるのは、ごく少数の実収益と結びついたトークンだけだろう。
ベンチャーキャピタルの清算局面
トークン上場による流動性が枯渇する中、暗号資産に特化したベンチャーキャピタル（VC）はパラダイムシフトに直面している。過去には小売主導の取引所上場によってリターンを得ていた多くのVCが、現在は新たな市場環境に直面している。起業家の多くがトークン発行を選ばなくなり、代わりに持続可能な収益源を目指す少数精鋭のチームを編成する傾向が強まっており、これは従来のVCモデルへの挑戦となっている。
FTXや他の著名な破綻事件以降、市場全体に広範な変化が生じた。業界がこうした新たな現実に適応する中、最も適応力の高いVCのみが影響力を維持できるだろう。
長期ビジョンでの消費者向けアプリ開発
暗号エコシステムにおける明らかなギャップは、UberやInstagramのような大規模な消費者向けアプリの欠如である。多くの人がこれをユーザー体験の悪さやマーケティングの失敗に帰しているが、より根本的な問題は、暗号内部の資金フローが短期的なリターンを長期的な製品開発よりも優先していることにある。
マスマーケット向け消費者アプリの潜在力を解き放つためには、起業家がより長期的な視野を採用し、即時のトークン流動性という誘惑に抵抗する必要がある。これは難しいが、持続可能な成長にとって不可欠な転換である。
暗号資産とAI：前途有望だが発展不均
暗号資産と人工知能（AI）の融合には大きな可能性があるが、まだ大規模な実現には至っていない。由来の追跡や分散型コンピューティングなどの概念は理論的には魅力的に聞こえるが、現実のAIユースケースに適用する際には、スケーラビリティの課題に直面している。
興味深い探索領域の一つは、IPアドレスのクラウドソーシングである。これは「プレイ・トゥ・アーン」ゲームに似たモデルであり、分散型ネットワークに新たな可能性を開くかもしれない。
暗号ネイティブユーザー向けの銀行ソリューション
月収5,000〜20,000ドルの暗号ネイティブユーザー向けにカスタマイズされた銀行ソリューションを提供することは、ニッチながらも価値のある機会である。これらのユーザーは給与管理、ポートフォリオ構築（株式などの従来資産を含む）、貸借オプションといった統合された金融サービスを、暗号に友好的な枠組みの中で求めており、それらを一元的に提供できる。
この市場は当初小さく（推定5,000〜1万人のユーザー）とも思われるが、革新的な金融商品の未開拓の可能性を示している。
コミュニティ連携によるDAOの再生
分散型自律組織（DAO）は、多くのユーザーがレンディングプロトコルやデリバティブ取引所などの運営に無関心になったことで、存在意義を維持できずにいる。しかし、Farcasterのようなプラットフォームが、共有リソースや資産を中心に大規模なコミュニティ連携を行うことで、DAOに新たな活力を与える可能性がある。
これが成功すれば、投機的盛り上がりではなく、コミュニティ主導の価値に関連付けられた、より持続可能なミームコインの道を開くかもしれない。
ブロックチェーンゲーム：復活の準備が整う領域
2022年のAxie Infinityブームが去って以降、一見沈静化したように見えるが、ブロックチェーンゲームは消費者向けアプリケーションの中でも最も高い潜在力を秘めた分野の一つである。安定と十分な開発期間を経れば、2025〜2026年は魅力的なゲームプレイと持続可能な経済モデルを兼ね備えたタイトルがブレイクする時期となるかもしれない。
この困難なフェーズに粘り強く取り組む起業家は、最終的に数百万のユーザーと繁栄する市場を手にする可能性がある。
人材流出：流動性を超える課題
AI分野の急速な発展に比べ、暗号資産業界の進展が鈍化する中、多くの優秀な人材がこの業界から完全に離脱している。この傾向は価格下落以上に士気を損なう可能性がある。
このような環境下では、強い文化を持つ企業が希望の灯台となり、混乱の時期であってもトップ人材を惹きつけることができる。
メディアとリサーチの統合
従来の資金源が枯渇する中、暗号資産に特化したメディアとリサーチは統合期に入っている。将来は、高品質なクリエイティブなコンテンツ制作、金融専門知識、強力な配信戦略を組み合わせられる企業が優位に立つだろう。このような組み合わせは稀だが、極めて価値が高い。
エクイティ調達の増大する影響力
起業家の間でトークン発行が減る一方で、より多くの企業が顕著な収益のマイルストーンを達成している。この流れの中で、エクイティ調達を行った企業は暗号資産の進化においてますます重要な役割を果たすようになる。今後18ヶ月以内に、スケーラビリティと検証済みの収益源を持つプロジェクトを支援する主導的な資金調達手段となる可能性がある。
クリエイティブと暗号資産の融合：新たなフロンティアの開拓
音楽、芸術、執筆といったクリエイティブ分野と、暗号ネイティブ技術を統合し、より大規模なオーディエンスに届けることには、未開拓の潜在力がある。この分野での成功には、消費者向けの配信手法とクリエイターの独自のニーズの両方を理解するパートナーが必要とされる。
結論
暗号資産は驚異的なスピードで進化を続けている。それは理想主義に満ちつつも道徳的に複雑な存在であり、グローバルなシステムを再構築しようとする一方で、新たな課題にも直面している。短期的なノイズではなく、データ駆動の洞察と長期的戦略に注力することで、革新者はその二面性を乗り越えながら、次の章の形成に貢献できるだろう。
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