トルコリラは数年にわたり連続して下落を続けてきた。危機に直面した法定通貨がその価値を失う中、暗号資産は本当に安全な避難先となり得るのだろうか？
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トルコリラは数年にわたり連続して下落を続けてきた。危機に直面した法定通貨がその価値を失う中、暗号資産は本当に安全な避難先となり得るのだろうか？
過去5年を振り返ると、トルコが大きな法定通貨の下落危機を迎えるたびに、ビットコインの取引量はほとんど明らかに増加している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察筆者：Weilin、PANews
3月19日、トルコ・イスタンブール市長で大統領エルドアン氏の政敵であるエクレム・イマモール氏が逮捕され、地元投資家にパニックが広がった。トルコ法定通貨リラは午後4時頃に急落し、史上初の安値となる1ドル＝41リラ（TRY/USD）を記録した。約1時間後、暗号資産市場に避難需要が発生し、バイナンス上のBTC/TRY取引量が大幅に増加した。
過去5年を振り返ると、トルコが重大な法定通貨下落危機を迎えるたびに、ビットコインの取引量はほとんど明らかに増加している。世界的な経済変動が激化する現在、暗号資産はより多くの通貨不安定国の人々にとって金融的ヘッジ手段となり得るだろうか？
情勢不安の中、トルコリラが史上最低水準まで下落、ビットコイン取引量が急増
3月19日、国内情勢の不安定さの影響を受け、トルコリラ（TRY）対米ドル（USD）の為替レートは一時、史上最低水準の1ドル＝41リラまで下落し、1日で約10％の下落となった。この為替急落の直接的な結果として、暗号資産市場に資金の避難需要が発生し、Binanceプラットフォームにおけるビットコイン／リラ（BTC/TRY）取引ペアの取引量が大きく跳ね上がった。3月19日15時から16時の間、この取引ペアの出来高は93BTCに達し、少なくとも1年以内で最高水準となった。一方、アメリカのマクロ政策の影響もあって、その期間中にビットコイン価格も顕著な上昇を見せた。3月20日朝8時時点で、BTCは87,000ドルを突破し、前日比上昇率は2.78％に達した。また一部の市場分析では、トルコの取引需要がBTC/USDの上昇を刺激した可能性もあるとされている。
その後、Strategy社CEOのマイケル・セイラー氏はソーシャルメディアX上でリラの下落チャートを投稿し、「ビットコインを試してみよう」と呼びかけ、ビットコインが価値保存手段として注目される流れをさらに後押しした。
トルコリラが劇的に下落する中、投資家はより安定した価値保存手段を求めて、ビットコインやステーブルコインへ迅速にシフトしている。これは例外ではなく、過去5年を振り返れば、トルコが通貨危機を迎えるたびに、国内でのビットコインおよびステーブルコインの取引量が急増する傾向にある。これは、通貨不安定国において暗号資産が「安全港」としての避難機能を果たしていることを浮き彫りにしている。
過去5年間におけるトルコリラ下落後のBTC/TRY取引量とビットコインの動向
2020年から2025年にかけての米ドル対リラの推移は、リラが継続的に下落していることを示している。
近年、トルコリラは米ドルに対して数回の顕著な下落を経験している。
2020年：世界的なパンデミックと政策の失敗により、リラが1ドル＝7リラを割り込む
2020年、世界的な新型コロナウイルス感染症の流行が新興市場経済に深刻な打撃を与え、トルコの外貨準備高は急速に減少した。一方、エルドアン政権は低金利政策を堅持し、資本流出を加速させた。7月下旬、リラは1ドル＝7リラの大台を割り込んだ。バイナンスのデータによると、BTC/TRYの日次取引量は7月21日の43.79BTCから8月21日には60.33BTCまで増加した。11月7日には、リラがさらに1ドル＝8.43リラまで下落した。この年、リラは累計で約26％の下落を記録した。
ビットコインは2020年に好調なパフォーマンスを示し、年初の7,194ドルから年末には28,990ドルまで上昇し、年間上昇率は303％に達した。3月12日の「3・12暴落」で一時4,106ドルまで下落したが、その後の強力な反発により、ビットコインがインフレ対策資産としての潜在力を再確認された。
2021年：中央銀行の混乱が拡大、リラが1日で17％下落
2021年、トルコ金融市場は信頼危機に陥った。3月20日、中央銀行総裁ナージ・アグバル氏が突然解任され、市場にパニックが広がった。3月22日、リラは1日で約17％急落し、1ドル＝8.4リラまで下落した。これを境に、4月13日までバイナンス上のBTC/TRY日次取引量は上昇トレンドを維持した。同時期、Google検索データによると、トルコ国内における「ビットコイン」の検索ボリュームが566％急増しており、市場のビットコインに対する避難需要が高まっていたことがわかる。ただし、この時期のビットコインの世界価格（BTC/USD）は大きな上昇を見せなかった。
2021年11月23日、エルドアン氏はインフレ抑制のために利上げを行うべきだという正統的な意見を拒否し、金利引き下げ政策を擁護した。当時のトルコのインフレ率は約20％に達していた。同日、リラは1日で15％以上下落し、11月末には1ドル＝12リラを割り込んだ。11月24日、BTC/TRYの日次取引量は873.52BTCまで急増した。
しかし、今回リラが急落した後も、ビットコインの世界市場（BTC/USD）では短期的には顕著な上昇は見られず、11月末から12月初めにかけてむしろ下落した。
2021年、リラは年間で約82％下落し、年初の約7.43から年末の約13.50まで悪化した。
2022年：悪性インフレ下で暗号資産取引が活発化
2022年、トルコのインフレ率は20年ぶりの高水準となる85％以上に達した。政府は「リラ預金保護制度」を導入して市場を安定させようとしたが、投資家の信頼は回復しなかった。12月中旬、リラは1ドル＝18リラを割り込み、年間累計下落率は39％となった。翌年1月、バイナンスではビットコイン取引の新たなピークを迎えた。
ビットコインは2022年に熊市入りし、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げやFTX崩壊などの影響で、年間で64％下落した。それでもトルコの投資家は暗号市場で依然として活発であり、DOGEが最も人気のある取引資産の一つとなった。2022年10月から11月にかけて、DOGEの取引量はBTCとETHの合計を上回り、3.8億ドルに達した。エルドアン政権がかつて暗号資産への警告を発したものの、住民はそれを依然としてインフレ対策ツールとして利用し続けた。
2023年：選挙後の政策調整でも挽回できず、BTC/TRY取引量が増加
2023年5月、エルドアン氏が再選を果たし、政府の経済チームは市場安定のため、中央銀行が大幅な利上げを行うなど货币政策の調整を始めた。しかし、それまでの経済的損害が大きすぎたため、インフレは依然として高止まりした。6月にはリラが1ドル＝23リラまで下落し、年末にはさらに1ドル＝29.5リラまで悪化、年間下落率は58％となった。6月27日、BTC/TRYの日次取引量は502.9BTCに達した。
この年、ビットコインの世界市場は2023年6月から12月にかけて強い反発を見せ、価格は26,800ドルから42,300ドルまで上昇し、58％の上昇を記録した。この価格上昇は主に機関投資家の資金流入やETF承認期待などが要因だったが、トルコ国内ではリラの下落により、BTC価格の上昇幅はさらに顕著だった。リラ建てBTC価格は70万リラから125万リラに上昇し、上昇率は78％に達した。
2024年：トルコで経常収支赤字が頻発、BTCが10万ドル突破
2024年10月、米ドル高とロシア・ウクライナ紛争によるエネルギー価格の高騰が重なり、トルコの経常収支赤字が悪化した。10月中旬、リラは1ドル＝35リラを割り込み、年間下落率は19％となった。
一方、ビットコイン価格は米ドル高の影響で一時58,000ドルまで下落したが、12月には米大統領選後の政策の明確化や暗号市場の好材料（ETF取引量の急増など）を受けて、複数回にわたり10万ドルを突破した。このトレンドはBTC/TRY取引ペアの取引量にも波及し、バイナンスのデータによると、米大統領選後、人々の暗号資産への関心が高まり、12月17日にはBTC/TRYの日次取引量が123.23BTCに達した。
BTCとステーブルコイン：通貨不安定国の住民のための安全港
悪性インフレや自国通貨の下落に苦しむ経済圏において、BTCとステーブルコインは住民にとって重要な避難手段となりつつある。
CoinGeckoの報告書によると、ベネズエラでは2024年のインフレ率が依然として60％に達している。2018年のピークには及ばないものの、経済的困難は依然深刻である。政府が導入した暗号資産「ペトロ」は2024年に破産したが、ビットコインやステーブルコインの取引量は急増した。2024年、送金目的で使用される暗号資産が急増し、ベネズエラの年間54億ドルの送金のうち、すでに9％が暗号資産を通じて行われている。
アルゼンチンでは2024年のインフレ率が276％に達し、ビットコインはペソ下落へのヘッジ手段として重要になっている。同国の暗号資産取引量は2023〜2024年にかけて911億ドルに達し、ブラジルを上回り、ラテンアメリカ地域で最も活発な暗号市場の一つとなった。
ビットコインは非中央集権的で供給量が固定（2,100万枚）であり、検閲耐性があることから「デジタルゴールド」として長期的な価値保存に適している。一方、ステーブルコイン（USDT、USDCなど）は米ドルに連動しているため価格が安定しており、短期的な取引やリスク回避に適している。
通貨不安定国では、BTCとステーブルコインが相補的なシステムを形成している。ビットコインは長期的なインフレ対策に、ステーブルコインは短期的な流動性ニーズに対応する。暗号資産は経済体の根本的問題を解決できるわけではないが、悪性インフレや為替危機において、個人が資産を守り、取引を行う現実的な解決策を提供している。
まとめると、今回のリラ急落の事例からも明らかになったように、悪性インフレに見舞われる経済環境において、暗号資産は個人が金融危機に対処するための重要な手段として浮上している。ビットコインやステーブルコインのような暗号資産は、従来の通貨が機能しなくなったときに、財産保護と取引促進のための即時的かつ実用的な解決策を提供している。今後、暗号資産はグローバル金融生態系の重要な構成要素となる可能性が高い。
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