EOS、失意のうちに“退場”：名称をVaultaに変更し「Web3銀行」へ転換、エコシステムプロジェクトexSatに貢献
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EOS、失意のうちに“退場”：名称をVaultaに変更し「Web3銀行」へ転換、エコシステムプロジェクトexSatに貢献
VaultaトークンがEOSに取って代わり、RAMの希少性がネイティブトークンを上回り、exSatの独立エコシステムが主従関係を逆転する中、カモフラージュされた形でのエコシステムの変容が静かに幕を開けている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Frank、PANews
かつて「イーサリアムキラー」と称されていたEOSは正式にブランドアップグレードを発表し、Vaultaへと名称変更。Web3銀行を中核とする戦略的転換を開始した。基盤となるパブリックチェーンから機関投資家向けの銀行業務へのシフトは、EOS財団がexSatを通じてビットコインエコシステムから着想を得たものであり、同時に過去の負の遺産と完全に決別するためのブランド刷新でもある。
この転換の裏には、パブリックチェーン競争での敗北による無念があるのか、それともWeb3金融の規制対応化への野心的賭けなのか。VaultaトークンがEOSを置き換え、RAMの希少性がネイティブトークンを上回り、exSatの独立エコシステムが主導権を握る中で、実質的なシェル入れ替え型のエコシステム変革が静かに幕を開けている。
カナダの資産管理機関参画、Web3銀行転換を成せるか？
最新のブランドアップグレード計画において、EOS（現Vaulta）が重点を置く点は三つある。第一に、今後のWeb3銀行というブランドストーリー。第二に、その実現に向けた道筋。第三に、トークンエコノミクスにおける潜在的な変化である。
まず、なぜWeb3銀行事業に舵を切るのかについて、公式発表ではいくつかの理由が強調されている。一つ目は暗号資産の世界的な採用率の持続的上昇。二つ目はステーブルコイン時価総額の拡大。三つ目はRWA市場の潜在的可能性だ。これらの観点から見ると、EOSの新たな目標はXRPのような存在になることだと推測され、この転換は暗号資産市場の外部環境との関連性が強い。
また、Vaultaは銀行諮問委員会の設立も発表しているが、この委員会がエコシステムガバナンスにおいてどのような地位や機能を持つのかについては言及されていない。
委員会メンバーの背景を見ると、伝統的な銀行ではなく、いずれも資産保管機関であり、地域性が非常に強い。全員がカナダ・アルバータ州出身である。ATB Financialは同州最大の金融機関で、1938年に設立され、総資産655億ドル、顧客数83万人以上を抱える。その他も数年以内に設立されたデジタル資産保管企業だが、現在のAUM（運用資産総額）は非公開だ。
総じて、協業金融機関はカナダの規制ライセンスを保有しているものの、その地域限定性がVaultaのグローバルなWeb3銀行構想と一致するかどうかは疑問が残る。
名ばかりEOSのアップデート、実質はexSatの天下取り
新公告によると、Vaultaの核心となる四つの柱は、ウェルスマネジメント、消費者向け決済、証券投資、保険の各分野である。特に注目すべきは、その中のウェルスマネジメント部門で展開される機関向けexSatサービスだ。
exSatは2024年にEOSエコシステム内で立ち上げられたビットコインのスケーラビリティプロジェクトであり、「ドッキングレイヤー」（Docking Layer）としてビットコインメインチェーンとL2スケーリングソリューションを接続するもので、EOSのRAMを利用してビットコインデータの保存および処理を行い、ビットコインのパフォーマンスと相互運用性を向上させる。主な利点は、より迅速かつ低コストなビットコイン取引の実現、そしてビットコインエコシステム内でのDeFi展開の可能性を提供することにある。
このプロジェクトはEOS本体の影響力をすでに超えつつある。3月20日時点でのexSatにステーキングされたBTCは5,413BTC、TVLは5.87億ドルに達しており、EOSメインネットの1.74億ドルを大きく上回っている。
こうした状況下、今回のブランドアップグレードがEOSではなくexSatを中心に据えていることも納得がいく。実際、exSatはPOS＋POW＋DPOSの三種類のコンセンサスを組み合わせた独自のコンセンサスメカニズムを持ち、現在39のバリデータを擁している。その中にはCertik、Hashkey、Bitget、F2pool、OKX、Matrixport、Tronといった有名な暗号資産機関の名前も見える。さまざまな特徴から判断すると、exSatはEOSから派生した独立した別のパブリックチェーンと見なせるが、依然としてEOSのRAMとブロックスペースを利用している。
Vaultaトークン導入、トークン機能縮小、RAMの希少性さらに高まる
トークンエコノミクスの面でも、VaultaはEOSトークンをVaultaトークンに交換する方針を示している。しかし明らかなのは、新しいVaultaトークンのガバナンス機能が大幅に弱体化されている点だ。今回のブランドアップグレードがコミュニティ投票による提案ではなく、EOS財団による直轄発表であったことからも、EOSネットワークのガバナンスは事実上形骸化している。
公告には「Vaultaトークン保有者はトークンをステーキングすることで報酬を受け取り、積極的にガバナンスに参加し、ネットワークのコンセンサスとセキュリティを管理するブロックプロデューサーを選出できる」と記載されているが、ここでの「ガバナンス参加」は実質的にブロックプロデューサーの選出のみであり、これはもともとのDPOSコンセンサスの設計に含まれるもので、本来の意味でのガバナンスとは言えない。トークン保有者が真正な意思決定に参加できるタイミングや範囲については、依然として財団が裁量権を握っている。
現時点でのEOSトークン価格とTVLを考えれば、このようなブロック報酬はインフラの維持運営に必要な最低限のインセンティブに過ぎず、誰もEOSエコシステムの拡張を積極的に推進しておらず、単にexSatの基盤整備に貢献しているにすぎない。また、公告ではEOSトークンを1:1でVaultaトークンに交換可能と明言しているが、VaultaトークンがEOSの供給量を超えて追加発行されるかどうかについては言及がない。
一方、今回のブランドアップグレードにより、RAMの重要性はEOSトークンよりも一層高まっている。「Vaultaが分散型金融およびWeb3銀行業務における役割を拡大するにつれ、RAMの本質的な希少性と需要の増加により、保有者は独特の優位性を享受する立場にある。」
RAMはEOSネットワーク内のランタイムメモリであり、EOS上で動作するすべてのアプリケーションがメモリをレンタルする必要がある。exSatも例外ではない。現在の設計ではRAMの総量に対するインフレーションはすでに停止しているため、ネットワーク内における戦略的リソースとして、RAMの実用性と価値の潜在力はトークン自体を上回ると見られている。
価格動向を見ても、RAMの価格推移はEOSトークンよりもはるかに安定している。
40億ドルICOの巨獣、歴史の舞台から退場
本質的に言えば、今回のブランドアップグレードの最大の変化は、EOSがこれまでの路線を完全に放棄したことに他ならない。長年のエコシステム構築の失敗により、パブリックチェーン競争における「陣取り合戦」は事実上終焉を迎えている。幸いにも、EOS自体のパフォーマンスには問題がなく、新しいVaultaブランドは、既存の基盤インフラと昨年好評を得たexSatネットワークを統合する形で再スタートを切ろうとしている。VaultaのWeb3銀行構想が成功するかどうかは未知数だが、確実に言えるのは、EOSというブランドが歴史の舞台から完全に消え去ることだ。
実際、暗号資産業界の初期から関与してきたユーザーにとっては、EOSの終焉は感慨深いものがあるだろう。2017年、EOSはICOによって40億ドルを調達し、当時の暗号資産史上最高記録を樹立した。その頃、ソラナの創設者は資金調達に苦戦し、わずか317万ドルのシード資金を得るのがやっとだった。
2018年、メインネット上場後のEOSは絶頂期を迎えた。今日のソラナがイーサリアムに対して優位を占めるように、当時市場では「EOSが新たなパブリックチェーン王者になる」という声が高かった。価格も最高15.6ドルまで上昇し、時価総額は約180億ドルに達し、市場ランキング第3位となった。現在ではEOSの時価総額は8.7億ドルにまで低下し、ランキングも97位に後退している。
この大きな落差の最大の原因は、巨額の資金を調達したプロジェクト元Block.oneの不作為にある。公式が発表した複数のプロジェクトはすべて頓挫し、CTOを務めていたダニエル・ラリマーが辞任したことで、コミュニティの信頼はさらに崩壊した。
その後、EOS Network Foundationが新たに設立され、2024年に複数の経済モデル調整やインフラアップグレードが行われたが、市場へのインパクトはほとんどなかった。2024年末にEOSがexSatをリリースしたことで、ビットコインエコシステム構築において予期せぬ成功を収めたが、興味深いことに、EOSネットワークは一度もexSatのデータを自らのエコシステム指標に含めたことがない。初めから明確な区切りをつけようとしていた可能性がある。おそらく今回のVaultaアップグレードも突発的な計画ではなく、以前から準備されていたものだろう。
現在、EOSブランドの影響力はもはや価値を持たないため、EOS財団は今回ほぼ完全に旧ブランドを放棄する形でのアップグレードを選択した（とはいえ、Vaultaというブランド名が必ずしも直感的で覚えやすいとは限らないが）。
かつてEOSコミュニティの間で広まった言葉――「これから先、100ドル未満のEOSは二度と見られない」という言葉が、ついに現実となった。ただし今回は相場の上昇とは無関係に、「EOSが二度と見られなくなる」という形で。
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