暗号通貨、サイバーリリジョンの崩壊進行中？
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暗号通貨、サイバーリリジョンの崩壊進行中？
信念はお金を儲けられないから、結局お金を儲けることだけが信念になる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Cookie
昨年末、旅先で知り合った友人と食事をしていたとき、「今Crypto界隈で何か面白いこと起こってる？」と聞かれた。
私は2023年のビットコイン・インスクリプション（銘文）ブームや、米国でのビットコイン現物ETFの承認、ソラナ上のミームコイン投機熱、ビットコイン価格の過去最高値更新などを挙げた。
だが友人はそれを聞いて、ただ笑いながら首を横に振った。「全部ちょっとねえ」。
この友人は、かつて有名人たちが次々とNFTを購入し、自ら発行するようになり、FacebookがMetaに社名変更してメタバースに全賭けし、DAO組織がアメリカ合衆国憲法のコピーを買おうとしたり、NBAチームや島を購入してユートピアを建設しようとするなど、華やかな時代に、そうしたコンセプト資産を多く購入していた。そして今なお、それらを売却していない。
こうしたストーリーはCrypto業界の中ではもはや「古き良き話」どころか、「詐欺」とさえ見なされている。だからこそ、Crypto業界からすれば完全な「外部人」である彼女が、こうした見方に対してどう思っているのか、またこれらの投資を失敗だと感じているのか、とても気になった。
彼女の答えはこうだった。
「もちろん失敗とは思ってないわ。買う前はCryptoにまったく興味もなく、知識もなかったけど、当時NFTやメタバース、DAOというのはトレンドそのものだった。参加しなければ取り残されてしまう気がしたの。確かにその後NFTの価格は大きく下落したけど、ほとんど気にしないし、投資として失敗とも思わない。子どもの頃に家で買ってもらったPentium搭載パソコンがあるでしょう？誰が今になって『Pentiumプロセッサはもう陳腐化した』と言って、当時の購入を失敗だと言うだろうか？」
私は「それは違う。パソコンの購入は消費だけど、NFTやメタバースの土地購入は投資でしょう」と反論した。すると彼女は笑って言った。「少なくとも私にとっては、NFTやメタバースの土地は投資ではなく、消費よ。だって投資って理性的なものでしょ？『新しさ』とか『流行』といった感情的な要因で動くものじゃない。それに投資って、『新しさ』や『流行』のような感覚を与えてくれるものでもないわ」。
ブロックチェーンは若者のもの、Web3は若者のもの。私たちはそれを使って世界を変えられるし、自分たちだけの世界を築ける。しかし今、Crypto業界はその魅力を急速に失いつつある。
信念では儲からないから、儲けるという信念だけが残った
現在のCrypto業界は、「江郎才尽（インスピレーションの枯渇）」という幻想と喪失感の中で足掻き、沈みつつある。
ブロックチェーン技術は一体何ができるのか？長年にわたる暗号通貨産業の歴史において、次々と登場する新たなストーリーが産業の発展に絶え間ない原動力を与え、暗号通貨の「市夢率（市場期待値）」を維持してきた。1万BTCでピザ2枚を買ったという自発的な「新時代の貨幣価値確立」の伝説から、イーサリアムのICOブームによってブロックチェーンが新たな非中央集権的資産発行・調達プラットフォームとなり、DeFi（分散型金融）によってブロックチェーンが貸付やレバレッジ取引などの金融操作を可能にする「銀行」へと進化し、さらにNFT、メタバース、ゲームなど「消費者向けアプリケーション」の登場へ。
ブロックチェーンは世界を変えることができる。暗号通貨は世界を変えることができる。そんな信念を持っていれば、この業界に身を置き、あらゆる新しい技術革新に好奇心を持ち続け、いつか自分のチャンスが訪れ、報酬を得られると信じていた。かつて多くの若者が暗号通貨の活気に惹かれ、勇敢な時代の波乗り手となって暗号通貨の奇妙な旅路に身を投じ、人生を変えてきた。
2021年末から2022年にかけて、世界的な有名人たちが次々とNFTを購入し、自ら発行し始め、FacebookがMetaに社名変更してメタバースに全賭けし、アメリカ合衆国憲法のコピーを買おうとし、NBAチームを買収し、島を購入してユートピアを建設しようとするDAO（分散型自治組織）が雨後の筍のように現れた。それが私の心の中でのブロックチェーン、あるいはWeb3の「黄金時代」だった。2022年、大理（ダリ）で非常ににぎやかで「文青（文化的でインテリっぽい）」なWeb3街イベントが開催された。準備委員会は当初地元コミュニティの2～3人だったのが、徐々に30～40人に、最後には約100人にまで膨れ上がり、非常に非中央集権的な形で「愛の力」だけで運営された。
同じ2022年、後に数千万人民元のシード資金を調達することになる「跳海（ティアオハイ）」酒館は、独自の「Web3」色が注目を集めることになった。この酒館のオーナー、梁優氏は当時インタビューで、「自分はWeb3業界の人間ではない」と語っていたが、「跳海」の組織構造はWeb3由来のDAOモデルを採用しており、中国初のBored Ape（退屈な猿）とのコラボビールも発売していた。
TwitterはCrypto業界で最も活発なSNSだ。かつては多様な暗号業界の分析や将来展望、異なる方向性に関する意見交換や議論が飛び交っていた。しかし今や、そうしたコンテンツは市場性を失い、ほとんど姿を消している。代わりに登場するのは、バイナンス創業者CZの飼い犬の名前や、各「コイン神」による「成功学」トーク、さらには「女子大生」と「ビジネスK（高級キャバクラ）」の話題まで。
こうした変化は、Crypto業界が「価値創造」の迷宮に陥った結果、「道心（信念の基盤）」が崩壊した直接的な表れだ。米国政府が暗号通貨に対してますます寛容な姿勢を見せても、業界内には喜びよりも「これが最後のブルマーケットだ」という不安と焦燥感が支配する。当初、NFTの「デジタル高級品」やメタバース土地の「デジタル不動産バブル」など、さまざまなストーリー資産の価格下落に対して、Crypto業界はプロジェクト側の努力不足を責めていた。だが次第に、批判すらしなくなり、無関心になり、あらゆるストーリーを鼻で笑うようになった。
こうした幻滅の中で、取引所、マーケットメーカー、KOLがCrypto業界で最も強力な存在となった。あるコインが取引所に上場すれば、ブロックチェーン上で取引しないユーザーも含め、多数の参加者が流入する。あるコインがマーケットメーカーを背後に持てば、資金が「局（ゲーム）」を仕組み、人为的に価格変動を演出して「盛り上げ」ることができる。Crypto業界では、こうした「局作り」の資金を「陰謀グループ」と呼ぶ。あるコインにKOLが関われば、そのKOLは自身の保有ポジションのために声援を送ることになる。最も影響力のあるKOLは「車頭（列車の先頭）」と呼ばれ、直接ツイートしなくても、彼らのオンチェーン行動を追跡して買いを入れる者が後を絶たない。
最近香港で終了したConsensus 2025カンファレンスでは、多くのCrypto関係者が自嘲気味に「会議名は『コンセンサス（合意）大会』なのに、合意を探しに来た人々は結局合意を見つけられなかった」と語った。会期中、プロジェクト側は依然として豪快に大金を投じ、高級な会場を借りて凝ったイベントを開催し、一晩で60万香港ドルの酒代を使うこともあった。
だが、どんなに狂乱しても、Crypto業界が「我々はどこへ向かうのか」という迷いや不安を拭い去ることはできない。Crypto業界には、「信念が利益を生む」という童話がもうなく、ただ「儲ける」という信念だけが残っているのだ。
Crypto業界の「ナスダック化」と「暗号第二宗教」の原罪
Crypto業界が無意識のうちに自分たちを非中央集権的な「ナスダック」に例えるようになった瞬間、世界最大の「サイバーリリジョン（ネット宗教）」に亀裂が走り始めた。
暗号通貨の価値について、人々はさまざまな視点から解釈するが、最も一般的なのは金融学的視点だろう。しかし私にとって、暗号通貨の価値は常に「信念の価値」であり、「サイバーリリジョン」の価値だ。
1万BTCでピザ2枚を買ったことから、「ダークウェブの硬通貨」となり、エルサルバドルの法定通貨となり、米国がビットコイン戦略備蓄を構築するに至るまで――一つ一つの偉大な成果は計画できず、予測もできない。世界中の人々がビットコインに対する信念を持ち続けたからこそ、この「サイバーリリジョン」は波乱万丈の16年を歩んできた。もし誰も「ビットコインが未来の世界通貨になる」と本心から信じていなければ、もし誰も「中本聡が所有する約100万BTCを決して動かさない」と信じていなければ、ビットコインが今日まで着実に発展することは到底不可能だった。
Crypto業界の「ナスダック化」はイーサリアムの誕生とともに始まった。これはまさに「サイバーリリジョン」の最初の分裂であり、「暗号第二宗教」の正式な成立である。ビットコイン原理主義者は「貨幣」という定位を守り抜き、ビットコインブロックチェーンが「より多くのことをできるようにする」というために、ほんの少しでも安全性・安定性・非中央集権性を犠牲にすることを拒否する。ビットコイン信奉者たちはビットコイン自体の価値を信じるが、イーサリアム信奉者たちは、自分たちがより多くの価値を創出できると、またすべきだと信じている。
「ビットコインはゴールド、イーサリアムはシルバー」。ICO、DeFi、NFT、メタバース、ブロックチェーンゲームなど、新たなブロックチェーン技術の試みを通じて、イーサリアムは頂点へと駆け上がり、Crypto業界人の心の中でその地位を確立した。イーサリアム創設者ビタリック・ブテリン（Vitalik Buterin）も、当時は中本聡に次ぐ第二の「神」として君臨した。
しかし実際、「暗号第二宗教」は当初から脆かった。なぜなら、世間がゴールドやシルバーに求めるのは「何ができるか」という問いへの答えではなく、その存在自体の価値だからだ。この点で、ビットコインはゴールドに匹敵するが、イーサリアムはシルバーに匹敵するとは言い難い。イーサリアムが誕生した瞬間から、それは常に価値検証を強いられる道を歩んでおり、まるで私たちが逃れられない人生のように、永遠に「答案」を提出し続けなければならないのだ。
ビタリック・ブテリンを「神」と呼ぶよりも、むしろCrypto業界のジョブズと呼ぶべきかもしれない。そして今、彼の立場はかつてのジョブズと重なる局面にある。1985年、AppleはIBMとの競争に敗れて業績が低迷し、経営陣との理念の違いからジョブズはAppleの取締役会から追放された。ほぼ20年後、イーサリアムはソラナとの競争に敗れ業績が低下し、ビタリックが政府と積極的に接触して「降伏」するような好材料を出すつもりはないと言った途端、「V神」は「V犬」と呼ばれるようになった。
クラウドファンディングプラットフォームKickstarterでは、ゲームが資金調達を完了してから最終的に開発・納品されるまで、長い年月を要するケースが多い。「シェンムー3」は4年以上、「スターシップ・シチズン」はすでに12年以上経過してもまだアルファテスト段階だ。だが、強い投機性を持つ暗号通貨市場では、ビタリック・ブテリンに市場がそれほど長い忍耐を示すことはできない。
だが実際、イーサリアム上で行われてきた数々の新たなブロックチェーン技術の探求が「成功するかどうか」「意味があるかどうか」は、天時・地利・人和が必要なのだ。NFTを例にとれば、CryptoPunksの誕生からNFTの爆発的流行まで、約4年の時間が必要だった。そしてもしNFTがブロックチェーン技術が「新しい芸術メディア」という応用分野を見つけたとするなら、コンピュータアルゴリズムで芸術を創作するコンピュータビジョン（アート）は1950年代から始まり、約70年を経て、ようやくブロックチェーン技術によってこの芸術ジャンルに唯一性と追跡可能性を与え、完璧な表現形式を得たのだ――そもそもコンピュータアルゴリズムで生成された画像を単にプリンターで印刷するだけでは、その魅力は大幅に損なわれるだろう。
なぜ今回、Crypto業界はその忍耐を失ってしまったのだろうか？
真のブルマーケットか、偽りのものか？
なぜなら、ビットコインが昨年、過去最高値を更新したからだ。
Crypto業界では、「刻舟求剣（かくしゅうきゅうけん）」という言葉は、過去の上昇経験を参照して次の大きな相場を掴もうとする行為を指す。この「刻舟求剣」の鉄則の一つが、「4年ごとのビットコイン半減期は必ず大きな相場を引き起こす」というものだ。ビットコインは上昇し、過去最高値を更新し、その後高値圏で横ばいとなる。そしてイーサリアムを筆頭とする「アルトコイン」がブルマーケットの「後半戦」の主役となり、さまざまな新しいブロックチェーン技術ストーリーが数十倍、数百倍の収益を生む富の神話を次々と生み出す。
昨年、ビットコインが再び過去最高値を更新したとき、Crypto業界は依然としてこの鉄則を信じていた。しかし過去のブルマーケットと異なるのは、今回はもっと不安が大きいということだ。この不安の根源もまた、信仰の喪失にある――「アメリカ政府までもが参入して“受け皿”になっている。これ以上、個人投資家に残されたチャンスはどんどん少なくなってしまう」と。
ビットコインの過去最高値更新は、大多数のCrypto関係者にとって直接的な利益にはならない。なぜならビットコインの規模が大きすぎて、投資してもすぐに財務自由を得るのは難しいからだ。みんなが望んでいるのは、ビットコインの過去最高値更新後の「アルトコイン狂熱」だ。
だが今回は、「アルトコイン狂熱」を再現する客観的条件がそもそも存在しない。まず、ビットコイン現物ETFに流入する資金は、実際には伝統的な金融市場で活動しており、直接オンチェーンに流れ込まないため、過去のようにDeFi、NFT、メタバースなどオンチェーン活動に参加することができない。さらに、Crypto業界内部で耳目を集める全く新しい、ネイティブな暗号ストーリーが登場していないだけでなく、外部の人々の注目や参加を引きつけることもできていない。
しかし、3年も待って、これがすべてなのか？Crypto業界は納得できない。「納得できない」という共通認識が、偽りのブルマーケットを生み出した。業界内ではこれを「PvP（Player versus Player）」と呼ぶ。前回のブルマーケットでは、みんなが新しいストーリーに対する共通の情熱とビジョンを持って外へ向かって広め、Web3の理念は非ブロックチェーン業界にもまで伝播した。だが今回は、新しいストーリーについての共通認識は一切なく、ただ「賢い人」になりたい一心で、他人の損失から勝利を手に入れようとするだけだ。
これはまるで『弥留之国のアリス』の結末のようだ――いくつもの過酷なサバイバルゲームは、実は隕石衝突という天災に遭い、瀕死の状態にある人々が最後の生存意志で共同で作り出した幻境だった。
「サイバーリリジョン」にとって、これは非常に深刻な事態だ。それは極めて危険な兆候を示している――Crypto業界は、迷いや喪失感、儲けたいという焦りの中で、自ら理想性と神聖性の外套を脱ぎ捨ててしまったのだ。
悲観的な正直さは、実は無力な自己矮小化
Crypto業界は今、暗号通貨を「巨大なカジノ」と呼ぶようになった。
昨年、長年知っている、ミームコイン専門の友人と実際に会った。ミームコインは彼が暗号通貨市場に入ったきっかけであり、ほぼ彼が暗号通貨市場で唯一関心を持つ分野でもある。
「俺はただこれが面白いと思うんだ。俺たち世代が遊ぶものだよ。ミームコイン、あるいは“コイン”という言葉を除いてもいいけど、こういうものは空想的で、現実ではあまり理解されない。でも暗号通貨市場では、みんながこれを認め、この文化を共有している。自分の感性、つまり審美眼がお金を生むことに気づいたとき、ミームコインって本当にクールで面白すぎると思ったよ」。
彼がそう語ったあと、俺たちはガッツリ乾杯した。アルコールが体内を巡る中、脳裏にかつて自分を興奮させたミームコインたちが次々と浮かんだ。世界中に有名な柴犬ミームから派生し、マスク氏に何度も言及された$DOGE、アメリカ合衆国憲法のコピー購入資金を集めた$PEOPLE…。
だが今、かつてミームコインの鍵だった「面白い」という要素さえも、ほとんど機能しなくなっている。すべてを捨て、目を閉じれば、残るのはただ一つの文字。
「賭（かけ）」
ソラナは、今回の偽りのブルマーケットで最もにぎわう「暗号カジノ」だ。昨年4月1日以降、64万以上のミームコインが登場しており、これは昨年7月初旬までのデータにすぎない。つまり3ヶ月間で、ソラナ上には平均して毎日7,000以上の新しいミームコインが出現したことになる。
「サイバーリリジョン信者」の消滅は、「暗号ギャンブラー」の出現に対応している。「暗号ギャンブラー」たちは毎日、さまざまなチャットソフト上で英数字混在の「アドレス」を連続で投稿する。これは略して「CA」と呼ばれ、日本語では「トークンのコントラクトアドレス」を意味する。このアドレスがあってはじめて、取引したい特定のトークンを正確に特定できる。
「スマートマネー」と「dev（developer＝開発者）」が、「暗号ギャンブラー」たちにとって最も重要な成否の鍵だ。「スマートマネー」はいわば「暗号ギャンブルの神」であり、これらのブロックチェーン上のアドレスは日々の取引で高い勝率を記録しているため、注目を集め、その取引行動に多くの「暗号ギャンブラー」が追随して買いを入れる。「dev」は「developer」の略で、トークンの創作者のことだ。「暗号ギャンブラー」たちは、ある程度信頼できる「賭けの主催者」を必要としており、スタート時に大量に売却する「前科」を持つ開発者が仕掛ける「賭け」への参加は避けようとする。
客観的に言えば、今回の偽りのブルマーケットで最も多くの富の物語を生み出したのは、「暗号カジノ」のストーリーだ。だが本来、これは現状に対する無力な正直さにすぎないはずだった。それが最後には、麻痺したままの堂々とした正当化となってしまった。
これは暗号通貨という「サイバーリリジョン」がこれまでに経験した最重大な挑戦だ――業界の理想性と神聖性に亀裂が走ったとき、誰もがその亀裂がいつ、どのような形で修復されるのかわからない。
それどころか、この亀裂は本当に修復可能なのだろうか？
暗号通貨のコンセンサスは不壊ではなく、成長し続ける必要がある
ブロックチェーン技術の革新が生み出すCrypto業界の「新ストーリー」の最大の価値は、「サイバーリリジョン」がより多様な姿で世に出ることで、さまざまな入り口からより多くの人々が暗号通貨に興味を持ち、深く理解するきっかけを作ることにある。かつては、これは暗号通貨価格の成長と好循環を形成していたが、今は乖離してしまった。
暗号通貨の価格上昇は、むしろ既存の「信者」たちの信仰を強化する効果しかない。そして暗号通貨が生み出す驚異的な富の物語は、暗号通貨の「布教活動」に直接的な助けにはなっていない。
Crypto業界は新しいストーリーを必要としているか？ 必要だ。急いでいるか？ 急いでいない。世界は常に発展し、技術の進歩は絶え間ない新しいニーズを生み出す。来年、あるいは明日にも、「ブロックチェーンは他に何ができるのか」という問いに対する答えが自然に浮かび上がるかもしれない。仮に浮かばなくても、既存のストーリーは十分に完成されているだろうか？ いいえ、まだまだ改善の余地があり、探求を続けなければならない。
もし暗号通貨がただの「カジノ」、投機家の楽園でしかないのだとしたら、それはすでに死へのカウントダウンを始めている。Crypto業界がこの業界をどう見なしているかが、そのままこの業界が世間に示す姿となる。
今の世代の若者たちはまだ暗号通貨をクールだと思うかもしれない。だが次の世代、そのまた次の世代の若者たちはどう思うだろうか？ 彼らは暗号通貨をどう見るだろうか？
私は知らない。友よ、答えは風の中を漂っている。
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